农林牧渔行业点评报告：白鸡黄鸡价格向上，供给确定性收缩支撑景气抬升

白鸡黄鸡价格中枢向上，供给确定性收缩支撑景气抬升 白羽鸡：4月肉鸡价格中枢环比抬升，2024年供给确定性收缩。据博亚和讯，2024年4月全国白羽肉鸡销售均价7.84元/公斤，环比+0.15元/公斤，养殖利润-1.84元/羽，环比+0.48元/羽。种鸡存栏方面，4月末行业白羽祖代种鸡总存栏量196.78万套，环比+1.8%，其中在产环比-0.3%，后备环比+5.0%。父母代种鸡总存栏3843.15万套，环比持平，其中在产环比-0.2%，后备环比+0.2%。4月商品代白羽鸡苗销量3.85亿只，环比持平。我们根据42周移动平均父母代鸡苗销量对商品代鸡苗供给趋势进行推算，2024年肉鸡供给整体收缩，供给低点或在10月，供给确定性收缩支撑白鸡价格上行。 黄羽鸡：4月黄羽鸡供给收缩，价格中枢抬升有支撑。4月我国中速黄羽鸡销售均价13.29元/公斤，月环比+6.47%。黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为426.54万套及1.31亿羽，环比分别-13.08%、-2.41%。父母代种鸡存栏企稳回升，祖代种鸡存栏环比去化。4月父母代种鸡存栏低位运行，商品代及父母代鸡苗销量环比下降，父母代鸡苗供给收缩支撑2024H2黄羽肉鸡价格中枢抬升。 蛋鸡：4月蛋价弱势运行，5月出货节奏或加快，蛋价或小幅震荡上行。4月末蛋鸡苗价格3.80元/只，鸡蛋棚前批发价6.58元/公斤，分别环比+11.76%、-2.08%。4月末蛋鸡养殖利润-4.07元/羽（3月末0.60元/羽）。4月鸡蛋库存处相对高位，蛋价低位运行。步入5月鸡蛋出货节奏加快，库存压力减弱。预计后市受猪价上行带动，蛋价小幅震荡上行。 4月白羽肉鸡苗销量、均价及收入环比变动不一 益生股份4月鸡苗销量4412.58万只，环比+3.61%；销售均价3.45元/羽，环比-0.82元/羽。民和股份4月鸡苗销量2198.31万只，环比变动-9.94%；销售均价3.09元/羽，环比-0.41元/羽。晓鸣股份4月鸡产品销量1929.57万只，环比+9.58%； 销售均价3.28元/羽，环比+0.18元/羽。 4月白羽鸡肉销量、均价及收入环比变动不一 仙坛股份4月鸡肉销量4.63万吨，同、环比分别变动+1.97%、+2.14%；销售均价8792.38元/吨，环比+7.18%。圣农发展4月鸡肉销量11.49万吨，同、环比分别变动+31.50%、-6.93%；实现鸡肉销售收入11.63亿元，同、环比分别变动+10.73%、-3.67%；销售均价10121.85元/吨，环比+3.40%。 4月黄羽鸡均价环比上升，收入及销量环比变动不一 温氏股份4月肉鸡销量9364.38万只，同、环比分别变动-6.35%、-4.05%；销售均价13.21元/公斤，同、环比分别变动-0.23%、+1.77%。立华股份4月肉鸡销量3980.18万只，同、环比分别变动+5.55%、+1.31%；销售均价13.02元/公斤，同、环比分别变动-3.27%、+5.25%。湘佳股份4月活禽销售255.61万只，同、环比分别变动-24.54%、-35.65%；销售均价11.32元/公斤，同、环比分别变动-2.65%、+9.66%。 风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 1、白鸡黄鸡价格中枢向上，供给确定性收缩支撑景气抬升 1.1、白羽鸡：4月肉鸡价格中枢环比抬升，2024供给确定性收缩 4月白羽肉鸡价格中枢抬升，养殖亏损持续收窄。据博亚和讯，2024年4月全国白羽肉鸡销售均价7.84元/公斤，环比+0.15元/公斤，养殖利润-1.84元/羽，环比+0.48元/羽。4月商品代白羽鸡苗均价降至2.50元/只，月环比-0.77元/只。饲料价格持续回落，4月肉鸡饲料价格环比-0.68%。4月肉鸡价格中枢环比3月抬升，同时受鸡苗及饲料价格回落，肉鸡养殖亏损进一步收窄。 图1：2024年4月商品代白羽肉鸡养殖环比减亏 图2：4月肉鸡价格中枢环比3月抬升 图3：4月商品代白羽鸡苗价格中枢下行（元/只） 图4：4月肉鸡配合料价格环比-0.68% 2024年白羽肉鸡供给确定性收缩，后市白鸡价格上行有支撑。4月商品代白羽鸡苗销量3.85亿只，环比持平。父母代白羽鸡苗均价36.00元/套，环比+0.57元/套，父母代鸡苗销量537万套，环比-20%。祖代及父母代种鸡存栏看，4月末行业白羽祖代种鸡总存栏量196.78万套，环比+1.8%，其中在产环比-0.3%，后备环比+5.0%。 父母代种鸡总存栏3843.15万套，环比持平，其中在产环比-0.2%，后备环比+0.2%。 我们根据42周移动平均父母代鸡苗销量对商品代鸡苗供给趋势进行推算，2024年肉鸡供给整体收缩，供给低点或在10月，供给确定性收缩支撑白鸡价格上行。 图5：4月商品代白羽鸡苗销量3.85亿只 图6：2024白羽肉鸡供给确定性收缩（万套） 图7：4月父母代白羽鸡苗价格环比上升(元/套) 图8：4月父母代白羽鸡苗销量环比下降（万套） 图9：4月在产祖代种鸡存栏量环比下降（万套） 图10：4月在产父母代种鸡存栏量环比下降（万套） 1.2、黄羽鸡：4月黄羽鸡供给收缩，价格中枢抬升有支撑 4月黄羽鸡供给收缩，价格中枢抬升。