方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 【行情复盘】 投资咨询证号：联系方式： Z0010956010-68578690 今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于622.20元/桶，1.34%， 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670 联系方式：010-68578010 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月13日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 持仓量-2802手。 【重要资讯】 1、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月11日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1820.0万桶，比一周前减少60.6万桶。其中轻质馏分油库存减少120.7万桶至708.3万桶，中质馏分油库存减少4.3万桶至150.0万桶，重质残渣燃料油库存增加64 .4万桶至961.7万桶。 2、OPEC月报预计2024年全球原油需求增速为225万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为185万桶/日 ，此前预期为185万桶/日。尽管欧佩克+实施新的自愿减产措施，但由利比亚和尼日利亚带动，原油产量在2月份增加了20.3万桶/日 ，达到2657万桶/日。 3、EIA月报将2024年全球原油需求增速预期上调1万桶/日至143万桶/日。（此前为142万桶/日）将2025年全球原油需求增速预期上调9万桶/日至138万桶/日。（此前为129万桶/日）预计2024年美国原油产量将增加26万桶/日，此前预期为增加17万桶/日。预计2025年美国原油产量将增加46万桶/日，此前为增加39万桶/日。预计2024年美国原油需求增速为15万桶/日，此前为16万桶/日。预计2025年美国原油需求增速为19万桶/日，此前为11万桶/日。 【市场逻辑】 OPEC+持续控产令原油市场维持紧平衡，同时EIA月报上调二季度原油供需平衡表，但全球地缘局势动荡给油市带来不确定性。 【交易策略】 SC原油连续调整后企稳反弹，激进者可试探性逢低吸纳，风险点在于地缘政治局势变化带来的溢价回吐。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3622元/吨 ，-0.06%，持仓量+17手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地区沥青价格涨跌互现。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3550元/吨，华南3690元/吨，西北4200元/吨，东北3975元/吨，华北3550元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷小幅走升。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为28.7%，环比增加1.8%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18. 67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：沥青需求恢复仍然缓慢，北方地区气温偏低，南方部分地区仍有降雨天气，抑制项目开工，而沥青改性企业仍然零星生产，开工水平低位。 3、库存方面：当前需求低迷，叠加炼厂恢复生产，国内沥青炼厂库存及社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-11当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为114.1万吨，环比增加0.1万吨，新样本国内104家贸易商库存为255.9万吨，环比增加10.3万吨。 【市场逻辑】 成本端趋稳，但沥青现货供需矛盾加大，对沥青压制明显。 【交易策略】 沥青盘面连续下探后有所企稳，单边建议观望，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作仍可持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周三，低高硫燃料油价格上涨为主，高硫燃料油2405合约价格上涨56元/吨，涨幅1.78%，收于3208元/吨；低硫燃料油2405合约价格上涨46元/吨，涨幅1.07%，收于4353元/吨。 【重要资讯】 1.EIA短期能源展望报告：将2024年全球原油需求增速预期上调1 万桶/日至143万桶/日。（此前为142万桶/日） 2.据欧佩克月报，二手资料显示，欧佩克2月原油产量净增加20.3万桶/日，其中利比亚原油产量增加14.4万桶/日，增加幅度最大；尼日利亚增加4.7万桶/日；沙特增加1.8万桶/日；委内瑞拉增加1.6万桶/日。伊朗减少1.5万桶/日，减少幅度最大；伊拉克减少1.4万桶/日；科威特减少0.8万桶/日。 【市场逻辑】 OPEC+组织延长自愿减产至2季度，为原油价格提供支撑，现原油需求淡季，原油估值偏中性，然近期国内炼厂进口原料大幅增加，从而提振高硫燃料油价格，低硫燃料油供应相对充足，预计继续延续高硫强低硫弱的特点。 【交易策略】 单边：继续维持多头思路；套利：多高硫空低硫为主。 LPG： 【行情复盘】 2024年3月13日，PG2404合约小幅震荡，截止至收盘，期价收于4 626元/吨，涨幅0.48%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月12日，4月份沙特CP预期，丙烷602美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷607美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷568美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷573美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨。 现货方面：13日现货市场偏弱强运行，广州石化民用气出厂价下降50元/吨至5028元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5350元/吨。 供应端：周内，多家烷基化装置停工导致醚后碳四供应增加，华中一家炼厂全厂检修，华东一家企业乙烯装置恢复，国内整体商品量增长。