农林牧渔行业点评报告：白鸡再度探底回升，猪鸡有望共振向上

白鸡再度探底回升，猪鸡有望共振向上 白羽鸡：肉鸡价格再次磨底确认，景气抬升猪鸡共振向上。据博亚和讯，2024年6月全国白羽肉鸡销售均价7.19元/公斤，环比-0.54元/公斤，养殖利润-2.99元/羽，环比-1.05元/羽。截至7月12日，白羽肉鸡价格7.29元/公斤（周环比+2.24%）。种鸡存栏方面，6月末行业白羽祖代种鸡总存栏量205.80万套，环比+1.2%，其中在产环比+4.2%，后备环比-3.2%。父母代种鸡总存栏3712.26万套，环比-0.6%，其中在产环比-2.8%，后备环比+2.6%。6月商品代白羽鸡苗销量3.98亿只，环比-0.13亿只。据我们测算，2024H2白羽肉鸡供给低于2023H2。6月白羽肉鸡价格探底回升，猪价大幅抬升背景下猪鸡有望共振向上。 黄羽鸡：黄羽鸡供给处相对低位，支撑2024H2价格向上。6月我国中速黄羽鸡销售均价13.38元/公斤，月环比-4.53%。黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为561.44万套及1.32亿羽，环比分别+10.13%、-3.32%。当前黄羽父母代种鸡存栏量处于低位，2024H2黄羽肉鸡价格存在向上支撑。 蛋鸡：鸡蛋需求渐入旺季，低库存及南方雨季共驱蛋价向上。6月末蛋鸡苗价格3.40元/只，鸡蛋棚前批发价7.36元/公斤，分别环比-5.56%、-10.24%。截至7月12日，鸡蛋棚前批发价8.84元/公斤（较6月同期+14.21%）。6月末蛋鸡养殖利润12.98元/羽（5月初为0.58元/羽）。受南方暴雨洪涝及鸡蛋低库存影响，鸡蛋供不应求价格快速抬升。展望后市，三季度为鸡蛋消费旺季，蛋价趋势向上，低库存对蛋价向上驱动强于高产能对蛋价的压制。 6月白羽肉鸡苗销量及收入环比变动不一，均价环比下降 益生股份6月鸡苗销量5159.46万只，环比+1.48%；销售均价2.90元/羽，环比-0.95元/羽。民和股份6月鸡苗销量2199.29万只，环比变动-4.00%；销售均价2.21元/羽，环比-0.87元/羽。晓鸣股份6月鸡产品销量1237.48万只，环比-22.50%； 销售均价2.77元/羽，环比-0.54元/羽。 6月白羽鸡肉销量环比下降，均价及收入环比变动不一 仙坛股份6月鸡肉销量4.57万吨，同、环比分别变动-2.43%、-0.95%；销售均价8708.30元/吨，环比+5.61%。圣农发展6月鸡肉销量11.94万吨，同、环比分别变动+17.36%、-1.27%；实现鸡肉销售收入11.16亿元，同、环比分别变动-1.21%、-8.17%；销售均价9346.73元/吨，环比-7.07%。 6月黄羽鸡销量、均价及收入环比变动不一 温氏股份6月肉鸡销量0.92亿只，同、环比分别变动-2.02%、-1.83%；销售均价13.68元/公斤，同、环比分别变动+6.71%、-1.08%。立华股份6月肉鸡销量4111.53万只，同、环比分别变动+10.23%、-0.87%；销售均价13.93元/公斤，同、环比分别变动+9.60%、+3.19%。湘佳股份6月活禽销售450.36万只，同比+26.71%； 销售均价10.87元/公斤，同比+1.59%。 风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 1、白鸡再度探底回升，猪鸡有望共振向上 1.1、白羽鸡：肉鸡价格再次磨底确认，景气抬升猪鸡共振向上 6月白羽肉鸡价格再度探底，底部确认反转向上。据博亚和讯，2024年6月全国白羽肉鸡销售均价7.19元/公斤，环比-0.54元/公斤，养殖利润-2.99元/羽，环比-1.05元/羽。截至7月12日，白羽肉鸡价格7.29元/公斤（周环比+2.24%）。6月商品代白羽鸡苗均价下降至2.00元/只，月环比-0.56元/只。饲料价格持续回落，6月肉鸡饲料价格环比-0.64%，后市肉鸡养殖成本有望改善。6月白羽肉鸡价格再度探底确认底部，猪价大幅抬升背景下，猪鸡有望共振向上。 图1：2024年6月商品代白羽肉鸡养殖亏损环比增加 图2：白羽肉鸡价格磨底，6月末已反转向上 图3：6月商品代白羽鸡苗价格中枢下降（元/只） 图4：6月肉鸡配合料价格环比-0.64% 预计2024H2白羽肉鸡供给低于2023H2，供给收缩支撑白鸡价格上行。6月商品代白羽鸡苗销量3.98亿只，环比-0.13亿只。父母代白羽鸡苗均价43.00元/套，环比+4.76元/套，父母代鸡苗销量664万套，环比+10%。祖代及父母代种鸡存栏看，6月末行业白羽祖代种鸡总存栏量205.80万套，环比+1.2%，其中在产环比+4.2%，后备环比-3.2%。父母代种鸡总存栏3712.26万套，环比-0.6%，其中在产环比-2.8%，后备环比+2.6%。据我们测算，2024H2白羽肉鸡供给低于2023H2，叠加肉类消费旺季，白鸡价格上行有供需双重支撑。 图5：6月商品代白羽鸡苗销量3.98亿只，环比下降 图6：2024H2白羽肉鸡供给低于2023H2（万套） 图7：6月父母代白羽鸡苗价格环比上升(元/套) 图8：6月父母代白羽鸡苗销量环比上升（万套） 图9：6月在产祖代种鸡存栏量环比上升（万套） 图10：6月在产父母代种鸡存栏量环比下降（万套） 1.2、黄羽鸡：黄羽鸡供给处相对低位，支撑2024H2价格向上 6月黄羽鸡供给处相对低位，支撑2024H2价格回暖。