有色投研日报

2024年5月30日星期四 一、行情建议 链。印度尼西亚目前有九家将镍矿加工成镍和钴硫酸盐的工厂，镍和钴硫酸盐是制造电动汽车电池的材料之一。其中四个已经投入使用，三个处于建设阶段，其余两个仍在进行可行性研究。 3、总结展望： （1）宏观方面，近期多位美联储官员发表鹰派言论，美联储降息预期有所降温，后续关注美国通胀和经济数据变化。国内方面，4月主要经济数据呈现供强需弱格局，工业增长修复明显，但固定资产投资全线下滑，地产投资仍是主要拖累。近期多项房地产刺激政策出台，后续政策端仍有望进一步发力。 （2）产业链消息：近期新喀里多尼亚连日发生冲突。5月14日，各地实施紧急状态，该地区镍加工厂正在以最低产能运行，大部分镍矿山停运。新喀里多尼亚是原生镍供应国之一，占比约在6%，镍矿开采和冶炼是其主要工业基础，中国自新喀里多尼亚进口镍矿占总进口的7%（2023年）。此前，新喀里多尼亚也多有减停产情况，本次事件实质影响料有限，但阶段性助推市场情绪。 （3）基本面看，全球镍库存延续垒库，纯镍进口维持亏损而出口明显增加，同时LME交割品继续扩容，关注电积镍生产成本变化。镍矿方面，印尼5月镍矿基准价环比上涨，镍矿升水维持+11美元/湿吨附近，叠加印尼伊布火山活动增加，市场对镍矿供应担忧有所升温，后续影响有待进一步观察。雨季过后菲律宾镍矿装船增加，港口库存小幅增加。镍铁方面，当前印尼镍矿升水仍在高位，成本支撑仍存，镍铁价格偏强运行。国内镍铁厂多有减停产情况，不锈钢近期排产增加，镍铁价格较为坚挺，短期供需仍有错配，后续关注印尼镍矿供应情况。不锈钢方面，不锈钢原料价格坚挺，成本支撑仍存，贸易商库存偏低，市场成交持稳，钢厂利润修复后维持高排产，关注原料供应情况。本期不锈钢社库环比回落，市场到货有限，终端反馈需求一般，期货仓单升至历史高位，但地产刺激政策出台后需求预期边际回暖，关注下游消费及库存去化情况。新能源方面，新能源汽车产销数据向好，前驱体订单有所回暖，而MHP供应趋紧，硫酸镍价格走强。 总体而言，近期多位美联储官员发表鹰派言论，美联储降息预期有所降温，后续关注美国通胀和经济数据变化。国内方面，4月主要经济数据呈现供强需弱格局，工业增长修复明显，但固定资产投资全线下滑，地产投资仍是主要拖累。近期多项房地产刺激政策出台，后续政策端仍有望进一步发力。印尼矿端供应持续趋紧，镍价站上15万关口，短期仍锚定有色板块共振影响，维持高波动率，重点关注原料供应紧张情况能否缓解。镍基本面来 4、总结展望： 二、重点数据监测 1、镍 2、不锈钢 3、铜 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788