金融工程定期：券商金股解析月报（2024年6月）

金融工程定期 2024年06月02日 券商金股解析月报（2024年6月） 金融工程研究团队 金融工程定期 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）高鹏（分析师） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 weijianrongkyseccn 证书编号：S0790519120001 6月份券商金股特征解析 gaopengkyseccn 证书编号：S0790520090002 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 6月份牧原股份、中国海油、比亚迪、宁德时代、保利发展、中科创达、中远海 控等金股推荐次数靠前。6月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场40 家券商发布的金股，去重后金股数量合计为283只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，6月份推荐次数靠前的金股为：牧原股份（10次）、中国海油（6次）、比亚迪（6次）、宁德时代（5次）、东方电缆（3次）等；在新进金股中，6月份推荐次数靠前的金股为：保利发展（4次）、中科创达（3次）、中远海控（3次）、三只松鼠（3次）、中国船舶 （3次）等。 6月份电子、电力设备、汽车、医药生物等行业金股数量占比靠前。6月份金股权重靠前的行业分别为：电子（92）、电力设备（72）、汽车（63）、医药生物（63）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：农林牧渔（34）、 石油石化（23）、房地产（21）；权重减少最多的行业为：机械设备（27）、通信（21）、医药生物（21）。 6月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降。我们按月统计了金股行业内 加权市值分位和估值分位水平。可以发现，6月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降，或表明6月份券商金股转向价值风格。 5月份券商金股绩效回顾 5月份券商金股组合整体收益率为23，2024年以来收益率为03。全历史 区间来看，全部金股组合年化收益率为107，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合5月份收益率分别为23、15、32，2024年以来收益率分别为03、33、22。 5月份湖南黄金、隆盛科技、金盘科技、濮耐股份、昊华能源等金股收益率排名 靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：莱斯信息、中信海直、 亿联网络、软控股份、新易盛等金股月度收益靠前，5月份收益率分别为306、 相关研究报告 245、225、215、214。 开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合5月份收益率为05，2024年以来相对中证500超额收 《开源量化评论（23）“金股”组 合的量化方案》2021426 《开源量化评论（32）券商金股的内部收益结构》2021829 益94。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为207，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合5月份收益率为05，2024年以来收益率为72，相对中证500超额收益94。 6月份开源金工优选金股组合持仓明细：航亚科技、柏楚电子、东鹏饮料、江铃 汽车、佐力药业、软控股份等个股业绩超预期排名靠前。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 金融工程 研究 金融工程 定期 开源证券 证券研究报 告 目录 1、6月份券商金股特征解析3 2、5月份券商金股绩效回顾5 3、开源金工优选金股组合6 4、风险提示8 图表目录 图1：6月份券商金股行业权重：电子、电力设备、汽车、医药生物等占比靠前4 图2：6月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降5 图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数5 图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数7 表1：6月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细3 表2：6月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细4 表3：金股组合净值指标：5月份金股组合整体收益率236 表4：5月份收益率排名前十金股：湖南黄金、隆盛科技、金盘科技等收益靠前6 表5：优选金股组合净值指标：5月份组合收益率057 表6：6月份优选金股组合明细：汽车、医药生物、食品饮料、家电等行业个股较多7 各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《“金股”组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。 1、6月份券商金股特征解析 6月份牧原股份、中国海油、比亚迪、宁德时代、保利发展、中科创达、中远海控等金股推荐次数靠前。6月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场40家券商发布的金股，去重后金股数量合计为283只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，6月份推荐次数靠前的金股 为：牧原股份（10次）、中国海油（6次）、比亚迪（6次）、宁德时代（5次）、东方电缆（3次）等；在新进金股中，6月份推荐次数靠前的金股为：保利发展（4次）、中科创达（3次）、中远海控（3次）、三只松鼠（3次）、中国船舶（3次）等。 