私募指增策略跟踪周报：权益市场上行，三类指增基金超额为正，建议关注中证500指增策略

期货研究报告|金融工程研究 权益市场上行，三类指增基金超额为正，建议关注中证500指增策略 ——招商期货私募指增策略跟踪周报 （2024年07月8日-2024年07月12日） ·研究员-赵嘉瑜·联系电话：18818212580 ·zhaojiayu@cmschina.com.cn·执业资格号:Z0016776 ·联系人-卢星·联系电话：13120557519 ·luxing1@cmschina.com.cn 2024年07月16日 目录 contents 01市场行情回顾及指增策略表现 02指增策略市场环境跟踪 03私募指增风险监测 核心观点 总体情况 私募指增概况 本周权益市场整体上行，三类指增超额均为正数。 股票Beta环境 主要宽基指数研究 本周权益市场整体上行，主要宽基指数整体上升，近5日中证全指口径日均成交额约为6788.83亿元。 行业研究 本周有61.29%的申万一级行业上涨。 Barra风格因子研究 本周50%Barra风格因子为正收益。 股票Alpha环境 “Alpha显著性因素”研究 本周，Alpha显著性因素中的个股收益分化度处于低区间，市场交投活跃度处于低位。 “Alpha稳定性因素”研究 本周，Alpha稳定性因素中的行业轮动速度处于低位，因子轮动速度处于正常区间。 私募指增风险监测 私募指增风险监测 本周，三类指增策略的因子超额暴露边际变化加大。 风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源于第三方数据库，可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。 01 市场行情回顾及指增策略表现 因子日历总览：本周权益市场上行，主要宽基指数都为正收益,三类指增超额均为正数 图表1.1：本周宽基指数、因子及策略收益日历总览 日期 宽基指数 Barra风格因子 私募指增策略(日超额测算) 沪深300 中证500 中证1000 中证2000 中证全指 BETA 动量 大小盘 盈利 残差波动率 成长 价值 杠杆 流动性 中盘 沪深300指 增 中证500指 增 中证1000指 增 2024/7/8 -0.85% -1.70% -2.43% -2.87% -1.54% -0.30% 0.37% 0.41% -0.07% -0.18% -0.11% -0.09% 0.00% 0.08% -0.10% -0.14% 0.16% 0.26% 2024/7/9 1.12% 1.95% 2.20% 2.05% 1.55% 0.44% 0.49% -0.22% 0.07% -0.19% -0.02% 0.03% -0.10% 0.36% -0.06% -0.22% -0.36% -0.33% 2024/7/10 -0.32% -0.67% -0.40% -0.78% -0.48% 0.31% -0.18% 0.32% 0.01% 0.05% 0.22% -0.02% -0.09% -0.13% 0.07% 0.06% 0.13% -0.03% 2024/7/11 1.14% 1.97% 2.43% 3.36% 1.81% 0.33% -0.62% -0.39% -0.02% 0.05% -0.03% 0.08% 0.08% -0.04% -0.11% 0.39% -0.04% -0.25% 2024/7/12 0.12% -0.41% -0.32% -0.51% -0.12% 0.05% -0.14% 0.08% -0.13% 0.00% 0.06% 0.13% 0.02% -0.13% -0.04% 0.35% 0.18% 0.12% 本周收益率 1.20% 1.09% 1.40% 1.14% 1.19% 0.83% -0.08% 0.19% -0.15% -0.27% 0.11% 0.13% -0.09% 0.14% -0.23% 0.15% 0.12% 0.05% 从宽基指数来看，本周权益市场上行，中证1000指数上涨1.40%，沪深300指数上涨1.20%，中证全指指数上涨1.19%，中证2000指数上涨1.14%，中证500指数上涨1.09%。 从因子角度来看，本周50%的Barra风格因子为正收益。从私募指增超额来看，本周三类指增超额都为正数。 综上，截至2024-07-12，从本周因子日历总览来看，本周权益市场整体上行，主要宽基指数整体上升，三类指增超额均为正数。 5 数据来源：Wind、通联数据、私募排排网、招商期货 主要宽基指数走势：本周主要宽基指数整体上升 图表1.2：主要宽基指数净值走势图表1.3：主要宽基指数业绩表现对比 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 沪深300中证500中证1000中证2000中证全指指数 指数 本周近1月近3月近6月近1年近1年近1年近1年 收益率 收益率 收益率 收益率 收益率 最大回撤 夏普比 卡玛比 中证10001.40% -5.84% -8.63% -14.06% -26.11% 30.71% -1.08 -0.83 沪深3001.20% -1.95% -0.10% 4.30% -9.63% 20.92% -0.63 -0.45 中证全指1.19% -3.63% -4.69% -5.96% -16.94% 24.19% -0.94 -0.68 中证20001.14% -5.12% -11.70% -21.89% -26.96% 30.33% -0.90 -0.86 中证5001.09% -5.63% -6.78% -6.86% -17.99% 25.54% -0.84 -0.68 指数 2021-06-11 2021-07-23 2021-09-03 2021-10-15 2021-11-26 2022-01-07 2022-02-25 2022-04-08 2022-05-20 2022-07-01 2022-08-12 2022-09-23 2022-11-11 2022-12-23 2023-02-10 2023-03-24 2023-05-05 2023-06-16 2023-07-28 2023-09-08 2023-10-27 2023-12-08 2024-01-19 2024-03-08 2024-04-19 2024-05-31 2024-07-12 0.5 截至2024-07-12，中证1000本周收益率1.40%，沪深300本周收益率1.20%，中证全指指数本周收益率1.19%，中证2000本周收益率1.14%，中证500本周收益率1.09%。 