流动性与机构行为周度跟踪：逆回购创新高足额对冲扰动 万亿意外投放7月如期消失

货币市场

• 本周资金回顾：央行公开市场净投放12926.1亿元，逆回购净投放达15236.1亿，创2023年2月以来新高。资金面整体平稳，DR001、R001、DR007等利率较上周有所下行。质押式回购成交规模下降，大行净融出回落，非银机构净融出走高。央行足额对冲外生因素扰动，避免资金面收紧。
• 下周资金展望：下周政府债缴款规模下降至2523亿元，逆回购到期规模上升至15449亿元。预计央行将采取措施对冲OMO到期，资金利率中枢大概率小幅回落。

同业存单

• 本周情况：1年期Shibor利率上行，同业存单发行利率上行。发行规模上升至4343亿元，净偿还规模下降至1971亿元。城商行、股份行存单发行成功率上行，农商行大幅回落。理财产品对存单需求平稳，基金、货基需求下降，股份行需求抬升。
• 下周情况：存单到期规模约7034亿元，较本周上升。预计存单供需相对强弱指数继续下行。

票据市场

• 本周情况：票据利率持续回落，国股3M、6M期利率下行。

债券交易情绪跟踪

• 本周情况：债券利率先上后下，10年国债利率持平，短端利率上行。大行净卖出国债意愿维持高位，交易型机构倾向于减持债券，配置型机构增持意愿小幅下滑。

风险因素

• 货币政策不及预期、资金面波动超预期。