有色金属行业月报：美联储继续维持利率不变，金属价格普遍上涨

分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com021-50586702 美联储继续维持利率不变，金属价格普遍 上涨 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 有色金属相对沪深300指数表现 有色金属沪深300 投资要点： 发布日期：2024年05月13日 8% 3% -1% -6% -11% -15% -20% -25%2023.05 2023.09 2024.01 2024.05 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业深度分析：铝基材料产业链分析之河南概况》2024-04-30 《有色金属行业月报：美联储维持利率不变，金价创历史新高》2024-04-02 《有色金属行业月报：板块表现较好，金属价格涨跌互现》2024-03-05 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 ， 4月，沪深300上涨1.89%，有色板块上涨3.03%，在30个行业中排名第4，表现较好。有色子行业中，镍钴锡锑（9.99%）、铝 （5.97%）、铜（4.60%）、黄金（4.31%）、铅锌（4.08%）、其他稀有金属（3.09%）、钨（1.94%）、稀土及磁性材料（-1.41%）、锂 （-7.32%）。有色板块个股方面，65家上涨，59家下跌。 基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨。根据安泰科数据，宏观方面，美国的核心通胀依然顽固，降息推迟预期增强；从资金面情绪面来看，市场对铜的看涨情绪仍存，短期内资金或继续推涨铜价；基本面上，铜精矿供给紧张预期发酵加上矿端干扰增加，给予铜价较强支撑，5月国内冶炼企业集中检修虽不及预期，但环比4月检修增加，市场精铜供应宽松格局将有所收窄。从铝板块基本面来看，进入5月，云南电解铝复产进度继续推进，供给预期增加；需求端，金三银四的消费旺季进入尾声，消费需求有待进一步跟踪。建议继续关注铜板块的投资机会。 贵金属：COMEX黄金、白银价格继续上涨，美元指数上涨。5月美联储维持利率不变，从近期美国经济数据来看，一季度美联储GDP远低于市场预期，但核心PCE物价指数超预期，美国经济滞胀预期增强。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 锂：碳酸锂价格企稳。截至4月末，电池级碳酸锂价格达11.18万元/吨，月度涨幅达1.99%。受到新能源汽车行业回暖影响，碳酸锂价格受到一定提振，建议持续关注下游回暖进度。 稀土：稀土氧化物价格普遍企稳回升。根据安泰科数据，4月份，受天气和消息面等因素影响，原材料价格有所升高，上游生产企业挺价，金属厂的惜售使得金属现货价格上调，贸易商调整在手库存和企业的询单补货使得市场活跃度有所提升，虽下游企业采购仍以谨慎为主，但部分企业的节前备货和补货使得价格上调的趋势得以延续，当前需求拐点仍有待观察，但后续市场预期有所好转。 投资建议：截至4月30日，有色板块PE为23.02倍，贵金属板块PE为25.59倍，工业金属板块PE为17.50倍，稀有金属板块PE为30.62倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾4 2.金属价格及库存变动6 2.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨6 2.2.贵金属：COMEX黄金、白银价格继续上涨，美元指数上涨7 2.3.小金属：碳酸锂价格企稳，钼精矿和钼铁价格上涨7 2.4.稀土：稀土氧化物价格普遍企稳回升7 3.下游行业需求情况8 3.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长8 3.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长9 3.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长10 4.宏观要闻与行业资讯11 4.1.宏观要闻11 4.2.行业与公司资讯14 4.2.1.行业资讯14 4.2.2.公司资讯16 5.河南省有色金属行业运行情况19 5.1.河南省有色金属行业重点上市公司月度跟踪19 5.2.河南省有色金属行业重点上市公司近期业绩概况19 5.3.河南省有色金属行业近期要闻20 6.行业观点与投资建议24 7.风险提示26 8.附录：金属价格走势图27 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）4 图2：有色子行业涨跌幅（%）4 图3：有色板块公司涨幅前10名（%）5 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）5 图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速8 图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速8 图7：房地产开发投资完成额及增速8 图8：商品房销售面积和销售额同比增速8 图9：汽车产量及同比增速9 图10：汽车销量及同比增速9 图11：新能源汽车产量及同比增速9 图12：新能源汽车销量9 图13：空调产量及同比增速10 图14：家用电冰箱产量及同比增速10 图15：冷柜产量及同比增速10 图16：彩电产量及同比增速10 图17：河南省有色金属行业重点上市公司月度涨跌幅（%）19 图18：有色板块与大盘PE（倍）对比25 图19：有色及子板块PE（倍）对比25 图20：LME铜价及库存走势27 图21：SHFE铜价及库存走势27 图22：LME铝价及库存走势27 图23：SHFE铝价及库存走势27 图24：LME铅价及库存走势27 图25：SHFE铅价及库存走势27 图26：LME锌价及库存走势28 图27：SHFE锌价及库存走势28 图28：LME镍价及库存走势28 图29：SHFE镍价及库存走势28 图30：LME锡价及库存走势28 图31：SHFE锡价及库存走势28 图32：COMEX黄金价格与美元指数走势29 图33：钴价走势（元/吨）29 图34：钨精矿价格走势（万元/吨）29 图35：仲钨酸铵价格走势（元/吨）29 图36：钼精矿价格走势（元/吨）30 图37：钼铁价格走势（元/吨度）30 图38：氧化镨价格走势（元/吨）30 图39：氧化镝价格走势（元/公斤）30 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅6 表2：LME基本金属全球库存6 表3：SHFE基本金属总库存6 表4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅7 表5：小金属价格及涨跌幅7 表6：稀土价格及涨跌幅7 表7：本月有色行业公司重要资讯16 1.