棉花周报2024-05-26：郑棉期价周内小幅反弹，下游市场延续偏弱格局关注宏观及需求端变化情况，短期棉价或延续震荡走势

棉花周报2024-05-26 +** 棉花周报|2024-05-26 郑棉期价周内小幅反弹，下游市场延续偏弱格局 关注宏观及需求端变化情况，短期棉价或延续震荡走势 摘要： 截至5月24日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，5月24日收盘报294.28，较5月17日累计上涨0.53，涨幅为0.18%。国内文华商品指数5月24日收盘报 190.56较5月17日上涨1.96，涨幅为1.04%。5月24日，ICE期棉主力07合约报80.41美分/磅，较5月17日上涨4.49美分/磅，涨幅为5.9%。截至5月24日当周郑棉主力09合约收盘报15540元/吨，较5月17日上涨295元/吨，持仓累计减少5.5万手，至53.4万手。 在经历了上周棉花价格的超跌后，本周郑棉期价有所反弹，目前在15500附近运行。从当前棉花产业端的现状来看，整体持稳运行。供应方面，本年度新疆棉花种植面积略有下调，但产区天气良好，棉花涨势喜人，本周局部棉区虽有出现恶劣天气，但整体影响有限，对于新年度棉花产量的预估，或有小幅增产的可能。陈棉供应方面，需要关注后期结转库存剩余情况以及进口棉配额的下达情况。需求端，当前进入传统纺织行业的淡季，下游市场有小幅转弱，纱厂开机率仍在下降中，产成品库存不断累积，整体供应较为充足，下游市场的偏弱格局或对棉花价格形成拖累。目前产业端的偏空格局在盘面上也有一定的体现，预计中短期棉价或将延续震荡走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号： Z0018323 作者：棉花研究中心联系电话：13062714540 邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE7月 原油7月 黄金6月 CRB指数 美豆7月 玉米7月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 5月17日 16253 22750 85.85 75.92 79.52 2419.8 293.75 1227.25 452.75 5月24日 16465 22730 90.85 80.41 77.5 2335.2 294.28 1249.5 465 周涨跌 212 -20 5 4.49 -2.02 -84.6 0.53 22.25 12.25 时间 5月17日 5月24日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 5.8 1000 816 85.2 14887 15221 91 15887 16037 巴西M 6.3 1086 769 81.3 14215 14756 87.6 15301 15525 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至5月24日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，5月24日收盘报294.28，较5月17日累计上涨0.53， 涨幅为0.18%。分具体品种看，避险品种黄金报2335.2美元/盎司，较5月17日下跌84.6美元/盎司。原油报77.5 美元/桶，较5月17日下跌2.02美元/桶。农产品板块集体上涨，美豆较5月17日上涨22.25美分/蒲式耳，美 玉米较5月17日上涨12.25美分/蒲式耳，5月24日，ICE期棉主力07合约报80.41美分/磅，较5月17日上涨 4.49美分/磅，涨幅为5.9%。 本周国内棉花期现货价格持续上涨，现货交投氛围明显转淡，成交低迷。本周棉花销售基差重心有所下移，部分棉商下调基差，同时市场新增部分低价现货，部分前期惜售封盘棉企略有松动，不过松动不明显。截止周五2023/24北疆兵团机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差报价在CF09+1000及以上，市场新增部分同品质基差在CF09+800—1000为主，数量较少。 本周郑棉反弹，棉花价格上涨，纯棉纱市场整体成交无明显改善，依旧较为清淡，但由于成本上涨，纺企挺价意愿增强。品种表现来看，近期据悉32支棉纱成交略有抬头而40支成交走弱，气流纺棉纱维持清淡行情， 高支纱表现也较为一般。由于棉花价格的上涨，本周内地纺企即期亏损再次扩大，现金流亏损扩大至800元/吨以上。 截至5月24日当周郑棉主力09合约收盘报15540元/吨，较5月17日上涨295元/吨，持仓累计减少5.5 万手，至53.4万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 05.17 7420 7418 12950 16253 15245 05.24 7380 7410 12950 16465 15540 涨跌 -40 -8 0 212 295 5月24日，原材料价格较5月17日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 05.17 15300 22750 26100 22200 23680 11700 17050 05.24 15300 22730 26050 22200 23530 11725 17050 涨跌 0 -20 -50 0 -150 25 0 5月24日，国内纱线价格较5月17日价格涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 05.17 2.75 2.76 2.78 2.75 05.24 2.76 2.77 2.78 2.76 涨跌 0.01 0.01 0 0.01 5月24日，外纱价格较5月17日价格集体上涨。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 05.17 23652 22946 23110 23269 05.24 23797 23086 23168 23412 涨跌 145 140 58 143 5月24日，以人民币计价的外纱价格较5月17日价格整体上涨，因原材料价格上涨。