方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 【行情复盘】 投资咨询证号： Z0010956 今日国内SC原油高开震荡反弹，主力合约收于568.10元/桶，1.57 联系方式： 010-68578690 %，持仓量-826手。【重要资讯】 作者： 封晓芬 1、俄罗斯能源部：7月原油产量较欧佩克+配额高6.7万桶/日，将 从业资格证号：投资咨询证号： F03098955Z0017725 在10月和11月进行额外减产，然后在2025年3月到9月减产。 联系方式： -- 2、消息人士：9月份沙特对中国的原油供应将降至约4300万桶/天，较8月份有所下降。另有两家北亚炼油厂9月将获得沙特的全部原 作者： 俞杨烽 油配额。 从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月12日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、澳洲联邦银行（CBA）分析师VivekDhar在一份报告中写道，市场状况可能迫使欧佩克+在年底前保持自愿减产的规模不变。Dhar写道，由于预计需求疲软、美国炼油厂希望降低产能利用率，原油需求下行风险越来越大。欧佩克+的供应政策是缓解石油需求疲软的关键。Dhar预计布伦特原油期货短期内交易价格将在75-85美元/桶之间，另外由于中东紧张局势，油价在今年剩余时间有上行风险。 【市场逻辑】 情绪面修复推动油价反弹，同时中东地缘局势紧张对油价有支撑。 【交易策略】 SC原油短线预计反弹修复为主。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货高开震荡走跌，主力合约收于3509元/吨，1.42%，持仓量-3462手。 现货市场：今日国内沥青现货维持弱势。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3770元/吨，山东3570元/吨，华南3705元/吨，西北4240元/吨，东北3815元/吨，华北3510元/吨，西南3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内沥青开工负荷小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2024-8-7日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26.4%，环比增加1.6%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总产量为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63%，同比下降57.16万吨，降幅22.04%。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，8月份国排产量为207.4万吨，同比及环比均有所下降。 2、需求方面：北方部分地区未来仍有降雨天气，沥青道路需求依 旧受限，但整体上沥青需求保持温和改善，并逐步进入年内消费旺季，然而受资金面等因素影响，沥青需求整体表现或弱于往年。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-8-8当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为113.5万吨，环比下降0.5万吨，国内104家贸易商库存为251.2万吨，环比下降3.1万吨。 【市场逻辑】 成本端反弹支撑沥青走势，而沥青供给低位推动现货去库。 【交易策略】 短线预计反弹修复为主。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周一FU、LU继续随成本端修复上行，燃油2409合约价格收涨2.22 %，收于3360元/吨；低硫燃油2410合约价格收涨1.88%，收于4220元/吨。 【重要资讯】 1、8月12日，哈马斯称要求加沙停火调停方基于过去谈判基础制定计划，8月15日举行谈判或无果而终；此外，据AXIOS援引两名消息人士透露，以色列情报界的最新评估是，伊朗已决定直接攻击以色列，以报复哈马斯政治领袖哈尼亚被暗杀。并可能在几天内发动攻击，甚至会在8月15日加沙人质谈判之前采取行动。 2、据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计 ，截止到8月8日，全国地炼开工率为62.47%，较上周跌0.18个百分点.具体来看，本周期暂无新增开停炼厂，部分炼厂多根据自身库存及出货情况略有降量、提负，故本周期全国地炼开工率较上周震荡偏下。 【市场逻辑】 近期数据转好下成本端原油走势企稳修复，总体市场情绪有所好转 ，关注近日公布的各机构原油月度报告；中东近期消息偏于紧张，关注后续事态演化；燃料油方面，低硫估值修复后基本面依旧平淡 ，目前市场预期主营配额或将紧缺，同时可关注汽柴油裂解修复带来的替代驱动；高硫方面，发电旺季需求对价格有所支撑，但随着中东备货结束和供给端的逐步恢复，旺季交易临近尾声下未来市场或将开始交易走弱预期。低高硫价差前期随估值有所修复，三季度基本面分化下后续走扩空间较小，建议逢低做多11月合约价差布局四季度高硫走弱预期。 【交易策略】 单边跟随成本端修复上行，短期维持偏多思路；套利方面可关注逢低做多低高硫11月合约价差套利。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃先抑后扬，小幅收涨，LLDPE2409合约收 8183元/吨，涨0.17%，持仓变化-10684手，PP2409合约收7556 元/吨，涨0.19%，持仓变化-15671手。 现货市场：聚烯烃现货价涨跌互现，国内LLDPE市场主流价格在8160-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7560-7670元/吨，华东拉丝主流价格在7500-7650元/吨，华南拉丝主流价格在7470 -7630元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置陆续重启，供应小幅回升。截至8月8日当周 ，PE开工率为81.71%（+3.86%），PP开工率76.55%（+0.02% ）。 （2）需求方面：季节性淡季，需求表现疲软。