农林牧渔行业周报：2024Q2农业板块公募重仓持股环比下降，猪鸡共振向上再迎低位布局良机

周观察：2024Q2农业板块公募重仓持股环比下降，猪鸡共振向上再迎低位布局良机 2024Q2农业板块公募重仓持股环比下降，温氏股份等优质标的获逆势增仓。 2024Q2农业板块总流通市值降至11756亿元，环比-7.23%，占A股流通市值比重降至1.88%。从公募重仓持股看，2024Q2农业板块重仓持股市值占公募股票投资总市值0.72%（环比-0.05pct），其中仅饲料板块重仓持股市值占比环比提升至0.19%（环比+0.02pct）。从重仓增持细分标的看，以生猪、饲料龙头标的为主，温氏股份、海大集团等优质标的增持市值居行业前列。 猪价展望：二育滚动入场叠加出栏均重下降，猪价存在持续向上支撑。据涌益咨询，截至2024年7月21日，全国生猪销售均价19.14元/公斤（周环比+0.27元/公斤，同比+4.97元/公斤）。受高温增重缓慢及二育滚动入场影响，生猪出栏均重连续4周环比下降，本周出栏均重降至125.37公斤/头（周环比-0.29公斤/头）。2024年7月1-10日行业销至二育生猪占实际销量比重抬升至5.26%。据中央气象台，7月下旬双台风来袭，台风“派比安”影响海南、广西及广东，台风“格美”强度逐渐增强，后续或达强/超强台风级并于浙江福建一带登陆。 供给收缩叠加台风暴雨天气影响，猪价上行存在持续支撑。 2024H2白鸡供给收缩叠加巴西禽疫情催化，猪鸡共振向上已至。本周白羽肉鸡苗均价2.81元/羽（周环比+32.55%），白羽肉鸡均价7.57元/公斤（周环比+3.84%）。据路透社7月20日报道，巴西南里奥格兰德州养殖场爆发新城疫疫情，巴西农业部由此宣布该州进入动物卫生紧急状态并已暂停向多国出口家禽。2024H2白羽肉鸡供给受前期引种影响同比收缩叠加海外疫情催化，白鸡价格存在较强支撑，猪鸡共振向上已至。农业板块当前时点公募重仓持股水平偏低，后续受猪鸡催化边际向上，建议积极布局。 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。 本周市场表现（7.15-7.19）：农业跑赢大盘3.33个百分点 本周上证指数上涨0.37%，农业指数上涨3.70%，跑赢大盘3.33个百分点。子板块来看，禽养殖板块领涨。个股来看，湘佳股份（+20.47%）、晓鸣股份（+20.37%）、宏辉果蔬（+18.18%)领涨。 本周价格跟踪（7.15-7.19）：本周白羽鸡、草鱼、对虾环比上涨 生猪养殖：7月19日全国外三元生猪均价为18.98元/kg，较上周上涨0.22元/kg；仔猪均价为37.79元/kg，较上周下跌1.46元/kg；白条肉均价24.51元/kg，较上周上涨0.29元/kg。7月19日猪料比价为5.47:1。自繁自养头均利润438.58元/头，外购仔猪头均利润383.42元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 1、周观察：2024Q2农业板块公募重仓持股环比下降，猪鸡 共振向上再迎低位布局良机 2024Q2农业板块公募重仓持股环比下降，温氏股份等优质标的获逆势增仓。 2024Q1以来农业板块公募重仓持股环比持续下降，2024Q2农业板块总流通市值降至11756亿元，环比-7.23%，占A股流通市值比重降至1.88%。从公募重仓持股看，2024Q2农业板块重仓持股市值占公募股票投资总市值0.72%（环比-0.05pct，自2023Q4高点-0.12pct），其中仅饲料板块重仓持股市值占比环比提升至0.19%（环比+0.02pct）。从重仓增持细分标的看，以生猪、饲料龙头标的为主，温氏股份、海大集团等优质标的增持市值居行业前列。 图1：2024Q2农业总流通市值11756亿元，占A股流通市值比重提升至1.88% 图2：2024Q2农业板块重仓持股市值占公募基金股票投资总市值降至0.72% 图3：2024Q2农业细分板块中仅饲料板块重仓持股市值占比提升，环比+0.02pct 表1：2024Q2农业板块增持个股以生猪、饲料优质龙头标的为主 猪价展望：二育滚动入场叠加出栏均重下降，猪价存在持续向上支撑。