【聚酯周报】成本端支撑弱，供需无明显驱动

研究员：章正泽 从业资格号：F3085804投资咨询资格号：Z0016442研究员：姜雪婷 从业资格号：F30768262024年8月12日 聚酯周报 20240805-20240809 目录 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 一 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 第三部分价差结构 2 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 一、PX （一）PX期现价格和基差走势 上周PX价格小幅下跌。截止8月9日，PX主力合约7980元/吨，周度环比-322，-3.88%。 9,000.00 8,800.00 8,600.00 8,400.00 8,200.00 8,000.00 7,800.00 7,600.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 7,400.00 -200.00 现货价:PX 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) PX基差 数据来源：IFND、国海良时研究 3 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 二、PTA （一）PTA期现价格和基差走势 上周PTA震荡走弱。截止8月9日，TA主力合约5532元/吨，周度环比-238，-4.21%。 7,000.00 200 6,500.00 6,000.00 5,500.00 150 100 5,000.00 4,500.00 4,000.00 50 3,500.00 0 3,000.00 2,500.00 -50 2,000.00 -100 现货基准价:PTA:华东 期货收盘价(活跃):精对苯二甲酸(PTA) TA基差 数据来源：IFND、国海良时研究 4 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 三、MEG （一）MEG期现价格和基差走势 5,000.00 100 4,500.00 50 0 4,000.00 -50 3,500.00 -100 3,000.00 -150 2,500.00 -200 2,000.00 -250 市场价:乙二醇:华东地区:主流价 期货收盘价(活跃):乙二醇(EG) EG基差 截止8月9日，MEG主力收盘价4549元/吨，周度环比-113，-2.42%，周度环比小幅下跌。 数据来源：IFND、国海良时研究 5 一 第一部分PX&PTA&MEG&PF周度行情回顾 四、PF （一）PF期现价格和基差走势 上周短纤跟随原料震荡下跌。截止8月9日，PF主力收盘价7272元/吨，周度环比变化-246，-3.27%。 8,500.00 300 8,000.00 200 7,500.00 100 7,000.00 0 6,500.00 -100 6,000.00 5,500.00 -200 5,000.00 -300 市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场:主流价 期货收盘价(活跃):短纤(PF)PF基差 数据来源：IFND、国海良时研究 6 目录 第一部分PTA&MEG&PF周度行情回顾 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二 第三部分价差结构 7 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 一、上游 （一）成本端：原油&石脑油&MX&PX 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 原油价格小幅走强，截至8月9日，布伦特原油收得79.66美元/桶，石脑油-原油价差93.37美元。 100.00 800.00 95.00 700.00 90.00 600.00 85.00 500.00 80.00 400.00 75.00 300.00 70.00 200.00 65.00 100.00 60.00 0.00 期货结算价(活跃):WTI原油:ICE 期货结算价(活跃:成交量):原油 期货结算价(活跃):布伦特原油:ICE 原油价格走势石脑油-原油价差 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 8 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月20日 4月30日 5月10日 5月20日 5月30日 6月9日 6月19日 6月29日 7月9日 7月19日 7月29日 8月8日 8月18日 8月28日 9月7日 9月17日 9月27日 10月7日 10月17日 10月27日 11月6日 11月16日 11月26日 12月6日 12月16日 12月26日 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 二 第二部分 一、上游 聚酯产业链基本面运行情况 （一）成本端：原油&石脑油&MX&PX 截止8月9日，PXN价差311美元有所走阔。PX-MX价差128美元/吨。 800 500 700 400 600 500 300 400 200 300 200 100 100 0 0 -100 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 PXN价差 PX-MX价差 数据来源：IFND、国海良时研究 数据来源：IFND、国海良时研究 9 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 一、上游 （二）PX 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 截止8月9日，国内PX负荷86%（+1.6），周度负荷小幅回升。 企业名称 产能 地址 负荷 备注 九江石化 90 江西九江 0% 7月28日停车一周左右 GS 135 韩国Yeosu 75-85% 一条55万吨装置2月25日左右停车，6月初重启；一条40万2月底检修，4月10日附近重启。另外一条40万4月下停车，7月底重启 S-OIL 187 韩国Onsan 45-55% 4月降负荷，略有提升。7月28日110万着火停车，8 月1日重启，但是负荷较低。 Eneos（ JXTG） 280 日本 60-70% 一条35万装置2月下旬附近停车检修，7月上旬重启， 7月28附近意外停下，8月1日重启。一条42万吨装置5月上已经停车检修，推迟至8月底附近重启。 1月3日 1月12日 1月21日 1月31日 2月10日 2月22日 3月4日 3月15日 3月26日 4月6日 4月17日 4月29日 5月12日 5月22日 6月3日 6月12日 6月24日 7月5日 7月16日 7月28日 8月7日 8月19日 8月30日 9月10日 9月22日 10月2日 10月16日 10月28日 11月8日 11月19日 12月1日 12月11日 12月23日 中国PX负荷表：PX近期装置检修变动 数据来源：CCF、国海良时研究数据来源：CCF、国海良时研究 10 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二、PTA （一）装置动态和开工负荷 100 90 80 70 60 50 40 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 截至8月9日，PTA周度负荷83.8%（+4.1），周度负荷有所回升。 装置名称 产能 地点 备注 逸盛海南 200 海南 正常运行 250 8.3附近降负至5成，8.6附近陆续提负 嘉通能源 300 江苏南通 7.25起检修，8.7重启 300 正常运行 蓬威 90 重庆 7月下停车检修，8.6附近投料，目前正常运行 220 正常运行 嘉通能源 300 江苏南通 7.25起检修，预计12天 300 正常运行 1月3日 1月14日 1月26日 2月10日 2月24日 3月6日 3月18日 3月29日 4月10日 4月22日 5月6日 5月17日 5月28日 6月10日 6月21日 7月5日 7月16日 7月28日 8月7日 8月20日 9月3日 9月17日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 PTA负荷季节性表：近期PTA装置变动统计 数据来源：CCF、国海良时研究数据来源：CCF、国海良时研究 11 二 第二部分聚酯产业链基本面运行情况 二、PTA （二）PTA加工费 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 截止8月9日，PTA加工费266.28元/吨，加工费延续中性偏低。 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 PTA加工费季节性 数据来源：IFIND、国海良时研究 12 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月7日 3月18日 3月29日 4月9日 4月20日 5月1日 5月12日 5月23日 6月3日 6月14日 6月25日 7月6日 7月17日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 9月10日 9月21日 10月2日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 二 第二部分 二、PTA 聚酯产业链基本面运行情况 （三）辅料冰醋酸价格 截止8月9日，辅料醋酸均价3190元，单吨PTA的醋酸成本111.65元，PTA加工费（丌含醋酸）154.6元/吨。 10000 300 9000 250 8000 7000 200 6000 5000 150 4000 100 3000 2000 50 1000 0 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 现货基准价:醋酸:华东 数据来源：IFIND、国海良时研究 生产1吨PTA的醋酸成本 数据来源：IFIND、国海良时研究 13 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月21日 3月5日 3月18日 3月31日 4月12日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月14日 6月26日 7月9日 7月22日 8月4日 8月18日 9月2日 9月17日