私募指增策略跟踪周报：本周权益市场走势分化，适当关注中证500和中证1000两类正超额指增基金

期货研究报告|金融工程研究 本周权益市场走势分化，适当关注中证 500和中证1000两类正超额指增基金 ——招商期货私募指增策略跟踪周报 （2024年05月13日-2024年05月17日） ·研究员-赵嘉瑜·联系电话：18818212580 ·zhaojiayu@cmschina.com.cn·执业资格号:Z0016776 ·联系人-乔垒·联系电话：15805605265 ·qiaolei1@cmschina.com.cn 2024年05月21日 目录 contents 01市场行情回顾及指增策略表现 02指增策略市场环境跟踪 03私募指增风险监测 核心观点 1.市场行情回顾及指增策略表现 从本周因子日历总览来看，本周权益市场走势分化，本周沪深300指数上涨0.32%，中证500指数下跌0.79%，中证1000指数下跌0.20%，中证2000指数下跌0.25%，中证全指指数下跌0.01%。本周53.33%申万一级行业正收益，60%的Barra风格因子为正收益，中证500和中证1000指增超额为正数。 2.指增策略市场环境跟踪 当前来看，截至2024-05-17，Alpha显著性因素中的个股收益分化度较高，市场交投相对活跃度处于正常区间，Alpha稳定性因 素中的因子轮动速度和行业轮动速度处于正常区间。 3.私募指增风险监测 当前来看，截至2024-05-17，三类指增策略的因子超额暴露边际变化不大。 风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源于第三方数据库，可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。 01 市场行情回顾及指增策略表现 因子日历总览：60%的Barra风格因子为正收益,中证500和中证1000指增超额为正数 图表1.1：本周宽基指数、因子及策略收益日历总览 日期 宽基指数 Barra风格因子 私募指增策略(日超额测算) 沪深300 中证500 中证 1000 中证 2000 中证全指 BETA 动量 大小盘 盈利 残差波动率 成长 价值 杠杆 流动性 中盘 沪深300指增 中证500指增 中证 1000指增 2024/5/13 1.48% 1.61% 1.99% 2.05% 1.71% -0.07% -0.28% -0.19% 0.22% 0.31% 0.06% 0.03% 0.00% 0.10% 0.16% -0.11% -0.07% -0.31% 2024/5/14 0.03% -0.03% 0.33% 0.65% 0.17% 0.02% -0.33% -0.26% 0.09% 0.38% -0.05% -0.03% -0.07% -0.05% 0.10% 0.16% 0.27% 0.08% 2024/5/15 -0.79% -1.24% -1.58% -1.33% -1.08% -0.40% 0.00% -0.08% 0.04% 0.16% -0.01% 0.04% 0.02% -0.12% -0.02% -0.41% 0.06% 0.25% 2024/5/16 0.95% 1.80% 1.63% 1.17% 1.23% 0.13% -0.26% 0.01% 0.12% -0.19% 0.16% -0.03% 0.09% 0.08% -0.08% 0.17% -0.43% -0.24% 2024/5/17 0.05% -0.38% -0.93% -1.12% -0.37% -0.42% 0.04% 0.36% 0.23% -0.35% -0.14% 0.04% -0.03% 0.07% 0.04% 0.25% -0.33% 0.07% 本周 0.32% -0.79% -0.20% -0.25% -0.01% 0.09% -0.30% -0.28% 0.29% 0.13% -0.36% 0.06% 0.30% 0.09% -0.16% 0.00% 0.76% 0.50% 从宽基指数来看，本周权益市场走势分化，本周沪深300指数上涨0.32%，中证500指数下跌0.79%，中证1000指数下跌0.20%， 中证2000指数下跌0.25%，中证全指指数下跌0.01%。从因子角度来看，本周60%的Barra风格因子为正收益。 从私募指增超额来看，本周中证500和中证1000指增超额为正数。 综上，从本周因子日历总览来看，60%的Barra风格因子为正收益，中证500和中证1000指增超额为正数。 5 主要宽基指数走势：本周主要宽基指数走势分化 图表1.2：主要宽基指数净值走势 图表1.3：主要宽基指数业绩表现对比 沪深300中证500中证1000中证2000中证全指指数 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 指数本周收益率 近1月 收益率 近3月 收益率 近6月 收益率 近1年 收益率 近1年 最大回撤 近1年 夏普比 近1年 卡玛比 沪深3000.32% 4.75% 9.30% 2.55% -8.44% 20.92% -0.53 -0.39 中证全指 指数-0.01% 7.23% 11.03% -3.13% -11.09% 24.33% -0.61 -0.44 中证1000-0.20% 9.80% 11.42% -8.63% -16.39% 31.40% -0.69 -0.51 中证2000-0.25% 13.88% 20.41% -13.16% -12.68% 30.52% -0.43 -0.40 中证500-0.79% 5.79% 6.63% -1.46% -11.43% 26.41% -0.54 -0.42 截至2024-05-17，沪深300指数本周收益率0.32%，中证全指数本周收益率-0.01%，中证1000指数本周收益率-0.20%，中证2000指数本周收益率-0.25%，中证500指数本周收益率-0.79%。 