国信（香港）市场资讯晨报：美国选战加剧市场波动，特斯拉销量持续下滑引关注

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 美国选战加剧市场波动，特斯拉销量持续下滑引关注 一、全球投资焦点 美国大选的不确定性加剧了市场波动，10年期美债收益率接近4.5%，标普500指数上涨至5475点，同时投资者和策略师密切关注选举对美元、财政政策和企业盈利的潜在影响。苹果和特斯拉推动纳斯达克指数上涨，而投资者关注即将公布的劳动力市场数据，同时市场对美国经济增长和利率前景保持乐观，尽管部分行业如半导体和房地产股票表现不一。 1.尽管现在开始布局或过度解读选举新闻可能为时过早，但市场正在评估11月美国大选可能带来的经济影响，特别是乔·拜登和唐纳德·特朗普之间的辩论后，特朗普重夺白宫的机会已显著提高，投资者现在将美国大选视为更大的潜在市场事件。 2.尽管两位候选人在辩论中未提出减少财政赤字的方案，共和党的全面胜利可能在短期内提振美元，但长期来看，赤字问题和贸易政策风险可能对市场产生负面影响，特别是对质量较低、周期性领域和小盘股。市场预期可能进一步降息，以应对经济增长放缓和移民及关税政策变动带来的不确定性。随着大选临近，贸易政策风险可能成为市场的主要关注点。投资者应关注优质美国股票，这些公司具有更稳定的收益、更强劲的资产负债表和更高的利润率。 3.苹果和特斯拉等大型成长股推动纳斯达克指数收高，道琼斯指数和标准普尔500指数在假期前的清淡交易中小幅上涨。苹果上涨2.9%，微软上涨2%，亚马逊上涨2.2%。特斯拉在第二季度汽车交付数据公布前股价飙升6.1%。 4.行业及公司表现：半导体制造商AMD（AMD.O）和Arm （ARM.O）股价下跌，影响费城证券交易所半导体指数（SOX）。房地产和银行股票因国债收益率上升而表现不一。摩根大通（JPM.N）提高股息并宣布股票回购计划，股价创新高。 5.投资者等待美国劳动力市场数据，以寻找利率前景的线索，本周即将公布包括JOLTS职位空缺、ADP就业、工厂订单、ISM服务业PMI数据，以及美联储政策会议纪要。ISM制造业PMI显示制造业连续第三个月萎缩。交易员仍押注今年央行将从9月份开始降息2次。 6.本周四美国独立日，美股休市。 特斯拉（TSLA.O）预计第二季度销量同比下降5.8%，面对激烈竞争和产品更新挑战，尽管采取了降价和裁员措施，但需求未得到有效刺激，股价今年已下跌逾15%。然而，公司计划推出新车型和机器人出租车，加之股东对马斯克560亿美元薪酬方案的重新批准，显示出对特斯拉长期增长前景的信心，隔夜股价上涨6%。 1.特斯拉预计将报告第二季度电动汽车销量为439,302辆，较去年同期下降5.8%，这是自2012年以来的首次连续两个季度销量下滑。分析师预计特斯拉Q3交付量为435,200辆，全年交付量约为183万辆，略高于2023年。 2.随着竞争对手的电动汽车产品更新，特斯拉较旧的车型系列难以跟上，导致增长困难。首席执行官埃隆·马斯克采取了降价和提供低价租 2024年7月2日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,475.1 52周最高5,523.6 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）3,028.1 数据来源：Wind；数据日期：2024年7月2日盘前国信证券（香港）研究部整理 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年7月2日盘前国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 赁服务等措施来刺激需求，但这些措施未能阻止销量下滑。ModelY虽然去年全球畅销，但公司难以在此基础上继续增长。首款皮卡Cybertruck自投产以来销量不佳，且面临召回问题。 3.马斯克宣布的裁员可能影响了第二季度的交付量。初次接触电动汽车的客户通常会对电池续航里程、充电站和软件功能有很多疑问。