农林牧渔行业点评报告：白鸡磨底蓄势供给逐步收缩，黄鸡价格上行景气抬升

白鸡磨底蓄势供给逐步收缩，黄鸡价格上行景气抬升 白羽鸡：5月白鸡价格再次探底，供给逐步收缩价格趋势向上。据博亚和讯，2024年5月全国白羽肉鸡销售均价7.73元/公斤，环比-0.11元/公斤，养殖利润-1.94元/羽，环比-0.10元/羽。种鸡存栏方面，5月末行业白羽祖代种鸡总存栏量203.30万套，环比+0.3%，其中在产环比+3.1%，后备环比-3.6%。父母代种鸡总存栏3734.76万套，环比-0.7%，其中在产环比+1.5%，后备环比-3.8%。5月商品代白羽鸡苗销量4.10亿只，环比+0.25亿只。猪价快速上涨背景下，后市白鸡价格下行空间有限，且后市白鸡供给趋势收缩，支撑猪鸡价格共振向上。 黄羽鸡：5月黄鸡供给相对低位，价格中枢存在向上支撑。5月我国中速黄羽鸡销售均价14.01元/公斤，月环比+5.44%。黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为509.82万套及1.36亿羽，环比分别+19.52%、+3.86%。考虑前期鸡苗供应偏紧，预计6月黄鸡出栏量维持低位，黄鸡价格存在支撑。预计6月黄鸡整体价格有望延续上行趋势。 蛋鸡：6月鸡蛋出货节奏预计加快，蛋价或承压下行。5月末蛋鸡苗价格3.60元/只，鸡蛋棚前批发价8.20元/公斤，分别环比-5.26%、+24.62%。5月初蛋鸡养殖利润0.58元/羽（4月末-4.07元/羽）。5月初受“五一”假期消费利好，蛋价走势偏强，带动养殖端利润回暖。随6月梅雨季临近，预计市场出货节奏加快，蛋价或将承压下行。 5月白羽肉鸡苗销量、均价及收入环比变动不一 益生股份5月鸡苗销量5083.98万只，环比+15.22%；销售均价3.85元/羽，环比+0.40元/羽。民和股份5月鸡苗销量2290.98万只，环比变动+4.22%；销售均价3.08元/羽，环比-0.01元/羽。晓鸣股份5月鸡产品销量1596.78万只，环比-17.25%；销售均价3.30元/羽，环比+0.02元/羽。 5月白羽鸡肉销量及收入环比变动不一，均价环比下降 仙坛股份5月鸡肉销量4.61万吨，同、环比分别变动-2.50%、-0.35%；销售均价8245.57元/吨，环比-6.22%。圣农发展5月鸡肉销量12.09万吨，同、环比分别变动+22.63%、+5.26%；实现鸡肉销售收入12.16亿元，同、环比分别变动+3.77%、+4.49%；销售均价10057.90元/吨，环比-0.63%。 5月黄羽鸡黄羽鸡销量、收入及均价环比上升 温氏股份5月肉鸡销量9421.86万只，同、环比分别变动+2.17%、+0.61%；销售均价13.83元/公斤，同、环比分别变动-1.28%、+4.69%。立华股份5月肉鸡销量4147.77万只，同、环比分别变动+13.74%、+4.21%；销售均价13.50元/公斤，同、环比分别变动-0.30%、+3.69%。湘佳股份5月活禽销售325.43万只，同、环比分别变动-12.22%、+27.31%；销售均价11.64元/公斤，同、环比分别变动+1.39%、+2.76%。 风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 1、白鸡磨底蓄势供给逐步收缩，黄鸡价格上行景气抬升 1.1、白羽鸡：5月白鸡价格再次探底，供给逐步收缩价格趋势向上 5月白羽肉鸡价格再次探底，养殖亏损加深。据博亚和讯，2024年5月全国白羽肉鸡销售均价7.73元/公斤，环比-0.11元/公斤，养殖利润-1.94元/羽，环比-0.10元/羽。5月商品代白羽鸡苗均价上升至2.56元/只，月环比+0.06元/只，肉鸡饲料价格环比-0.98%。5月白羽肉鸡受前期鸡苗供给增加影响供给偏多，需求端无明显提振，白鸡价格再度探底。 图1：2024年5月商品代白羽肉鸡养殖环比亏损增加 图2：5月肉鸡价格中枢环比4月下行 图3：5月商品代白羽鸡苗价格中枢上升（元/只） 图4：5月初肉鸡配合料价格环比-0.98% 白羽肉鸡供给逐步收缩，价格趋势向上。5月商品代白羽鸡苗销量4.10亿只，环比+0.25亿只。父母代白羽鸡苗均价38.00元/套，环比+2.31元/套，父母代鸡苗销量603万套，环比+12%。祖代及父母代种鸡存栏看，5月末行业白羽祖代种鸡总存栏量203.30万套，环比+0.3%，其中在产环比+3.1%，后备环比-3.6%。父母代种鸡总存栏3734.76万套，环比-0.7%，其中在产环比+1.5%，后备环比-3.8%。猪价快速上涨背景下，后市白鸡价格下跌空间有限。后市白鸡供给趋势收缩，支撑猪鸡价格共振向上。 图5：5月商品代白羽鸡苗销量4.10亿只 图6：预计后市白鸡供给趋势收缩（万套） 图7：5月父母代白羽鸡苗价格环比上升(元/套) 图8：5月父母代白羽鸡苗销量环比上升（万套） 图9：5月在产祖代种鸡存栏量环比上升（万套） 图10：5月在产父母代种鸡存栏量环比上升（万套） 1.2、黄羽鸡：5月黄鸡供给相对低位，价格中枢存在向上支撑 5月黄羽鸡供给相对低位，支撑价格中枢抬升。5月我国中速黄羽鸡销售均价14.01元/公斤，月环比+5.44%。