主要宽基指数活跃程度：市场整体活跃度处于低位 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 2021-06-18 2021-07-23 0 图表1.4：5个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000中证500沪深300中证全指指数 15 交易量（千亿） 14 13 12 11 10 9 8 7 6 2021-06-18 2021-07-23 2021-08-27 2021-09-30 2021-11-05 2021-12-10 2022-01-14 2022-02-25 2022-04-01 2022-05-06 2022-06-10 2022-07-15 2022-08-19 2022-09-23 2022-11-04 2022-12-09 2023-01-13 2023-02-24 2023-03-31 2023-05-05 2023-06-09 2023-07-14 2023-08-18 2023-09-22 2023-11-03 2023-12-08 2024-01-12 2024-02-23 2024-03-29 2024-04-30 2024-06-07 2024-07-12 5 图表1.5：20个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000中证500沪深300中证全指指数 14 交易量（千亿） 13 12 11 10 9 8 7 6 2021-08-27 2021-09-30 2021-11-05 2021-12-10 2022-01-14 2022-02-25 2022-04-01 2022-05-06 2022-06-10 2022-07-15 2022-08-19 2022-09-23 2022-11-04 2022-12-09 2023-01-13 2023-02-24 2023-03-31 2023-05-05 2023-06-09 2023-07-14 2023-08-18 2023-09-22 2023-11-03 2023-12-08 2024-01-12 2024-02-23 2024-03-29 2024-04-30 2024-06-07 2024-07-12 5 为了便于股票量化管理人和FOF管理人看到高换手和低换手各自的解释维度，我们呈现5日滚动和20日滚动的日均成交额占比分布走势情况。 从5个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-07-12，中证全指口径日均成交额为6788.83亿元。沪深300成交额占比为30.44%，中证2000成交额占比为21.31%，中证1000成交额占比为19.48%，中证500成交额占比为17.37%，其他小微盘成交额占比为11.40% 从20个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-07-12，中证全指口径日均成交额为6535.65亿元。沪深300成交额占比为29.41%，中证2000成交额占比为22.69%，中证1000成交额占比为19.20%，中证500成交额占比为16.88%，其他小微盘成交额占比为11.82% 行业指数走势：本周有61.29%的申万一级行业上涨 指数 本周收益率 近1月收益率 近3月收益率 近6月收益率 近1年收益率 近1年最大回撤 近1年夏普比 近1年卡玛比 电子 6.12% 2.00% 9.62% 0.07% -9.52% 31.53% -0.31 -0.29 汽车 5.37% 0.97% -1.20% 3.31% -3.04% 24.46% -0.13 -0.12 美容护理 3.15% -4.94% -8.02% -11.05% -32.83% 37.45% -1.27 -0.85 通信 2.66% 1.07% 3.15% 11.62% -12.17% 30.18% -0.42 -0.39 家用电器 1.69% -6.39% -2.52% 7.06% -1.80% 14.48% -0.10 -0.12 电力设备 1.60% -7.97% -11.96% -12.61% -36.46% 38.47% -1.46 -0.92 非银金融 1.48% -4.77% 0.34% -6.14% -11.47% 26.19% -0.50 -0.42 食品饮料 1.18% -7.10% -10.83% -11.23% -20.98% 28.52% -0.97 -0.71 国防军工 1.17% -5.38% 0.44% -8.00% -23.51% 33.64% -0.90 -0.68 房地产 1.11% -8.51% -2.07% -16.47% -30.35% 40.90% -0.95 -0.72 基础化工 1.06% -4.26% -8.11% -10.31% -18.39% 27.99% -0.86 -0.64 机械设备 1.03% -5.64% -10.58% -12.08% -22.79% 27.90% -0.98 -0.79 有色金属 1.01% 1.21% -9.57% 8.27% 0.26% 23.78% 0.01 0.01 环保 0.91% -4.08% -9.59% -15.70% -22.29% 25.96% -1.