流动性跟踪周报：下周同业存单到期7034亿元

流动性跟踪周报20240817 下周同业存单到期7034亿元 2024年08月17日 8.19-8.23资金面关注因素： （1）逆回购到期15499亿元；（2）政府债净缴款704亿元；（3）同业存单 到期7034亿元。 8.12-8.16公开市场情况： 8.12-8.16，公开市场净投放11226.1亿元。7天逆回购投放15449亿元， 到期213亿元。MLF到期4010亿元。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001 8.12-8.16货币市场利率变动： 货币市场利率走势：（1）DR001下行9.3BP至1.7%，DR007上行1.5BP至1.84%，R001下行9.1BP至1.77%，R007下行0.9BP至1.87%；（2）CD:1M上行8.3BP至1.85%，CD:3M上行11.1BP至1.91%，CD:6M上行3.6BP至 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理郎赫男执业证书：S0100122090052邮箱：langhenan@mszq.com研究助理何楠飞 1.97%，CD(股份行):9M上行9BP至1.91%，CD(股份行):1Y上行5BP至1.91%。银行间质押式回购日均成交额62099亿元，比08/05-08/09减少10552 执业证书：S0100123070014邮箱：henanfei@mszq.com 亿元。其中，R001日均成交额54105亿元，平均占比87.1%；R007日均成交额7266亿元，平均占比11.7%。上交所新质押式国债回购日均成交额为17346 相关研究1.可转债打新系列：万凯转债：国内瓶级PET 亿元，比08/05-08/09减少144亿元。其中，GC001日均成交额14853亿 行业头部供应商-2024/08/15 元，平均占比85.7%；GC007日均成交额1918亿元，平均占比11%。 2.利率专题：“过山车”行情下的市场关切-20 8.12-8.16同业存单一级市场跟踪： 08/12-08/16四类主要银行同业存单发行总额为4314亿元，净融资额为- 24/08/143.可转债打新系列：集智转债：国产全自动平衡机行业先行者-2024/08/14 1581亿元，对比08/05-08/09主要银行发行总额3412亿元，净融资额-2415 4.城投随笔系列：城投净融资回暖了吗？-20 亿元，发行规模增加，净融资额增加。分主体来看，国有行发行规模最高，国有 24/08/14 行净融资额最高。分期限看，1Y存单发行规模最高，1Y存单净融资额最高。从发行成功率来看，股份行、3M、AA发行成功率最高，分别为96%、89%、95%。 5.可转债打新系列：伟隆转债：阀门行业出口型优秀企业-2024/08/12 各期限发行利率上行，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行 利率分别变动8.3BP、11.1BP、3.6BP、9BP、8BP至1.9%、1.9%、2%、1.9%、1.9%。各主体发行利率分化，股份行、国有行、城商行、农商行1Y同业存单发行利率分别变动5BP、5BP、-0.1BP、4.2BP至1.9%、1.9%、2%、2%。各主体发行利差分化，各期限利差分化，此外，股份行1YCD与R007的利差变动4.31BP至4.44BP，1YCD与R001的利差变动5.92BP至14.41BP。1YCD-1年期MLF利差变动5BP至-39BP。 8.12-8.16同业存单二级市场跟踪： 1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别变动2.12BP、4BP、3.71BP、 3.49BP、4.17BP至1.78%、1.83%、1.9%、1.92%、1.93%。股份行、国有行、农商行1Y存单收益率分别变动3.25BP、3.17BP、5.16BP至1.93%、1.91%、1.98%。 主体利差分化、等级利差分化、期限利差走阔。此外，“1YCD–1YMLF”利 差变动3.25BP至-37.07BP，“1YCD-10Y国债”利差变动3.33BP至-26.85BP。 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 目录 1下周资金面关注因素3 2超储情况跟踪4 3公开市场操作情况5 4货币市场跟踪6 5同业存单周度跟踪9 5.1同业存单一级市场跟踪9 5.2同业存单二级市场跟踪12 6风险提示15 插图目录16 表格目录16 1下周资金面关注因素 下周资金面关注因素有： （1）逆回购到期15499亿元； （2）政府债净缴款704亿元； （3）同业存单到期7034亿元。 表1：下周资金面主要关注因素（亿元） 单位：亿元 周一周二周三周四周五 8月19日8月20日8月21日8月22日8月23日 合计 逆回购到期 公开市场MLF/TMLF到期 国库定存到期 745.03857.03692.05777.01378.0 到期15449亿到期0亿 到期0亿 政府债 国债发行地方债发行 4501950260309890498 发行2400亿发行1957亿 净发行2100亿 净发行437亿 合计发行 02607598902448 合计发行4357亿 合计净发行2537亿 国债缴款地方债缴款 300450352260272890 缴款750亿 缴款1773亿 净缴款450亿净缴款254亿 合计缴款 6520260722890 合计缴款2523亿 合计净缴款704亿 同业存单存单到期 609422230115492153 到期7034亿 数据来源：iFinD。本表为下周发行计划；国债数据不含储蓄国债；下周到期规模含本周末（除调休日外）的到期数据。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 注：国债数据不含储蓄国债；下周到期规模含本周末（除调休日外）的到期数据。 