但特斯拉仍持续推动线上为主的销售流程，鼓励消费者无需前往展厅即可订购汽车。 4.尽管特斯拉股价今年下跌逾15%，但马斯克承诺推出新车型和机器人出租车，这提振了股价。股东们重新批准了马斯克的560亿美元薪酬方案，显示对公司未来的信心。尽管公司承诺2024年的增长将“明显下降”，但投资者对8月8日的Robotaxi活动和长期前景保持关注。 特斯拉汽车交付量预计将较去年同期下降 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 法国反垄断机构准备对英伟达（NVDA.O）提出反竞争行为指控，，同时英伟达在全球范围内的业务也受到美国、欧盟、中国和英国监管机构的关注，其股价虽有波动但今年已翻倍，市值超过3万亿美元。 1.法国反垄断执法人员准备对英伟达提出反竞争行为的指控，这将是全球首个此类举措。英伟达作为人工智能支出热潮的最大受益者，其芯片在数据中心运营商中受到青睐，引起了监管机构的关注。法国反垄断执法人员曾在9月突击搜查了英伟达的办公室，当时未透露公司名称，但英伟达后来承认正在接受调查。 2.法国反垄断监管机构正在调查英伟达在人工智能处理器领域的关键作用、定价政策、芯片短缺及其对价格的影响。违反法国反垄断法的罚款可能高达公司全球年收入的10%，法国监管机构曾对苹果公司处以11亿欧元罚款。法国财政部长布鲁诺·勒梅尔表示，英伟达的主导地位导致不公平竞争，92%的GPU市场被英伟达占据。 3.尽管面临反垄断诉讼，英伟达股价在隔夜交易一度下跌后基本回升，今年以来股价已上涨一倍多，市值超过3万亿美元。 4.这可能标志着对这家全球领先的芯片制造商监管审查的加剧。美国、欧盟、中国和英国的官员也在审查英伟达的运营。欧盟委员会正在非正式地收集有关英伟达是否违反其反垄断规则的意见，但尚未展开正式调查。 阿里巴巴（BABA.O）和比亚迪（1211.HK）作为2024年欧洲杯的官方全球赞助商，利用这一体育赛事作为全球化战略的一部分，以提高在欧洲市场的品牌知名度和吸引新客户，同时展示了中国品牌在国际体育营销中的持续参与和影响力，尽管在美国市场面临政治和竞争挑战。 1.由于政治紧张和竞争加剧，美国市场对中国品牌来说更难渗透。但中国品牌通过赞助欧洲足球赛事，试图吸引德国、英国和法国等球队的观众，将欧洲视为关键的增长市场。阿里巴巴旗下的AliExpress、支付宝和比亚迪成为2024年欧洲杯的官方全球赞助商，利用体育赛事作为营销平台。 2.海信集团、Vivo和Oppo等中国公司也曾赞助国际足球赛事（如欧冠联赛），表明中国企业在体育营销方面的持续参与。 3.2024年欧洲杯预计每场比赛平均观众人数超过50,000人，电视转播吸引了数百万观众。AliExpress应用程序在2024年欧洲杯期间下载量同比增长超过100%，而亚马逊下载量下降。阿里巴巴期望在赛事期间使活跃用户数增长70%以证明营销效果。 4.比亚迪在美国市场面临挑战，但在欧洲电动和混合动力汽车市场有增长潜力，通过赞助欧洲杯提高品牌知名度。比亚迪通过与欧洲杯合作，宣传绿色出行概念，并通过社交媒体影响足球明星，如上赛季英超最佳、英格兰核心球员菲尔·福登。 5.曾经美国是中国品牌的新目标市场，Temu作为中国公司曾有在美国市场通过超级碗营销活动迅速增加用户数的成功案例。但近期遭到美国政府的关注与调查。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数早盘冲高后震荡回落，截止收盘，恒指涨0.01%，报17718.61；国指涨0.12%，报6331.86；恒生科技指数跌0.96%，报3554.45，港股上半年收官，恒生科技指数半年累计跌5.57%，恒指累涨3.94%，国指累涨9.77%。 盘面上，军工股全天强势，中船防务涨超8%，中航科工涨超4%。石油板块上涨，中国油气控股涨超7%，中国石油股份涨超4%，中国海洋石油、中国石油化工股份涨超2%。黄金及贵金属股上涨，大唐潼金涨超14%，灵宝黄金、招金矿业、紫金矿业涨超3%。 