方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于617.80元/桶，0.28%， 联系方式： 010-68578690 持仓量-360手。 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年05月07日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、美国能源安全顾问AmosHochstein：美国战略石油储备有足够的供应来应对任何供应担忧，政府正在监测市场情况。 2、消息人士：印度信实公司已重新向美国财政部提交请求，申请进口委内瑞拉石油的许可证。 3、俄罗斯能源部：俄罗斯已全额补偿四月因炼油厂停产而损失的燃料产量。 4、阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC：将6月份的穆尔班原油定价设定为每桶89.14美元。将6月份的UMMLULU原油价格设定为较穆尔班原油升水0.2美元/桶。将6月份的达斯原油价格设定为较穆尔班原油贴水0.75美元/桶。5、两名业内消息人士周一表示，俄罗斯石油公司Rosneft的出口导向型炼油厂Tuapse炼油厂已恢复石油加工，该炼油厂是俄罗斯南部最大的炼油厂之一，该工厂在1月份被大火烧毁。他们表示，该炼油厂在4月底完成了一次炼油装置CDU-12的维修工作，该装置的产能约为25万桶/日。他们表示，Tuapse炼油厂的石油加工量在5月1日达到2万公吨(14.66万桶/日) 。(金十数据APP) 【市场逻辑】 地缘局势主导，盘面大跌释放利空情绪后企稳修复，短线缺乏进一步驱动，排除地缘扰动中期驱动依旧向下。 【交易策略】 短线有望震荡修复，整体将延续偏弱格局。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货高开震荡，主力合约收于3673元/吨 ，0.25%，持仓量-9124手。 现货市场：今日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3690元/吨，华南3715元/吨，西北4250元/吨，东北4050元/吨，华北3750元/吨，西南3940元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：五一假期，国内部分炼厂复产沥青，供给有所增加 。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-29日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为29.4%，环比增加0.8%。而根据隆众对96家企业跟踪，5月份国内沥青总计划排产量为224万吨，环比增加4.2万吨，同比5月份实际产量下降28万吨。 2、需求方面：南方部分地区仍有降雨天气，对公路项目施工形成 明显抑制，而北方天气晴好推动公路施工，但由于资金面预期偏紧 ，施工项目预计有限，进而抑制沥青刚需的释放。 3、库存方面：当前沥青刚需偏弱，炼厂端小幅累库，而社会库居于高位。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-6当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为118万吨，环比增加8.4万吨，新样本国内104家贸易商库存为291.5万吨，环比增加4.2万吨。 【市场逻辑】 成本端支撑坍塌，沥青需求偏弱，炼厂及社会库存同步累积。 【交易策略】 短线大跌后有反弹修复需求，但整体建议偏空思路对待。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周二，低高硫燃料油价格有所企稳，高硫燃料油2409合约价格上涨33元/吨，涨幅0.98%，收于3414元/吨；低硫燃料油2407合约价格上涨32元/吨，涨幅0.75%，收于4327元/吨。 【重要资讯】 1.2024年第二批低硫船用燃料油出口配额正式下发，共计400万吨 。其中四大集团共获得出口配额398万吨，浙石化2万吨。具体来看 ，中石油获得低硫船用燃料油出口配额175万吨，中石化获得低硫船用燃料油出口配额186万吨，中海油获得低硫船用燃料油出口配额36万吨，中化获得低硫船用燃料油出口配额1万吨，浙石化获得低硫船用燃料油出口配额2万吨。 2.2024年1-4月份中国炼厂保税低硫船燃产量为519.7万吨，同比增长7.11%。（金联创） 【市场逻辑】 原油价格经过连续下行后，近期呈横盘整理走势，供需基本面来看 ，OPEC+组织有望在下半年延长减产，原油需求旺季近在咫尺，5月份处于转换期，总体预计原油价格下有支撑，上有压力，建议关注原油价格运行节奏。2024年以来，低硫燃料油产量继续维持高位 ，供需基本面略显弱势，新加坡地区燃料油库存降至5个月以来新低，一定程度提振高硫燃料油价格。 【交易策略】短期观望为主 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃低开弱势运行，LLDPE2409合约收8503元/吨，涨1.19%，持仓变化+47252手，PP2409合约收7593元/吨，涨0.81%，持仓变化+23397手。 现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，部分石化厂商上调出厂价格 ，国内LLDPE市场主流价格在8380-8750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7470-7600元/吨，华东拉丝主流价格在7550-7600元/吨，华南拉丝主流价格在7440-7650元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应短期压力不大。截至5月2日当周，PE开工率为76.2%（+0.86%），PP开工率78.29%（+1.57% ）。 （2）需求方面：4月26日当周，农膜开工率32%（-6%），包装54%（持平），单丝44%（持平），薄膜44%（持平），中空49% （持平），管材40%（-2%）；塑编开工率47%（-1%），注塑开工率51%（-1%），BOPP开工率52.99%（+1.56%）。 （3）库存端：2024-05-07，两油库存90.50万吨，较前一交易日环比-2.50万吨。截止4月26日当周，PE社会贸易库存18.465万吨 （-1.093万吨），PP社会贸易库存4.177万吨（-0.3455万吨）。 【市场逻辑】 成本端油价近期回调，对下游支撑弱化。供需来看，供应端仍集中检修，供应维持收缩，但是进入季节性淡季，需求有继续走弱预期 ，对聚烯烃拉动不足，预计近期价格存调整预期。 【交易策略】 短期观望，注意油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯震荡，EB06收于9397，涨49元/吨，涨幅 0.52%。 现货市场：现货震荡，江苏现货9510/9530，5月下9530/9540，6月下9460/9470。 【重要资讯】 （1）成本端：成本走弱。原油库存增加及地缘局势预计缓和，油价阶段性回落；纯苯供需偏紧，价格相对偏强。（2）供应端：部分检修装置陆续重启，开工低位回升。中化泉州45万吨预计5月7日停车，新浦化学32万吨4月21日附近重启，古雷石化60万吨4月17日附近重启，锦州石化8万吨4月10日停车50天，东方石化12万3月30日停车检修40-50天，利华益72万吨4月18日检修一个月；5月，独山子石化、镇海利安德、天利高新等存检修计划。截止5月2日，周度开工率71.83%（+2.93%）。（3）需求端：下游开工预计低位窄幅回升。截至5月2日，PS开工率60.06%（+4.69%），EPS开工率46.22%（-12.70%），ABS开工率60.50%（+0.12%） 。（4）库存端：截止4月24日，华东主港库存9.62（-2.25）万吨 ，本周期到港2.10万吨，提货4.35万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.10万吨，出口0万吨，库存持续回落。 【市场逻辑】 苯乙烯供需双增，供需面预计有所转松，但是纯苯供需将延续偏紧在成本端起到明显支撑，预计苯乙烯主要在9000-9500区间震荡整理。 【交易策略】观望。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶跟随天胶上涨，BR2406收于13095元/吨，涨160元/吨，涨幅1.24%。 现货市场：华东现货价格13225（+50）元/吨，买盘观望，市场商谈有限。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供应预计增量而下游普遍亏损需求偏弱，价格将承压。截止4月25日，开工57.82%（-1.09%），燕山石化6.5万吨计划5月8日停车10天，扬子巴斯夫13万吨计划5月20日停车10天，斯尔邦10万吨4月23日停车重启待定，上海石化6万吨重启未定，中科炼化12.7万吨3月19日停车，浙石化25万吨预计5月中旬重启，连云港石化7万吨4月18日停车。截止4月25日，港口库存3.05万吨（+0.31万吨），库存历史同期偏低。（2）供应端，非计划检修增加 ，及亏损加深对行业负荷有压制。燕山石化12万吨5月6日停车检修10天，独山子石化3万吨计划5月中旬检修，锦州石化3万吨预计5月20日重启，益华橡塑10万吨计划5月中旬重启，台橡宇部7.2万吨预计5月23日重启，新疆蓝德5晚点计划5月中旬检修，山东威特5万吨4月21日临停，重启待定；齐翔腾达9万吨4月18日停车检修3-4周，振华新材料10万吨重启待定。截止4月25日，顺丁橡胶开工率 56.55%（-4.78%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至4月25日，全钢胎开工率为63.47%（-5.29%） ，开工处于去年同期水平；半钢胎开工率80.87%（+0.46%），交付现有订单并且新单跟进较好，开工维持历史高位。（4）库存端 ，4月25日社会库存13.23千吨（-1.17千吨），库存持续回落。（5 ）利润，亏损持续加深，税后利润-1672.57元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损持续加深，使其抗跌能力增强。当前原油偏弱，原料丁二烯也有高位回调预期，因此合成橡胶预计震荡走弱，但幅度或有限，关注下方12500一线支撑。 【交易策略】偏空思路。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 地缘局势主导，盘面大跌释放利空情绪后 企稳修复，短线缺乏进一步驱动，排除地缘扰动中期驱动依旧向下。 600 635 震荡 观望 ★ 沥青 成本端支撑坍塌，沥青需求偏弱，炼厂及社会库存同步累积。 3600 3700 震荡 观望 ★ 高硫燃料油 库存下降，成本主导 2800 3700 震荡 观望 ★ 低硫燃料油 供应增加，成本 3800 4800 震荡 观望 ★ LLDPE 成本近期调整，需求进入淡季，短期有调整预期 8100 8600 震荡 观望 ★ PP 成本近期调整，需求进入淡季，短期有调整预期 7300 7700 震荡 观望 ★ 苯乙烯 苯乙烯供需双增，供需面预计有所转松但是纯苯供需将延续偏紧在成本端起到明显支撑，预计苯乙烯主要在9000-9500区间震荡整理。 9000 9500 震荡 观望 ★ 合成橡胶 合成橡胶亏损持续加深，使其抗跌能力增强。当前原油偏弱，原料丁二烯也有高位回调预期，因此合成橡胶预计震荡走弱但幅度或有限，关注下方12500一线支撑 。 12500 13000 震荡 偏空思路 ★ ， ， 资料来源：方正中期研究院 注：推荐星级最高★★★★★。 第二部分石油化工行情回顾 表2： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 618.30 617.80 617.40 1.70 0.28 84887 21728 沥青主连 3669 3673 3671 9 0.25 100212 93728 高硫燃料油主连 3410 3414 3412 33 0.98 413400 307727 低硫燃料油主连