有色金属行业月报：美国通胀数据有所降温，金属价格普遍上涨

分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com021-50586702 美国通胀数据有所降温，金属价格普遍上 涨 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 有色金属相对沪深300指数表现 有色金属沪深300 投资要点： 发布日期：2024年06月03日 13% 8% 3% -2% -7% -12% -17% -23% 2023.062023.102024.012024.05 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：美联储继续维持利率不变，金属价格普遍上涨》2024-05-13 《有色金属行业深度分析：铝基材料产业链分析之河南概况》2024-04-30 《有色金属行业月报：美联储维持利率不变，金价创历史新高》2024-04-02 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 5月，沪深300下跌0.68%，有色板块上涨0.65%，在30个行业中排名第8，表现中等。有色子行业中，铅锌（7.86%）、铝（5.53%）、黄金（3.66%）、钨（1.19%）、镍钴锡锑（-0.62%）、其他稀有金属 （-0.70%）、稀土及磁性材料（-2.08%）、铜（-3.11%）、锂（-6.92%）。有色板块个股方面，53家上涨，2家平，69家下跌。 基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨。5月中公布的美国4月CPI数据符合市场预期，核心CPI为自2021年4月以来最小涨幅，美联储9月降息概率增加，叠加国内利好政策频出，金属价格普遍上涨。但随后公布的国内5月官方制造业PMI为49.5%，低于荣枯线，表明制造业复苏进程有所反复，且目前受到高价影响的基本金属下游需求复苏进度仍有待观察，金属价格普遍回落，预计近期基本金属价格呈现震荡格局。 邮编： 200122 锂：碳酸锂价格回落。截至5月末，电池级碳酸锂价格达10.59万元/吨，月度跌幅达5.31%。根据安泰科数据，碳酸锂原材料供应过剩局面短期难以改善，行业拐点仍待观察，建议持续关注下游回暖 进度。 稀土：稀土氧化物价格普遍回落。根据安泰科数据，上游企业稳定生产，下游企业订单不及预期导致其备采更为谨慎，金属价格不断向下调整，金属厂缩减原料采购的意愿涌现，部分贸易商的低价变现出货，氧化物价格持续下行。目前终端需求虽有所改善，但较预 期尚有差异，需求较弱，当前行业拐点仍有待观察。 投资建议：截至5月31日，有色板块PE为23.02倍，贵金属板块PE为36.84倍，工业金属板块PE为18.80倍，稀有金属板块PE为35.07倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行 ， 业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜板块。 贵金属：黄金价格上涨，白银价格大涨，美元指数下跌。受到美国通胀数据降温、地缘政治冲突、美联储近期会议纪要偏鹰等因素影响，金价波动加剧。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 内容目录 1.有色板块行情回顾4 2.金属价格及库存变动6 2.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨6 2.2.贵金属：黄金价格上涨，白银价格大涨，美元指数下跌7 2.3.小金属：碳酸锂价格回落，钼精矿和钼铁价格继续上涨7 2.4.稀土：稀土氧化物价格普遍回落7 3.下游行业需求情况8 3.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长8 3.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长9 3.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长10 4.宏观要闻与行业资讯11 4.1.宏观要闻11 4.2.行业与公司资讯12 4.2.1.行业资讯12 4.2.2.公司资讯14 5.河南省有色金属行业运行情况15 5.1.河南省有色金属行业重点上市公司月度跟踪15 5.2.河南省有色金属行业重点上市公司近期业绩概况15 5.3.河南省有色金属行业近期要闻16 6.行业观点与投资建议21 7.风险提示23 8.附录：金属价格走势图24 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）4 图2：有色子行业涨跌幅（%）4 图3：有色板块公司涨幅前10名（%）5 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）5 图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速8 图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速8 图7：房地产开发投资完成额及增速8 图8：商品房销售面积和销售额同比增速8 图9：汽车产量及同比增速9 图10：汽车销量及同比增速9 图11：新能源汽车产量及同比增速9 图12：新能源汽车销量9 图13：空调产量及同比增速10 图14：家用电冰箱产量及同比增速10 图15：冷柜产量及同比增速10 图16：彩电产量及同比增速10 图17：河南省有色金属行业重点上市公司月度涨跌幅（%）15 图18：有色板块与大盘PE（倍）对比22 图19：有色及子板块PE（倍）对比22 图20：LME铜价及库存走势24 图21：SHFE铜价及库存走势24 图22：LME铝价及库存走势24 图23：SHFE铝价及库存走势24 图24：LME铅价及库存走势24 图25：SHFE铅价及库存走势24 图26：LME锌价及库存走势25 图27：SHFE锌价及库存走势25 图28：LME镍价及库存走势25 图29：SHFE镍价及库存走势25 图30：LME锡价及库存走势25 图31：SHFE锡价及库存走势25 图32：COMEX黄金价格与美元指数走势26 图33：钴价走势（元/吨）26 图34：钨精矿价格走势（万元/吨）26 图35：仲钨酸铵价格走势（元/吨）26 图36：钼精矿价格走势（元/吨）27 图37：钼铁价格走势（元/吨度）27 图38：氧化镨价格走势（元/吨）27 图39：氧化镝价格走势（元/公斤）27 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅6 表2：LME基本金属全球库存6 表3：SHFE基本金属总库存6 表4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅7 表5：小金属价格及涨跌幅7 表6：稀土价格及涨跌幅7 表7：本月有色行业公司重要资讯14 1.