房地产行业研究周报：二手房成交改善，新房销售压力犹存

中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 二手房成交改善，新房销售压力犹存 一行业研究周报 房地产证券研究报告/行业研究周报2024年8月18日 评级：增持（维持）重点公司基本状况 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005 Email:youzp@zts.com.cn 分析师：李点 执业证书编号：S0740520110003 Email:liyao01@zts.com.cn 分析师：镁希得 执业证书编号：S0740523080001 Email:houxd@zts.com.cn 基本状况 上市公司数 107 行业总市值(亿元) 10,845.04 行业流通市值(亿元) 4,979.85 行业-市场走势对比 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 8.18 1.0 1.13 1.21 1.27 8.1 7.2 6.8 6.4 关入 8.85 0.7 0.9 1.07 1.15 13.6 9.8 8.3 7.7 买入 8.98 0.7 0.85 1.02 1.19 12.9 10.6 8.8 7.5 3入 22.20 1.3 1.59 1.9 2.23 15.9 12.8 10.7 9.1 3入 26.90 2.5 2.95 3.42 3.93 9.8 8.4 7.2 8.3 买入 饭价EPSPE 格商能 年润万象生治 各注：股价使用2024年8月16日收盘价房地产行业周报-20240817 一周行情回顾 本周，中万房地产指数下跌3.91%，沪深300数上涨0.42%，相对收益为一4.33%，板块表现弱于大盘。 行业基本面 本周(8.98.15)，中秦地产组跟的39个重点城市一手房合计成交19775套 同比增建-30.8%，环比增速-11.9%：合计成交面积217.6万平方来，同比增速 23%，环比增建1.6%， 本周（8.9-8.15），中泰地产组跟踪的14个重点点市二手房合计成交24432套 同比增速56.2%，环比增建49.2%：合计成交面积244.1万平方来，同比增建 63.2%，环比增速54.3%。 本周（8.9-8.15），中泰地产组跟踪的16个重点城市商品房库存面积19597.8万平方米，环比增速-0.2%，去化周期131.9周。 本周（8.58.11)1土地供给方面，本周供应土地2463.5万平方永，同比增速-18， 28%：供应均价1603元/平方来，同比增速-13,5%。主地成交方面，本周成交土地16 06.6万平方来， 同比增建-27.6%：土地成交金额142亿元，同比增退-60.5%。本周 相关报告 土地成交楼面价884元/平方米，溢价率2%。 本周（8.9-8.16）房地产企业合计发行信用债68.2亿元，同比增速-47.0%，环比增速0.0%。本月至今房地产企业合计发行信用债255.25亿元，同比增速-45，44%，环比增速56.48% 投资建议： 从高娱数据看，新房成交依旧同环比呈现压力，二子房成交似受已经稳住，当前全马各 地策旧在点款的持续推出如放开公积全限制，首套房接揭认定等二系列竞松政策，我们 认为板块基本面已经在接近底部，随着政策持续可护，板块估值有望迎来修复，投资者 可关注业绩表现稳健的房企、如越香地产、华发股份、保发展、招商口、总成中区 等。同时，在物业液块，华润万系生活、中海物业、招商积余、保利物业，万物云、绿 服务等公司电值得关注 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料 可能存在信息滞后或更新不及时的风险， 请务必阅读正文之后的重要声明部分 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，中万房地产指数下跌3.91%，沪深300指数上涨0.42%，相对收 益为-4.33%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，审万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：天房发展，ST天业，金料股份、栖露建 设、雅戈尔，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为深物业A、世联行、大连友谊、中迪投资、ST银亿。 