北交所科技新产业跟踪第二十八期：海内外高密度智算中心建设“紧锣密鼓”，北交所智能算力产业链盘点

北交所策略专题报告 海内外高密度智算中心建设“紧锣密鼓”，北交所智能算力产业链盘点 2024年07月28日 ——北交所科技新产业跟踪第二十八期 北交所研究团队 诸海滨（分析师）赵昊（分析师）万枭（联系人） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 wanxiao@kysec.cn 证书编号：S0790122090009 相关研究报告 《北交所新质生产力后备军筛选系列七，本期可关注思锐光学、能之光等 —北交所策略专题报告》-2024.7.28 《北交所周观察：《支持科技创新专项担保计划》发布，北交所聚集一批专精特新企业—北交所策略专题报告》 -2024.7.28 《消费电子零售防损龙头，华为需求回升及产品升级开拓新增长曲线—北交所首次覆盖报告》-2024.7.26 xAI开始在“孟菲斯超级集群”进行训练，英伟达为中国市场研制B20芯片国际方面：（1）埃隆·马斯克于近日宣布旗下xAI已开始在“孟菲斯超级集群” 上进行训练。（2）自2023年美国政府加强对中国芯片出口限制以来，英伟达先后为中国市场定制了三款专用芯片：L20PCIe、L2PCIe、HGXH20，B20即将 为第四款定制芯片。国内方面：2022年，阿里启动张北超级智算中心，浪潮集 团与济南市政府签约，提升济南算力服务供给能力。2023年，腾讯帮助深言科技完成10亿级别融资，百度智算中心项目落地四川雅安，响应国家东数西算政策。当前，国家针对算力领域出台多项计划与政策，支持算力行业健康、稳定发展。2023年10月，由工业和信息化部等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》，对2023年至2025年计算力、运载力、储存力三大维度提出了明确的计划安排，其中包括2025年算力规模达到300EFLOPS，智能计算中 心达到50个等8项计划。北交所中包含10家智能算力概念企业，业务主营：曙 光数创（AI服务器液冷设施领军者）、华岭股份（AI芯片第三方测试服务）、并行科技（AI算力云平台服务龙头）、凯华材料（绝缘封装材料发力AI高性能芯片）、云创数据（大模型带动数据存储与处理需求）、海达尔（AI服务器精密滑轨国产龙头）、雅达股份（数据中心电力监控系统集成服务）。业务拓展：汉鑫科技联合华为打造国产化算力基础设施、凯添燃气在宁夏银川市贺兰县投资建设“凯添智算（宁夏）中心”、广脉科技中标杭州西湖大学GPU集群计算系统项目。 本周北交所科技新产业股价整体下调，涨跌幅中值为-2.82% 本周（2024年7月22日至26日），北交所科技新产业141家企业整体下调，区间涨跌幅中值为-2.82%，其中上涨公司达42家（占比30%），七丰精工（+38.61%）、优机股份（+24.53%）、立方控股（+16.81%）、星辰科技（+16.10%）、克莱特（+6.88%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.14%、 -3.67%、-3.95%、-3.82%。本周141家企业市盈率中值由20.5X降至19.6X，总市值由1632.20亿元降至1589.98亿元，市值中值由8.94亿元降至8.57亿元。 本周四大产业市盈率TTM中值均下调，汽车降至15.2X（-5%） 智能制造PETTM中值由19.2X降至18.9X，七丰精工（+38.61%）、优机股份 （+24.53%）市值涨跌幅居前。电子PETTM中值由20.5X降至20.1X，星辰科技（+16.10%）、创远信科（+5.18%）市值涨跌幅居前。汽车PETTM中值由16.0X降至15.2X，舜宇精工（+6.08%）、苏轴股份（+2.74%）市值涨跌幅居前。