8月9日当周，农膜开工率27%（+2%），包装52%（持平），单丝50%（持平），薄膜42%（持平），中空48%（持平），管材33%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率42%（持平），BOPP开工率52.73%（-1.61%）。 （3）库存端：2024-08-12，两油库存83.50万吨，较前一交易日环比4.00万吨，周度环比+3.50万吨。截止8月9日当周，PE社会贸易库存16.848万吨（-0.394万吨），PP社会贸易库存3.8399万吨 （-0.197万吨）。 【市场逻辑】 PP临停装置增加，供应回升受阻，短期压力不大，PE供应继续小幅回升，下游处于季节性淡季，需求短期表现仍疲软，订单跟进有限 ，后期随着旺季临近，需求有恢复预期，预计震荡调整为主。 【交易策略】 观望，关注成本端波动和下游需求恢复情况。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯上涨，EB09收于9285，涨120元/吨，涨幅1.31%。 现货市场：现货价格上涨，市场按需成交江苏现货9580/9600；8月下9580/9600；9月下9390/9410；10月下9200/9210。 【重要资讯】 （1）成本端：成本走弱。原油宏观风险暂告一段，供需仍偏紧的背景下，价格低位反弹；纯苯供增需稳，价格相对偏弱。（2）供应端：装置检修和重启互现，供应环比增量。新浦化学32万吨计划8月下旬检修一周，宁波科元15万吨8月3日附近重启，辽宁宝来35万吨8月4日附近已重启，天津大沽50万吨7月30日停车54天，新阳科技30万吨装置预计近期重启，北方华锦17.7万吨7月11日停车检修2个月附近，吉林石化32万吨计划8月10日停车2个月。截止8月8 日，周度开工率69.97%（+0.81%）。（3）需求端：下游利润承压及处于淡季，开工低位震荡。截至8月8日，PS开工率62.40%（-1.12%），EPS开工率42.95%（-2.68%），ABS开工率61.37%（ +0.29%）。（4）库存端：截止8月7日，华东主港库存3.77（-1.36）万吨，本周期到港1.95万吨，提货3.31万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.24万吨，绝对库存量维持低位。 【市场逻辑】 从供需面来看，供应趋于增量，随着逐渐靠近旺季需求预计先弱后强，同时港口绝对库存仍少对价格有支撑，同时原油低位反弹对苯乙烯有提振，预计价格震荡回升。中期来看，随着需求回升，预计价格震荡走强，波动区间9000~10000元/吨。 【交易策略】看多。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶震荡，BR2409收于14150元/吨，涨40元/吨，涨幅0.28%。 现货市场：华东现货价格14250（+0）元/吨，期货价格窄幅偏强 ，持货商报盘跟进，实盘商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯可售货源充足及下游需求一般导致价格偏弱整理。截止8月8日，开工60.82%（-0.32%），山东某15万吨装置7月24日停车预计8月中旬重启，盛虹炼化20万吨8月6-8日临停，东明石化5万吨装置8月3日重启，上海石化一套6万吨仍在停车，齐鲁石化7月初停一套装置，当前仅一套装置运行，北方华锦12万吨7月12日停车两月，中韩乙烯6万吨5月8日停车重启待定，山东威特6万吨5月17日停车，重启待定。截止8月7日，港口库存1.86万吨（-0.1 7万吨），库存低位震荡，当前市场可售货源充足。（2）供应端，后续装置重启开工回升及新装置投产，供应增量。烟台浩普6万吨8月1日停车检修10天，独山子石化3万吨重启推迟，齐翔腾达9万吨7月4日停车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车 。截止8月8日，顺丁橡胶开工率55.01%（-3.63%）。（3）需求端，下游处于高温淡季开工窄幅走弱，对高价原料抵触。截至8月8日，全钢胎开工率为52.26%（-4.17%），后续装置重启带动开工回升，但库存高位和高温天气对开工压制仍在；半钢胎开工率78.74%（-0.12%），开工维持高位，成品库存较为合理为高开工提供支撑。（4）库存端，8月8日社会库存10.67千吨（+0.206千吨） ，库存震荡回升，同比持平。（5）利润，税后利润-1230.09元/吨 ，亏损幅度再度加深。 【市场逻辑】 合成橡胶供增需弱，同时原料偏弱，价格弱势整理，但是随着逐渐 接近9月旺季，供需面好转将带动价格走强。因此，合成橡胶价格预计先抑后扬，区间13000~15000元/吨。 【交易策略】波段操作。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪15 第五部分石油化工品种期权数据跟踪18 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 情绪面修复推动油价反弹，同时中东地缘 局势紧张对油价有支撑。 540 585 震荡偏强 偏多 ★★ 沥青 成本端反弹支撑沥青走势，而沥青供给低 位推动现货去库。 3450 3550 震荡偏强 偏多 ★ 高硫燃料油 发电旺季需求对价格有所支撑，但随着中东备货结束和供给端的逐步恢复，旺季交易临近尾声下未来市场或将开始交易走弱预期。 3100 3650 震荡偏强 偏多 ★ 低硫燃料油 估值修复后基本面依旧平淡，目前市场预 期主营配额或将紧缺，同时可关注汽柴油裂解修复带来的替代驱动。 4000 4400 震荡偏强 偏多 ★ LLDPE 供应回升，需求仍维持弱势，成本端反弹 修复有支撑 79007900 84508450 震荡 观望 ★ PP 临停装置增加，供应回升受阻，叠加成本 有支撑 73007300 77007700 震荡 观望 ★ 苯乙烯 原油止跌反弹，苯乙烯绝对库存低位，价格震荡偏强 90009000 1000010000 震荡偏强震荡偏强 看多看多 ★★ 合成橡胶 成本趋弱，供增需弱，价格承压。成本 趋弱，供增需弱，价格承压。 130001300 0 150001500 0 震荡震荡 观望观望 ★★ 资料来源：方正中期研究院 注：推荐星级最高★★★★★。 第二部分石油化工行情回顾 表2： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 562.50 568.10 562.70 8.80