汽车行业周报：11月狭义乘用车零售预计240.0万辆，商务部将提前谋划明年汽车以旧换新接续政策

证券研究报告|行业周报 汽车 2024年11月23日 汽车 11月狭义乘用车零售预计240.0万辆，商务部将提前谋划明年汽车以旧换新 接续政策 优于大市（维持） 证券分析师 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 汽车沪深300 26% 17% 9% 0% -9% -17% -26%2023-112024-032024-07 -34% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《10月小米汽车单月销量首次突破2万台，零跑B系列首款全球化车型B10亮相巴黎车展》，2024.11.6 2.《均胜电子（600699.SH）：毛利率持续改善，在手订单充沛》，2024.11.4 3.《保隆科技（603197.SH）：Q3业绩符合预期，经营持续改善》，2024.11.4 4.《欧盟对华电动车反补贴征收正式生效，10月九大品牌销量创新高》，2024.11.2 5.《双环传动：2024Q3业绩稳健增长，降本增效成效显著》，2024.10.30 投资要点： 行业重点新闻。（1）乘联会：11月狭义乘用车零售预计240.0万辆，新能源预计 128.0万辆。11月21日，乘联分会发布11月销量预测数据，预计该月狭义乘用 车零售量将达到约240万辆，同比去年增长15.4%，环比上月增长6.1%，新能源 零售预计可达128万辆，渗透率约53.3%。11月新能源市场季节性走强，终端客流表现强劲，11月全月渗透率预计进一步提升。（2）商务部消费促进司宋英杰：将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策。11月21日，商务部消费促进司二级调研员宋英杰在2024汽车金融产业峰会上表示，目前全国汽车报废更新申请量、 全国汽车置换更新申请量均已突破200万份，累计超过400万份，日均补贴申请量持续保持在高位，受此带动1-10月全国报废汽车回收量同比增长超过50%。宋英杰同时表示，下一步在继续落实好已出台补贴政策和系列配套支持政策的基础 上，科学评估今年的政策成效，提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期，并持续完善汽车相关政策，促进二手车放心、便利交易。（3）小鹏汽车:在英国市场推出首款车型小鹏G6。11月16日，小鹏汽车与欧洲汽车经销商集团IML（InternationalMotorsLtd.）签订了官方代理合作协议。小鹏汽车表示，在英国市场推出的首款车型将是小鹏G6，预计将于明年年初上市。（4）极氪首发浩瀚智驾2.0端到端Plus架构。极氪在广州车展首发全栈自研浩瀚智驾2.0面向高阶智驾的端到端Plus架构，其端到端大模型引入了极氪首创的数字先觉网络，让智驾体验进一步提升。（5）Stellantis集团推出STLAFrame全新多能源平台。当 地时间11月19日，Stellantis集团正式推出纯电动汽车原生多能源平台STLA Frame，专为搭载非承载式车身结构的全尺寸皮卡和SUV车型而设计。此平台适配性广泛，支持内燃机、混合动力、氢能源动力、电池纯电动和增程式电动汽车技 术。（6）海南省发改委、小鹏汇天达成合作打造“飞行汽车应用示范岛”。财联社 11月19日电，小鹏汇天今日与海南省发展和改革委员会签署战略合作框架协议， 双方将打造“飞行汽车应用示范岛”，在海南探索飞行汽车应用试点及商业化落地，并加强在海外销售、生产制造、贸易结算等方面的战略合作。（7）长安汽车：未来五年内计划投入超500亿元，布局海陆空立体交通方案和人形机器人领域。11 月18日，长安汽车在互动平台表示，未来五年内计划投入超500亿元，布局海陆 空立体交通方案和人形机器人领域，在机器人领域，将开展类人机器人、汽车生态机器人等相关产业布局，2027年前发布人形机器人产品，加速向智能低碳出行科技公司转型。（8）蔚来第三品牌定名firefly萤火虫。11月20日，蔚来正式将第 三品牌命名为“firefly萤火虫”，并宣布首款产品与品牌同名。官方表示，firefly萤 火虫品牌将于12月21日的NIODay2024正式发布，其首款车型将于2025年上半年开启交付。 行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅2.60%，其中汽车板块跌幅1.92%，涨跌幅位居A股中信一级行业第18位。（2）本周SW乘用车跌幅3.61%，上汽集团、蔚来-SW领涨。（3）本周SW商用车跌幅3.05%， 诺力股份、中通客车领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅1.30%，南方精工、蠡湖股份领涨。 本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。 内容目录 1.行业重点新闻5 2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘7 3.本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值下降9 4.新车发布：MG7、智界S7、缤越上市在即10 5.上游重点数据跟踪10 6.