2超储情况跟踪 单位：亿元 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 外汇环比 848 501 -231 -190 -361 -350 -50 对其他存款性公司债权环比 -12892 -6684 -8294 1208 9069 -1104 3376 减：M0环比 -389 -3799 100 -248 674 1104 400 减：政府存款环比 -5643 -6461 -1595 5486 -6131 5491 3400 减：缴准 -5510 22446 -6969 -4613 12148 -7638 1100 变动合计 -502 -18368 -61 394 2017 -412 -1574 当月超储 58763 43672 43611 43277 43738 43536 41962 超储基数 2840367 2914233 2911022 2931625 2982537 2975354 2997619 超储率 2.07% 1.50% 1.50% 1.48% 1.47% 1.46% 1.40% 我们预测2024年2月-2024年8月的月度超储率如下。表2：月度超储预测（亿元，%） 资料来源：wind，民生证券研究院预测 单位：亿元 7.1-7.5 7.8-7.12 7.15-7.19 7.22-7.26 7.29-8.2 8.5-8.9 8.12-8.16 公开市场净投放 -7400 0 12400 -683 -2037 -7598 11226 逆回购 -7400 0 11730 -1983 -2037 -7598 15236 MLF/TMLF 0 0 -30 2000 0 0 -4010 国库定存 0 0 700 -700 0 0 0 减：财政收支差额 573 573 573 573 -72 -1040 -1040 减：政府债净缴款 1368 1739 2054 83 2037 4557 6656 减：缴准 -1660 -1660 -1660 -1660 -896 -1736 -1736 减：缴税 0 0 13988 0 0 0 15757 变动合计 -7681 -652 -2555 321 -3106 -9379 -8412 2024年7-8月周度超储影响因素变动预测如下。表3：周度超储预测（亿元，%） 资料来源：wind，民生证券研究院预测 3公开市场操作情况 8.12-8.16，公开市场净投放11226.1亿元。其中，7天逆回购投放15449 亿元，到期213亿元，MLF到期4010亿元。 8.19-8.23，公开市场到期15449亿元，其中，7天逆回购到期15449亿元。 表4：近一个月公开市场情况 时间段 发行/到期 名称 发生日期 规模(亿元) 利率(%) 利率变动(bp) 期限(天) 逆回购 2024-08-05 7 1.70 -- 7 逆回购 2024-08-06 6 1.70 0.00 7 投放 逆回购 2024-08-07 0 1.70 0.00 7 逆回购 2024-08-08 71 1.70 0.00 7 8.5-8.9 逆回购逆回购到期 2024-08-092024-08-05 129 3016 1.701.70 0.00-- 77 逆回购到期 2024-08-06 2163 1.70 0.00 7 到期 逆回购到期 2024-08-07 2517 1.70 0.00 7 逆回购到期 2024-08-08 104 1.70 0.00 7 逆回购到期 2024-08-09 12 1.70 0.00 7 净投放 -7597.6 逆回购 2024-08-12 745 1.70 -- 7 逆回购 2024-08-13 3857 1.70 0.00 7 投放 逆回购 2024-08-14 3692 1.70 0.00 7 逆回购 2024-08-15 5777 1.70 0.00 7 逆回购 2024-08-16 1378 1.70 0.00 7 8.12-8.16 逆回购到期 2024-08-12 7 1.70 -- 7 逆回购到期 2024-08-13 6 1.70 0.00 7 到期 逆回购到期 MLF到期 2024-08-142024-08-15 0 4010 1.702.50 0.00 -- 7 366 逆回购到期 2024-08-15 71 1.70 0.00 7 逆回购到期 2024-08-16 129 1.70 0.00 7 净投放 11226.1 逆回购到期 2024-08-19 745 1.70 -- 7 逆回购到期 2024-08-20 3857 1.70 0.00 7 8.19-8.23 到期 逆回购到期 2024-08-21 3692 1.70 0.00 7 逆回购到期 2024-08-22 5777 1.70 0.00 7 逆回购到期 2024-08-23 1378 1.70 0.00 7 到期 15449.0 资料来源：iFinD，民生证券研究院 4货币市场跟踪 8.12-8.16货币市场相关利率走势： （1）资金利率分化：DR001下行9.3BP至1.7%，DR007上行1.5BP至 1.84%，R001下行9.1BP至1.77%，R007下行0.9BP至1.87%； （2）同业存单利率上行：CD:1M上行8.3BP至1.85%，CD:3M上行11.1BP 至1.91%，CD:6M上行3.6BP至1.97%，CD(股份行):9M上行9BP至1.91%， CD(股份行):1Y上行5BP至1.91%。 图1：货币市场利率变动情况（BP，%） 15 10 5 0 -5 -10 -15 周变（）2024-08-162024-08-09 11.1 8.3 9.0 3.6 5.0 1.5 -0.9 -1.4 -5.0 -9.3 -9.1 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 资料来源：iFinD，民生证券研究院 注：8/9，CD:9M数据缺失，用8/6替代，CD:1Y数据缺失，用8/8替代；8/16，CD:9M数