周内郑棉期价重心小幅下移，下游市场弱势格局难改纺企开机率持续下滑，短期棉价或延续震荡偏弱走势

棉花周报2024-06-16 +** 棉花周报|2024-06-16 周内郑棉期价重心小幅下移，下游市场弱势格局难改纺企开机率持续下滑，短期棉价或延续震荡偏弱走势 摘要： 截至6月14日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，6月14日收盘报294.03，较6月7日累计上涨4.17，涨幅为1.4%。国内文华商品指数6月14日收盘报185.01 较6月7日下跌1.71，跌幅为0.92%。6月14日，ICE期棉主力07合约报71.08 美分/磅，较6月7日下跌2.77美分/磅，跌幅为3.75%。截至6月14日当周郑棉 主力09合约收盘报14795元/吨，较6月7日下跌340元/吨，持仓累计增加47796 手，至59.9万手。 本周郑棉期价重心进一步下移，主力09合约增仓下行，价格跌破前期低点。对于当前棉花所处的现状来看，棉花的陈棉供应在短期是较为宽松的，并且从新年度的预期来看，主要产棉国有增产预期，美国农业部在6月的全球棉花供需报告中，对于产量有继续微幅的调增，期末库存整体呈上升趋势，对于价格形成一定的压力。尤其对于美棉而言，本年度巴西棉花与美棉的竞争将更加凸显，本年度中国进口棉中，巴西棉花位居第一。而美国在产量预期恢复至正常水平之后，外棉间的竞争或对出口形成压力。国内目前下游市场依旧处于弱势格局，下游成交持续清淡，纺企棉纱库存继续累积，纺企压力不断增加，叠加北方高温，纺企本周开机率有明显的下滑，降开机有所加速。开机率的下滑不利于棉花用棉量的消耗，或对棉花价格形成拖累。中短期棉价或延续震荡偏弱走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号： Z0018323 作者：棉花研究中心联系电话：13062714540 邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE7月 原油8月 黄金8月 CRB指数 美豆7月 玉米7月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 6月7日 16264 22550 84.68 73.85 75.38 2311.1 289.86 1177.5 449 6月14日 16120 22450 81.85 71.08 75.07 2348.4 294.03 1178.25 448.5 周涨跌 -144 -100 -2.83 -2.77 -0.31 37.3 4.17 0.75 -0.5 时间 6月7日 6月14日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -3.5 -604 -424 84.8 14823 15185 81.3 14219 14761 巴西M -3.6 -621 -418 81.6 14271 14801 78 13650 14383 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至6月14日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，6月14日收盘报294.03，较6月7日累计上涨4.17， 涨幅为1.4%。分具体品种看，避险品种黄金报2348.4美元/盎司，较6月7日上涨37.3美元/盎司。原油报75.07 美元/桶，较6月7日下跌0.31美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较6月7日上涨0.75美分/蒲式耳，美玉米 较6月7日下跌0.5美分/蒲式耳，6月14日，ICE期棉主力07合约报71.08美分/磅，较6月7日下跌2.77美分/磅，跌幅为3.75%。 本周国内棉花期现货价格下跌，现货交投略好于上周，周四郑棉下跌时现货成交相对较好。截止周五2023/24北疆兵团机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差报价在CF09+1000及以上，少量同品质北疆机采及部分非喀什南疆机采销售基差在CF09+800—1000为主。本周在外盘宏观因素扰动下外盘ICE期棉继续略有下跌创近期低点，国内郑棉主力09合约价格也跌破前期低点。 本周郑棉再次下跌创新低，纯棉纱市场行情持续清淡，成交量继续下滑，从品种表现来看，当前C32S需求相对较好，纺企C40S转产C32S的现象近期明显增加，价格来看，由于整体需求的弱势以及棉花的下跌，本周纱价继续下探。 截至6月14日当周郑棉主力09合约收盘报14795元/吨，较6月7日下跌340元/吨，持仓累计增加47796 手，至59.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 06.07 7430 7404 13100 16264 15135 06.14 7450 7442 13100 16120 14795 涨跌 20 38 0 -144 -340 6月14日，原材料价格较6月7日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 06.07 15200 22550 25900 22100 23100 11775 17050 06.14 15150 22450 25750 22000 22800 11825 17100 涨跌 -50 -100 -150 -100 -300 50 50 6月14日，国内纱线价格较6月7日价格重心整体下移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 06.07 2.74 2.75 2.75 2.74 06.14 2.73 2.74 2.74 2.73 涨跌 -0.01 -0.01 -0.01 -0.01 6月14日，外纱价格较6月7日价格重心整体下移。 