有色板块行情回顾 5月，沪深300下跌0.68%，有色板块上涨0.65%，在30个行业中排名第8，表现中等。有色子行业中，铅锌（7.86%）、铝（5.53%）、黄金（3.66%）、钨（1.19%）、镍钴锡锑（-0.62%）、其他稀有金属（-0.70%）、稀土及磁性材料（-2.08%）、铜（-3.11%）、锂（-6.92%）。有色板块个股方面，53家上涨，2家平，69家下跌。 图1：A股各行业月度涨跌幅（%） 8 6.345.86 4.59 2.962.922.762.65 0.650.590.17 -0.25-0.31 -1.17-1.17-1.36-1.38-1.50-1.68 -2.36-2.37-2.82-3.13 -3.59-3.80 -4.40-4.47 -5.66 -6.38-6.82 -7.52 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 煤炭(中信) 房地产(中信)农林牧渔(中信)银行(中信) 交通运输(中信)电力及公用事业(中信)国防军工(中信) 有色金属(中信)建筑(中信) 电力设备及新能源(中信) 建材(中信)纺织服装(中信)电子(中信) 石油石化（中信） 钢铁(中信)非银行金融(中信)基础化工(中信)机械(中信) 家电(中信)轻工制造(中信)商贸零售(中信)汽车(中信) 食品饮料(中信)医药(中信) 消费者服务(中信) 综合(中信) 通信(中信)综合金融(中信)计算机(中信)传媒(中信) -10 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：有色子行业涨跌幅（%） 107.86 5.53 3.66 1.19 -0.62 -0.70 -2.08 -3.11 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 铅锌(中信) 铝(中信) 黄金（中信） 钨(中信) 镍钴锡锑(中信) 其他稀有金属(中信) 稀土及磁性材料(中信) 铜(中信) -8 锂(中信) -6.92 资料来源：Wind，中原证券研究所 图3：有色板块公司涨幅前10名（%） 8073.52 23.91 21.26 17.87 16.22 15.53 13.54 70 60 50 40 30 20 12.55 11.27 11.00 10 0 华 湖 电 宏 湖 天 盛 晓 电 宏 钰 南 工 创 南 山 达 程 投 达 矿 黄 合 控 白 铝 资 科 能 股 业 金 金 股 银 业 源 技 源 份 资料来源：Wind，中原证券研究所 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%） 常豪中天 铝美孚齐 股新实锂 份材业业 -7.35 -7.71 -7.84 -8.68 -9.81 -10.47 -10.75 -12.98 -19.79 0 盛中鑫东鹏新矿铂方欣 *ST 锂资股锆资中能源份业源润 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -64.26 资料来源：Wind，中原证券研究所 2.金属价格及库存变动 2.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨 5月，LME期货市场基本金属价格涨跌幅度：锡（4.47%）、铅（2.55%）、铝（2.45%）、镍（2.06%）、锌（2.02%）、铜（0.78%）；SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度：铅（8.71%）、锌（6.50%）、镍（5.35%）、锡（5.20%）、铝（4.51%）、铜（0.89%）。 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅 名称 报价单位 收盘价 月涨跌幅（%） 年初以来涨跌幅（%） LME铜 美元/吨 10069.00 0.78 17.64 SHFE铜 人民币元/吨 82500.00 0.89 19.62 LME铝 美元/吨 2655.00 2.45 11.37 SHFE铝 人民币元/吨 21535.00 4.51 10.49 LME铅 美元/吨 2273.50 2.55 9.91 SHFE铅 人民币元/吨 18840.00 8.71 18.79 LME锌 美元/吨 2985.00 2.02 12.30 SHFE锌 人民币元/吨 24890.00 6.50 15.71 LME镍 美元/吨 19635.00 2.06 18.26 SHFE镍 人民币元/吨 151650.00 5.35 18.32 LME锡 美元/吨 32610.00 4.47 28.31 SHFE锡 人民币元/吨 274950.00 5.20 29.75 资料来源：LME，SHFE，中原证券研究所券 5月，LME期货市场基本金属库存增减幅度：铝（128.24%）、镍（6.63%）、锡（3.52%）、锌（0.84%）、铜（-0.77%）、铅（-31.39%）。 表2：LME基本金属全球库存 LME铜 LME铝 LME铅 LME锌 LME镍 LME锡 月末库存量（吨） 116,475 1,116,650 185,400 257,025 83,730 4,995 月度变动幅度 -0.77% 128.24% -31.39% 0.84% 6.63% 3.52% 年初以来变动幅度 -30.38% 103.38% 36.62% 14.32% 30.71% -35.00% 资料来源：LME，中原证券研究所 5月，SHFE期货市场基本金属库存增减幅度：铜（20.94%）、锌（18.11%）、铝（17.58%）、铅（15.35%）、镍（11.12%）、锡（9.91%）。 表3：SHFE基本金属总库存 SHFE铜 SHFE铝 SHFE铅 SHFE锌 SHFE镍 SHFE锡 月末库存量（吨） 243,524 148,423 53,352 90,622 21,737 17,162 月度变动幅度