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汽车行业周报:汽车以旧换新政策加码,预计将促进汽车行业需求改善

交运设备2024-08-18姜雪晴、袁俊轩东方证券嗯***
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汽车行业周报:汽车以旧换新政策加码,预计将促进汽车行业需求改善

中性(维持) 汽车以旧换新政策加码,预计将促进汽车行业需求改善 ——汽车行业周报(0812-0818) 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年08月18日 核心观点 部分汽车行业公司披露中报,星宇股份、春风动力等部分公司2季度表现亮眼。上周部分汽车行业公司披露半年报报告,在国内市场需求整体平稳的背景下,星宇股 份、春风动力、无锡振华等部分公司凭借下游优质客户放量、海外市场开拓等实现2季度营收及利润同环比向上,且利润端同比增速高于营收端,整体表现跑赢行业,后续部分具有竞争力的汽车行业公司的中报业绩亦值得关注。 新一轮汽车以旧换新相关政策细则正式出台,在补贴力度、补贴范围、补贴发放时间等方面实现优化加码。8月16日,商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》(以下简称《通知》),加大力度支持汽车以旧换新。此次新 细则主要包括以下内容:(1)根据此前印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》内容,对报废旧车购买新能源乘用车的补贴标准由1万 元提升至2万元,对报废旧车购买2.0升及以下排量燃油乘用车的补贴标准由7000 元提升至1.5万元;(2)补贴政策执行将溯及前往,对2024年4月24日至2025 年1月10日前提交的符合条件的补贴申请(含完成补贴发放的申请)均按新标准予 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860523070005 以补贴,对已按此前标准发放的补贴申请将补齐差额;(3)国家发改委将安排超长期特别国债资金,用于支持地方自行开展乘用车置换更新补贴活动。(4)针对补贴发放时间较长的问题,《通知》提出将优化汽车报废更新审核、拨付监管流程,缩短补贴发放时间。据商务部,截至8月2日9时,全国汽车报废更新补贴申请已突 破45万份;新政策细则在补贴力度、补贴范围、补贴发放时间等方面均实现优化加码,预计将进一步刺激报废更新和置换更新需求释放,助力汽车行业需求逐步回 暖。 多款重点新能源车型将陆续开启预售或上市。8月15日,东风岚图与华为合作打造的新款岚图梦想家正式亮相,预计将于8月28日开启预售;新款岚图梦想家是首款搭载“华为乾崑ADS3.0+鸿蒙座舱”的MPV车型,将配备192线激光雷达等27个感知硬件、CDC+空气悬架等,预计将在MPV市场具备一定竞争力。小鹏MONAM03已于8月8日开启预售,预计将于8月27日上市,预计起售价或将低于14万元,小鹏MONAM03搭载8155芯片,全系标配360全景影像、自动泊车等功能;8月15日,蔚来第二品牌乐道首款车型——乐道L60正式量产下线,预计将于9月上市交付,预售价21.99万元起,乐道L60基于900V架构打造,支持纯视觉方案的高速和城区NOA,预计多款新车将有望持续提振新能源市场热度。 投资建议与投资标的 从投资策略上看,在激烈的价格竞争下,预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额;近期部分整车及零部件公司已披露半年度报告,部分公司盈利好于市场预期,建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注:比亚迪、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团、宇通客车;新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、模塑科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 Robotaxi有望促进自动驾驶技术迭代,产 业链加快商业化进程:——智能汽车系列报告之四 享界S9正式上市,关注华为产业链:——汽车行业周报(0805-0811) 特斯拉中国7月销量同环比回升,享界S9及华为ADS3.0即将上市:——汽车行业周报(0729-0804) 2024-08-12 2024-08-11 2024-08-04 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯9 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态10 5风险提示13 图表目录 图1:本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2:本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3:本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4:全国乘用车周度批发销量(万辆)8 图5:全国乘用车周度零售销量(万辆)8 图6:全国狭义乘用车月度批发销量(万辆)8 图7:全国狭义乘用车月度零售销量(万辆)8 图8:全国新能源乘用车月度批发销量(万辆)9 图9:全国新能源乘用车月度零售销量(万辆)9 表1:主要公司估值表7 1本周观点 部分汽车行业公司披露中报,星宇股份、春风动力等部分公司2季度表现亮眼。上周部分汽车行业公司披露半年报报告,星宇股份2季度营业收入/归母净利润/扣非归母净利润33.04/3.51/3.26亿元,同比增长32.1%/33.6%/36.4%,环比增长37.0%/44.8%/40.5%;春风动力2季度营业收入 /归母净利润/扣非归母净利润44.68/4.31/4.15亿元,同比增长23.2%/26.4%/28.0%,环比增长46.0%/55.4%/52.5%;无锡振华2季度营业收入/归母净利润/扣非归母净利润6.27/0.81/0.80亿元,同比增长14.9%/54.2%/57.5%,环比增长27.9%/4.6%/4.6%。