棉花周报：下游需求小幅转弱，节前郑棉主力减仓回落 关注后续需求表现，中短期棉价或延续震荡走势

棉花周报2023-06-25 ** 棉花周报|2023-06-25 下游需求小幅转弱，节前郑棉主力减仓回落 关注后续需求表现，中短期棉价或延续震荡走势 摘要： 截至6月23日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，6月21日收盘报263，较6月 16日累计下跌7.91，跌幅为2.9%。国内文华商品指数6月21日收盘报174.92较6月16 日下跌0.51，跌幅为0.29%。6月23日，ICE期棉主力07合约报78.63美分/磅，较6月 16日下跌1.45美分/磅，跌幅为1.81%。截至6月21日当周郑棉主力09合约收盘报16350 元/吨，较6月16日累计下跌445元/吨，跌幅为2.65%，持仓累计减少7万手，至52.9万手。 本周郑棉期价重心有所下移，当前郑棉主力09合约处于第三波上涨阶段，价格曾5 次尝试上破17000整数关口，但未能站稳，周内持仓也大幅下滑逾7万手，整体资金维持流出状态。在目前的节点从供应端来看，新年度棉花生长进程较为缓慢，目前棉花果枝台数大致在5-7台，打顶时间较往年大概率将有所推迟，需关注后续产区天气情况.需求端近期在淡季行情的影响下，环比表现有所转弱，主要体现在产成品库存的小幅累库以及成交量下滑。近期来看，新疆棉区天气进入相对平稳的阶段，下游需求亦小幅转弱，预期中短期棉价大概率将维持震荡走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱 panj@hrrdqh.com 从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油08月 黄金08月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 6月16日 17540 24000 90.9 80.08 71.68 1970.7 270.91 1340.25 597.75 6月23日 17427 23975 91.7 78.63 69.5 1930.3 263 1304 584.25 周涨跌 -113 -25 0.8 -1.45 -2.18 -40.4 -7.91 -36.25 -13.5 时间 6月16日 6月21日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 0 0 0 93.6 16045 16193 93.6 16045 16193 印度S61-1/8 94.5 16197 16344 93.5 16028 16176 -1 -169 -168 巴西M 90 15435 15632 90.2 15469 15651 0.2 34 19 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 由于国内端午假期，CCI3128、C32S和《各国进口棉主港CNF》指数更新到6月21日。外盘数据更新到6月 23日。特别说明，本报告中后面部分涉及到的数据中，除外盘数据外，其它数据的更新时间均截止到6月21日。 截至6月23日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，6月21日收盘报263，较6月16日累计下跌7.91，跌 幅为2.9%。分具体品种看，避险品种黄金报1930.3美元/盎司，较6月16日下跌40.4美元/盎司。原油报69.5 美元/桶，较6月16日下跌2.18美元/桶。农产品板块表现偏弱集体下跌，美豆较6月16日下跌36.25美分/蒲 式耳，美玉米较6月16日下跌13.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报78.63美分/磅，较6月16日下跌1.45 美分/磅。6月21日主流外棉资源较6月16日价格涨跌互现。国内棉纱价格指数较6月16日微幅下跌。 本周国内棉花现货交投整体表现较为活跃，主要为贸易商采购棉花现货活跃，亦有部分将挂单下调至CF09合约的16000及以下。目前下游纯棉纱现货市场交投变化不大，下游纺企棉花原料库存相对充裕，对于原料的采购主要以刚需为主。 当前下游纯棉纱市场整体持稳为主，棉纱现货市场在淡季行情下，新增订单情况表现不佳，主要以短单为主，交投偏淡。产成品库存有缓慢增加的趋势。 截至6月21日当周郑棉主力09合约收盘报16350元/吨，较6月16日累计下跌445元/吨，跌幅为2.65%， 持仓累计减少7万手，至52.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 06.16 7200 7168 13000 17540 16700 06.21 7170 7126 13000 17427 16350 涨跌 -30 -4 0 -64 -480 6月21日，原材料价格较6月16日价格重心有所下移。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 06.16 16630 24000 27150 23500 24790 11600 16930 06.21 16630 23975 27130 23470 24760 11550 16890 涨跌 0 -25 -20 -30 -30 -50 -40 6月21日，国内纱线价格较6月16日价格重心有所下移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 06.16 2.95 3 3.13 2.98 06.21 2.95 3 3.13 2.99 涨跌 0 0 0 0 6月21日，外纱价格较6月16日价格持稳不变。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 06.16 24945 24516 25563 24797 06.21 25237 24803 25863 25087 涨跌 292 287 300 290 6月21日，以人民币计价的外纱价格较6月16日价格上涨，因人民币贬值。