风险提示11 图表目录 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第18位7 图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第7位7 图3：乘用车板块市盈率本周下降9 图4：商用车板块市盈率本周下降9 图5：汽车零部件板块市盈率本周略下降9 图6：钢材价格指数略下降10 图7：铝锭价格继续上行（元/吨）10 图8：天然橡胶价格略有上行（元/吨）10 图9：浮法平板玻璃价格略有上行（元/吨）10 图10：聚丙烯价格维持稳定（元/吨）11 图11：碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳（元/吨）11 图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有回落11 图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有回落11 表1：本周乘用车板块上汽集团、蔚来-SW领涨7 表2：本周商用车板块诺力股份、中通客车领涨8 表3：本周汽车零部件板块南方精工、蠡湖股份领涨8 表4：部分新车上市统计：MG7、智界S7、缤越上市在即10 1.行业重点新闻 11月狭义乘用车零售预计240万辆，新能源预计128万辆。11月21日，乘联分会发布11月销量预测数据，预计该月狭义乘用车零售量将达到约240万辆， 同比去年增长15.4%，环比上月增长6.1%，新能源零售预计可达128万辆，渗透率约53.3%。11月新能源市场季节性走强，终端客流表现强劲，11月全月渗透率预计进一步提升。分周来看，11月第一周，市场仍维持10月以来的高水平运行，日均零售5.67万辆，同比增长29.3%，环比下滑3.1%；第二周，车市热度不减，日均零售达7.71万辆，同比增长31.3%，环比增长10.2%；第三周，日均零售8.14万辆，同比上涨35.4%，环比上涨13.5%。不过乘联分会指出，与去年的前期低迷、月底集中冲量不同，今年11月车市旺季特征明显，月底翘尾效应较弱，第四周车市预计日均销量12.06万辆，同比下滑10.6%，环比增长23.7%。（乘联分会公众号） 商务部消费促进司宋英杰:将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策。财联社 11月21日电，商务部消费促进司二级调研员宋英杰今日在2024汽车金融产业峰 会上表示，目前全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破200 万份，累计超过400万份，日均补贴申请量持续保持在高位，受此带动1-10月全国报废汽车回收量同比增长超过50%。宋英杰同时表示下一步在继续落实好已出台补贴政策和系列配套支持政策的基础上，科学评估今年的政策成效，提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期，并持续完善汽车相关政策，促进二手车放心、便利交易。(财联社) 小鹏汽车:在英国市场推出首款车型小鹏G6。11月16日，小鹏汽车与欧洲汽车经销商集团IML（InternationalMotorsLtd.）签订了官方代理合作协议。双方的合作意味着小鹏汽车正式进军英国市场。小鹏汽车表示，在英国市场推出的首 款车型将是小鹏G6，预计将于明年年初上市。（财联社汽车早报） 极氪首发浩瀚智驾2.0端到端Plus架构。极氪在广州车展首发全栈自研浩瀚智驾2.0面向高阶智驾的端到端Plus架构，其端到端大模型引入了极氪首创的数字先觉网络，让智驾体验进一步提升。除传统智驾所具备的感知能力外，还拥有 对道路环境、其他交通参与者的行为以及特定驾驶场景下可能存在的风险的“预判”能力。据悉，浩瀚智驾2.0无图城市NZP将于2024年底全量推送全国用户，而车位到车位领航（D2D）则将在2025年的第二季度全国全量推送。（财联社汽车早报） Stellantis集团推出STLAFrame全新多能源平台。当地时间11月19日， Stellantis集团正式推出纯电动汽车原生多能源平台STLAFrame，专为搭载非承载式车身结构的全尺寸皮卡和SUV车型而设计。此平台适配性广泛，支持内燃机、混合动力、氢能源动力、电池纯电动和增程式电动汽车技术。具备扩展性的STLAFrame平台旨在提供同类最佳的属性及性能，包括在增程式电动汽车上高达1100 公里的续航里程和纯电动汽车上高达800公里的续航里程，以及可达1224千克 的有效载荷和6350千克的牵引能力。（财联社汽车早报） 海南省发改委、小鹏汇天达成合作打造“飞行汽车应用示范岛”。财联社11月19日电，记者获悉，小鹏汇天今日与海南省发展和改革委员会签署战略合作框架协议，双方将打造“飞行汽车应用示范岛”，在海南探索飞行汽车应用试点及商 业化落地，并加强在海外销售、生产制造、贸易结算等方面的战略合作。同时，计划在2025年底前完成20个飞行营地的签约，为小鹏汇天飞行汽车的常态化运行提供保障。此前，小鹏汇天已与海南羽嘉通用航空服务有限责任公司就羽嘉通用向小鹏汇天采购100台“陆地航母”飞行汽车签署预订协议。（财联社） 长安汽车：未来五年内计划投入超500亿元，布局海陆空立体交通方案和人 形机器人领域。11月18日，长安汽车在互动平台表示，在2024年广州车展上， 公司分享了最新的智能化落地成果与规划，包括长安智驾、天枢大模型、飞行汽车与人形机器人等技术布局与未来规划。公司未来五年内计划投入超500亿元，布局海陆空立体交通方案和人形机器人领域，在机器人领域，将开展类人机器人、汽车生态机器人等相关产业布局，2027年前发布人形机器人产品，加速向智能低碳出行科技公司转型。（中国汽车报网） 蔚来第三品牌定名firefly萤火虫。11月20日，蔚来正式将第三品牌命名为“firefly萤火虫”，并宣布首款产品与品牌同名。官方表示，firefly萤火虫品牌将于12月21日的NIODay2024正式发布，其首款车型将于2025年上半年开启交 付。（易车原创报道） 2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第18位 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，德邦研究所 注：本周指2024年11月18日-11月22日，全文同 图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第7位 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30