方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于619.70元/桶，1.46%， 联系方式： 010-68578690 持仓量-2917手。【重要资讯】 【行情复盘】 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年05月29日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 1、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至5月27日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2036.3万桶，比一周增加85.8万桶。其中轻质馏分油库存增加42.1万桶至698万桶，中质馏分油库存减少43.8万桶至326.7万桶，重质残渣燃料油库存增加87.5万桶至1011.6万桶。 2、瑞银集团：预计欧佩克+将在6月2日的即将举行的会议上将目前的减产措施延长至少三个月。 3、印度4月原油进口同比增长7.0%，至2140万吨。汽油出口同比下降6.3%，至120万吨。柴油出口同比增长4.6%，至200万吨。4、消息人士称，沙特可能在7月份下调其向亚洲出售的大多数原油等级的价格，这将是五个月来的首次下调。 【市场逻辑】 OPEC+延长减产预期提振油价，但当前原油基本面偏弱，压制油价上行空间。 【交易策略】 sc原油盘面连续反弹，上方技术阻力位关注630附近。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡反弹，主力合约收于3682元/吨，0.30%，持仓量-2224手。 现货市场：本周初国内中石化山东部分炼厂沥青价格下调50元/吨 ，现货偏弱运行为主。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3565元/吨，华南3700元/吨，西北4250元/吨，东北3990元/吨，华北3600元/吨，西南3885元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：本周华东等地仍有炼厂复产，或将带动沥青供给走升。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-27日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为28.7%，环比增加2.2%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。 2、需求方面：南方等地仍有降雨天气，持续抑制项目开工及沥青道路需求释放，北方地区项目施工有序开展，市场投机需求一般，沥青贸易商库存偏高且去库缓慢。 3、库存方面：近期沥青炼厂及社会库存均有所去化。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-27当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为122万吨，环比减少0.7万吨，新样本国内104家贸易商库存为287.4万吨，环比减少0.3万吨。 【市场逻辑】 成本端企稳反弹，但沥青供需面偏弱，且黑色系走跌对沥青走势形成拖累。 【交易策略】 沥青短线背靠3700附近震荡为主，建议观望。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周三原油端带动燃料油期货价格上行。高硫燃料油2409合约价格上涨67元/吨，涨幅1.91%，收于3577元/吨；低硫燃料油2408合约价格上涨86元/吨，涨幅2.07%，收于4236元/吨。 【重要资讯】 1据以色列第12频道电视台当地时间28日报道，以色列方面通过斡旋方向巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）提交了一份新的协议草案，内容包括以色列准备在协议的第一阶段完成时讨论长期停火。另据以色列公共广播公司新闻频道报道，针对哈马斯方面提出的加沙地带永久停火要求，以色列战时内阁内部存在分歧。报道称，部分以色列官员认为可以就这一要求进行谈判，但以色列总理内塔尼亚胡仍然拒绝，称同意这一要求就是向哈马斯投降。 2金十期货5月29日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示 ，截至5月27日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2036.3万桶，比一周增加85.8万桶。其中轻质馏分油库存增加42.1万桶至698万桶，中质馏分油库存减少43.8万桶至326.7万桶，重质残渣燃料油库存增加87.5万桶至1011.6万桶。 3日本石油协会（PAJ）：截至5月25日当周，日本商业原油库存下降5.1万千升至983万千升。 【市场逻辑】 原油近期价格回暖带动燃料油反弹。基本面看，低硫市场供需氛围依旧较淡；高硫供给端收紧导致价格上行，向后看，夏季南亚与中东的发电需求给予高硫基本面支撑，但俄罗斯逐渐恢复供给可能会带来利空影响。目前高硫裂解价差处于高位，注意回落风险。 【交易策略】 低硫成本端带动上行；高硫短期基本面支撑仍在，可适当多配。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃冲高位震荡，LLDPE2409合约收8650元/吨，跌0.27%，持仓变化-2416手，PP2409合约收7833元/吨，跌0.39%，持仓变化+450手。 现货市场：现货价格小幅下跌，国内LLDPE市场主流价格在8520-9100元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7650-7800元/吨，华东拉丝主流价格在7700-7800元/吨，华南拉丝主流价格在7630-7800元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至5月23日当周，PE开工率为76.56%（持平），PP开工率73.36%（+1.54%）。 （2）需求方面：5月23日当周，农膜开工率17%（-2%），包装54%（持平），单丝46%（-1%），薄膜44%（持平），中空50% （+1%），管材39%（持平）；塑编开工率44%（-1%），注塑开工率50%（持平），BOPP开工率49.39%（+0.97%）。 （3）库存端：2024-05-29，两油库存80.00万吨，较前一交易日环比-4.00万吨。截止5月24日当周，PE社会贸易库存18.805万吨 （-0.089万吨），PP社会贸易库存4.663万吨（+0.2935万吨）。 【市场逻辑】 成本端油价近期调整，支撑一般。供需来看，近期装置检修仍较集中，尤其是PP，供应收缩明显，叠加近期宏观利好持续加持，支撑价格走强，然下游处于季节性淡季，订单跟进有限，对高价货源有抵触心理，实际成交有限。 【交易策略】 短期高位震荡，暂时观望，跨品种方面，短期PP表现强于LL。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯震荡，EB07收于9663，涨32元/吨，涨幅 0.33%。 现货市场：市场逢高出货意向提升，江苏现货9800/9810，6月下9790/9800；7月下9710/9720。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。市场关注OPEC是否延续减产，油价回升；纯苯供需偏紧及月底补空，价格偏强；6月随着供应回升价格或回调整理。（2）供应端：部分检修装置陆续重启，开工低位回升。宁波科元15万吨预计近期重启，中海油东方石化12万吨5月16日重启，锦州石化8万吨5月23日已重启，独山子石化36万吨5月1 5日停车，镇海利安德62万吨5月20日停车18-20天，新疆天利4万吨5月10日停车，利华益72万吨和中化泉州45万吨5月15日重启。截止5月23日，周度开工率69.16%（+0.43%）。（3）需求端：下游利润修复，开工持续回升。截至5月23日，PS开工率65.25%（-1.59%），EPS开工率59.45%（+1.18%），ABS开工率63.55%（ +1.38%）。（4）库存端：截止5月29日，华东主港库存6.85（+0 .69）万吨，本周期到港3.85万吨，提货3.16万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.35万吨，后续预计转为窄幅累库。 【市场逻辑】 苯乙烯5月供需仍偏紧及纯苯偏强，预计价格维持9200-9600区间震荡。6月，随着供需继续转松及成本有回落预期，预计价格震荡趋弱，区间8300-9000元/吨。 【交易策略】 短线观望为主，中期偏空思路对待。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶在成本支撑和天胶带动下，价格重心继续上移，BR2407收于14395元/吨，涨370元/吨，涨幅2.64%。 现货市场：华东现货价格13725（+150）元/吨，市场实盘有限，商谈气氛僵持。 【重要资讯】 成本端，丁二烯当前供需仍偏紧，价格震荡走强。截止5月23日，开工54.86%（-0.82%），中科炼化12.7万吨5月22日重启，福建联合18万吨预计近两日重启，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，燕山石化6.5万吨装置5月8日停车10天附近，中韩乙烯6万吨5月8日停车预计月底重启，扬子巴斯夫13万吨5月28日重启，斯尔邦10万吨4月23日停车重启待定，上海石化6万吨重启未定，连云港石化7万吨6月初重启。截止5月23日，港口库存2.25万吨（-0.3万吨 ），库存历史同期偏低。（2）供应端，亏损较深对行业负荷有压制，但后续检修装置回归，供应将增量。浙江传化12万吨新装置预计6月试生产，燕山石化12万吨5月16日重启，独山子石化3万吨计划5月中旬检修，锦州石化3万吨预计5月20日重启，益华橡塑10万吨计划5月中旬重启，台橡宇部7.2万吨预计5月23日重启，新疆蓝德5万吨计划5月中旬检修，山东威特5万吨4月21日临停，重启待定 ；齐翔腾达9万吨4月18日停车检修3-4周，振华新材料10万吨重启待定。截止5月23日，顺丁橡胶开工率47.22%（+3.65%）。（3 ）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至5月23日，全钢胎开工率为66.08%（-1.96%），终端需求弱势，贸易环节库存处于高位，对开工形成负反馈；半钢胎开工率80.44%（-0.13%），订单充足及库存相对低位，开工维持高位。（4）库存端 ，5月23日社会库存12.17千吨（+0.62千吨），库存窄幅回升。（ 5）利润，税后利润再度下滑至-1407.08元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强。当前原料丁二烯价格偏强成本支撑较好，同时天胶走势偏强，推动价格重心上移。6月，成本和自身供需面有边际转弱预期，但是天胶在大部分时间将维持偏强 ，对合成橡胶会起到强引导作用。 【交易策略】偏多对待。 期货研究院 石油化工日度策略PetrochemicalIndustryDailyTradingStrategy 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 ， 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 OPEC+延长减产预期提振油价，但当前原 油基本面偏弱，压制油价上行空间。 590 630 震荡偏强 观望 ★ 沥青 成本端企稳反弹，但沥青供需面偏弱，且黑色系走跌对沥青走势形成拖累。 3600 3730 震荡 观望 ★ 高硫燃料油 高硫供给端收紧导致价格上行，夏季南亚与中东的发电需求给予高硫基本面支撑但俄罗斯逐渐恢复供给可能会带来利空 影响。 3300 3600 震荡偏强 观望 ★ 低硫燃料油 原油近期价格回暖带动燃料油反弹；基本 面看，低硫市场供需氛围依旧较淡。 4100 4450 震荡 观望 ★ LLDPE 供应偏紧，叠加宏观利好，支撑价格走高 ，然需求订单跟进有限，短期高位震荡 8300 8800 震荡 观望 ★ PP 供应偏紧，叠加宏观利好，支撑价格走高 ，然需求订单跟进有限，短期高位震荡 7500 8000 震荡 观望 ★ 苯乙烯 供需偏紧，成本支撑，价格维持偏强震荡 9200 9600 偏强震荡 观望 ★ 合成橡胶 供需偏紧，成本偏强及天胶走强，价格震荡偏强 13000 15000 震荡偏强 看多 ★ 资料来源：方正中期研究院 注：推荐星级最高