据涌益咨询，截至2024年7月21日，全国生猪销售均价19.14元/公斤（周环比+0.27元/公斤，同比+4.97元/公斤），生猪屠宰量保持相对平稳。受高温增重缓慢及二育滚动入场影响，生猪出栏均重连续4周环比下降，本周出栏均重降至125.37公斤/头（周环比-0.29公斤/头）。2024年7月1-10日行业销至二育生猪占实际销量比重抬升至5.26%，二育滚动入场趋势环比增强，供给收缩叠加台风暴雨天气影响，猪价上行存在持续支撑。 图4：本周猪价延续上行态势（元/公斤） 图5：生猪屠宰量保持相对平稳（万头） 图6：本周出栏均重延续下降态势（公斤/头） 图7：二育滚动入场趋势环比增强 高温高湿南北暴雨或加重雨季非瘟，双台风来袭天气催化向上。7月中旬以来南北降雨齐增，气温进入全年最高阶段，高温高湿降雨带扩散或加重南北雨季非瘟。 据中央气象台，7月下旬双台风来袭，第4号台风“派比安”影响海南、广西及广东，台风“格美”强度逐渐增强，后续或达强/超强台风级并于浙江福建一带登陆。 台风暴雨等极端天气催化下，猪价长短期上行逻辑均有正向催化，关注后续雨季非瘟影响。 图8：高温高湿南北暴雨或加重雨季非瘟 图9：我国气温进入全年最高阶段（℃） 图10：双台风来袭对长短期猪价均有向上催化 白羽鸡苗、肉鸡同步涨价，2024H2供给收缩叠加巴西禽疫情催化，猪鸡共振向上已至。本周白羽肉鸡苗均价2.81元/羽（周环比+32.55%），白羽肉鸡均价7.57元/公斤（周环比+3.84%）。据路透社7月20日报道，巴西南里奥格兰德州养殖场爆发新城疫疫情，巴西农业部由此宣布该州进入动物卫生紧急状态并已暂停向多国出口家禽。2024H2白羽肉鸡供给受前期引种影响同比收缩叠加海外疫情催化，白鸡价格存在较强支撑，猪鸡共振向上已至。农业板块当前时点公募重仓持股水平偏低，后续受猪鸡催化边际向上，建议积极布局。 图11：本周白羽肉鸡苗均价周环比+32.55% 图12：本周白羽肉鸡均价周环比+3.84% 2、周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。本轮能繁存栏去化已至2021年以来相对低位，据我们测算，2024年8月后生猪供给将持续收缩且低于2023年同期，届时生猪消费向好叠加供给持续收缩，对猪价上涨形成较强支撑，猪周期反转强度有供需及情绪多维支撑。当前生猪板块进入重点布局阶段，建议积极配置。重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。回溯历年中央一号文件，2021年首次提及生物育种，指出有序推进生物育种产业化应用，2022-2023年启动、全面实施农业生物育种重大项目，2024年提出推动生物育种产业化扩面提速。2024年1月18日，农业部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单（三）》，多项转基因玉米、大豆作物首次获发生产应用安全证书。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益，推荐具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科。 供给偏紧贯穿2024 H2 ，猪鸡共振向上景气抬升。白鸡板块受两大逻辑驱动： （1）2022年5-12月祖代种鸡引种缺口已传导至肉鸡端，白羽肉鸡供给偏紧有望贯穿2024 H2 。（2）伴随猪周期反转猪价上行，猪鸡有望共振向上。当前板块优质标的均处相对低位，配置价值显现。推荐一体化龙头圣农发展、养殖屠宰龙头禾丰股份。 猪周期反转受益，非瘟疫苗打开行业新空间。伴随猪周期反转猪价向上，动保板块业绩有望改善。非瘟疫苗应急评价目前仍在有序推进，非瘟疫苗落地后头部研发企业有望充分受益。