棉花周报：周内郑棉期价再破近半年低点，下游市场延续积弱格局 短期关注市场情绪及政策变化，棉价或将延续震荡走势

棉花周报2023-11-05 ** 棉花周报|2023-11-05 周内郑棉期价再破近半年低点，下游市场延续积弱格局短期关注市场情绪及政策变化，棉价或将延续震荡走势 摘要： 截至11月3日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，11月3日收盘报281.77，较10 月27日累计下跌3.33，跌幅为1.2%。国内文华商品指数11月3日收盘报185.14较10 月27日上涨1.34，涨幅为0.73%。11月3日，ICE期棉主力12合约报79.65美分/磅， 较10月6日下跌4.82美分/磅，跌幅为5.71%。截至11月3日当周郑棉主力01合约收盘 报15860元/吨，较10月27日累计下跌255元/吨，跌幅为1.58%，持仓累计增加3.4万 手，至65.5万手。 本周郑棉期价出现较大幅度的下跌，主力01合约最低触及15475元/吨，为近半年的最低点，短期郑棉在大幅下跌的背景下，棉价已降至相对合理的估值，盘面价格与新年度皮棉成本大幅倒挂，大部分的产业保值盘未能入场参与，新年度的仓单棉注册缓慢，市场已关注CF01合约交割情况。目前下游市场仍未见好转迹象，棉纱的商业库存依旧处于历史高位，棉纱库存消化存在压力。目前下游纺企开机率持续下滑，棉花现货买盘不佳，难以对棉花价格形成有力支撑。短期棉价或将延续震荡走势，关注市场情绪以及产业政策端的变化。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油12月 黄金12月 CRB指数 美豆1月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 10月27日 17349 23890 95 84.47 85.16 2016.3 285.1 1317.5 481.5 11月3日 17029 23440 91.8 79.65 80.89 1999.9 281.77 1354 478 周涨跌 -320 -450 -3.2 -4.82 -4.27 -16.4 -3.33 36.5 -3.5 时间 10月27日 11月3日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -3.8 -647 -640 98.6 17366 17501 94.8 16719 16861 巴西M -3.1 -526 -521 93.7 16513 16657 90.6 15987 16136 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至11月3日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，11月3日收盘报281.77，较10月27日累计下跌3.33， 跌幅为1.2%。分具体品种看，避险品种黄金报1999.9美元/盎司，较10月27日下跌16.4美元/盎司。原油报80.89 美元/桶，较10月27日下跌4.27美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较10月27日上涨36.5美分/蒲式耳，美 玉米较10月27日下跌3.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报79.65美分/磅，较10月27日下跌4.82美分/ 磅。11月3日主流外棉资源较10月27日价格重心集体下移。国内棉纱价格指数较10月27日持续下跌。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年11月4日，新疆地区皮棉累计加工总量165.23万吨，同比 增幅56.29%。第十三周(10月30日-11月3日)销售底价为16844元/吨(折标准级3128B)，较上一周下跌386元/ 吨。2023年7月31日至11月3日储备棉累计挂牌114.81万吨，成交84.64万吨，成交率73.72%。加权平均成交均价17476元/吨，折3128B加权均价17981元/吨。 本周前半周郑棉期价延续下跌走势，期价再创前期低点，下游纯棉纱市场在空头情绪浓厚、下游订单整体走弱，成交较上周更为清淡。从品种表现来看，紧密纺JC40S近期据悉成交相对略活跃，其余品种表现较为清淡。价格方面，本周低价抛货现象较上周有增无减，且幅度较大，因此纺企利润大幅亏损持续，内地纺企即期亏损1500-2000元/吨之间。 截至11月3日当周郑棉主力01合约收盘报15860元/吨，较10月27日累计下跌255元/吨，跌幅为1.58%， 持仓累计增加3.4万手，至65.5万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 10.27 7400 7420 13400 17349 16115 11.03 7420 7486 13350 17029 15860 涨跌 20 66 -50 -320 -255 11月3日，原材料价格较10月27日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 10.27 16320 23890 27210 23315 24780 11750 17120 11.03 16320 23890 27210 23315 24780 11750 17120 涨跌 -420 -450 -500 -485 -480 0 -20 11月3日，国内纱线价格较10月27日价格集体下跌。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 10.27 2.69 2.87 2.96 2.77 11.03 2.61 2.83 2.9 2.71 涨跌 -0.08 -0.04 -0.06 -0.06 11月3日，外纱价格较10月27日价格集体下跌。