据中国禽业协会数据，样本企业5月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为509.82万套及1.36亿羽，环比分别+19.52%、+3.86%。 5月末黄羽祖代种鸡总存栏量264.90万套，环比+1.84%；父母代种鸡总存栏2132.52万套，环比+0.3%。考虑前期鸡苗供应偏紧，预计6月黄鸡出栏量维持低位，黄鸡价格存在支撑。预计6月黄鸡整体价格有望延续上行趋势。 图11：5月中速黄羽鸡价格中枢环比抬升（元/公斤） 图12：5月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比上升（万套） 图13：5月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比上升（亿羽） 图14：5月黄羽祖代种鸡存栏量环比上升（万套） 图15：5月黄羽父母代种鸡存栏量环比上升（万套） 1.3、蛋鸡：6月鸡蛋出货节奏预计加快，蛋价或承压下行 5月蛋价上涨带动养殖端转盈，预计6月出货节奏加快。5月末蛋鸡苗价格3.60元/只，鸡蛋棚前批发价8.20元/公斤，分别环比-5.26%、+24.62%。5月初蛋鸡养殖利润0.58元/羽（4月末为-4.07元/羽）。5月初受“五一”假期消费利好，蛋价走势偏强，带动养殖端利润回暖。随6月梅雨季临近，仓储等压力下预计市场出货节奏加快，蛋价或将承压下行。 图16：5月末鸡蛋价格环比下降 图17：5月初蛋鸡养殖利润环比上升 2、5月白羽肉鸡苗销量、均价及收入环比变动不一 益生股份5月鸡苗销量5083.98万只，同、环比分别变动-18.17%及+15.22%；销售均价及收入方面，5月益生股份鸡苗销售均价3.85元/羽，环比+0.40元/羽，销售收入为1.96亿元，环比+28.51%。 民和股份5月鸡苗销量2290.98万只，同、环比分别变动+0.14%及+4.22%；销售均价及收入方面，5月民和股份鸡苗销售均价3.08元/羽，环比-0.01元/羽，销售收入为0.71亿元，环比+3.96%。 图18：益生股份5月鸡苗销量环比增加 图19：益生股份5月销售收入环比上升 图20：民和股份5月鸡苗销量环比增加 图21：民和股份5月销售收入环比上升、均价环比下降 晓鸣股份5月鸡产品销量1596.78万只，环比-17.25%；销售收入0.53亿元，环比-16.70%；销售均价3.30元/羽，环比+0.02元/羽。 图22：晓鸣股份5月鸡产品销量环比减少 图23：晓鸣股份5月销售收入环比下降、均价环比上升 3、5月白羽鸡肉销量及收入环比变动不一，均价环比下降 仙坛股份5月鸡肉销量4.61万吨，同、环比分别变动-2.50%、-0.35%；实现鸡肉销售收入3.80亿元，同、环比分别变动-22.17%、-6.62%；销售均价8245.57元/吨，环比-6.22%。5月鸡肉制品销量0.21万吨，同、环比分别变动+59.60%、-13.14%； 实现销售收入0.30亿元，同、环比分别变动+73.49%、-19.59%；销售均价14412.90元/吨，环比-4.28%。 图24：仙坛股份5月鸡肉销量环比减少 图25：仙坛股份5月鸡肉销售收入环比下降 圣农发展5月鸡肉销量12.09万吨，同、环比分别变动+22.63%、+5.26%；实现鸡肉销售收入12.16亿元，同、环比分别变动+3.77%、+4.49%；销售均价10057.90元/吨，环比-0.63%。5月鸡肉制品销量3.10万吨，同、环比分别变动+16.67%、+14.65%； 实现销售收入6.38亿元，同、环比分别变动+1.16%、+6.10%；销售均价20580.65元/吨，环比-7.54%。 图26：圣农发展5月鸡肉销量环比增加 图27：圣农发展5月鸡肉销售收入环比上升 4、5月黄羽鸡销量、收入及均价环比上升 温氏股份5月肉鸡销量9421.86万只，同、环比分别变动+2.17%、+0.61%；实现销售收入27.19亿元，同、环比分别变动+2.60%、+1.57%；销售均价13.83元/公斤，同、环比分别变动-1.28%、+4.69%。 图28：温氏股份5月肉鸡销量环比增加 图29：温氏股份5月肉鸡收入、均价环比上升 立华股份5月肉鸡销量4147.77万只，同、环比分别变动+13.74%、+4.21%；实现销售收入11.74亿元，同、环比分别变动+12.56%、+4.82%；销售均价13.50元/公斤，同、环比分别变动-0.30%、+3.69%。 图30：立华股份5月肉鸡销量环比增加 图31：立华股份5月肉鸡收入、均价环比上升 湘佳股份5月活禽销售325.43万只，同、环比分别变动-12.22%、+27.31%；实现销售收入0.75亿元，同、环比分别变动-4.28%、+33.07%；销售均价11.64元/公斤，同、环比分别变动+1.39%、+2.76%。 图32：湘佳股份5月活禽销量环比增加 图33：湘佳股份5月活禽收入、均价环比上升 5、风险提示 禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。