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 5月24日内外价差在-682元/吨，5月17日价差是-519元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 5月24日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16465元/吨；FCIndexM报 89.31美分/磅，折1%关税下价格15595元/吨，折滑准税下15748元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差717元/吨，5月17日为1260元/吨。和1%关税下价格相比差870元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 5月24日，主力合约2409收盘报15540元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-208元/吨，5月17日为252元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-55元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至5月23日，ICE主力合约07月收盘价81.7分/磅，折合盘面价12805 元/吨，与郑棉2409合约价差2734元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16023元/吨，与郑棉2409合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-483元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至5月24日，郑棉注册仓单为14573张（62.6万吨），有效预报1048张（4.5万吨），仓单及有效预报总量为67.1万吨，5月17日为68.1万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE5月24日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-925元/吨，5月17日为-1008 元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，5月23日，标普全球公布的数据显示，美国5月MarkitPMI数据全 线好于预期。具体来看，美国5月Markit制造业PMI初值50.9，创两个月新高。服务业PMI初值54.8，创12个月新高。综合PMI初值54.4，为2022年4月以来的最高水平，综合PMI数据超过了媒体调查的所有经济学家们的估计。在4月美国PMI数据小幅下滑后，5月PMI数据很快重拾涨势。此外，本周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数环比降幅创去年9月以来最大，劳动力市场供需仍偏紧，加之5月制造业和服务业PMI均超市场预期，美国经济凸显韧性，进一步打压了美联储降息预期，美元指数应声走高，站上105关口，连升四日至一周半高位。 据美国农业部（USDA）统计，至5月19日全美棉花播种进度44%，较去年同期领先2个百分点，较近五年均值基本持平。其中主产棉区得州播种进度37%，较去年同期领先3个百分点，较近五年平均进度落后2个百分点。国内棉花目前已播种完毕，处 于棉苗的生长阶段，华融融达期货棉花研究中心于5月19日完成了第14个年度的南北疆棉花的调研，根据南北疆棉花长势及植棉面积变化情况，初步预估本年度新疆棉花产量在555-575万吨，具体产量还需参考8月调研结果。 目前下游纯棉纱市场成交维持弱势，纺企库存继续累积，利润情况持续不佳，开机率继续下滑。全棉坯布市场淡季气氛持续。本周全棉坯布工厂反映出货弱，织厂订单不足，生产常规品种增多，外销订单小批量持续，但溯源问题依旧存在，后续订单衔接难度大。工厂机台普遍没有开齐，开机率下降，生产以常规品种代替订单生产，销售疲弱情况下现货库存水平提升。价格方面，各地区织厂报价维持平稳，但是实单多可协商，目前织厂亏损为主。由于订单不足，织厂采购意愿不强，维持随用随买的操作。 截至5月24日CRB大宗商品价格指数整体持稳运行，5月24日收盘报294.28，较5月17日累计上涨0.53，涨幅为0.18%。国内文华商品指数5月24日收盘报190.56 较5月17日上涨1.96，涨幅为1.04%。5月24日，ICE期棉主力07合约报80.41美 分/磅，较5月17日上涨4.49美分/磅，涨幅为5.9%。截至5月24日当周郑棉主力 09合约收盘报15540元/吨，较5月17日上涨295元/吨，持仓累计减少5.5万手，至 53.4万手。 在经历了上周棉花价格的超跌后，本周郑棉期价有所反弹，目前在15500附近运行。从当前棉花产业端的现状来看，整体持稳运行。供应方面，本年度新疆棉花种植面积略有下调，但产区天气良好，棉花涨势喜人，本周局部棉区虽有出现恶劣天气，但整体影响有限，对于新年度棉花产量的预估，或有小幅增产的可能。陈棉供应方面，需要关注后期结转库存剩余情况以及进口棉配额的下达情况。需求端，当前进入传统纺织行业的淡季，下游市场有小幅转弱，纱厂开机率仍在下降中，产成品库存不断累积，整体供应较为充足，下游市场的偏弱格局或对棉花价格形成拖累。目前产业端的偏空格局在盘面上也有一定的体现，预计中短期棉价或将延续震荡走势。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至5月24日当周郑棉主力09合约收盘报15540元/吨，较5月17日上涨295元/吨，持仓累计减少5.5万手，至53.4万手。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（22/23年