私募指增策略跟踪周报：本周权益市场整体下行，三类指增超额为正

期货研究报告|金融工程研究 本周权益市场整体下行，三类指增超额为正 ——招商期货私募指增策略跟踪周报 （2024年06月17日-2024年06月21日） ·研究员-赵嘉瑜·联系电话：18818212580 ·zhaojiayu@cmschina.com.cn·执业资格号:Z0016776 ·联系人-卢星·联系电话：13120557519 ·luxing1@cmschina.com.cn 2024年06月25日 目录 contents 01市场行情回顾及指增策略表现 02指增策略市场环境跟踪 03私募指增风险监测 核心观点 总体情况 私募指增概况 本周权益市场整体下行，三类指增超额为正数。 股票Beta环境 主要宽基指数研究 本周权益市场整体下行，主要宽基指数整体下跌，近5日中证全指口径日均成交额来到0.7万亿元位置。 行业研究 本周有83.87%的申万一级行业下跌。 Barra风格因子研究 本周有80%的Barra风格因子为负收益。 股票Alpha环境 “Alpha显著性因素”研究 本周Alpha显著性因素中的个股收益分化度处于正常区间，市场交投活跃度处于低位。 “Alpha稳定性因素”研究 本周Alpha稳定性因素中的行业轮动速度处于低位，因子轮动速度处于正常区间。 私募指增风险监测 私募指增风险监测 本周三类指增策略的因子超额暴露边际变化不大。 风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源于第三方数据库，可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。 01 市场行情回顾及指增策略表现 因子日历总览：本周权益市场下行，主要宽基指数都为负收益,三类指增超额均为正数 图表1.1：本周宽基指数、因子及策略收益日历总览 日期 宽基指数 Barra风格因子私募 指增策略(日超额测算) 沪深 300 中证 500 中证1000 中证2000 中证全指 BETA 动量 大小盘 盈利 残差波动率 成长 价值 杠杆 流动性 中盘 沪深300指增 中证500指增 中证1000指 增 2024/6/17 -0.15% -0.11% 0.06% -0.43% -0.16% 0.10% 0.03% 0.46% -0.11% -0.17% 0.01% -0.15% -0.09% 0.07% 0.20% -0.20% -0.29% -0.25% 2024/6/18 0.27% 0.46% 0.84% 1.52% 0.61% 0.09% 0.14% -0.49% -0.09% 0.13% -0.25% 0.19% 0.07% 0.19% -0.19% -0.04% 0.26% 0.22% 2024/6/19 -0.48% -1.19% -1.29% -0.55% -0.71% -0.08% 0.20% -0.63% -0.04% 0.03% -0.09% 0.13% 0.04% 0.08% -0.55% 0.34% 0.59% 0.59% 2024/6/20 -0.72% -1.44% -2.01% -2.34% -1.28% -0.17% 0.10% 0.10% -0.10% 0.13% 0.26% 0.00% -0.28% -0.57% -0.27% -0.17% -0.03% 0.56% 2024/6/21 -0.22% 0.15% -0.02% -0.11% -0.12% -0.01% 0.37% -0.10% -0.03% -0.37% 0.03% 0.02% 0.03% 0.08% -0.22% 0.03% -0.14% -0.09% 本周收益率 -1.30% -2.12% -2.42% -1.94% -1.66% -0.07% 0.84% -0.66% -0.37% -0.25% -0.04% 0.19% -0.23% -0.15% -1.01% 0.67% 0.51% 0.11% 从宽基指数来看，本周权益市场震荡下行，沪深300指数下跌1.30%，中证全指指数下跌1.66%，中证2000指数下跌1.94%，中证 500指数下跌2.12%，中证1000指数下跌2.42%。 从因子角度来看，本周80%的Barra风格因子为负收益。 从私募指增超额来看，本周三类指增超额都为正数。 综上，截至2024-06-21，从本周因子日历总览来看，本周权益市场整体下行，主要宽基指数整体下跌，三类指增超额均为正数。 5 图表1.2：主要宽基指数净值走势图表1.3：主要宽基指数业绩表现对比 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 1.4 沪深300中证500中证1000中证2000中证全指指数 指数 本周 收益率 近1月 收益率 近3月 收益率 近6月 收益率 近1年 收益率 近1年 最大回撤 近1年 夏普比 近1年 卡玛比 沪深300 -1.30% -4.01% -1.39% 4.61% -8.89% 20.92% -0.57 -0.41 中证全指指数 -1.66% -5.27% -5.76% -6.17% -14.66% 24.19% -0.80 -0.59 中证2000 -1.94% -7.91% -14.07% -22.14% -22.59% 30.52% -0.75 -0.72 中证500 -2.12% -4.85% -5.24%-6.38%-15.10% 25.78% -0.71 -0.57 中证1000 -2.42% -6.60% -9.66%-15.06%-22.17% 31.40% -0.92 -0.68 截至2024-06-21，沪深300本周收益率-1.30%，中证全指指数本周收益率-1.66%，中证2000本周收益率-1.94%，中证500本周收益率-2.12%，中证1000本周收益率-2.42%。 