国贸期货有色投研日报

2024年6月3日星期一 一、行情建议 3、总结展望： 4、总结展望： （1）宏观方面，美国4月PCE符合预期，但个人支出意外回落，近期多位美联储官员发表鹰派言论，美联储降息预期有所降温，后续关注美国通胀和经济数据变化。国内方面，5月PMI数据超预期下滑，且低于荣枯线，国内经济复苏基础仍需巩固，关注后续政策端发力情况。 （2）基本面看，不锈钢原料价格坚挺，成本支撑仍存，贸易商库存尚可，下游采购情绪一般，钢厂在利润驱动下维持高排产，关注原料供应情况。本期不锈钢社库环比增加，终端反馈需求一般，期货仓单升至历史高位，地产刺激政策出台后需求预期边际回暖，关注下游消费及库存去化情况。 总体看，美国4月PCE符合预期，但个人支出意外回落，近期多位美联储官员发表鹰派言论，美联储降息预期有所降温，后续关注美国通胀和经济数据变化。国内方面，5月PMI数据超预期下滑，且低于荣枯线，国内经济复苏基础仍需巩固，关注后续政策端发力情况。印尼矿价维持高位，镍铁价格坚挺，不锈钢成本整体抬升，贸易商库存尚可，但钢厂排产仍在高位，不锈钢期货仓单持续走高，后续关注原料供应情况。短期宏观情绪降温，而不锈钢原料支撑仍存，资金影响下不锈钢期货震荡运行，波动率明显放大，重点关注原料价格变化及库存去化情况。操作上建议观望，短线操作，注意控制风险。 风险关注：原料价格，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息 5、行情回顾：今日沪锌主力合约2407收报24710元/吨，跌360元/吨，跌幅为1.5%。 3、逻辑观点：矿端偏紧，TC维持低位，锌价震荡走强。原料供应端，本周锌精矿港口库存8万吨，周环比下降2.8万吨，港口库存持续减少。当前国内锌精矿供应紧张，冶炼厂原料库存不足，市场流通货源偏紧。短期锌精矿供应紧张的局面短期难以改善，加工费仍低位运行。需求端，截至5月24，镀锌产能利用率为65.83%，较上周下降0.07%。基本面上，矿端偏紧状态维持，锌价下方有支撑。策略方面，逢低做多或者观望。 二、重点数据监测 1、镍 2、不锈钢 3、铜 4、铝 5、锌 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788