方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于633.60元/桶，0.88%， 联系方式： 010-68578690 持仓量4190手。 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670 联系方式：010-68578010 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月19日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、联合石油数据库JODI：沙特原油库存在1月增加了261.4万桶，达到1.51823亿桶。1月原油产量为895.6万桶/日，较去年12月的894.4万桶/日略有增加。1月原油出口量为629.7万桶/日，较去年12月的630.8万桶/日有所下降。对石油产品的需求在1月份下降了9.6万桶/日，降至221.8万桶/日。 2、声明显示，伊拉克石油部承诺在欧佩克+集团内的自愿减产。伊拉克将在未来几个月将原油出口减少到每日330万桶，以吸收1月和2月份的增加。伊拉克石油部正在与二手数据源进行协调，以在即将发布的欧佩克+报告中反映出其出口限制。 3、沙特阿美CEO：石油和天然气的峰值不太可能在短期内出现。全球石油需求将在2024下半年达到历史新高。预计2025年的石油需求将超过1.04亿桶/日。公司拥有300万桶/日的闲置石油产能。4、大宗商品贸易商贡沃尔集团：乌克兰的无人机袭击已经摧毁了俄罗斯大约60万桶/日的炼油能力。 【市场逻辑】 OPEC+减产支撑原油供需面，同时全球地缘局势动荡，俄罗斯炼厂多次遭遇无人机袭击，油价受到持续支撑。 【交易策略】 SC原油延续偏强格局，建议维持偏多思路。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3696元/吨 ，0.63%，持仓量-12038手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，河北部分地区价格小幅上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3550元/吨，华南3680元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3580元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷小幅走升。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为28.7%，环比增加1.8%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18. 67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：近期沥青现货需求表现低迷，北方地区刚需恢复缓慢，南方部分地区仍有降雨天气，抑制项目施工，而沥青改性企业虽有复工，但开工水平仍处低位。 3、库存方面：当前沥青刚需低迷，但炼厂降价促销推动出货，国内沥青炼厂库存有所回落，但社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-18当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为112.9万吨，环比下降1.2万吨，新样本国内104家贸易商库存为264.6万吨，环比增加8.7万吨。 【市场逻辑】 成本端整体偏强，但沥青现货供需矛盾较大，对沥青走势形成持续压制。 【交易策略】 沥青盘面连续反弹后，短线技术上面临3700附近阻力，突破难度较大，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作建议持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周二，低高硫燃料油价格上涨为主，高硫燃料油2405合约价格上涨62元/吨，涨幅1.88%，收于3367元/吨；低硫燃料油2405合约价格上涨58元/吨，涨幅1.30%，收于4535元/吨。 【重要资讯】 1.孟加拉国独立电力生产商协会3月15日表示，由于夏季气温升高 ，发电需求增加，孟加拉国3月将进口约20万吨含硫3.5%的180CST高硫燃料油，环比增加约33.3%。 2.瑞银：预计今年布伦特原油价格可能在80-90美元/桶之间，预计6月底的水平为86美元/桶。 【市场逻辑】 OPEC+组织延长自愿减产至2季度，EIA公布原油库存下降，美国不断补充战略石油储备，俄罗斯原油产量下滑，均提振原油价格，原油上涨空间打开。高硫燃料油深加工需求叠加发电需求有望开始回升，燃料油走势依然偏强。 【交易策略】 燃料油继续维持多头思路。 LPG： 【行情复盘】 2024年3月19日，PG2404合约上涨，截止至收盘，期价收于4792 元/吨，涨幅1.5%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月18日，4月份沙特CP预期，丙烷610美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨；丁烷615美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷580美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨；丁烷585美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨。 现货方面：19日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在4978元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至5250元/吨。 供应端：周内，东北一家炼厂烷基化装置停工，华中一家炼厂外放增量，山东一家地炼停工，华南一家炼厂乙烯装置开工外放减少。截至2024年3月14日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.58万吨左右，周环比降0.14%。 需求端：工业需求偏弱，卓创资讯统计的数据显示：3月14日当周MTBE装置开工率为62.14%，较上周下降4.79%，烷基化油装置开工率为38.94%，较上周下降1.75%。PDH装置产能利用率：65.02 %，较上周上涨0.37%。 