私募指增策略跟踪周报：本周权益市场整体下行，适当关注沪深300指增基金

期货研究报告|金融工程研究 本周权益市场整体下行，适当关注沪深 300指增基金 ——招商期货私募指增策略跟踪周报 （2024年05月20日-2024年05月24日） ·研究员-赵嘉瑜·联系电话：18818212580 ·zhaojiayu@cmschina.com.cn·执业资格号:Z0016776 ·联系人-乔垒·联系电话：15805605265 ·qiaolei1@cmschina.com.cn 2024年05月28日 目录 contents 01市场行情回顾及指增策略表现 02指增策略市场环境跟踪 03私募指增风险监测 核心观点 1.市场行情回顾及指增策略表现 截至2024-05-24，从本周因子日历总览来看，权益市场整体下行，沪深300、中证500,、中证1000等宽基指数均下跌，本周有 90.3%的申万一级行业下跌，中证500和中证1000指增超额为正数。 2.指增策略市场环境跟踪 截至2024-05-24，Alpha显著性因素中的个股收益分化度、市场交投相对活跃度都处于正常区间。Alpha稳定性因素中的因子轮动速度和行业轮动速度都处于正常区间。 3.私募指增风险监测 截至2024-05-24，三类指增策略的因子超额暴露边际变化不大。 风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源于第三方数据库，可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。 01 市场行情回顾及指增策略表现 因子日历总览：本周权益市场下行，主要宽基指数都为负收益,三类指增超额为正数 图表1.1：本周宽基指数、因子及策略收益日历总览 日期 宽基指数 Barra风格因子 私募指增策略(日超额测算) 沪深300 中证500 中证1000 中证2000 中证全指 BETA 动量 大小盘 盈利 残差波动率 成长 价值 杠杆 流动性 中盘 沪深300指增 中证500指增 中证1000指 增 2024/5/20 0.35% 0.58% 0.60% 0.48% 0.44% -0.08% 0.16% 0.07% 0.20% 0.14% 0.02% -0.09% -0.05% 0.15% 0.24% 0.15% -0.15% -0.17% 2024/5/21 -0.40% -0.81% -1.07% -0.99% -0.67% -0.08% 0.15% 0.12% 0.11% -0.02% 0.00% 0.01% -0.01% -0.04% 0.03% -0.25% 0.16% 0.19% 2024/5/22 0.23% -0.19% 0.05% 0.39% 0.14% 0.24% -0.57% -0.19% 0.06% 0.18% 0.11% 0.11% 0.11% 0.06% -0.17% -0.03% 0.38% 0.27% 2024/5/23 -1.16% -1.94% -2.29% -2.18% -1.64% -0.13% 0.27% -0.22% 0.09% 0.12% 0.12% -0.04% -0.10% -0.23% -0.37% -0.27% 0.12% 0.39% 2024/5/24 -1.11% -0.91% -1.16% -1.02% -1.06% -0.48% 0.09% -0.02% 0.05% -0.55% -0.16% 0.02% 0.07% 0.08% -0.03% 0.18% 0.24% 0.39% 本周 -2.08% -3.25% -3.83% -3.29% -2.77% -0.53% 0.10% -0.24% 0.51% -0.13% 0.10% 0.00% 0.03% 0.02% -0.29% 0.15% 0.80% 0.77% 从宽基指数来看，本周权益市场整体下行，沪深300指数下跌2.08%，中证全指指数下跌2.77%，中证500指数下跌3.25%，中证 2000指数下跌3.29%，中证1000指数下跌3.83%。 从因子角度来看，本周60%的Barra风格因子为正收益。从私募指增超额来看，本周三类指增超额都为正数。 综上，从本周因子日历总览来看，本周权益市场整体下行，中证500和中证1000指增超额为正数。 5 图表1.2：主要宽基指数净值走势 图表1.3：主要宽基指数业绩表现对比 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 1.4 沪深300中证500中证1000中证2000中证全指指数 指数本周收益率 近1月 收益率 近3月 收益率 近6月 收益率 近1年 收益率 近1年 最大回撤 近1年 夏普比 近1年 卡玛比 沪深300-2.08% 2.72% 3.20% 0.94% -8.54% 20.92% -0.54 -0.39 中证全指-2.77% 2.83% 2.73% -6.53% -12.00% 24.19% -0.66 -0.48 中证500-3.25% 2.02% 2.23% -5.65% -12.77% 25.78% -0.60 -0.48 中证2000-3.29% 3.92% 2.43% -18.61% -14.65% 30.52% -0.50 -0.46 中证1000-3.83% 2.52% 2.38% -13.70% -18.14% 31.40% -0.76 -0.56 指数 截至2024-05-24，沪深300指数本周收益率-2.08%，中证全指数本周收益率-2.77%，中证500指数本周收益率-3.25%，中证2000指数本周收益率-3.29%，中证1000指数本周收益率-3.83%。 