截至2024年3月7日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.69万吨左右，周环比增0.05%。 需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：3月7日当周MTBE装置开工率为66.93%，较上周下降0.93%，烷基化油装置开工率为40.694%，较上周增加1.55%。PDH装置产能利用率：64 .65%，较上周上涨1.65%。 库存方面：截至2024年3月7日中国液化气港口样本库存量：216.98万吨，较上期增加4.28万吨，环比增加2.01%。中国样本企业液化气库容率水平在28.42%，较上期上升1.22%。 【市场逻辑】 3月CP较上月持平，对期价有一定支撑，当前工业需求短期稳定，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，液化气短期将低位震荡运行。 【交易策略】 从盘面走势上看，短期以4500--4800元/吨区间震荡思路对待。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2405合约收8132元/吨，跌 0.61%，持仓变化+18305手，PP2405合约收7426元/吨，跌0.43 %，持仓变化+6521手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡偏弱，国内LLDPE市场主流价格在8080-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7300-7400元/吨，华东拉丝主流价格在7350-7550元/吨，华南拉丝主流价格在7300-7480元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置重启与检修并存，供应小幅变动。截至3月7 日当周，PE开工率为82.85%（+0.6%），PP开工率81.42%（+2.63%）。 （2）需求方面：3月8日当周，农膜开工率41%（持平），包装53 %（持平），单丝41%（+1%），薄膜45%（持平），中空42%（ +4%），管材40%（+5%）；塑编开工率44%（+4%），注塑开工率46%（+3%），BOPP开工率50%（+3.63%）。 （3）库存端：2024-03-13，两油库存88.00万吨，较前一交易日环比-4.00万吨。截止3月8日当周，PE社会贸易库存21.214万吨（-1.066万吨），PP社会贸易库存4.3695万吨（-0.4475万吨）。 【市场逻辑】 供应维持略偏高水平，下游因订单跟进有限，对原材料采购相对谨慎，刚需采购为主，另外，石化库存去库较为缓慢，进一步拖累市场心态。目前来看，PP后期装置检修计划增多，供应压力或稍有缓解，PE检修力度一般，下游需求边际回暖，但整体供需偏松。 【交易策略】 短期区间震荡调整，波段操作，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯震荡，EB04收于9319，涨6元/吨，涨幅0 .06%。 现货市场：现货窄幅震荡，江苏现货9360/9380，3月下9400/9420，4月下9420/9430。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，油价偏强震荡 ；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端：装置检修集中 ，行业开工将维持低位运行。浙石化120万吨装置3月7日停车9天，另一条60万吨3月11日停车重启待定，再一条60万吨目前低负荷生产；东北某72万吨装置2月20日停车，3月8日附近重启；利华益72 万吨计划3月底检修，宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定，安徽昊源26万吨预计2月底停车至3月中上旬。截止3月7日，周度开工率63.90%（-1.57%）。（3）需求端：开工季节性回升，但受制于亏损压力回升缓慢。截至3月7日，PS开工率57.19%（+8.09%），EPS开工率53.53%（+2.09%），ABS开工率65.58%（-0.12%）。 （4）库存端：截止3月13日，华东主港库存23.45（-1.3）万吨，本周期到港3.65万吨，提货4.95万吨，出口1.2万吨，下周期计划到船3.21万吨，后续预计转为去库。 【市场逻辑】 原料延续偏强，装置检修集中但需关注利润有所修复带来负荷回升 ，需求端季节性回暖，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，上方关注9500压力。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶震荡，BR2404收于13170元/吨，涨5元/吨，涨幅0.04%。 现货市场：华东现货价格13100（+0）元/吨，买盘谨慎，实单商谈承压。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘强劲、国内装置检修增多及出口成交，支撑价格偏强。截止3月7日，开工62.78%（+0.78%），中科炼化、上海石化、东明石化、盛虹炼化等装置计划3月停车，连云港石化计划4月停车。截止3月6日，港口库存3.5万吨（+0.13万吨），库存震荡 ，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。振华新材料10万吨预计3月中下停车检修 ，浙江传化15万吨装置计划3月20日附近检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，烟台浩普6万吨计划3月中旬检修，益华橡塑10万吨停车中。截止3月7日，顺丁橡胶开工率64.88%（-1.48%）。（3 ）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月7日，全钢胎开工率为69.67%（-0. 47%），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率78.68%（+0. 46%），开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月7日社会库存14.718千吨（+0.614千吨），货源充足。（5）利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-1318.58元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶装置检修将有所增加，且成本支撑及下游开工快速恢复，将支撑价格维持偏强震荡，区间13000-14000。 【交易策略】波段操作。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部