国贸期货有色投研日报

一、行情建议 （3）3月29日消息，近日，洲际交易所（ICE）称其正在研发镍衍生品，相关合约将以Global Commodity Holdings（GCHL）编制的现货交易价格指数为结算价。GCHL与ICE的合作由来已久，其编制的动力煤价格指数已被ICE用作相关合约的结算价。据悉，ICE将是伦敦金属交易所镍事件发生以来，首家上市镍衍生品的大型交易所。GCHL首席执行官Martin Abbott表示，利用现货价格指数开发衍生品，能够形成从现货交易到价格发现再到风险管理的完整循环，并为实体行业提供一揽子解决方案。 3、总结展望： （1）宏观方面，美国2月PCE数据未超预期增长，美联储鲍威尔表示对降息决策持谨慎态度，市场对降息预期有所降温。国内方面，3月制造业PMI强劲反弹，为六个月来首次扩张，国内经济复苏预期转好，关注市场对稳增长政策出台的预期差。此外，近期地缘政治风险频发，俄乌冲突持续发酵，俄罗斯诺里尔斯克表示一些欧盟买家拒绝购买俄罗斯金属产品，关注相关消息进展。 （2）产业链消息，印尼矿业部官员周二表示，今年迄今为止，该国政府已批准的镍矿生产配额为1.5262亿吨；LME于2月6日表示，中伟阴极镍的上市 分别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，均高于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 现 货 成 交 不佳，短期不锈钢弱势震荡运行，期货仓单仍在高位，关注需求恢复情况。维持逢高空思路，关注正套机会，注意控制风险。 不锈钢 （1）宏观方面，美国2月PCE数据未超预期增长，美联储鲍威尔表示对降息决策持谨慎态度，市场对降息预期有所降温。国内方面，3月制造业PMI强劲反弹，为六个月来首次扩张，国内经济复苏预期转好，关注市场对稳增长政策出台的预期差。此外，近期地缘政治风险频发，俄乌冲突持续发酵，俄罗斯诺里尔斯克表示一些欧盟买家拒绝购买俄罗斯金属产品，关注相关消息进展。 （2）产业链消息，印尼矿业部官员上周二表示，今年迄今为止，该国政府已批准的镍矿生产配额为1.5262亿吨。能源和矿产资源部（MEMR）准备在2024年3月前完成矿业公司的工作计划和预算（RKAB）。 （3）基本面看，不锈钢弱势震荡，现货成交一般，铬铁招标价的抬升并未给不锈钢价格带来有效提振，下游需求仍较疲弱，期货仓单大增至历史高位，不锈钢供应压力较大，关注4月钢厂排产情况。本周不锈钢社会库存微降，关注消费变化及钢厂到货情况。 总体看，美国2月PCE数据未超预期增长，美联储鲍威尔表示对降息决策持谨慎态度，市场对降息预期有所降温。国内方面，3月制造业PMI强劲反弹，为六个月来首次扩张，国内经济复苏预期转好，关注市场对稳增长政策出台的预期差。此外，近期地缘政治风险频发，俄乌冲突持续发酵，关注相关消息进展。印尼RKAB审批担忧减缓，不锈钢现货表现一般，需求仍较疲弱，钢厂减产预期仍存，短期不锈钢震荡运行，此外不锈钢期货库存仓单升至历史高位，供应压力仍较大，重点关注钢厂减产及下游需求恢复情况。操作上建议观望，短线为主，关注正套机会，中长期仍面临供应压力，关注反弹空机会，注意控制风险。 风险关注：原料价格，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息 二、重点数据监测 1、镍 2、不锈钢 3、铜 4、铝 5、锌 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 9国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788