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 06.07 23629 22924 22924 23246 06.14 23572 22869 22869 23191 涨跌 -57 -55 -55 -55 6月14日，以人民币计价的外纱价格较6月7日价格微幅下调，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 6月14日内外价差在-741元/吨，6月7日价差是-696元/吨，价差有所扩 大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 6月14日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16120元/吨；FCIndexM报 80.38美分/磅，折1%关税下价格14161元/吨，折滑准税下14665元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1455元/吨，6月7日为1190元/吨。和1%关税下价格相比差2059元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 6月14日，主力合约2409收盘报14795元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差130元/吨，6月7日为61元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差734元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至6月13日，ICE主力合约07月收盘价71.43分/磅，折合盘面价11200 元/吨，与郑棉2409合约价差3594元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格14256元/吨，与郑棉2409合约盘面价差（郑棉-ICE棉）538元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至6月14日，郑棉注册仓单为13724张（59万吨），有效预报991张（4.3 万吨），仓单及有效预报总量为63.2万吨，6月7日为64.5万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE6月14日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1325元/吨，6月7日为-1129 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，6月12日周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月CPI同比 增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓，为2022年7月以来最低水平。其中，能源仍是拖累CPI环比上涨的最大因素。本周四，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，符合市场普遍预期。这是自去年9月以来美联储连续第七次维持利率不变。此外，美联储点阵图显示，预计2024年将仅降息一次，相比3月预测减少两次。美联储点阵图显示，2024年至2026年联邦基金利率预期中值分别为5.1%、4.1%、3.1% （3月预期分别为4.6%、3.9%、3.1%）。预计长期联邦基金利率预期中值为2.8%，此前为2.6%。随着欧洲央行加入降息行列，全球投资者正紧盯美联储利率决议的变化。美国农业部发布了关于6月的全球棉花供需报告预测，报告中对新年度全球棉花 总产预期2593.9万吨，环比调增2.0万吨，增幅0.1%；全球消费量预期2546.0万吨， 环比调增1.8万吨，增幅0.1%.；进口量978.7万吨，环比调增0.1万吨，增幅0.01%； 出口量978.7万吨，环比调减0.5万吨，减幅0.1%；全球期末库存1817.9万吨，环比调增10.6万吨，增幅0.6%。整体供应偏松格局未变，本次供需报告中性偏空。 据棉花信息网发布的棉花商业库存数据显示，截至5月全国棉花商业库存总量为 377.41万吨，环比减少60.33万吨，同比增加28.13万吨；其中新疆棉花库存为227.53万吨，环比减少60.33万吨，同比减少10.41万吨。商业库存总量目前虽持续下滑，但短期依旧维持偏宽松的格局。需求方面2024年5月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为38.55%，较上月下降2.05个百分点，仍在枯荣线以下运行。5月份纺织市场逐渐进入传统淡季，新订单指数和开机率指数下降，生产量指数平稳，棉花库存指数下降并跌至景气区间以下，棉纱库存指数在企业下调开机情况下出现下降。 截至6月14日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，6月14日收盘报294.03，较6月7日累计上涨4.17，涨幅为1.4%。国内文华商品指数6月14日收盘报185.01 较6月7日下跌1.71，跌幅为0.92%。6月14日，ICE期棉主力07合约报71.08美分 /磅，较6月7日下跌2.77美分/磅，跌幅为3.75%。截至6月14日当周郑棉主力09 合约收盘报14795元/吨，较6月7日下跌340元/吨，持仓累计增加47796手，至59.9万手。 本周郑棉期价重心进一步下移，主力09合约增仓下行，价格跌破前期低点。对于当前棉花所处的现状来看，棉花的陈棉供应在短期是较为宽松的，并且从新年度的预期来看，主要产棉国有增产预期，美国农业部在6月的全球棉花供需报告中，对于产量有继续微幅的调增，期末库存整体呈上升趋势，对于价格形成一定的压力。尤其对于美棉而言，本年度巴西棉花与美棉的竞争将更加凸显，本年度中国进口棉中，巴西棉花位居第一。而美国在产量预期恢复至正常水平之后，外棉间的竞争或对出口形成压力。国内目前下游市场依旧处于弱势格局，下游成交持续清淡，纺企棉纱库存继续累积，纺企压力不断增加，叠加北方高温，纺企本周开机率有明显的下滑，降开机有所加速。开机率的下滑不利于棉花用棉量的消耗，或对棉花价格形成拖累。中短期棉价或延续震荡偏弱走势。