有色金属行业月报：国内外利好叠加，金属价格普遍上涨

分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com021-50586702 国内外利好叠加，金属价格普遍上涨 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 有色金属相对沪深300指数表现 有色金属沪深300 投资要点： 发布日期：2024年10月11日 19% 14% 8% 3% -3% -8% -13% -19% 2023.102024.022024.062024.10 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业点评报告：政策牛市开启，建议关注铜、铝、黄金及小金属板块的投资机会》2024-10-07 《有色金属行业月报：美联储降息预期增强，金属价格普遍上涨》2024-09-06 《有色金属行业月报：美国衰退预期增强，金属价格普遍下跌》2024-08-08 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 ， 9月，沪深300上涨20.97%，有色板块上涨20.00%，在30个行业中排名第22，表现中等。有色子行业中，锂（28.72%）、镍钴锡锑（23.94%）、铝（23.62%）、稀土及磁性材料（23.22%）、钨 （22.76%）、铅锌（18.01%）、其他稀有金属（17.08%）、铜（16.59%）、黄金（13.19%）。 基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨。中央政治局会议释放重磅信号，后续推出一系列财政措施和其他支持性政策预期显著增强；央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策；美联储9月超预期降息50个基点；基本金属板块受到国内外利好提振，价格普遍上涨，建议关注后续基本面改善情况，短期关注铜、铝板块的投资机会。 贵金属：黄金价格上涨，美元指数下跌。受到美联储超预期降息50个基点、地缘政治冲突升级等因素影响，金价在本月续创历史新高。目前金价不断创出历史新高，市场对后续黄金走势分歧加大，黄金股波动加剧。受到国际局势复杂多变、全球央行购金、地缘政治冲突、美国滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 锂：碳酸锂价格回升。截至9月末，电池级碳酸锂价格达7.57万元 /吨，月度涨幅达1.45%。根据安泰科数据，近期碳酸锂价格止跌回升的主要原因是宏观政策调节预期增强及部分产线关停且短期没有复产计划，目前金九银十旺季需求维持较高水平，但预计10-11月中旬还有大量产量释放，行业拐点仍待观察，建议持续关注下游回暖进度。 稀土：稀土氧化物价格普遍上涨。根据安泰科数据，三季度逐渐进入消费旺季，特别是9月份受“金九银十”的影响，终端需求改善，消费政策的持续加力使得市场信心提升，稀土市场整体向好，多数稀土产品价格上涨；10月初稀土市场仍处于传统消费旺季中，终端或将再次出现增长，稀土产品价格或将继续延续涨势，但涨幅或将有所收窄。 投资建议：截至9月30日，有色板块PE为21.87倍，贵金属板块PE为34.25倍，工业金属板块PE为16.47倍，稀有金属板块PE为52.09倍。受到国际局势复杂多变、美国经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜、铝板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾4 2.金属价格及库存变动6 2.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨6 2.2.贵金属：黄金、白银价格大涨，美元指数下跌7 2.3.小金属：钴、碳酸锂价格上涨7 2.4.稀土：稀土氧化物价格普遍上涨7 3.下游行业需求情况8 3.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长8 3.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长9 3.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长10 4.宏观要闻与行业资讯11 4.1.宏观要闻11 4.2.行业与公司资讯13 4.2.1.行业资讯13 4.2.2.公司资讯14 5.河南省有色金属行业运行情况15 5.1.河南省有色金属行业重点上市公司月度跟踪15 5.2.河南省有色金属行业重点上市公司近期业绩概况15 5.3.河南省有色金属行业近期要闻17 6.行业观点与投资建议18 7.风险提示20 8.附录：金属价格走势图21 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）4 图2：有色子行业涨跌幅（%）4 图3：有色板块公司涨幅前10名（%）5 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）5 图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速8 图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速8 图7：房地产开发投资完成额及增速8 图8：商品房销售面积和销售额同比增速8 图9：汽车产量及同比增速9 图10：汽车销量及同比增速9 图11：新能源汽车产量及同比增速9 图12：新能源汽车销量9 图13：空调产量及同比增速10 图14：家用电冰箱产量及同比增速10 图15：冷柜产量及同比增速10 图16：彩电产量及同比增速10 图17：河南省有色金属行业重点上市公司月度涨跌幅（%）15 图18：有色板块与大盘PE（倍）对比19 图19：有色及子板块PE（倍）对比19 图20：LME铜价及库存走势21 图21：SHFE铜价及库存走势21 图22：LME铝价及库存走势21 图23：SHFE铝价及库存走势21 图24：LME铅价及库存走势21 图25：SHFE铅价及库存走势21 图26：LME锌价及库存走势22 图27：SHFE锌价及库存走势22 图28：LME镍价及库存走势22 图29：SHFE镍价及库存走势22 图30：LME锡价及库存走势22 图31：SHFE锡价及库存走势22 图32：COMEX黄金价格与美元指数走势23 图33：钴价走势（元/吨）23 图34：钨精矿价格走势（万元/吨）23 图35：仲钨酸铵价格走势（元/吨）23 图36：钼精矿价格走势（元/吨）24 图37：钼铁价格走势（元/吨度）24 图38：氧化镨价格走势（元/吨）24 图39：氧化镝价格走势（元/公斤）24 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅6 表2：LME基本金属全球库存6 表3：SHFE基本金属总库存6 表4：黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅7 表5：小金属价格及涨跌幅7 表6：稀土价格及涨跌幅7 表7：本月有色行业公司重要资讯14 1.