图表1：本周板快减跌幅图表2：本周龙头企业源跌幅 9.42% 滨江泰田 -3,96% -5.26% 万科A -5.19% t.91% 保利地产 -4.33 中万房池产指数 -10.00% -5.00%1.01%5.00%10.00% 新城放股 金地案田 -8.68% 0.0% -15.0%-14.0%-5.0% 来源：wind、中泰证泰导完所来得：Wind，中客注研定所 2.行业新闻跟踪 【中关政策】自然资源部于8月14日宣布，将优化衣村地区国土空间布局，允许在保持土地总体稳定的基础上对农村土地开发利用方式进行局部微调和统筹优化。此参旨在提高土地利用效率，促进农村经济发展，同时为农村规划和发展提供更多可能性和灵活性。比次调整不涉及主地所有权和使用权的变更。 【地方政策】8月12日，贵阳市住房公积金管理中心发布公告，宝布取消住房公积金贷款提前还款次数限制。比录是为响应国务院深化“效管服"改革精神，旨在提 升业务办理效率，增强借款人的获得感和体验感。 【地方政策】8月13日，成都市发布多项购房新政策，涉及公积金直付首付、首套房责格认定放宽以及住宅停车位销售指引。成部市住房和城多建设管理局等机构出台的通知显示，新政策旨在优化住房交易，包持保障性租赁住房房源库退出机制、首 套房认定范周调整以及停车位销售新规。 【地方政策】8月15日，上海市规划资源部门联合住建、房管等部门发布通知， 宣布自第五批次起，对市场热度较高的商品住房用地出让实施“双高双竞”政策。该致策通过竞买过程中的梯度竞争，首在实现土地使用效率的提升和房地产市场的健康发展。 【地方政策】成都市住房和城乡建设局宝布实施住房“以旧接新”政策，或勋房 请务必阅读正文之后的重委产明部分-2 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 行业研究周报 企参与新房、存量房交易，为购房人提供激助或补贴。政府将通过财政补贴等手我或 励购房人，并认定6个月内购买新建商品住房的购房人为首套房，住房公积全贷款额度调整至双存人家应最高90万元，单缴存人家庭最高50万元：通如自2024年8 月16日起实法， 图表3:本周新闻汇总 类型内容来源日期 自热资源部子8月14日室布，将优化农村地区围土空间布局，允许在保持土地总体稳定的基础上对农村土地开发利 中央政策用方式选行局部微调和统筹优化。此举旨在提高土地利用自然资源部 池方政策 效率，促进农村经济发展，同时为农村规划和发最提供史 多可能性和灵活性。此次调整不涉及土地所有权和使用权的变更。8月12日，贵阳市住房公积全管理中心发布公告，宣布取 消住房公积金贷款提前还款次数限制。此举是为响应国务贵阳市住房公 2024/8/14 院深化“放管服”改革精神，旨在提升业务办理效率，增积金管理中心2024/8/12 强倩款人的获得感和体验感。8月13日，成都市发布多项购房新政策，涉及公积全直付 首付、首套房资格认定放宽以及住宅停车位销售指引。成 地方政筑都市住房和城乡建设管理局等机构出台的通知显示，新政成都市政府2024/8/13 策旨在优化住房交易，包活保障性租赁住房房源库退出机 制、首套房认定范图调整以及停车位销售新规。8月15日，上海市规划资源部门联合住建、房管等部门发 布通知，宣布自第五就次起，对市场热度教高的商品住房 地方政策用地出让实施“双高双竞”政策。该政策通过竞买过程中 的梯度竞争，旨在实现土地使用效率的提升和房地产市场 的健康发展。 成都市住房和城乡建设局宜布实施住房“以日换新”政 策，数励房金参与新房、存量房交易，为购房人提供激励 上海市规划资 源部门2024/8/15 地方政筑成外贴。