库存方面：截至2024年3月14日中国液化气港口样本库存量：227.27万吨，较上期增加10.29万吨，环比上涨4.74%。中国样本企业液化气库容率水平在28.42%，较上期上升1.22%。 【市场逻辑】 3月CP较上月持平，对期价有一定支撑，当前工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏低，开工率维持低位，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，同时原油走势偏强，期价下行空间有限，短期液化气短期将震荡偏强运行。 【交易策略】 从盘面走势上看，液化气期价走强，策略上以逢低做多为主。聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏强，LLDPE2405合约收8326元/吨 ，涨0.62%，持仓变化+7580手，PP2405合约收7617元/吨，涨0.53%，持仓变化+3752手。 现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，国内LLDPE市场主流价格在8220-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7450-7520元/吨，华东拉丝主流价格在7480-7580元/吨，华南拉丝主流价格在7400-7630元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置重启与检修并存，供应小幅变动。截至3月14日当周，PE开工率为82.95%（+0.1%），PP开工率79.61%（-1. 81%）。 （2）需求方面：3月15日当周，农膜开工率47%（+6%），包装53%（持平），单丝41%（+1%），薄膜45%（持平），中空47% （+5%），管材42%（+2%）；塑编开工率46%（+2%），注塑开工率48%（+2%），BOPP开工率50.46%（+0.46%）。 （3）库存端：2024-03-19，两油库存86.00万吨，较前一交易日环比-4.00万吨。截止3月15日当周，PE社会贸易库存20.884万吨 （-0.33万吨），PP社会贸易库存4.0785万吨（-0.291万吨）。 【市场逻辑】 根据装置检修计划来看，后期聚烯烃装置检修增多，供应预期收缩 ，叠加油价走势偏强，对聚烯烃有支撑。 【交易策略】 短期震荡略偏强，关注前期压力位能否有效突破，注意成本端油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯震荡，EB04收于9314，跌76元/吨，跌幅 0.81%。 现货市场：现货跟随期货窄幅下跌，江苏现货9390/9420，3月下9410/9430，4月下9440/9460。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，俄罗斯削减原油出口，油价震荡偏强；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端：部分装置重启，但行业开工将维持低位运行。广东石化80万吨3月13日附近停车，计划月底重启；浙石化120万吨装置3月7日停车当前正在重启，另一条60万吨3月11日停车重启待定，再一条60万吨目前低负荷生产；利华益72万吨计划3月底检修，宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定，安徽昊源26万吨预计2月底停车至3月中上旬。截止3月14日，周度开工率59.26%（-4.64%）。（3）需求端：开工季节性回升，但受制于亏损压力回升缓慢。截至3月14日，PS开工率57.71%（+1.41%），EPS开工率56.39%（+2.86%），ABS开工率64.93%（-0.65%）。（4）库存端：截止3月 13日，华东主港库存23.45（-1.3）万吨，本周期到港3.65万吨，提货4.95万吨，出口1.2万吨，下周期计划到船3.21万吨，后续预计转为去库。 【市场逻辑】 原料延续偏强对苯乙烯成本支撑尚在，部分装置重启对价格有所压制，但是3月下旬有装置检修，行业开工将维持低位震荡，同时港口转为去库，综合来看，苯乙烯价格维持震荡偏强，上方关注9500有效突破。 【交易策略】 止跌后多单介入。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶震荡，BR2405收于13960元/吨，跌80元/吨，跌幅0.57%。 现货市场：华东现货价格13825（-175）元/吨，期价回落，市场交投气氛降温，持货商报盘谨慎。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘偏强，国内装置检修增多及低价货源偏紧，支撑价格偏强。截止3月14日，开工61.8%（-0.98%），盛虹炼化20万吨3月13日停车25-30天，上海石化12万吨3月15日停车，中科炼化、东明石化、浙石化等装置计划3月停车，连云港石化计划4月停车。截止3月13日，港口库存3.13万吨（-0.37万吨），库存回落，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。烟台浩普6万吨3月15日检修，振华新材料10万吨预计3月中下停车检修，浙江传化15万吨装置计划3月23日停车检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，益华橡塑10万吨停车中 。截止3月14日，顺丁橡胶开工率65.92%（+1.04%）。（3）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月14日，全钢胎开工率为70.37%（-0.7%） ，开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率79.67%（+0.99%） ，开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月14日社会库存15.83千吨（+1.112千吨），货源充足。（5）利润，由于近日价格大涨，税后利润修复至-876.11元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑坚挺，装置检修增多供应压力将有所缓解，但社会库存仍充足使得下游抵触高价，总体走势偏强。当前在天然橡胶上涨的情绪带动下，期价涨速过快，关注前高14500元/吨的压力。 【交易策略】 谨慎做多，关注14500压力，做好止损。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级