当前动保板块处相对低位，景气趋势向上，建议积极配置。 推荐标的：生物股份、普莱柯、科前生物；受益标的：中牧股份。 3、本周市场表现（7.15-7.19）：农业跑赢大盘3.33个百分点 本周上证指数上涨0.37%，农业指数上涨3.70%，跑赢大盘3.33个百分点。子板块来看 ， 禽养殖板块领涨 。 个股来看 ， 湘佳股份 （+20.47%）、 晓鸣股份（+20.37%）、宏辉果蔬（+18.18%)领涨。 图13：农业板块本周上涨3.70%（表内单位：%） 图14：本周农业指数跑赢大盘3.33个百分点 图15：本周禽养殖子版块涨幅最大（%） 表2：农业个股涨跌幅排名：湘佳股份、晓鸣股份、宏辉果蔬 4、本周重点新闻（7.15-7.19）：2024Q2末全国能繁母猪存栏 4038万头，环比增加46万头，环比增长1.1% 2024Q2末全国能繁母猪存栏4038万头，环比增加46万头，增长1.1%。生猪出栏同比减少，存栏环比有所增加。上半年，全国生猪出栏3.64亿头，同比减少1153万头，同比下降3.1%；猪肉产量2981万吨，同比减少51万吨，同比下降1.7%。二季度末，全国生猪存栏4.15亿头，同比减少1984万头，同比下降4.6%，环比增加684万头，环比增长1.7%。其中，能繁母猪存栏4038万头，同比减少259万头，同比下降6.0%，环比增加46万头，环比增长1.1%。 2024年6月猪肉进口情况。2024年6月，我国猪肉进口9万吨，同比下滑33.5%，进口金额达11.53亿元，同比下滑44.9%。纵观2024年1至6月，我国猪肉进口51万吨，同比下滑45.3%，进口金额达70.52亿元，同比下滑54.5%。 巴西发现致命禽类病毒，暂停对中国等多国的鸡肉出口。巴西农业部长Carlos Favaro在新闻发布会上证实，在巴西最南部的南里奥格兰德州，一家家禽养殖场爆发了新城病(Newcastle)，当局正在采取遏制措施。据估计，该养殖场大约有7000只禽类死亡，占比约50%。新城病是一种病毒性疾病，主要影响家禽和野禽，传播性极强并有致死性，但一般不会传染给人类。这一疾病通常会导致主要进口国取消对来自疫区国家家禽产品的进口。根据巴西农业部的声明，其已经暂停了对欧盟和阿根廷的鸡肉出口。巴西还暂停了对中国、印度、南非和墨西哥等国家的鸡肉、鸡蛋和其他家禽制品的出口。 5、本周价格跟踪（7.15-7.19）：本周白羽鸡、草鱼、对虾环比 上涨 表3：本周白羽鸡、草鱼、对虾价格环比上涨 生猪养殖：7月19日全国外三元生猪均价为18.98元/kg，较上周上涨0.22元/kg；仔猪均价为37.79元/kg，较上周下跌1.46元/kg；白条肉均价24.51元/kg，较上周上涨0.29元/kg。7月19日猪料比价为5.47:1。自繁自养头均利润438.58元/头，环比+46.60元/头；外购仔猪头均利润383.42元/头，环比+56.27元/头。 图16：本周外三元生猪价格环比上涨（元/公斤） 图17：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头） 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.81元/羽，环比+32.55%；毛鸡均价7.57元/公斤，环比+3.84%；毛鸡养殖利润-1.53元/羽，环比+0.91元/羽。 图18：本周鸡苗均价环比上涨 图19：本周毛鸡主产区均价环比上涨 黄羽肉鸡：据新牧网，7月19日中速鸡均价12.15元/公斤，环比-0.20元/公斤。 图20：本周中速鸡价格环比下跌 水产品：上周草鱼价格15.24元/公斤，环比+0.13%；据海大农牧数据，7月19日鲈鱼价格34.00元/公斤，环比持平；7月18日对虾价格38.66元/公斤，环比+1.05%。 图21：7.8-7.12草鱼价格环比上涨 图22：7月19日鲈鱼价格环比持平 图23：7月18日对虾价格环比上涨 大宗