2024年港股18A生物科技公司发行投资活报告

弗若斯特沙利文有限公司 捷利交易宝金融科技有限公司头豹国际有限公司 博鳌亚洲论坛全球健康论坛大会组委会 �品日期/2024年7月 2024年港股18A生物科技公司 发行投资活报告 LiveReportontheIssuanceandInvestmentofHKEX18ABiotechnologyCompany 联合�品方/沙利文捷利（深圳）云科技有限公司 白皮书|2024/072024年港股18A生物科技公司发行投资活报告 摘要 随着全球生物科技产业的迅猛发展和创新技术的不断涌现，生物科技企业正在成为推动经济增长的重要力量 自2018年港交所推�上市规则第18A章，允许未盈利的生物科技企业在港上市后，截至2024年3月31日，共有64家生物科技公司据此完成上市，涵盖了小分子药物、核酸药物、抗体药物、AI医学影像、手术机器人等多个创新医药赛道。并且已有企业成功摘“B” 18A章节为生物科技企业提供了一个独特的上市渠道，为这些企业提供了更为广阔的融资平台和市场空间。18A企业作为生物科技领域的佼佼者，凭借其独特的上市条件、资金实力、融资能力以及市场定位，展现�强大的竞争力和市场影响力 在此背景下，本报告旨在分析港股18A生物科技产业的布局与趋势，通过系统性的梳理，面向拟上市及已上市公司股东、资本市场中介机构、市场投资者，为其更全面、深入地了解港股18A生物科技板块，为市场估值、管线评估、资本动态、企业战略等提供研究指引 18A企业分布在创新医药赛道，64家18A企业中已有12家企业成功摘“B”，创新药、高科技医疗器械等领域的企业陆续赴港上市，港股市场生物科技板块迎来大繁荣 截至2024年3月31日，共有64家生物科技公司据此完成上市，其中有12家企业的财务业绩改善至符合上市规则第8章收入测试的要求，成功摘“B”。18A企业作为生物科技领域的佼佼者，凭借其独特的上市条件、资金实力、融资能力以及市场定位，展现�强大的竞争力和市场影响力 18A发行热度跟随港股新股发行总体情况，经历了起始、火热和降温回落的阶段，前期资本簇拥下产生的估值泡沫被逐个戳破，已进入市场冷静期 纵观港股18A整体行情表现，已上市公司股价表现呈现�显著的起伏。截至2024年3月31日，64家已上市18A企业中，仅有4家企业的股价仍处于发行价之上。在市场低迷的状态下，市场如今更倾向于关注真正能在创新药械领域那些研发实力雄厚、有望实现产品商业化的企业 国家政府持续输�政策红利，生物科技公司和创新属性较强的公司长期受益明确 2022年1月�台的纲领性文件《“十四五”医药工业发展规划》明确提�了大力推动创新产品研发，吸引全球医药创新要素向国内集聚等目标。此外，监管部门还针对药物临床、审评审批、医保、融资等多个环节推�支持性政策，鼓励创新的同时，引导真实而有效的医药创新方向 随着18A企业的核心产品进入收获期和�海，将有望推动企业实现盈利，迎来新的发展机遇 长期看，随着中国老龄化程度加剧，中国对生物医药方面需求将快速释放，医疗保健支付稳步提升下，将有效支撑医药行业新兴技术的成长，药品、生物技术和医疗器械等细分行业将长期收益，相关企业未来长期成长能力突� 白皮书|2024/072024年港股18A生物科技公司发行投资活报告 Abstracts Withtherapiddevelopmentoftheglobalbiotechnologyindustryandthecontinuousemergenceofinnovativetechnologies,biotechnologycompaniesarebecominganimportantforceinpromotingeconomicgrowth. SincetheHKEXintroducedChapter18Aofthelistingrulesin2018,allowingunprofitablebiotechnologycompaniestolistinHongKong,asofMarch31,2024,atotalof64biotechcompanieshavecompletedlistingsunderthisrule,coveringmultipleinnovativepharmaceuticaltrackssuchassmallmoleculedrugs,nucleicaciddrugs,antibodydrugs,AImedicalimaging,andsurgicalrobots. Additionally,someofthese companieshavesuccessfullyremovedthe"B"mask.(Tobecontinuedonthenextpage) 18Acompaniesaredistributedacrossinnovativepharmaceuticalsectors,with12ofthe6418Acompanieshavingsuccessfullyremovedthe"B"mask.Companiesinareassuchasinnovativedrugsandhigh-techmedicaldeviceshavecontinuedtolistinHongKong,usheringinasignificantboominthebiotechnologysector. AsofMarch31,2024,atotalof64biotechnologycompanieshavecompletedtheirlistingsunderChapter18A,with12ofthemimprovingtheirfinancialperformancetomeettherevenuetestrequirementsofChapter8ofthelistingrules,successfullyremovingthe"B"mask.Asleadersinthebiotechnologyfield,18Acompaniesdemonstratestrongcompetitivenessandmarketinfluencewiththeiruniquelistingconditions,financialstrength,financingcapabilities,andmarketpositioning. Theenthusiasmfor18AlistingshasfollowedtheoveralltrendofnewstocklistingsintheHongKongstockmarket,experiencingstagesofinception,fervor,andsubsequentcoolingoff.Thevaluationbubblescreatedbytheinfluxofcapitalintheearlystageshavegraduallyburst,andthemarkethasenteredaperiodofcalm. LookingattheoverallperformanceofHongKong18Astocks,thestockpriceperformanceoflistedcompanieshasshownsignificantupsanddowns.AsofMarch31,2024,amongthe64listed18Acompanies,only4companies'stockpricesarestillabovetheissueprice.Inthesluggishmarket,themarketisnowmoreinclinedtopayattentiontothosecompaniesthataretrulystronginthefieldofinnovativedrugsandmedicaldevicesandareexpectedtocommercializetheirproducts. 白皮书|2024/072024年港股18A生物科技公司发行投资活报告 Abstracts (Fromthepreviouspage)Chapter18Aprovidesauniquelistingchannelforbiotechcompanies,andprovidesthemwithabroaderfinancingplatformandmarketspace.Asleadersinthebiotechfield,18Acompanieshavedemonstratedstrongcompetitivenessandmarketinfluencewiththeiruniquelistingconditions,financialstrength,financingcapabilitiesandmarketpositioning. Inthiscontext,thisreportaimstoanalyzethelayoutandtrendsoftheHongKong18Abiotechindustry.Throughsystematicsorting,itaimstoprovideamorecomprehensiveandin-depthunderstandingoftheHongKong18Abiotechsectorforshareholdersoflistedandlistedcompanies,capitalmarketintermediaries,andmarketinvestors,andprovideresearchguidanceformarketvaluation,pipelineevaluation,capitaldynamics,corporatestrategy,etc. Thenationalgovernmentcontinuestodeliverpolicydividends,andbiotechcompaniesandcompanieswithstronginnovativeattributeswillbenefitclearlyinthelongterm Theguiding"14thFive-YearPlanforPharmaceuticalIndustryDevelopment"issuedinJanuary2022clearlyproposedthegoalsofvigorouslypromotingtheresearchanddevelopmentofinnovativeproductsandattractingglobalpharmaceuticalinnovationelementstogatherinChina.Inaddition,theregulatoryauthoritieshavealsointroducedsupportivepoliciesformultiplelinkssuchasdrugclinicaltrials,reviewandapproval,medicalinsurance,andfinancing,encouraginginnovationwhileguidingrealandeffectivepharmaceuticalinnovationdirections. Asthecoreproductsof18Acompaniesentertheharvestingperiodandgooverseas,theyareexpectedtodrivethecompaniestowardsprofitabilityandusherinnewdevelopmentopportunities. Inthelongrun,asagingpopulationinChinaincreases,thedemandforbiomedicinewillberapidl