有色板块行情回顾 9月，沪深300上涨20.97%，有色板块上涨20.00%，在30个行业中排名第22，表现中等。有色子行业中，锂（28.72%）、镍钴锡锑（23.94%）、铝（23.62%）、稀土及磁性材料（23.22%）、钨（22.76%）、铅锌（18.01%）、其他稀有金属（17.08%）、铜（16.59%）、黄金（13.19%）。有色板块个股方面，124家上涨，0家下跌。 图1：A股各行业月度涨跌幅（%） 50 43 3636 35 28 27 27 26 25 24 2323232322 22 21 21212121 202019 18 16 15 13 10 9 45 40 35 30 25 20 15 10 5 综合金融(中信)房地产(中信) 非银行金融(中信)计算机(中信)综合(中信) 消费者服务(中信)电力设备及新能源(中信) 传媒(中信)食品饮料(中信)通信(中信) 轻工制造(中信)建材(中信) 基础化工(中信)汽车(中信) 家电(中信) 医药(中信) 钢铁(中信)纺织服装(中信)商贸零售(中信)国防军工(中信)机械(中信) 有色金属(中信)农林牧渔(中信)电子(中信) 建筑(中信)交通运输(中信)煤炭(中信) 银行(中信) 电力及公用事业(中信)石油石化(中信) 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：有色子行业涨跌幅（%） 35 17.08 16.59 13.19 18.01 22.76 23.22 23.62 23.94 28.72 30 25 20 15 10 5 锂(中信) 镍钴锡锑(中信) 铝(中信) 稀土及磁性材料(中信) 钨(中信) 铅锌(中信) 其他稀有金属(中信) 铜(中信) 黄金(中信) 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 图3：有色板块公司涨幅前10名（%） 60 50 40 30 20 10 0 鹏寒腾金 欣锐远力 资钴钴永 源业业磁 51.15 46.60 35.32 33.94 33.42 31.53 31.43 29.23 30.31 40.52 天神深 齐火圳 锂股新 业份星 利中焦 源国作 股铝万 份业方 资料来源：Wind，中原证券研究所 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%） 悦西丰华银安部华钰邦新材股矿股材料份业份 12.73 12.62 8.48 7.41 5.36 3.04 3.95 10.08 11.81 12.09 14 山和华云 *ST 东胜锋南黄中股股锗金润份份业 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 2.金属价格及库存变动 2.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨 9月，LME期货市场基本金属价格涨跌幅度：铜（6.82%）、铝（6.46%）、锌（6.23%）、镍（4.32%）、锡（3.26%）、铅（2.70%）；SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度：铜（6.51%）、锌（4.49%）、铝（3.65%）、镍（1.01%）、锡（0.85%）、铅（-1.39%）。 表1：LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅 名称 报价单位 收盘价 月涨跌幅（%） 年初以来涨跌幅（%） LME铜 美元/吨 9865.00 6.82 15.26 SHFE铜 人民币元/吨 78830.00 6.51 14.30 LME铝 美元/吨 2605.00 6.46 9.27 SHFE铝 人民币元/吨 20460.00 3.65 4.98 LME铅 美元/吨 2108.50 2.70 1.93 SHFE铅 人民币元/吨 17055.00 -1.39 7.53 LME锌 美元/吨 3077.50 6.23 15.78 SHFE锌 人民币元/吨 25120.00 4.49 16.78 LME镍 美元/吨 17490.00 4.32 5.34 SHFE镍 人民币元/吨 132900.00 1.01 3.69 LME锡 美元/吨 33400.00 3.26 31.42 SHFE锡 人民币元/吨 265160.00 0.85 25.13 资料来源：LME，SHFE，中原证券研究所 9月，LME期货市场基本金属库存增减幅度：铅（11.01%）、镍（9.94%）、锌（2.73%）、锡（-0.76%）、铜（-6.39%）、铝（-6.72%）。 表2：LME基本金属全球库存 LME铜 LME铝 LME铅 LME锌 LME镍 LME锡 月末库存量（吨） 300,175 790,450 199,125 249,875 131,178 4,595 月度变动幅度 -6.39% -6.72% 11.01% 2.73% 9.94% -0.76% 年初以来变动幅度 79.42% 43.97% 46.74% 11.14% 104.79% -40.21% 资料来源：LME，中原证券研究所 9月，SHFE期货市场基本金属库存增减幅度：铅（324.87%）、镍（22.17%）、铝（-5.97%）、锌（-15.19%）、锡（-23.52%）、铜（-61.40%）。 表3：SHFE基本金属总库存 SHFE铜 SHFE铝 SHFE铅 SHFE锌 SHFE镍 SHFE锡 月末库存量（吨） 52,132 188,141 23,661 27,684 22,644 7,400 月度变动幅度 -61.40% -5.97% 324.87% -15.19% 22.17% -23.52% 年初以来变动幅度 772.21% 378.83% -50.61% 511.53% 100.37% 21.8