信息技术PETTM中值由27.4X降至27.3X，立方控股（+16.81%）、华信永道（+3.06%） 市值涨跌幅居前。本周四大产业市盈率TTM中值均有所下调，汽车产业市盈率 TTM中值降至15.2X（-4.71%）。 优机股份控股子公司优机实业（泰国）注册完成 优机股份：控股子公司优机实业（泰国）有限公司于2023年7月19日注册完成。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、xAI已在“孟菲斯超级集群”进行训练，英伟达为中国研制B20芯片3 1.1、预计2024年我国算力总规模同比增长15%，绿色算力为发展趋势5 1.2、北交所产业梳理：包含10家智能算力概念企业9 2、总量：本周北交所科技新产业股价整体下调，涨跌幅中值为-2.82%10 3、行业：本周四大产业市盈率TTM中值均下调，汽车降至15.2X（-5%）12 4、公告：优机股份控股子公司优机实业（泰国）注册完成14 5、风险提示14 图表目录 图1：马斯克亲自参与孟菲斯超级集群建设3 图2：马斯克自研Dojo人工智能加速器超级计算机集群3 图3：B20芯片基于的Blackwell性能优于Hopper架构4 图4：AI产业链上游是算力基础设施6 图5：中商产业研究院预计2024年我国算力网络市场规模为912.35亿元7 图6：2025年中国算力总规模有望达到300EFLOPS以上7 图7：到2025年智能算力规模占算力总规模比例计划达到35%8 图8：算力侧、能源侧、需求侧以新形式推动绿色算力发展8 图9：北交所科技新产业141家企业区间涨跌幅中值为-2.82%10 图10：141家企业的市盈率中值由20.5X降至19.6X（单位：家）10 图11：141家企业总市值由1632.20亿元降至1589.98亿元（单位：家）11 图12：北交所智能制造产业PETTM中值降至18.9X12 图13：七丰精工、优机股份等市值涨跌幅居前12 图14：北交所电子产业企业市盈率TTM中值降至20.1X12 图15：星辰科技、创远信科等市值涨跌幅居前12 图16：北交所汽车产业企业市盈率TTM降至15.2X13 图17：舜宇精工、苏轴股份等市值涨跌幅居前13 图18：北交所信息技术产业市盈率TTM中值降至27.3X13 图19：立方控股、华信永道等市值涨跌幅居前13 表1：英伟达产业链包括GPU代工、封装、存储、光模块等环节4 表2：国内超20家GPU领域厂商发展成果显著5 表3：百度、腾讯等国内AI算力企业算力投资持续加码6 表4：国家对未来两年计算力、运载力、储存力提出明确计划9 表5：北交所中智能算力企业盘点9 表6：七丰精工、优机股份、立方控股等企业本周涨跌幅居前11 表7：优机股份控股子公司优机实业（泰国）有限公司于2023年7月19日注册完成14 1、xAI已在“孟菲斯超级集群”进行训练，英伟达为中国研制B20芯片 近日，埃隆·马斯克宣布旗下xAI已开始在“孟菲斯超级集群”上进行训练。该集群拥有10万台液冷H100GPU，利用单个RDMA结构（远程直接内存访问），所有GPU可以高效地共享和传输数据，从而极大地提高了计算效率。此外，H100GPU具备第四代TensorCores和TransformerEngine，支持FP8精度，能够显著提升大型语言模型的训练速度和推断速度。以H100芯片为例，H100可以在大型语言模型上实现高达9倍的训练加速和30倍的推理速度。同时，H100GPU还通过第二代Multi-InstanceGPU(MIG)、内置NVIDIA保密计算和NVLink交换系统来确保所有工作负载的安全加速，在安全性方面提供保障。 图1：马斯克亲自参与孟菲斯超级集群建设图2：马斯克自研Dojo人工智能加速器超级计算机集群 资料来源：半导体行业观察公众号资料来源：半导体行业观察公众号 2024年7月22日，据路透社报道，英伟达正在为中国市场开发新旗舰AI芯片B20。