国信（香港）市场资讯晨报：英伟达业绩超预期推动科技股上涨，联储纪要转鹰

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 英伟达业绩超预期推动科技股上涨，联储纪要转鹰 一、全球投资焦点 英伟达公司业绩强劲推动科技股上涨，同时亚洲股市表现分化，美国国债收益率上升支撑美元，市场对美联储降息预期调整，全球科技公司盈利前景看好。 1.美国科技股在英伟达公司业绩的支撑下表现良好。但亚洲股市开盘时涨跌互现。澳大利亚和香港的股指期货下跌，日本股指期货上涨。 2.Nvidia盘后公布超预期业绩并宣布进行10比1的拆股，盘后股价上 2024年5月23日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,307.0 52周最高5,325.5 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）3,002.2 数据来源：Wind；数据日期：2024年5月23日盘前国信证券（香港）研究部整理 涨6%。英伟达的强劲业绩推动美国科技股上涨。市场预期科技股盈 利强劲，盈利增长率在2024年和2025年分别为20%和16%，领先于市场其他行业 3.美国国债收益率上升，10年期国债收益率稳定，两年期国债收益率上涨4个基点。美联储会议纪要显示官员们不急于降息。 4.美元指数触及一周高点。日元兑美元跌至4月底以来的最低水平。黄金价格下跌1.7%，至2379美元左右。 英伟达（NVDA.O）凭借强劲的人工智能计算支出和数据中心业务的增长，业绩超出预期，盘后股价大幅上涨6%，市值突破2.3万亿美元，并计划通过业务多元化和新芯片平台Blackwell的推出，进一步拓展市场并推动收入增长。 1.英伟达第二季度指引营收约为280亿美元，超出分析师预测的268亿美元。第一财季业绩也超预期，Q1收入增长了两倍多，达到260亿美元。扣非后每股利润为6.12美元。分析师此前预测销售额约为247亿美元，每股收益为5.65美元。 2.英伟达数据中心部门上季度创造了226亿美元的收入，超出分析师预期的210亿美金。数据中心部门的增长得益于人工智能计算支出的强劲，公司被视为人工智能支出的最大受益者。 3.公司并不担忧收入过于集中，他们认为这反而表明英伟达正处于业务多元化的早期阶段。亚马逊、Meta、微软和谷歌是英伟达最大的买家，占其销售额的大约40%。黄仁勋正寻求通过提供完整的计算机、软件和服务来分散业务，以帮助更多企业和政府部署人工智能系统。英伟达希望将其技术销售到更广泛的市场，包括消费互联网公司、汽车制造商、生物技术和医疗保健客户。 4.英伟达当前面临的挑战仍然是如何满足海量的需求，黄仁勋预计人工智能产品供过于求的局面将持续到明年。尽管随着技术日益复杂，英伟达的供应链也变得更加复杂，增加了增加产量的难度，但英伟达的Blackwell芯片平台现已全面投入生产，为处理数万亿个参数的生成人工智能奠定基础，预计将为公司带来新的收入增长。 5.英伟达股价在报告发布后上涨7.8%，首次突破1000美元，市值突破 2.3万亿美元。公司宣布10比1的股票分割，并将季度股息提高150%。此次股票分割可能会加剧人们对英伟达可能被纳入道琼斯指数的预期。 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年5月23日盘前国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 英伟达季度收入持续快速增长 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 美联储会议纪要显示官员们倾向于长期维持较高利率以抑制通胀，尽管存在对政策限制性程度的不确定性，官员们仍准备在必要时进一步收紧政策，同时市场对今年降息的预期存在分歧。 1.根据最新的美联储会议纪要，美联储官员支持在更长时间内维持较高的利率水平，以抑制通胀。官员们质疑当前政策的限制性是否足以将通胀降至目标水平。