4月我国中速黄羽鸡销售均价13.29元/公斤，月环比+6.47%。据中国禽业协会数据，样本企业4月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为426.54万套及1.31亿羽，环比分别-13.08%、-2.41%。4月末黄羽祖代种鸡总存栏量260.96万套，环比+0.24%；父母代种鸡总存栏2126.20万套，环比-0.28%。4月父母代种鸡存栏低位运行，商品代及父母代鸡苗销量环比下降，父母代鸡苗供给收缩支撑2024 H2 黄羽肉鸡价格中枢抬升。 图11：4月中速黄羽鸡价格中枢环比抬升（元/公斤） 图12：4月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比下降（万套） 图13：4月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比下降（亿羽） 图14：4月黄羽祖代种鸡存栏量环比上升（万套） 图15：4月黄羽父母代种鸡存栏量环比下降（万套） 1.3、蛋鸡：4月蛋价弱势运行，预计5月出货节奏加快蛋价震荡上行 4月蛋价弱势运行，5月出货节奏或加快，蛋价或小幅震荡上行。4月末蛋鸡苗价格3.80元/只，鸡蛋棚前批发价6.58元/公斤，分别环比+11.76%、-2.08%。4月末蛋鸡养殖利润-4.07元/羽（3月末0.60元/羽）。4月鸡蛋库存处相对高位，蛋价低位运行。步入5月鸡蛋出货节奏加快，库存压力减弱。预计后市受猪价上行带动，蛋价小幅震荡上行。 图16：4月末鸡蛋价格环比下降 图17：4月末蛋鸡养殖利润环比下降 2、4月白羽肉鸡苗销量、均价及收入环比变动不一 益生股份4月鸡苗销量4412.58万只，同、环比分别变动-19.02%及+3.61%；销售均价及收入方面，4月益生股份鸡苗销售均价3.45元/羽，环比-0.82元/羽，销售收入为1.52亿元，环比-16.33%。 民和股份4月鸡苗销量2198.31万只，同、环比分别变动-17.80%及-9.94%；销售均价及收入方面，4月民和股份鸡苗销售均价3.09元/羽，环比-0.41元/羽，销售收入为0.68亿元，环比-20.39%。 图18：益生股份4月鸡苗销量环比增加 图19：益生股份4月销售收入环比下降 图20：民和股份4月鸡苗销量环比减少 图21：民和股份4月销售收入、均价环比下降 晓鸣股份4月鸡产品销量1929.57万只，环比+9.58%；销售收入0.63亿元，环比+0.63%；销售均价3.28元/羽，环比+0.18元/羽。 图22：晓鸣股份4月鸡产品销量环比减少 图23：晓鸣股份4月销售收入、均价环比下降 3、4月白羽鸡肉销量、均价及收入环比变动不一 仙坛股份4月鸡肉销量4.63万吨，同、环比分别变动+1.97%、+2.14%；实现鸡肉销售收入4.07亿元，同、环比分别变动-14.76%、+9.55%；销售均价8792.38元/吨，环比+7.18%。4月鸡肉制品销量0.25万吨，同、环比分别变动+82.02%、+24.86%； 实现销售收入0.38亿元，同、环比分别变动+101.13%、+32.23%；销售均价15057.24元/吨，环比+5.78%。 图24：仙坛股份4月鸡肉销量环比增加 图25：仙坛股份4月鸡肉销售收入环比上升 圣农发展4月鸡肉销量11.49万吨，同、环比分别变动+31.50%、-6.93%；实现鸡肉销售收入11.63亿元，同、环比分别变动+10.73%、-3.67%；销售均价10121.85元/吨，环比+3.40%。4月鸡肉制品销量2.70万吨，同、环比分别变动+3.37%、+3.86%； 实现销售收入6.01亿元，同、环比分别变动-0.79%、+3.18%；销售均价22259.26元/吨，环比-0.56%。 图26：圣农发展4月鸡肉销量环比减少 图27：圣农发展4月鸡肉销售收入环比下降 4、4月黄羽鸡均价环比上升，收入及销量环比变动不一 温氏股份4月肉鸡销量0.94亿只，同、环比分别变动-6.35%、-4.05%；实现销售收入26.77亿元，同、环比分别变动-5.27%、-3.88%；销售均价13.21元/公斤，同、环比分别变动-0.23%、+1.77%。 图28：温氏股份4月肉鸡销量环比减少 图29：温氏股份4月肉鸡收入环比下降，均价环比上升 立华股份4月肉鸡销量3980.18万只，同、环比分别变动+5.55%、+1.31%；实现销售收入11.20亿元，同、环比分别变动+2.66%、+5.46%；销售均价13.02元/公斤，同、环比分别变动-3.27%、+5.25%。 图30：立华股份4月肉鸡销量环比增加 图31：立华股份4月肉鸡收入、均价环比上升 湘佳股份4月活禽销售255.61万只，同、环比分别变动-24.54%、-35.65%；实现销售收入0.56亿元，同、环比分别变动-22.46%、-32.99%；销售均价11.32元/公斤，同、环比分别变动-2.65%、+9.66%。 图32：湘佳股份4月活禽销量环比减少 图33：湘佳股份4月活禽收入环比下降，均价环比上升 5、风险提示 禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。