该芯片基于英伟达2024年3月推出的“最强AI芯片”Blackwell系列，将与目前美国政府对华芯片出口管制相兼容，B20芯片计划于2025年第二季度开始出货。 自2023年美国政府加强对中国芯片出口限制以来，英伟达先后为中国市场定制了三款专用芯片：L20PCIe、L2PCIe、HGXH20，B20即将为第四款定制芯片。路透社认为，H20系列芯片由于性能大幅缩减、定价相对较高，使得H20芯片对华交付时开局表现不佳。随着美国政府在10月份对半导体出口管制政策的年度审查，英伟达H20GPU或将面临销售禁令。该禁令可能包括对特定产品的直接禁售、对芯片计算能力的进一步降低，或是对内存容量的限制。对此，英伟达B20芯片在继承Blackwell系列优秀性能的基础上，针对中国市场的特殊需求进行了深度优化，与之前Hopper架构相比，Nvidia声称在原始浮点精度方面快了2.5~5倍。 图3：B20芯片基于的Blackwell性能优于Hopper架构 资料来源：semianalysis 英伟达产业链包括GPU代工、封装、存储（HBM）、光模块、散热、电源管理、服务器组装等环节。其中，GPU代工和先进封装环节主要交由台积电完成，部分订单交由三星完成。 表1：英伟达产业链包括GPU代工、封装、存储、光模块等环节 功能 类型 主要厂商 代工 代工 台积电、三星 封测 封测 日月光、Amkor安靠 HBM SK海力士、三星、美光 存储 HDD 东芝、希捷 SSD 西部数据、三星电子、SK海力士、美光 光模块天孚通信、中际旭创、华工科技、Coherent、Fabrinet 通信 其他芯片 接口芯片 博通 散热 Veritiv（维谛技术）、英业达 其他 电源 麦格米特 PCB板 沪电股份 铜互联安费诺 板内互连（以太网芯片）博通，Marvell ODMODM 纬创、工业富联、鸿海精密、伟创力、广达、英业达、华勤技术、和硕、华硕、技嘉、比亚迪电子（Jabil） 资料来源：EDA365电子论坛公众号、开源证券研究所 近年来，随着市场需求和政策出台的不断推动，华为、腾讯支持的燧原科技等国产厂商在芯片市场取得显著进展，国产GPU在产品上取得了一定的突破。行业内超过20家GPU领域的厂商中，已有许多厂商将GPU芯片产品投入量产。国产GPU领域发展迅速。 表2：国内超20家GPU领域厂商发展成果显著 序号 主要厂商 技术背景应用领域 1 中科曙光 高性能计算机、存储设备的研发制造，以及配套系 高性能GPU 统、软件和其他技术服务 2 凌久电子 涉及船舶、航空、航天等电子邻域及轨道、能源、 GP101实现了我国通用3D显卡 电力、半导体制造等高科技行业 3 瀚博半导体 GPU专家做DSA架忪设计云端AI推理芯片深度学习、AI推理、云计算等领域 4 景嘉微 国防科大、自研应用于人工智能、云计算、金融、教育等领域 5 中船重工 JARIG12是2018年性能最强的国产通用图形处理器应用于量子通信领域 6 芯原微电子 专注于服务广泛的应用市场，包括数字多媒体、语 收购图芯美国，获得了GPUIP 音及无线通讯市场 7 燧原科技 广泛用于云数据中心、超算中心、泛互联网、传统 GPUGPAI芯片 行业及智慧城市等多个人工智能场景 8 航锦科技 应用于监测检测、精准农业、测量测绘、共享单车 并购的长沙韶光 等领域 9 璧仞科技 聚焦云端通用智能计算，逐步在人工智能训练和推 GPGPU/图形GPU 理、图形渲染等多个领域发展 10 沐曦集成电路 应用于高性能计算、数据中心及AI等方面的计算需 高性能GPU领域 求 11 摩尔线程 首颗国产全功能GPU研制成功物理仿真、AI计算、游戏娱乐、自动驾驶等领域 12兆芯 上海国资和中国台湾威盛，世界上第三家拥有X86 授权的微处理器公司 致力于技术创新与兼容主流的发展路线 应用在安防、交通、医疗、金融、能源、电力、智 13登临科技GPU+为核心云端AI计算平台公司 能驾驶、互联网等 14天数智芯中国第一家通用GPU高端芯片及超级算力提供商