尽管认为政策总体上是限制性的，但官员们表示，高利率对经济的影响可能比过去更小，且长期中性利率可能高于预期。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示希望看到更多积极的通胀报告后再考虑降息。 2.4月份的消费者价格数据显示通胀有所降温，但仍高于美联储的目标。尽管经济增长稳健，劳动力市场显示出一些降温迹象，4月份的就业增长为六个月来最慢。尽管零售销售和制造业报告显示需求放缓，但整体经济活动依然稳健。 3.官员们在会议上讨论了在通胀未持续向2%靠拢或劳动力市场意外转弱时的政策选项。 4.投资者预计今年可能会有一到两次的降息，但高盛集团首席执行官戴维·所罗门预计2024年降息次数为零。 拟议的以太币现货ETF近期发生了新的变化，发行人取消了ETF基金持有的以太币的质押计划。一方面这可能有利于以太坊区块链的去中心化，另一方面可能降低ETF对投资者的吸引力。市场预期随着监管明确性的提高，未来ETF可能会包含质押以太币。 5.关键改变：一些发行人，如富达投资和方舟投资管理公司，取消了抵押以太币的计划，这可能有利于以太坊区块链，但可能使ETF产品本身处于不利地位。以太坊的质押机制允许持有者通过帮助验证交易和保护网络安全来获得收益，但这也引发了关于其是否应被视为证券的疑问。 6.如果ETF不质押其代币，可能会降低对投资者的吸引力，因为直接购买以太币的投资者可以自由地进行质押以获得奖励。 目前所有未偿付以太币中约有27%被质押。 7.美国证券交易委员会（SEC）对以太坊的质押机制持保留态度，认为其类似于加密货币借贷，这可能导致监管问题。 8.如果ETF包含质押以太币，可能因ETF巨大的持仓量而成为中心化力量，增加对如Coinbase这样的大型托管机构的依赖。有观点认为取消ETF的质押计划对去中心化金融体系的建立是积极的，它减少了对少数中介机构的依赖。亦有担忧指出，如果大量以太币被ETF持有而不进行质押，以太坊网络可能会更容易受到攻击。 9.市场仍然预计，随着监管环境的明确化，ETF发行人最终将能够质押以太币，因为激励措施很高。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数窄幅震荡，恒指、国指午后均转跌，截止收盘，恒指跌0.13%，报19195.6；国指跌0.05%，报6817.68；恒生科技指数涨0.3%，报3992.59。 盘面上，光伏概念股表现活跃，新特能源涨超17%，协鑫新能源涨超14%，协鑫科技涨超12%。汽车股大涨，小鹏涨超13 %，蔚来涨超5%，理想汽车、广汽集团、吉利汽车涨超1%。航空股走强，美兰空港涨近10%，南方航空、中国国航、北京首都机场涨超4%。 2、美股市场数据： 美股回落，美联储最新会议纪要暗示官员们并不急于降息。英伟达公布强劲营收展望后股价盘后大涨，截至收盘，标普500 指数下跌0.3%，报5307.01点；道琼斯工业平均指数下跌0.5%，报39671.04点；纳斯达克综合指数下跌0.2%，报1680 1.54点。美元指数昨日涨0.27%，报104.64。 行业板块方面，除半导体、科技、医疗、通讯和工业分别收涨1.17%、0.22%、0.18%、0.12%和0.12%外，其他标普6大板块悉数收跌：能源、公用事业、原料、房地产、金融和日常消费分别收跌1.92%、1.18%、0.98%、0.86%、0.57%和0.4 %。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.16%。