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 6月21日内外价差在-508元/吨，6月16日价差是-498元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 6月21日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17427元/吨；FCIndexM报 91.32美分/磅，折1%关税下价格15845元/吨，折滑准税下15995元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1432元/吨，6月16日为1729元/吨。和1%关税下价格相比差1582元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。6月21日，主力合约2309收盘报16350元/吨，与FCIndexM（滑准税） 价差355元/吨，6月16日为889元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差505元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至6月20日，ICE主力合约12月收盘价80.68分/磅，折合盘面价12734 元/吨，与郑棉2309合约价差3615元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16478元/吨，与郑棉2309合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-128元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至6月21日，郑棉注册仓单为13951张（59.9万吨），有效预报654张（28122吨），仓单及有效预报总量为62.8万吨，6月16日为65.1万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE6月21日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1077元/吨，6月16日为-840 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美联储在连续10次加息之后暂停加息，联邦基金利率区间停留在 5%-5.25%，但美联储暗示如果经济和通胀没有进一步降温，准备在下个月提高利率。根据“点阵图”，未来还可能有2次加息，6月也被称为“鹰派暂停”。美联储官员 们倾向放缓加息的速度，并不是完全停止加息。如果今年还将加息2次，利率则将达 到22年来的最高水平。国内方面，6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月，1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.55%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.3%。两个品种LPR同步下降，基本符合市场预期，为市场注入一定的流动性。当前我国与美国的货币政策有所不同，美联储自2022年以来处于持续加息的进程，而国内近期采用的是宽松的货币政策，目前离岸人民币汇率已至7.2152，这对国内进口形成一定的压力，有利于国内产品出口，关注下游订单改善情况。 端午假期期间北疆部分棉区迎来连续降雨及冰雹天气，据了解6月21日至6月 23日，北疆农八师124团、安集海、乌苏高泉等地受冰雹天气影响，棉花地均受到不 同程度的影响，其中124团约有2万亩棉田、安集海7000亩、高泉少量棉地受灾，对棉花生长产生了一定的不利影响。 需求端来看，据棉花信息网发布的工业库存数据显示，截至5月底棉花工业库存 为85.44万吨，环比大幅增加14.88万吨，棉花工业库存已连续八个月上涨，目前处 于历史偏高水平。截至5月底纱线库存为20.67天，环比增加0.49天；坯布库存为38.41 天，环比增加0.66天。从当前产成品库存情况来看，棉纱库存以及坯布库存本月出现微幅上调，但仍维持健康的库存状态。 截至6月23日CRB大宗商品价格指数重心有所下移，6月21日收盘报263，较6 月16日累计下跌7.91，跌幅为2.9%。国内文华商品指数6月21日收盘报174.92较6 月16日下跌0.51，跌幅为0.29%。6月23日，ICE期棉主力07合约报78.63美分/磅， 较6月16日下跌1.45美分/磅，跌幅为1.81%。截至6月21日当周郑棉主力09合约 收盘报16350元/吨，较6月16日累计下跌445元/吨，跌幅为2.65%，持仓累计减少 7万手，至52.9万手。 本周郑棉期价重心有所下移，当前郑棉主力09合约处于第三波上涨阶段，价格 曾5次尝试上破17000整数关口，但未能站稳，周内持仓也大幅下滑逾7万手，整体资金维持流出状态。在目前的节点从供应端来看，新年度棉花生长进程较为缓慢，目前棉花果枝台数大致在5-7台，打顶时间较往年大概率将有所推迟，需关注后续产区天气情况.需求端近期在淡季行情的影响下，环比表现有所转弱，主要体现在产成品库存的小幅累库以及成交量下滑。近期来看，新疆棉区天气进入相对平稳的阶段，下游需求亦小幅转弱，预期中短期棉价大概率将维持震荡走势。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至6月21日当周郑棉主力09合约收盘报16350元/吨，较6月16日累计下跌 445元/吨，跌幅为2.65%，持仓累计减少7万手，至52.9万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示空、资金流量及F2指标显示多，技术指标有所转弱。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（22/23年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示，截至6月1日当周美国2022/23年度陆地棉净签约108953吨（含签约1