图表1.4：5个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000中证500沪深300中证全指指数 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 交易量（千亿） 15 13 11 9 7 5 图表1.5：20个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000中证500沪深300中证全指指数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 交易量（千亿） 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 为了便于股票量化管理人和FOF管理人看到高换手和低换手各自的解释维度，我们呈现5日滚动和20日滚动的日均成交额占比分布走势情况。 从5个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-06-21，中证全指口径日均成交额为0.71万亿元（上周为0.71万亿元）。沪深300成交额占比为31.75%，中证2000成交额占比为22.03%，中证 1000成交额占比为18.78%，中证500成交额占比为17.36%，其他小微盘成交额占比为10.08% 从20个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-06-21，中证全指口径日均成交额为0.75万亿元。沪深300成交额占比为28.30%，中证2000成交额占比为24.64%，中证1000成交额占比为19.51%，中证500成交额占比为16.62%，其他小微盘成交额占比为10.94%。 图表1.6：申万一级行业指数业绩表现对比 指数本周收益率近1月收益率近3月收益率近6月收益率近1年收益率近1年最大回近1年夏普比近1年卡玛比 撤 电子1.86%6.37%-0.20%-4.98%-6.79%31.53%-0.23-0.21 通信1.28%2.42%-3.97%4.59%-6.36%30.76%-0.21-0.20 建筑装饰0.52%-6.17%-5.66%-6.40%-21.53%25.24%-1.03-0.83 石油石化0.36%-2.73%0.62%10.37%2.02%11.67%0.110.17 汽车0.34%-0.54%-3.79%-2.46%4.15%24.46%0.170.16 银行-0.24%-5.31%4.70%17.46%2.87%12.42%0.190.22 交通运输-0.56%-4.32%2.06%3.08%-7.56%16.97%-0.48-0.43 非银金融-1.30%-4.88%-4.29%-5.96%-11.43%25.35%-0.50-0.44 环保-1.36%-6.47%-6.24%-14.16%-18.95%25.96%-0.84-0.71 有色金属-1.40%-6.20%-0.89%8.50%-3.94%23.78%-0.17-0.16 机械设备-1.69%-6.42%-8.95%-9.76%-11.96%27.90%-0.49-0.41 公用事业-1.87%2.14%5.60%10.59%2.27%11.18%0.170.20 计算机-1.91%-5.06%-18.70%-24.73%-34.61%41.87%-1.03-0.80 基础化工-2.11%-8.21%-3.76%-8.54%-14.50%27.99%-0.67-0.50 建筑材料-2.17%-12.09%-6.02%-11.59%-25.50%29.99%-1.09-0.83 国防军工-2.39%-3.31%-4.14%-8.25%-14.64%33.64%-0.55-0.42 煤炭-2.62%-1.53%3.86%15.81%27.15%7.42%1.203.52 医药生物-2.72%-7.13%-9.18%-18.39%-20.78%25.15%-0.83-0.80 电力设备-2.93%-8.13%-9.56%-6.91%-28.16%38.47%-1.09-0.71 美容护理-2.98%-10.28%-11.85%-11.77%-29.94%35.97%-1.14-0.81 钢铁-3.14%-9.25%-8.91%-9.65%-13.39%20.47%-0.68-0.63 家用电器-3.26%-5.07%2.59%14.20%7.70%11.47%0.420.65 农林牧渔-3.33%-10.68%-5.24%-10.00%-13.04%20.37%-0.67-0.62 纺织服饰-3.72%-9.88%-11.04%-15.73%-14.57%18.78%-0.72-0.75 轻工制造-4.23%-13.72%-13.83%-18.94%-21.49%26.05%-0.84-0.80 社会服务-4.33%-10.97%-17.82%-24.75%-35.66%37.44%-1.38-0.93 综合-4.46%-16.44%-24.44%-33.77%-34.04%36.05%-1.29-0.92 食品饮料-5.01%-13.29%-13.36%-10.11%-19.36%26.05%-0.82-0.72 传媒-5.12%-10.49%-27.06%-29.69%-39.19%41.83%-1.11-0.91 商贸零售-5.16%-11.65%-17.96%-25.22%-32.72%36.00%-1.36-0.88 房地产-5.76%-16.43%-9.29%-20.19%-30.95%40.25%-0.97-0.75 截至2024-06-21，申万一级行业指数本周收益率最高的三个分别为电子1.86%，通信1.28%，建筑装饰0.52%，最低的三个分别为传媒-5.12%，商贸零售-5.16%，房地产-5.76%。 本周有83.87%的申万一级行业下跌。 因子走势：本周80%Barra风格因子为负收益 图表1.7：Barra风格因子净值走势图表1.8：Barra风格因子业绩表现对比 本周近1月近3月近6月近1年近1年近1年近1年 指数收益率收益率收益率收益率收益率最大回撤夏普比卡玛比