图表1.4：5个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000 中证500沪深300中证全指指数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 图表1.5：20个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000 中证500沪深300中证全指指数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 为了便于股票量化管理人和FOF管理人看到高换手和低换手各自的解释维度，我们呈现5日滚动和20日滚动的日均成交额占比分布走势情况。 交易量（千亿） 当前5个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-05-24，中证全指口径日均成交额为0.82万亿元（上周为 0.82万亿元）。其中，沪深300指数成交额占比为27.19%，中证500指数成交额占比为16.24%，中证1000指数成交额占比为20.16%，中证2000指数成交额占比为25.1%，其他小微盘指数成交额占比为11.31%。 交易量（千亿） 当前20个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-05-24，中证全指口径日均成交额为0.88万亿元。其中，沪深300指数成交额占比为27.41%，中证500指数成交额占比为16.85%，中证1000指数成交额占比为20.7%，中证2000指数成交额占比为24.22%，其他小微盘指数成交额占比为10.83%。 图表1.6：申万一级行业指数业绩表现对比 截至2024-05-24，申万一级行业指数本周收益率最高的三个分别为煤炭2.19%，公用事业1.59%，农林牧渔0.57%。最低的三个分别为综合-4.25%，房地产-5.26%，轻工制造-5.71%。本周有 90.3%的申万一级行业下跌。 指数本周收益率近1月收益率近3月收益率近6月收益率近1年收益率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡玛比 煤炭 2.19% 4.67% -0.91% 21.87% 17.38% 13.65% 0.74 1.23 公用事业 1.59% 4.75% 6.99% 10.56% 1.63% 11.45% 0.12 0.14 农林牧渔 0.57% 8.47% 10.69% 2.32% -8.03% 21.60% -0.43 -0.36 银行 -0.70% 4.88% 6.01% 17.90% 6.55% 13.37% 0.43 0.47 石油石化 -1.06% -0.25% 5.01% 9.46% 3.30% 11.67% 0.17 0.27 电力设备 -1.24% 3.75% 5.32% -10.59% -26.30% 38.47% -1.02 -0.66 交通运输 -1.24% 4.60% 6.06% 5.94% -7.38% 19.19% -0.47 -0.37 食品饮料 -2.73% 0.59% 0.33% -5.95% -12.04% 23.70% -0.53 -0.49 建筑装饰 -2.78% 2.77% 1.26% -5.04% -20.44% 26.51% -0.95 -0.75 通信 -2.89% 2.01% 3.56% -2.99% 2.00% 30.76% 0.07 0.06 环保 -3.03% 3.49% 5.46% -11.14% -15.75% 25.96% -0.72 -0.59 钢铁 -3.17% -0.73% 0.91% -5.35% -9.37% 20.47% -0.49 -0.44 家用电器 -3.18% 2.13% 11.97% 15.08% 15.24% 11.47% 0.84 1.28 纺织服饰 -3.21% 1.38% 2.46% -7.15% -10.79% 18.10% -0.55 -0.58 机械设备 -3.24% 1.23% 4.93% -8.07% -5.51% 27.90% -0.23 -0.19 非银金融 -3.30% 4.35% -4.54% -8.81% -12.83% 25.35% -0.56 -0.49 电子 -3.49% 3.32% 0.88% -17.71% -10.21% 31.53% -0.34 -0.31 有色金属 -3.70% 2.72% 15.85% 9.78% 1.86% 23.78% 0.08 0.08 医药生物 -3.74% 1.74% -1.37% -15.10% -17.57% 27.45% -0.70 -0.62 国防军工 -3.78% 1.45% 5.56% -12.74% -14.52% 33.64% -0.54 -0.42 基础化工 -3.79% 5.33% 8.35% -5.96% -9.97% 27.99% -0.46 -0.34 传媒 -3.89% -1.41% -8.31% -18.25% -30.84% 39.61% -0.84 -0.76 社会服务 -3.98% -1.36% -3.00% -15.91% -27.08% 35.11% -1.07 -0.75 商贸零售 -3.98% 2.52% -5.97% -18.11% -29.87% 31.29% -1.26 -0.93 美容护理 -4.07% 0.40% -2.37% -11.19% -28.14% 36.24% -1.07 -0.75 计算机 -4.17% -0.03% -7.42% -25.64% -29.29% 41.87% -0.86 -0.68 汽车 -4.19% -1.12% 6.10% -9.75% 2.48% 24.46% 0.10 0.10 建筑材料 -4.21% 8.91% 4.92% -6.94% -18.32% 29.99% -0.80 -0.59 综合 -4.25% 3.13% -3.22% -18.55% -22.24% 26.29% -0.89 -0.82 房地产 -5.26% 21.55% 2.39% -11.07% -23.17% 40.25% -0.73 -0.56 轻工制造 -5.71% 6.02% 4.55% -10.18% -11.29% 25.80% -0.46 -0.42 因子走势：本周60%Barra