金融工程定期：券商金股解析月报（2024年7月）

金融工程定期 2024年07月01日 券商金股解析月报（2024年7月） 金融工程研究团队 ——金融工程定期 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）高鹏（分析师） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 7月份券商金股特征解析 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 7月份比亚迪、立讯精密、美的集团、牧原股份、长电科技、三一重工、卫星化 学等金股推荐次数靠前。7月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场41 家券商发布的金股，去重后金股数量合计为241只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，7月份推荐次数靠前的金股为：比亚迪（10次）、立讯精密（7次）、美的集团（6次）、牧原股份（6次）、宁德时代（5次）等；在新进金股中，7月份推荐次数靠前的金股为：长电科技（6次）、三一重工（3次）、卫星化学（3次）、许继电气（2次）、华能水电 （2次）等。 7月份电子、汽车、电力设备、有色金属等行业金股数量占比靠前。7月份金股权重靠前的行业分别为：电子（11.6%）、汽车（8.6%）、电力设备（7.8%）、有色金属（6.32%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：汽车（+2.4%）、 电子（+2.0%）、通信（+1.8%）；权重减少最多的行业为：计算机（-2.9%）、食品饮料（-2.9%）、农林牧渔（-1.8%）。 7月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加 权市值分位和估值分位水平。可以发现，7月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升，或表明7月份券商金股转向成长风格。 6月份券商金股绩效回顾 6月份券商金股组合整体收益率为-4.8%，2024年以来收益率为-5.1%。全历史 区间来看，全部金股组合年化收益率为9.9%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合6月份收益率分别为-4.8%、-6.5%、-3.5%，2024年以来收益率分别为-5.1%、-9.6%、-1.5%。 6月份鹏鼎控股、立讯精密、新易盛、蓝思科技、中际旭创等金股收益率排名靠 前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：鹏鼎控股、立讯精密、新 易盛、蓝思科技、中际旭创等金股月度收益靠前，6月份收益率分别为35.2%、 相关研究报告 21.7%、19.0%、18.2%、17.9%。 开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合6月份收益率为-5.3%，2024年以来相对中证500超额收 《开源量化评论（23）-“金股+”组 合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内部收益结构》-2021.8.29 益11%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为19.4%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合6月份收益率为-5.3%，2024年以来收益率为2.0%，相对中证500超额收益11%。 7月份开源金工优选金股组合持仓明细：博俊科技、匠心家居、豪迈科技、时代 电气、均胜电子、中直股份等个股业绩超预期排名靠前。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 金融工程 研究 金融工程 定期 开源证券 证券研究报 告 目录 1、7月份券商金股特征解析3 2、6月份券商金股绩效回顾5 3、开源金工优选金股组合6 4、风险提示8 图表目录 图1：7月份券商金股行业权重：电子、汽车、电力设备、有色金属等占比靠前4 图2：7月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升5 图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数5 图4：优选金股组合收益表现显著优于基准指数7 表1：7月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细3 表2：7月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细4 表3：金股组合净值指标：6月份金股组合整体收益率-4.8%6 表4：6月份收益率排名前十金股：鹏鼎控股、立讯精密、新易盛等收益靠前6 表5：优选金股组合净值指标：6月份组合收益率-5.3%7 表6：7月份优选金股组合明细：机械设备、公用事业、汽车等行业个股较多7 各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《“金股+”组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。 1、7月份券商金股特征解析 7月份比亚迪、立讯精密、美的集团、牧原股份、长电科技、三一重工、卫星化学等金股推荐次数靠前。7月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场41家券商发布的金股，去重后金股数量合计为241只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，7月份推荐次数靠前的金股 为：比亚迪（10次）、立讯精密（7次）、美的集团（6次）、牧原股份（6次）、宁德时代（5次）等；在新进金股中，7月份推荐次数靠前的金股为：长电科技（6次）、三一重工（3次）、卫星化学（3次）、许继电气（2次）、华能水电（2次）等。 