在国内市场需求整体平稳的背景下,以上公司凭借下游优质客户放量、海外市场开拓等实现2季度营收及利润同环比向上,且利润端同比增速高于营收端,整体表现跑赢行业,后续部分具有竞争力的汽车行业公司的中报业绩亦值得关注。 新一轮汽车以旧换新相关政策细则正式出台,在补贴力度、补贴范围、补贴发放时间等方面实现优化加码。8月16日,商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》(以下简称《通知》),加大力度支持汽车以旧换新。此次新细则主要包括以下内容:(1)根据此前印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》内容,对报废旧车购买新能源乘用车的补贴标准由1万元提升至2万元,对报废旧车购买2.0升及以下排量燃油乘用车的 补贴标准由7000元提升至1.5万元;(2)补贴政策执行将溯及前往,对2024年4月24日至 2025年1月10日前提交的符合条件的补贴申请(含完成补贴发放的申请)均按新标准予以补贴,对已按此前标准发放的补贴申请将补齐差额;(3)国家发改委将安排超长期特别国债资金,用于支持地方自行开展乘用车置换更新补贴活动。(4)针对补贴发放时间较长的问题,《通知》提出将优化汽车报废更新审核、拨付监管流程,缩短补贴发放时间。据商务部,截至8月2日9 时,全国汽车报废更新补贴申请已突破45万份;新政策细则在补贴力度、补贴范围、补贴发放时间等方面均实现优化加码,预计将进一步刺激报废更新和置换更新需求释放,助力汽车行业需求逐步回暖。 多款重点新能源车型将陆续开启预售或上市。8月15日,东风岚图与华为合作打造的新款岚图梦想家正式亮相,预计将于8月28日开启预售;新款岚图梦想家是首款搭载“华为乾崑ADS3.0+鸿蒙座舱”的MPV车型,将配备192线激光雷达等27个感知硬件、CDC+空气悬架等,预计将在MPV市场具备一定竞争力。小鹏MONAM03已于8月8日开启预售,预计将于8月27日上市,预计起售价或将低于14万元,小鹏MONAM03搭载8155芯片,全系标配360全景影像、自动泊车等功能;8月15日,蔚来第二品牌乐道首款车型——乐道L60正式量产下线,预计将于9月上市交付,预售价21.99万元起,乐道L60基于900V架构打造,支持纯视觉方案的高速和城区NOA,预计多款新车将有望持续提振新能源市场热度。 从投资策略上看,在激烈的价格竞争下,预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额;近期部分整车及零部件公司已披露半年度报告,部分公司盈利好于市场预期,建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注: 比亚迪(002594,未评级)、长安汽车(000625,买入)、江淮汽车(600418,未评级)、中国重汽(000951,买入)、上汽集团(600104,买入)、宇通客车(600066,未评级)、新泉股份(603179,买入)、银轮股份(002126,买入)、岱美股份(603730,买入)、瑞鹄模具(002997,未评级)、爱柯迪(600933,买入)、拓普集团(601689,买入)、保隆科技(603197,未评级)、丰茂股份(301459, 未评级)、模塑科技(000700,未评级)、旭升集团(603305,未评级)、三花智控(002050,买入)、上声电子(688533,买入)、华域汽车(600741,买入)、贝斯特(300580,未评级)、伯特利(603596,买入)、精锻科技(300258,买入)、德赛西威(002920,买入)、华阳集团(002906,买入)、经纬恒润-W(688326,买入)、双环传动(002472,未评级)、继峰股份(603997,未评级)、上海沿浦(605128,未评级)、福耀玻璃(600660,未评级)、潍柴动力(000338,未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为0.1%,走势跑输沪深300(0.4%),在29个一级行业中位列第13位。本周汽车二级行业呈分化趋势,乘用车板块(+1.37%)和商用车板块(+0.90%)为正收益,汽车零部件板块(-0.62%)和汽车销售及服务板块(-1.37%)略微下跌,摩托车及其他板块 (-7.07%)跌幅较大。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为斯菱股份(+13.7%)、南方精工(+13.3%)、标榜股份 (+12.1%)、卡倍亿(+11.3%)、金龙汽车(+11.2%);跌幅前五公司分别为航天科技(-16.3%)、通达电气(-12.8%)、春风动力(-10.2%)、山子高科(-9.6%)、爱玛科技(- 9.2%)。 本周重点公司表现: 整车:比亚迪(+1.51%)、上汽集团(-2.96%)、广汽集团(-1.32%)、吉利汽车(+1.97%)、长安汽车(+0.46%)、长城汽车(+0.22%)、中国重汽(+1.57%)。 零部件:新泉股份(-5.68%)、博俊科技(+2.15%)、银轮股份(-0.45%)、岱美股份(-2.76%)、瑞鹄模具(+0.91%)、爱柯迪(-2.60%)、拓普集团(-1.26%)、保隆科技(- 2.66%)、旭升集团(-5.15%)、三花智控(-2.42%)、上声电子(-1.33%)、华域汽车(- 5.62%)、伯特利(-4.49%)、华阳集团(-0.37%)、双环传动(-3.83%)。 图1:本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% 银行通信煤炭传媒 非银行金融电力及公用事业 电子石油石化 家电沪深300有色金属计算机医药 汽车机械建筑 交通运输综合金融纺织服装 电力设备及新能源 食品饮料轻工制造农林牧渔基础化工 钢铁国防军工商贸零售消费者服务 建材 房地产 -6% 数据来源:Wind、东方证券研究所 图2:本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3:本周汽车板块涨跌幅前五个股 2% 0% -2% -4% -6% -8% 本周涨跌幅 20% 15