政府将通过财政外贴等手段鼓励购房人，并认定6成都市住房和 个月内购买新建商品住房的购房人为首套房。住房公积金贷款额度调整至双缴存人家庭最高90万无，单缴存人家庭 最高50万元：通知自2024年8月16日起实施， 来源：现点房、中参证象研比所 3.个股公告及新闻跟踪 城乡建设局 2024/8/16 【合肥城建】8月12日，合肥城建发展股份有限公司发布公告，室布与关联方合肥市数智城市投资运营有限公司签订采购合同，涉及金额预计为59.4万元。 本次交易主要内容为采购国资国企在线监管平台技术服务，定价依据是在公开招标的基础上，经过双方协商一致确定。此次关联文易的目的是满定合肥成建数宇化监管系统的建设需求。合肥城建方面表示，此次交易不会对公司的财务状况和经营成果产生重大影响，电不会影响公司的独立性。 请务必阅读正文之后的重要产明部分-3一 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES行业研究周报 【内蒙新华】8月13日，内蒙右新华发行集团股份有限公司发布公告，披露 了其募集资金投资项目的进展情况，内蒙新华通过公开发行股票募集资全总额达 到9.85亿余元，实际净额为9.13亿余元，发行股票教量为8838.1万股，年股发行价为11.15元，资金已于2021年12月21日到账。公司原计划将募集资金 投入智慧书城网点体果升级项目、智慧供应链一体化建设项目以及智慧运营管理 体系升级项目，其中智基教育服务体系建设项目已终止。 【永泰地产】8月14日，春港上市公司永泰地产发布公告，预计截至2024年6月30日的中期股东应占亏损将达到约13亿至14亿港元。亏损的原因包括 集团旗下投资物业公平价值的变动以及发展中物业的减值拨备。 【龙光集团】8月15日，龙光集团空布，其持有50%权益的项目公司融湾（香 港）投资有限公司已获得82亿港元的再融资。该笔资金将用于偿还凯期项目的货款。就项目是龙光集固的境外资产之一。 【港龙中国地产】8月16日，港龙中国地产集团有限公司发布2024年上率年业绩预告。根据公告，该公司预计在2024年6月30日止六个月内亏损不多于9000万滤元，与上年同期的溢利1.9亿港元比较，出现显著下降。 图表4：本周公司公告 公司名称内容日期 8月12日，合肥成建发展段份分有限公司发布公告，室布与关联方合肥市数智城市投资运营有限公可签订采购合同，涉及金额预计为59.4万元。本次 合肥城建 交易主要内容为采购国资国企在缓监管平台技术服务，定价依据是在公开 招标的基础上，经过双方协商一致确定。此次关联交易的目的是满足合肥2024/8/12 城建数字化监管系统的建设需求。合肥城建方面表示，此次交易不会对公 司的财务状况和经营成果产生重大影响，也不会影响公司的独立性。 8月13日，内蒙古新华发行集团股份有限公司发布公告，技露了其募集资 金投资项目的进晨情况，内蒙新华通过公开发行股票募集资金总额达到 内蒙新华9.85亿余元，发行股票数量为8838.1万股，每 股发行价为11.15千2021年12月21日到账。公司原计划将募 集资金投入智慧体化建设项目以及 智基运营管理体系升级：中智慧教育服务体系建设项目已终止： 8月14日预计截至2024年6月30日 2024/8/13 永泰地产的中期股东应占14亿7亏损的原因包括集团旗2024/8/14 下投资物业公平价值的变动以及发展中物业的减值拨备 8月15日，其持有50%权益的项目公司麒湾（香港）投资 龙光集团有限公司已获得82亿添元的再融资。该笔资金将用于偿还凯明项目的货2024/8/15 款。凯期项目是龙光集团的境资产之 港龙中国 8月16日，港龙中国地产集团有限公司发布2024年上半年业绩预告。根据 公告，该公司预计在2024年6月30日止六个月内亏损不多于9000万港 地产元，与上年同期的溢利1.9亿港元比较，出现显著下降。 2024/8/16 来源：现点网、中参证泰研究所 4.行业基本面 请务必阅读正文之后的重委产明部分-4- 中泰证券 ZHONGTAISECURITIES 行业研究周报 4.1重点城市一手房成交分析 本周（8.9-8.15)，中泰地产组乘