2、美股市场数据： 美股上涨，分析师预计美国经济保持健康以及潜在的降息将成为市场的推动力，截止收盘，标普500指数上涨0.3%，报54 75.09点；道琼斯工业平均指数上涨0.1%，报39169.52点；纳斯达克综合指数上涨0.8%，报17879.3点 汽车制造、消费电子板块涨幅居前，Rivian、高斯电子、戴尔科技涨超3%，本田汽车、福特汽车涨超1%。太阳能、医药零售、百货商店跌幅居前，Sunrun跌近8%，阿特斯太阳能跌超5%，柯尔百货、梅西百货跌超4%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.79%。蔚来、理想汽车涨超6%，小鹏汽车涨超5%，腾讯音乐涨超2%，唯品会涨超1%，网易、微博、阿里巴巴、拼多多小幅上涨。爱奇艺、满帮、富途控股跌超2%，哔哩哔哩跌近1%。 3、美股成交额前十： 公司名称 股票代码 收盘价 涨跌幅 成交额/亿 最近一周涨跌幅 英伟达 NVDA 124.3 0.62% 352.13 5.24% 特斯拉公司 TSLA 209.86 6.05% 282.49 14.94% 苹果公司 AAPL 216.75 2.91% 129.73 4.14% 微软 MSFT 456.73 2.19% 80.17 2.02% 亚马逊公司 AMZN 197.2 2.04% 80.85 6.27% AMD公司 AMD 157.69 -2.79% 78.89 -1.60% 博通股份有限公司 AVGO 1640.8 2.20% 77.26 3.05% SuperMicroComputer股份有限 SMCI 812.32 -0.86% 57.27 -1.77% Meta平台股份有限公司 META 504.68 0.09% 51.76 1.16% 耐克公司 NKE 76.83 1.94% 33.64 -20.93% 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近7天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 5、沪深港通： 资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部 三、全球财经动态 1、国际要闻 华尔街建议为特朗普当选的前景布局，摩根士丹利推荐押注美债收益率曲线陡化的交易 美国最高法院裁定，特朗普可以部分免于受到企图推翻2020年大选结果的刑事指控，这一结果几乎确保了他的相关案件不会在11月总统大选前开庭 民主党全国委员会考虑最快7月中旬就正式提名拜登参加11月的总统大选，浇灭他上周糟糕辩论表现激起的党内换人呼声 欧洲央行行长拉加德表示，尚未有足够证据表明通胀威胁已经过去，暗示7月政策会议将按兵不动。交易员降低对欧洲央行今年降息的押注，倾向于年内再有一次25基点降息 欧洲央行管委Wunsch认为需要完全相信通胀率正在回落至2%的目标，才能支持今年降息两次以上。另一位管委Simkus 则称，除非经济出现意外，今年可能再降息两次 供应管理协会6月份数据显示，美国制造业活动连续第三个月小幅萎缩，原材料支付价格指标创出一年多来最大跌幅 德国6月消费者价格同比上升2.5%，通胀在经历了两个月的加速后重新放缓 特斯拉周二将公布第二季度销售数据，分析师预计该季交付量同比下降5.4%。这将是特斯拉连续第二个季度销售下滑 石油输出国组织的原油产量连续第三个月保持稳定，而一些主要成员国的产量继续高于商定的限额 路透：法国反垄断监管机构据悉准备指控英伟达涉嫌反竞争行为 2、大中华新闻 中国央行周一公告称将向一级交易商开展借入国债操作，经济学家认为此举意味着央行最快本周就会在公开市场开展国债卖出操作 中共三中全会本月即将召开，分析师预计会议可能涵盖技术创新、土地、财税改革等议题，料无重大政策转向 中国网信办要求网站平台为三中全会营造良好网络舆论氛围 知情人士透露，中国部分大型公募基金要求货币经纪商降低交易费用 中国工信部筹建脑机接口标准化技术委员会，以更广泛推动脑机接口技术，