私募指增策略跟踪周报：本周权益市场下行，三类指增超额为负

期货研究报告|金融工程研究 本周权益市场下行，三类指增超额为负 ——招商期货私募指增策略跟踪周报 （2024年06月03日-2024年06月07日） ·研究员-赵嘉瑜·联系电话：18818212580 ·zhaojiayu@cmschina.com.cn·执业资格号:Z0016776 ·联系人-卢星·联系电话：15805605265 ·qiaolei1@cmschina.com.cn 2024年06月12日 目录 contents 01市场行情回顾及指增策略表现 02指增策略市场环境跟踪 03私募指增风险监测 核心观点 1.市场行情回顾及指增策略表现 截至2024-06-07，从本周因子日历总览来看，权益市场整体下行，沪深300、中证500,、中证1000等宽基指数均下跌，本周有 93.55%的申万一级行业下跌，所有指增超额均为负数。 2.指增策略市场环境跟踪 截至2024-06-07，Alpha显著性因素中的个股收益分化度和市场交投活跃度都处于低位。Alpha稳定性因素中的行业轮动速度处于低位，因子轮动速度处于正常区间。 3.私募指增风险监测 截至2024-06-07，三类指增策略的因子超额暴露边际变化不大。 风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源于第三方数据库，可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。 01 市场行情回顾及指增策略表现 因子日历总览：本周权益市场下行，主要宽基指数都为负收益,三类指增超额均为负数 图表1.1：本周宽基指数、因子及策略收益日历总览 日期 宽基指数 Barra风格因子 私募指增策略(日超额测算) 沪深300 中证500 中证1000 中证2000 中证全指 BETA 动量 大小盘 盈利 残差波动率 成长 价值 杠杆 流动性 中盘 沪深300指增 中证500指增 中证1000指 增 2024/6/3 0.25% -0.65% -1.32% -1.90% -0.55% 0.09% 0.42% 0.75% 0.11% 0.12% 0.23% -0.10% -0.13% 0.06% 0.07% -0.66% -0.49% 0.09% 2024/6/4 0.75% 1.29% 0.55% -0.99% 0.50% -0.16% 0.31% 1.06% 0.19% -0.29% 0.14% -0.03% -0.12% 0.22% 0.47% 0.33% -0.96% -0.41% 2024/6/5 -0.58% -1.20% -1.31% -2.19% -1.07% -0.02% -0.22% 0.71% -0.17% -0.16% 0.11% -0.12% -0.06% -0.20% 0.07% -0.11% -0.14% 0.04% 2024/6/6 -0.07% -0.93% -2.16% -3.92% -1.18% -0.12% 0.58% 1.40% 0.32% -0.45% 0.19% -0.09% -0.06% 0.13% 0.15% -0.55% -0.76% 0.30% 2024/6/7 -0.50% -0.38% 0.44% 1.83% 0.06% -0.12% -0.05% -1.42% -0.16% -0.21% -0.23% 0.24% 0.22% 0.03% -0.73% 0.01% 0.86% 0.35% 本周 -0.16% -1.88% -3.77% -7.06% -2.22% -0.34% 1.05% 2.50% 0.29% -1.00% 0.44% -0.10% -0.15% 0.23% 0.03% -0.78% -0.85% -0.68% 从宽基指数来看，从宽基指数来看，本周权益市场整体下行，沪深300指数下跌0.16%，中证500指数下跌1.88%，中证全指指数下跌2.22%，中证1000指数下跌3.77%，中证2000指数下跌7.06%。 从因子角度来看，本周60%的Barra风格因子为正收益。从私募指增超额来看，本周三类指增超额都为负数。 综上，从本周因子日历总览来看，本周权益市场整体下行，三类指增超额均为负数。 5 图表1.2：主要宽基指数净值走势 图表1.3：主要宽基指数业绩表现对比 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 1.4 沪深300中证500中证1000中证2000中证全指指数 本周 指数 收益率 近1月 收益率 近3月 收益率 近6月 收益率 近1年 收益率 近1年 最大回撤 近1年 夏普比 近1年 卡玛比 沪深300-0.16% -2.51% 0.82% 2.62% -7.19% 20.92% -0.46 -0.33 中证500-1.88% -5.90% -2.63% -6.43% -13.69% 25.78% -0.64 -0.51 中证全指 指数-2.22% -5.25% -2.17% -7.47% -13.41% 24.19% -0.74 -0.54 中证1000-3.76% -7.55% -4.04% -15.93% -21.28% 31.40% -0.88 -0.66 中证2000-7.06% -10.33% -8.27% -23.98%-22.31% 30.52% -0.74 -0.71 截至2024-06-07，沪深300本周收益率-0.16%，中证500本周收益率-1.88%，中证全指指数本周收益率-2.22%，中证1000本周收益率-3.76%，中证2000本周收益率-7.06%。 