表1：7月份推荐数量靠前的重复金股与新进金股明细 推荐数量前15重复金股推荐数量前15新进金股 股票代码 股票名称 行业 总市值(亿) 推荐次数 股票代码 股票名称 行业 总市值(亿) 推荐次数 002594.SZ 比亚迪 汽车 6858 10 600584.SH 长电科技 电子 567 6 002475.SZ 立讯精密 电子 2822 7 600031.SH 三一重工 机械设备 1400 3 000333.SZ 美的集团 家用电器 4502 6 002648.SZ 卫星化学 基础化工 606 3 002714.SZ 牧原股份 农林牧渔 2383 6 000400.SZ 许继电气 电力设备 351 2 300750.SZ 宁德时代 电力设备 7919 5 600025.SH 华能水电 公用事业 1940 2 600938.SH 中国海油 石油石化 10100 5 600312.SH 平高电气 电力设备 264 2 601088.SH 中国神华 煤炭 8425 5 002252.SZ 上海莱士 医药生物 520 2 601233.SH 桐昆股份 石油石化 385 5 300014.SZ 亿纬锂能 电力设备 817 2 601857.SH 中国石油 石油石化 18232 4 002027.SZ 分众传媒 传媒 875 2 300498.SZ 温氏股份 农林牧渔 1319 4 000528.SZ 柳工 机械设备 220 2 600150.SH 中国船舶 国防军工 1821 4 600233.SH 圆通速递 交通运输 539 2 600941.SH 中国移动 通信 15395 4 603283.SH 赛腾股份 机械设备 153 1 300308.SZ 中际旭创 通信 1546 4 603225.SH 新凤鸣 基础化工 238 1 000977.SZ 浪潮信息 计算机 535 4 603298.SH 杭叉集团 机械设备 257 1 603993.SH 洛阳钼业 有色金属 1758 4 603171.SH 税友股份 计算机 110 1 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所（总市值数据截至20240628） 7月份电子、汽车、电力设备、有色金属等行业金股数量占比靠前。7月份金股权重靠前的行业分别为：电子（11.6%）、汽车（8.6%）、电力设备（7.8%）、有色金属（6.32%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：汽车（+2.4%）、电子（+2.0%）、通信（+1.8%）；权重减少最多的行业为：计算机（-2.9%）、食品饮料（-2.9%）、农林牧渔（-1.8%）。 图1：7月份券商金股行业权重：电子、汽车、电力设备、有色金属等占比靠前 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 具体到行业内部的金股推荐方面，我们统计了主要热门行业内部，券商推荐数量前5的金股明细：立讯精密、比亚迪、宁德时代、紫金矿业、迈瑞医疗、三一重工、中际旭创、中国船舶等金股，在各大行业中推荐次数最多。 表2：7月份主要热门行业top5金股及推荐数量明细 行业热门行业top5金股及推荐数量 电子 立讯精密(7) 长电科技(6) 蓝思科技(3) 兆易创新(3) 北方华创(2) 汽车 比亚迪(10) 潍柴动力(2) 长安汽车(2) 长城汽车(2) 九号公司(2) 电力设备 宁德时代(5) 东方电缆(3) 亿纬锂能(2) 三星医疗(2) 东方电气(2) 有色金属 紫金矿业(4) 洛阳钼业(4) 湖南黄金(3) 铂科新材(3) 山东黄金(2) 医药生物 迈瑞医疗(3) 佐力药业(2) 上海莱士(2) 亿帆医药(1) 山东药玻(1) 机械设备 三一重工(3) 柳工(2) 大豪科技(1) 奥来德(1) 时代电气(1) 通信 中际旭创(4) 中国移动(4) 新易盛(3) 天孚通信(2) 华测导航(1) 国防军工 中国船舶(4) 中航光电(2) 中航西飞(1) 奥普光电(1) 钢研高纳(1) 基础化工 卫星化学(3) 宝丰能源(2) 联瑞新材(2) 远兴能源(1) 云天化(1) 公用事业 长江电力(3) 中国广核(2) 华能水电(2) 皖能电力(1) 福能股份(1) 计算机 浪潮信息(4) 紫光股份(2) 理工能科(1) 普联软件(1) 国能日新(1) 石油石化 中国海油(5) 桐昆股份(5) 中国石油(4) 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所（括号内数字为券商推荐数量） 7月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，7月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升，或表明7月份券商金股转向成长风格。 图2：7月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 2、6月份券商金股绩效回顾 我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2024年6月28日，下同）。 6月份券商金股组合整体收益率为-4.8%，2024年以来收益率为-5.1%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为9.9%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合6月份收益率分别为-4.8%、-6.5%、-3.5%，2024年以来收益率分别为-5.1%、-9.6%、-1.5%。 图3：券商金股组合收益表现显著优于基准指数 数据来源：Wind、美市科技（每市）、开源证券研究所 表3：金股组合净值指标：6月份金股组合整体收益率-4.8% 组合 6月收益率 2024年收益率 年化收益率 年化波动率 收益波动比 最大回撤 全部金股 -4.8% -5.1