阿里巴巴跌超4%，百度、微博跌超2%，京东、腾讯音乐跌超1% 股票简称 代码 收盘价 涨跌幅 成交额 最近一周涨跌幅 英伟达 NVDA 949.5 -0.46% 523.75 0.34% 特斯拉公司 TSLA 180.11 -3.48% 159.58 3.52% AMD公司 AMD 165.52 0.52% 78.98 3.66% 微软 MSFT 430.52 0.34% 77.73 1.76% 伯克希尔哈撒韦公司 BRK/A 625100 -0.01% 74.09 0.37% 苹果公司 AAPL 190.9 -0.75% 66.40 0.62% 亚马逊公司 AMZN 183.13 -0.01% 51.63 -1.54% SuperMicroComputer股份有限 SMCI 873.27 -2.86% 50.01 -8.30% Meta平台股份有限公司 META 467.78 0.68% 47.33 -2.86% 福思第一太阳能公司 FSLR 251.75 18.69% 34.95 31.17% ，理想汽车、网易、蔚来、小鹏汽车、富途控股、满帮小幅下跌。拼多多涨超1%。3、美股成交额前十： 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近7天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 5、沪深港通： 资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部 三、全球财经动态 1、国际要闻 英伟达再次给出乐观的销售预测，表明AI算力支出仍然强劲。这家AI芯片巨头预计第二财季收入约280亿美元，高于分析师预估。英伟达股价盘后一度大涨逾6% 美联储最新政策会议纪要显示与会者集体支持维持高利率更长时间，才能对通胀达标更有信心，并且多位官员提到愿意在必要时进一步收紧政策 高盛首席执行官Solomon表示，他目前预计美联储今年不会降息，因为得益于政府支出，美国经济已展现出更强的韧性 英国4月份CPI同比上涨2.3%，通胀降温程度不及预期。高盛将英国央行降息时间的预期从6月推迟到8月 欧洲央行执委Schnabel表示，欧元区经济温和复苏，通胀继续回落 欧盟提议对银行和影子银行之间的关联进行压力测试 美国房价和房贷利率居高不下之际，4月二手房销量意外连续第二个月下降 2、大中华新闻 中国大型银行快速响应政府上周公布的楼市支持计划，敦促各分支行向购买待售住房的国有企业提供贷款 拼多多第一季度营收868亿元人民币，超过预估并且连续第二个季度实现三位数增长，得益于海外市场布局；净利润增长逾两倍，达到约280亿元 腾讯云下调人工智能大模型价格，混元-lite即日起免费 恒大汽车公告称，附属公司收到地方行政部门解约以及退回奖励补贴19亿元人民币的要求 瑞银调查显示，亿万富豪家族办公室客户计划未来五年在大中华地区的净投资兴趣为零，与前几年相比大幅下降注：以上新闻摘自彭博每日资讯 四、欧美市场一览 1.美国债市：国债涨跌不一，收益率曲线走平。美联储会议纪要发布后短债疲弱表现略有扩大 2年期国债收益率上涨4.05个基点，报4.8690% 5年期国债收益率上涨2.82个基点，报4.4623% 10年期国债收益率上涨0.98个基点，报4.4218% 30年期国债收益率下跌1.14个基点，报4.5377% 2.外汇市场：彭博美元指数在美联储会议纪要公布后升至一周高点。英镑跑赢其他G-10货币，英国通胀降温程度不及预期 衡量美元兑G10货币表现的彭博美元即期汇率指数上涨0.3% 欧元/美元下跌0.29%，报1.0823美元 美元/日元上涨0.4%，报156.80日元 英镑/美元上涨0.06%，报1.2717美元 美元/瑞郎上涨0.52%，报0.9157瑞郎 美元/加元上涨0.3%，报1.3695加元 澳元/美元下跌0.69%，报0.6620美元 新西兰元/美元上涨0.08%，报0.6097美元 美元/离岸人民币尾盘较前一交易日纽约尾盘上涨0.1%，报7.2542元 美元/在岸人民币夜盘上涨0.05%，报7.2416元 据台北外汇，美元/台币收盘下跌0.06%，报32.2750元台币 3.欧洲股债：英国股市和国债下跌，交易员因英国通胀超预期而下调对英国央行的降息押注 斯托克欧洲600指数下跌0.3%，报521.18点 英国富时100指数下跌0.5%，报8,370.33点 法国CAC40指数下跌0.6%，报8,092.11点 德国DAX指数下跌0.2%，报18,680.20点 英国10年期国债收益率上涨10.2