图表1.4：5个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000 中证500沪深300中证全指指数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 图表1.5：20个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000 中证500沪深300中证全指指数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 为了便于股票量化管理人和FOF管理人看到高换手和低换手各自的解释维度，我们呈现5日滚动和20日滚动的日均成交额占比分布走势情况。 交易量（千亿） 当前5个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-06-07，中证全指口径日均成交额为0.73万亿元（上周为 0.82万亿元）。其中成交，沪深300指数成交额占比为28.22%，中证500指数额占比为16.63%，中证1000指数成交额占比为19.26%，中证2000指数成交额占比为24.82%，其他小微盘指数成交额占比为11.07%。 交易量（千亿） 当前20个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-06-07，中证全指口径日均成交额为0.77万亿元。其中，沪深300指数成交额占比为27.44%，中证500指数成交额占比为16.42%，中证1000指数成交额占比为19.88%，中证2000指数成交额占比为25.16%，其他小微盘指数成交额占比为11.10%。 图表1.6：申万一级行业指数业绩表现对比 指数本周收益率近1月收益率近3月收益率近6月收益率近1年收益率近1年最大回近1年夏普比近1年卡玛比 撤 公用事业2.82%3.94%7.14%14.28%4.80%11.45%0.360.40 交通运输1.09%0.26%8.07%5.44%-3.20%16.97%-0.21-0.18 煤炭-0.19%1.87%-0.86%17.78%26.98%7.92%1.193.28 家用电器-0.39%-7.20%2.33%15.72%12.55%11.47%0.691.05 电子-0.46%-0.82%-4.04%-13.61%-12.53%31.53%-0.42-0.38 银行-1.19%0.38%6.20%17.71%8.57%12.42%0.570.67 国防军工-1.71%-4.37%0.71%-10.00%-16.05%33.64%-0.60-0.46 医药生物-2.01%-8.54%-3.71%-19.29%-21.77%27.45%-0.87-0.77 房地产-2.15%-0.50%0.70%-16.32%-22.72%40.25%-0.71-0.55 农林牧渔-2.20%-3.47%5.51%-5.02%-8.21%20.37%-0.43-0.39 汽车-2.36%-6.52%1.34%-7.43%2.25%24.46%0.090.09 建筑装饰-2.38%-4.32%-3.87%-7.92%-18.52%25.24%-0.87-0.71 通信-2.46%-5.47%-7.80%-4.07%-4.60%30.76%-0.15-0.14 商贸零售-2.47%-7.11%-8.15%-22.05%-28.60%31.32%-1.21-0.89 石油石化-2.49%-4.48%-2.23%6.95%4.53%11.67%0.240.37 非银金融-2.54%-5.31%-5.83%-8.66%-11.48%25.35%-0.51-0.44 有色金属-2.60%-6.76%6.15%10.47%1.79%23.78%0.080.07 建筑材料-2.65%-6.58%-1.70%-10.89%-21.11%29.99%-0.91-0.68 食品饮料-2.70%-7.86%-2.11%-9.83%-15.22%23.70%-0.66-0.62 美容护理-2.76%-8.70%-4.43%-11.18%-30.26%35.97%-1.15-0.82 钢铁-3.68%-6.88%-5.47%-8.38%-10.30%20.47%-0.53-0.49 基础化工-3.79%-8.85%1.64%-8.23%-13.72%27.99%-0.63-0.47 电力设备-3.96%-6.87%-3.31%-8.58%-30.12%38.47%-1.16-0.76 纺织服饰-4.25%-6.34%-5.23%-11.76%-11.07%17.73%-0.55-0.60 机械设备-4.31%-8.70%-7.18%-11.55%-13.29%27.90%-0.55-0.46 传媒-4.75%-10.39%-14.88%-24.26%-29.20%39.93%-0.80-0.71 计算机-4.89%-8.57%-16.10%-27.10%-31.82%41.87%-0.93-0.74 环保-5.18%-7.72%-1.07%-15.02%-19.91%25.96%-0.88-0.74 社会服务-5.65%-9.43%-7.91%-23.24%-30.03%35.11%-1.16-0.83 轻工制造-5.76%-11.24%-4.95%-17.16%-17.10%25.80%-0.68-0.64 综合-7.41%-14.29%-14.54%-27.93%-30.13%32.26%-1.15-0.91 截至2024-06-07，申万一级行业指数本周收益率最高的三个分别为公用事业2.82%，交通运输1.09%，煤炭-0.19%，最低的三个分别为社会服务-5.65%，轻工制造-5.76%，综合-7.41%。 因子走势：本周60%Barra风格因子为正收益 图表1.7：Barra风格因子净值走势图表1.8：Barra风格因子业绩表现对比 指数 本周近1月近3月近6月近1年近1年近1年近1年 大小盘 收益率 2.50% 收益率 1.91% 收益率 -0.08% 收益率 4.32% 收益率 -5.10% 最大回撤 11.96% 夏普比 -0.44 卡玛比 -0.41 动量 1.