汽车行业事项点评：汽车以旧换新政策力度加码，看好刺激需求释放

这篇研报主要围绕汽车行业的最新政策变化及其对市场需求的刺激作用进行深度分析。以下是报告的主要内容归纳：

政策背景与目标

• 政策背景：2024年7月25日，国家发改委、财政部联合发布了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，旨在通过一系列支持政策促进汽车市场的需求释放。

支持政策亮点

• 商用补贴力度超预期：政策对老旧营运货车的报废更新提供了高额补贴，具体为：
  • 报废并更新符合条件的货车，每辆补贴8万元；
  • 只更新符合条件的货车，每辆补贴3.5万元；
  • 只提前报废老旧营运类柴油货车，每辆补贴3万元。
• 乘用车补贴升级：乘用车以旧换新政策在原有基础上提升了补贴力度，其中：
  • 购买新能源乘用车补贴2万元；
  • 购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元。
• 资金支持：国家安排了约1500亿元的超长期特别国债资金，用于落实包括汽车以旧换新在内的支持政策。相较于此前的政策，中央财政承担比例有所增加，东部、中部、西部地区的具体分担比例也相应调整。

行业影响与投资建议

• 市场反应：预计随着政策力度的加大和下半年新车上市节奏的加速，汽车行业整体销量有望持续增长，尤其是价格战热度下降后的市场环境下，自主品牌在高低价格段加速抢占合资市场份额。
• 投资组合：
  • 商用车：推荐关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，以及客车龙头【宇通客车】。
  • 乘用车：自主龙头【比亚迪】值得关注，同时华为系智能化公司【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】亦被看好。
  • 零部件：建议关注德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特等智能化产业链核心零部件企业，以及拓普集团、伯特利等品类扩张企业，还有博俊科技、无锡振华、新泉股份等与强势新势力客户绑定的企业，以及双林股份、银轮股份、华培动力等开辟新增长曲线的企业。

风险因素

• 汽车需求恢复可能不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨、补贴落地不达预期等均为潜在风险。

结论

综上所述，此次政策加码将对汽车市场产生积极影响，特别是商用车和乘用车领域，预计将促进市场需求的进一步释放，同时为相关企业的投资提供有利的市场环境。投资者应关注政策执行效果、市场反应以及企业基本面的变化，以制定合理投资策略。