6月我国中速黄羽鸡销售均价13.38元/公斤，月环比-4.53%。据中国禽业协会数据，样本企业6月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为561.44万套及1.32亿羽，环比分别+10.13%、-3.32%。6月末黄羽祖代种鸡总存栏量269.59万套，环比+1.65%；父母代种鸡总存栏2147.59万套，环比+0.7%。当前黄羽父母代种鸡存栏量处于低位，2024 H2 黄羽肉鸡价格存在向上支撑。 图11：6月中速黄羽鸡价格中枢环比下降（元/公斤） 图12：6月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比上升（万套） 图13：6月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比下降（亿羽） 图14：6月黄羽祖代种鸡存栏量环比上升（万套） 图15：6月黄羽父母代种鸡存栏量环比上升（万套） 1.3、蛋鸡：鸡蛋需求渐入旺季，南方雨季及低库存共驱蛋价向上 鸡蛋需求渐入旺季，南方雨季及低库存驱动蛋价向上。6月末蛋鸡苗价格3.40元/只，鸡蛋棚前批发价7.36元/公斤，分别环比-5.56%、-10.24%。截至7月12日，鸡蛋棚前批发价8.84元/公斤（较6月同期+14.21%）。6月末蛋鸡养殖利润12.98元/羽（5月初为0.58元/羽）。受南方暴雨洪涝及鸡蛋低库存影响，鸡蛋供不应求价格快速抬升。展望后市，三季度为鸡蛋消费旺季，蛋价趋势向上，低库存对蛋价向上驱动强于高产能对蛋价的压制。 图16：7月初供给偏紧，蛋价快速拉升 图17：6月蛋鸡养殖利润环比上升 2、6月白羽肉鸡苗销量及收入环比变动不一，均价环比下降 益生股份6月鸡苗销量5159.46万只，同、环比分别变动-14.91%及+1.48%；销售均价及收入方面，6月益生股份鸡苗销售均价2.90元/羽，环比-0.95元/羽，销售收入为1.50亿元，环比-23.50%。 民和股份6月鸡苗销量2199.29万只，同、环比分别变动+1.81%及-4.00%；销售均价及收入方面，6月民和股份鸡苗销售均价2.21元/羽，环比-0.87元/羽，销售收入为0.49亿元，环比-31.24%。 图18：益生股份6月鸡苗销量环比增加 图19：益生股份6月销售收入环比下降 图20：民和股份6月鸡苗销量环比减少 图21：民和股份6月销售收入、均价环比下降 晓鸣股份6月鸡产品销量1237.48万只，环比-22.50%；销售收入0.34亿元，环比+0.34%；销售均价2.77元/羽，环比-0.54元/羽。 图22：晓鸣股份6月鸡产品销量环比减少 图23：晓鸣股份6月销售收入、均价环比下降 3、6月白羽鸡肉销量环比下降，均价及收入环比变动不一 仙坛股份6月鸡肉销量4.57万吨，同、环比分别变动-2.43%、-0.95%；实现鸡肉销售收入3.98亿元，同、环比分别变动-13.74%、+4.70%；销售均价8708.30元/吨，环比+5.61%。6月鸡肉制品销量0.23万吨，同、环比分别变动+31.83%、+7.23%； 实现销售收入0.33亿元，同、环比分别变动+21.79%、+8.35%；销售均价14258.61元/吨，环比-1.07%。 图24：仙坛股份6月鸡肉销量环比减少 图25：仙坛股份6月鸡肉销售收入环比上升 圣农发展6月鸡肉销量11.94万吨，同、环比分别变动+17.36%、-1.27%；实现鸡肉销售收入11.16亿元，同、环比分别变动-1.21%、-8.17%；销售均价9346.73元/吨，环比-7.07%。6月鸡肉制品销量2.92万吨，同、环比分别变动+0.10%、-5.60%； 实现销售收入6.33亿元，同、环比分别变动-5.72%、-0.73%；销售均价21678.08元/吨，环比+5.33%。 图26：圣农发展6月鸡肉销量环比减少 图27：圣农发展6月鸡肉销售收入环比下降 4、6月黄羽鸡销量、均价及收入环比变动不一 温氏股份6月肉鸡销量0.92亿只，同、环比分别变动-2.02%、-1.83%；实现销售收入26.25亿元，同、环比分别变动+2.86%、-3.46%；销售均价13.68元/公斤，同、环比分别变动+6.71%、-1.08%。 图28：温氏股份6月肉鸡销量环比减少 图29：温氏股份6月肉鸡收入、均价环比下降 立华股份6月肉鸡销量4111.53万只，同、环比分别变动+10.23%、-0.87%；实现销售收入11.97亿元，同、环比分别变动+20.79%、+1.96%；销售均价13.93元/公斤，同、环比分别变动+9.60%、+3.19%。 图30：立华股份6月肉鸡销量环比减少 图31：立华股份6月肉鸡收入、均价环比上升 湘佳股份6月活禽销售450.36万只，同、环比分别变动+26.71%、+38.39%；实现销售收入1.00亿元，同、环比分别变动+41.97%、+32.67%；销售均价10.87元/公斤，同、环比分别变动+1.59%、-6.58%。 图32：湘佳股份6月活禽销量环比增加 图33：湘佳股份6月活禽收入环比上升，均价环比下降 5、风险提示 禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。