表1：6月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细 推荐数量前15重复金股推荐数量前15新进金股 股票代码 股票名称 行业 总市值亿 推荐次数 股票代码 股票名称 行业 总市值亿 推荐次数 002714SZ 牧原股份 农林牧渔 2577 10 600048SH 保利发展 房地产 1223 4 600938SH 中国海油 石油石化 9356 6 300496SZ 中科创达 计算机 260 3 002594SZ 比亚迪 汽车 6341 6 601919SH 中远海控 交通运输 2299 3 300750SZ 宁德时代 电力设备 8700 5 300783SZ 三只松鼠 食品饮料 97 3 603606SH 东方电缆 电力设备 331 3 600150SH 中国船舶 国防军工 1661 3 688169SH 石头科技 家用电器 549 3 002299SZ 圣农发展 农林牧渔 204 2 601138SH 工业富联 电子 4551 3 603939SH 益丰药房 医药生物 455 2 603986SH 兆易创新 电子 554 3 002353SZ 杰瑞股份 机械设备 358 2 603993SH 洛阳钼业 有色金属 1731 3 002179SZ 中航光电 国防军工 748 2 002371SZ 北方华创 电子 1558 3 600976SH 健民集团 医药生物 100 2 601857SH 中国石油 石油石化 17948 3 300298SZ 三诺生物 医药生物 157 2 688777SH 中控技术 机械设备 337 3 600900SH 长江电力 公用事业 6511 2 600547SH 山东黄金 有色金属 1173 3 600546SH 山煤国际 煤炭 314 2 600309SH 万华化学 基础化工 2749 3 600096SH 云天化 基础化工 380 2 002541SZ 鸿路钢构 建筑装饰 132 2 600161SH 天坛生物 医药生物 467 2 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所（总市值数据截至20240531） 6月份电子、电力设备、汽车、医药生物等行业金股数量占比靠前。6月份金股权重靠前的行业分别为：电子（92）、电力设备（72）、汽车（63）、医药生物 （63）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：农林牧渔（34）、石油石化 （23）、房地产（21）；权重减少最多的行业为：机械设备（27）、通信（21）、医药生物（21）。 图1：6月份券商金股行业权重：电子、电力设备、汽车、医药生物等占比靠前 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 具体到行业内部的金股推荐方面，我们统计了主要热门行业内部，券商推荐数量前5的金股明细：工业富联、宁德时代、比亚迪、三诺生物、中科创达、牧原股份、三只松鼠、中控技术等金股，在各大行业中推荐次数最多。 表2：6月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细 行业热门行业top5金股及推荐数量 电子 工业富联3 北方华创3 兆易创新3 雅克科技2 立讯精密2 电力设备 宁德时代5 东方电缆3 阳光电源2 思源电气2 东方电子1 汽车 比亚迪6 长城汽车2 潍柴动力1 江铃汽车1 长安汽车1 医药生物 三诺生物2 迈瑞医疗2 天坛生物2 健民集团2 老百姓2 计算机 中科创达3 紫光股份2 浪潮信息2 宝信软件2 虹软科技2 农林牧渔 牧原股份10 圣农发展2 东瑞股份1 唐人神1 瑞普生物1 食品饮料 三只松鼠3 千味央厨2 华统股份2 青岛啤酒2 迎驾贡酒2 机械设备 中控技术3 中集集团2 杰瑞股份2 徐工机械1 宗申动力1 有色金属 山东黄金3 洛阳钼业3 紫金矿业2 兴业银锡1 东方钽业1 石油石化 中国海油6 中国石油3 广汇能源2 中曼石油2 荣盛石化1 国防军工 中国船舶3 中航光电2 中航沈飞2 烽火电子1 铖昌科技1 基础化工 万华化学3 云天化2 远兴能源1 盐湖股份1 鲁西化工1 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所（括号内数字为券商推荐数量） 6月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，6月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降，或表明6月份券商金股转向价值风格。 图2：6月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 2、5月份券商金股绩效回顾 我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2024年5月31日，下同）。 5月份券商金股组合整体收益率为23，2024年以来收益率为03。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为107，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合5月份收益率分别为23、15、32，2024年以来收益率分别为03、33、22。 图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 表3：金股组合净值指标：5月份金股组合整体收益率23 组合 5月收益率 2024年收益率 年化收益率 年化波动率 收益波动比 最大回撤 全部金股 23 03 107 212 051 426 新进金股 15 33 136 216 063 385 重复金股 32 22 82 214 038 450 沪深300 07 43 09 180 005 406 中证500 24 22 18 203 009 375 数据来源：Wind、开源证券研究所（年化收益率年化波动率收益波动比最大回撤为 2017010120240531结果） 5月份湖南黄金、隆盛科技、金盘科技、濮耐股份、昊华能源等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：莱斯信息、中信海直、 亿联网络、软控股份、新易盛等金股月度收益靠前，