国防军工行业报告：多家军工上市公司披露2024年半年报，业绩分化明显

军工上市公司2024年上半年业绩总结

截至2024年8月17日，15家军工上市公司披露了2024年半年报，业绩呈现明显分化。

业绩增长情况

• 增长公司：华力创通、航亚科技、新兴装备、景业智能、华秦科技和图南股份等公司在2024H1实现了归母净利润同比增长。

  • 华力创通：营收3.67亿元，同比增长66%，其中卫星应用业务收入2.40亿元，同比增长173%。
  • 航亚科技：营收3.40亿元，同比增长33%，其中国际业务收入1.94亿元，同比增长58%。
  • 新兴装备：营收2.14亿元，同比增长70%，其中机载设备收入2.10亿元，同比增长91%。

• 下降公司：长城军工、雷科防务、新雷能、智明达、光电股份、纳睿雷达、天奥电子、航天智装、天银机电等公司在2024H1归母净利润同比下滑。

  • 天奥电子：2024Q2实现营收2.72亿元，环比增长154%，归母净利润0.25亿元，环比增长370%。
  • 光电股份：2024Q2实现营收4.85亿元，环比增长111%，归母净利润0.16亿元，环比增长269%。
  • 智明达：2024Q2实现营收1.10亿元，环比增长126%，归母净利润0.13亿元，环比增长215%。
  • 新雷能：2024Q2实现营收2.89亿元，环比增长45%，归母净利润-0.29亿元，环比减亏24%。

投资建议

• 传统航空航天领域：建议关注增长更持久、有超额增速的标的，如中航沈飞、菲利华、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、航天电器、高德红外、图南股份等。
• 军工新趋势：建议关注军工新技术、新产品、新市场，如国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、华秦科技、航天南湖、中科海讯、海格通信、芯动联科、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。

行情概览

板块表现

• 中证军工指数下跌2.00%，申万军工指数下跌2.02%。
• 在31个申万一级行业中，军工板块涨幅排第23位。

个股表现

• 周涨幅前十的个股为：星网宇达（+4.74%）、宏达电子（+3.68%）、中国重工（+3.48%）、中国船舶（+3.02%）、洪都航空（+2.78%）、中科海讯（+2.67%）、中国动力（+2.06%）、新光光电（+1.30%）、金信诺（+1.29%）、华伍股份（+1.27%）。

估值水平

• 中证军工指数为8735.37，PE- TTM估值为51.18，PB估值为2.50。
• PE- TTM估值和PB估值均处于历史低位，自2014年1月1日起，有7.43%的时间板块PE- TTM估值低于当前水平，12.92%的时间板块PB估值低于当前水平。

陆股通持股

• 陆股通共持有军工A股标的总市值为228.07亿元，占军工A股总市值的1.26%。
• 当前陆股通持有市值最多的军工标的为中国船舶（68.41亿元）、航发动力（25.96亿元）、中国重工（14.42亿元）。
• 持股比例最高的军工标的为中国船舶（3.90%）、西部超导（3.40%）、普天科技（3.11%）。

数据跟踪

低空经济

• 民航局修订了《无管制机场飞行运行规则》，支持低空空域管理改革。
• 亿航智能交付南安市交通集团的EH216-S无人驾驶载人航空器，并在郑