主要宽基指数活跃程度：市场整体活跃度下降 图表1.4：5个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000 中证500沪深300中证全指指数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 图表1.5：20个交易日滚动日均成交额占比分布走势 其他小微盘中证2000中证1000 中证500沪深300中证全指指数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 为了便于股票量化管理人和FOF管理人看到高换手和低换手各自的解释维度，我们呈现5日滚动和20日滚动的日均成交额占比分布走势情况。 交易量（千亿） 当前5个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-05-17，中证全指口径日均成交额为0.82万亿元（上周为 0.93万亿元）。其中，沪深300指数成交额占比为27.73%，中证500指数成交额占比为16.31%，中证1000指数成交额占比为20.62%，中证2000指数成交额占比为24.45%，其他小微盘指数成交额占比为10.90%。 交易量（千亿） 当前20个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-05-17，中证全指口径日均成交额为0.89万亿元，市场整体活跃度下降。其中，沪深300指数成交额占比为27.59%，中证500指数成交额占比为17.32%，中证 1000指数成交额占比为20.80%，中证2000指数成交额占比为23.73%，其他小微盘指数成交额占比为 10.57% 行业指数走势：本周53.33%申万一级行业正收益 指数本周收益率近1月收益率近3月收益率近6月收益率近1年收益率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡玛比 房地产 12.65% 27.60% 12.94% -6.42% -20.32% 40.25% -0.65 -0.49 建筑材料 5.03% 15.92% 13.02% -3.34% -16.86% 29.99% -0.74 -0.54 建筑装饰 3.00% 7.18% 11.36% -1.48% -23.06% 30.91% -1.04 -0.72 银行 2.94% 7.41% 13.25% 18.19% 5.97% 14.43% 0.39 0.40 轻工制造 2.76% 15.13% 19.53% -4.13% -6.49% 25.80% -0.27 -0.24 纺织服饰 1.30% 6.63% 11.80% -2.15% -7.56% 18.10% -0.39 -0.40 农林牧渔 1.29% 13.04% 12.59% 1.47% -9.75% 22.64% -0.52 -0.42 非银金融 1.25% 10.83% 1.48% -5.15% -11.78% 25.35% -0.52 -0.45 交通运输 1.09% 7.30% 11.54% 7.80% -8.43% 21.10% -0.54 -0.39 商贸零售 0.68% 6.99% 3.94% -13.57% -29.48% 33.66% -1.24 -0.85 通信 0.54% 6.23% 18.51% 3.09% 1.73% 30.76% 0.06 0.05 电子 0.39% 8.78% 10.81% -14.01% -8.37% 31.53% -0.28 -0.26 钢铁 0.37% 3.14% 7.01% 0.09% -6.30% 20.47% -0.33 -0.30 综合 0.27% 6.74% 7.52% -13.06% -20.55% 26.29% -0.83 -0.76 社会服务 0.22% 7.31% 9.38% -10.55% -25.45% 35.11% -1.02 -0.70 环保 0.04% 11.39% 15.52% -7.42% -12.35% 25.96% -0.57 -0.46 计算机 -0.01% 6.70% 7.80% -19.40% -27.50% 41.87% -0.81 -0.64 食品饮料 -0.39% 5.64% 6.58% -4.63% -12.22% 23.70% -0.54 -0.50 基础化工 -0.55% 11.94% 18.37% -1.50% -7.46% 27.99% -0.35 -0.26 传媒 -0.57% 4.13% 8.17% -13.41% -32.34% 39.61% -0.87 -0.79 美容护理 -0.72% 9.39% 7.77% -7.76% -26.60% 37.52% -1.02 -0.69 石油石化 -0.85% -1.78% 11.93% 10.94% 0.96% 13.62% 0.05 0.07 有色金属 -0.91% 3.38% 26.27% 15.92% 2.03% 24.39% 0.09 0.08 公用事业 -0.94% 1.17% 9.93% 9.33% 1.99% 11.45% 0.15 0.17 机械设备 -1.18% 7.60% 16.04% -2.96% -4.78% 27.90% -0.20 -0.17 国防军工 -1.29% 12.55% 14.27% -6.93% -12.93% 33.64% -0.48 -0.37 电力设备 -1.68% 4.24% 9.71% -10.08% -24.45% 38.47% -0.94 -0.62 汽车 -1.76% 5.78% 17.18% -2.42% 8.59% 24.46% 0.37 0.34 煤炭 -2.10% -3.46% 4.87% 19.25% 16.65% 13.65% 0.71 1.17 医药生物 -2.12% 8.58% 4.61% -11.95% -16.31% 27.47% -0.65 -0.58 家用电器 -2.36% 7.33% 18.54% 18.84% 18.24% 11.47