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 10.27 23431 24143 24889 23658 11.03 22735 23801 24382 23144 涨跌 -696 -342 -507 -514 11月3日，以人民币计价的外纱价格较10月27日价格集体下跌，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 11月3日内外价差在-1133元/吨，10月27日价差是-678元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 11月3日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17029元/吨；FCIndexM报 93.47美分/磅，折1%关税下价格16487元/吨，折滑准税下16631元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差398元/吨，10月27日为63元/吨。和1%关税下价格相比差542元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 11月3日，主力合约2401收盘报15860元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-771元/吨，10月27日为-1171元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差 -627元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至11月2日，ICE主力合约12月收盘价79.83分/磅，折合盘面价12635 元/吨，与郑棉2401合约价差3224元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16376元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-516元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至11月3日，郑棉注册仓单为2144张（9.2万吨），有效预报247张（10621吨），仓单及有效预报总量为10.3万吨，10月27日为11.2万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE11月3日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1169元/吨，10月27日为 -1234元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，当地时间11月1日，美联储公布最新利率决议，美联储宣布将联邦 基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这也是继9月的会议之后，美联储连续第二次暂缓加息。在当天发表的声明中，美联储表示，近期指标表明美国第三季度经济活动以强劲步伐扩张，就业增长自今年早些时候以来有所放缓，但依然强劲，通货膨胀率仍处于高位。美联储将继续减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，坚定致力于将通胀率恢复至2%的目标。美联储将于12月12日至13日召开本年 度最后一次货币政策会议。CME“美联储观察”最新显示，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为77.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为 22.5%。此外本周五公布的非农就业报告显示，美国10月季调后非农就业人口增加15 万人，为6月以来最小增幅，不及市场预期的18万人。美国10月失业率录得3.9%， 为2022年1月以来最高水平，市场预期为3.8%。报告显示强劲的劳动力市场意外降温，市场预期美联储已完成加息。 目前新疆棉花收购处于中后期的阶段，籽棉收购价格整体持稳运行，北疆机采籽棉主流价格维持在7.2-7.5元/公斤之间；南疆机采籽棉价格区间维持在7.2-7.5元/ 公斤，部分衣分较低的有7.1元/公斤。手摘籽棉价格维持在8.2-8.4元/公斤之间。 北疆棉籽价格在2.8元/公斤，南疆棉籽价格在2.88元/公斤。新疆棉区籽棉收购，预 计将在11月中旬左右，进入收尾阶段。 本周下游市场依旧维系清淡氛围，棉纱端在贸易商、供应链及大型纺企低价抛货的背景下，多数纺企出货困难，纯棉纱库存本周加速上升，开机方面继续下降，降速有所加快。全棉坯布市场销售气氛平淡，织厂出货持续不佳。本周坯布出货普遍不快。品种方面，中低支气流纺纱布不及前期；家纺订单、梭织服装用布订单基本完结，仅维持小单出货；外销订单尚有，但溯源要求极其严格。目前织厂库存持续累积，各地织厂多有减产，织厂开机率下降。 截至11月3日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，11月3日收盘报281.77，较10月27日累计下跌3.33，跌幅为1.2%。国内文华商品指数11月3日收盘报185.14 较10月27日上涨1.34，涨幅为0.73%。11月3日，ICE期棉主力12合约报79.65美 分/磅，较10月6日下跌4.82美分/磅，跌幅为5.71%。截至11月3日当周郑棉主力 01合约收盘报15860元/吨，较10月27日累计下跌255元/吨，跌幅为1.58%，持仓 累计增加3.4万手，至65.5万手。 本周郑棉期价出现较大幅度的下跌，主力01合约最低触及15475元/吨，为近半年的最低点，短期郑棉在大幅下跌的背景下，棉价已降至相对合理的估值，盘面价格与新年度皮棉成本大幅倒挂，大部分的产业保值盘未能入场参与，新年度的仓单棉注册缓慢，市场已关注CF01合约交割情况。目前下游市场仍未见好转迹象，棉纱的商业库存依旧处于历史高位，棉纱库存消化存在压力。目前下游纺企开机率持续下滑，棉花现货买盘不佳，难以对棉花价格形成有力支撑。短期棉价或将延续震荡走势，关注市场情绪以及产业政策端的变化。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至11月3日当