有色板块行情回顾 4月，沪深300上涨1.89%，有色板块上涨3.03%，在30个行业中排名第4，表现较好。有色子行业中，镍钴锡锑（9.99%）、铝（5.97%）、铜（4.60%）、黄金（4.31%）、铅锌（4.08%）、其他稀有金属（3.09%）、钨（1.94%）、稀土及磁性材料（-1.41%）、锂（-7.32%）。有色板块个股方面，65家上涨，59家下跌。 图1：A股各行业月度涨跌幅（%） 10 7.90 4.804.57 3.033.022.652.442.352.061.98 1.721.670.940.850.55 0.31 -0.15-0.24-0.42-0.50-0.65-0.86 -1.61-1.77-1.88 -3.03 -3.80 -5.32-5.70 -7.65 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 家电(中信) 银行(中信)基础化工(中信)有色金属(中信)综合金融(中信)医药(中信) 非银行金融(中信)交通运输(中信)钢铁(中信) 汽车(中信)电力及公用事业(中信) 通信(中信)石油石化（中信）食品饮料(中信)建材(中信) 煤炭(中信) 机械(中信)纺织服装(中信)轻工制造(中信)电子(中信) 电力设备及新能源(中信) 农林牧渔(中信)国防军工(中信)建筑(中信) 商贸零售(中信)计算机(中信)房地产(中信) 消费者服务(中信) 传媒(中信) 综合(中信) -10 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：有色子行业涨跌幅（%） 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 镍钴锡锑(中信) 铝(中信) 铜(中信) 黄金（中信） 铅锌(中信) 其他稀有金属(中信) 钨(中信) 稀土及磁性材料(中信) -10 9.99 5.97 4.60 4.31 4.08 3.09 1.94 -1.41 锂(中信) -7.32 资料来源：Wind，中原证券研究所 图3：有色板块公司涨幅前10名（%） 3532.98 28.03 26.67 25.76 25.34 25.03 23.74 21.56 21.48 19.22 30 25 20 15 10 5 0 鹏焦腾东 欣作远方 资万钴锆 源方业业 电晓博北章索投程迁方源通能科新铜钨发源技材业业展 资料来源：Wind，中原证券研究所 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%） 丽罗浩株宏电众丰济天岛平通冶达工源华南齐新锌科集股合新股高锂材电技团份金材份新业 -10.42 -10.60 -11.24 -12.10 -12.31 -14.25 -14.69 -14.82 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 -17.00 -17.64 资料来源：Wind，中原证券研究所 2.金属价格及库存变动 2.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨 4月，LME期货市场基本金属价格涨跌幅度：锌（19.23%）、镍（14.78%）、锡（13.53%）、铜（12.51%）、铝（10.46%）、铅（7.74%）；SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度：锡（14.98%）、铜（13.62%）、锌（12.59%）、镍（9.76%）、铝（4.87%）、铅（3.71%）。 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅 名称 报价单位 收盘价 月涨跌幅（%） 年初以来涨跌幅（%） LME铜 美元/吨 9976.50 12.51 16.56 SHFE铜 人民币元/吨 82180.00 13.62 19.15 LME铝 美元/吨 2581.50 10.46 8.28 SHFE铝 人民币元/吨 20575.00 4.87 5.57 LME铅 美元/吨 2214.00 7.74 7.03 SHFE铅 人民币元/吨 17350.00 3.71 9.39 LME锌 美元/吨 2908.00 19.23 9.41 SHFE锌 人民币元/吨 23515.00 12.59 9.32 LME镍 美元/吨 19225.00 14.78 15.79 SHFE镍 人民币元/吨 143140.00 9.76 11.68 LME锡 美元/吨 31165.00 13.53 22.62 SHFE锡 人民币元/吨 260010.00 14.98 22.70 资料来源：LME，SHFE，中原证券研究所券 4月，LME期货市场基本金属库存增减幅度：锡（5.14%）、铜（3.25%）、镍（1.87%）、铅（0.07%）、锌（-5.73%）、铝（-11.49%）。 表2：LME基本金属全球库存 LME铜 LME铝 LME铅 LME锌 LME镍 LME锡 月末库存量（吨） 116,125 490,750 272,400 255,350 78,594 4,805 月度变动幅度 3.25% -11.49% 0.07% -5.73% 1.87% 5.14% 年初以来变动幅度 -30.59% -10.62% 100.74% 13.58% 22.70% -37.48% 资料来源：LME，中原证券研究所 4月，SHFE期货市场基本金属库存增减幅度：锌（42.03%）、锡（25.65%）、铝（24.63%）、镍（23.87%）、铅（-0.05%）、铜（-8.98%）。 表3：SHFE基本金属总库存 SHFE铜 SHFE铝 SHFE铅 SHFE锌 SHFE镍 S