棉花周报：5月棉花商业库存环比大幅下降，郑棉期价整体表现平稳，关注淡季行情需求变化情况，中短期棉价或延续震荡走势

棉花周报2023-06-18 ** 棉花周报|2023-06-18 5月棉花商业库存环比大幅下降，郑棉期价整体表现平稳关注淡季行情需求变化情况，中短期棉价或延续震荡走势 摘要： 截至6月16日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月16日收盘报270.91，较6月9日累计上涨10.38，涨幅为3.9%。国内文华商品指数6月16日收盘报175.43较 6月9日上涨3.78，涨幅为2.2%。6月16日，ICE期棉主力07合约报80.08美分/磅，较 6月9日下跌1.72美分/磅，跌幅为2.1%。截至6月16日当周郑棉主力09合约收盘报16795 元/吨，较6月9日累计上涨5元/吨，涨幅为0.03%，持仓累计减少2.9万手，至59.9万手。 本周市场静待的棉花商业库存报告出炉，新疆棉花库存虽显著高于市场部分机构统计的不到200万吨，但单月大幅下降94万吨，也是近几年从未有过的现象，按照当前新疆棉花的库存情况来看，在新年度棉花上市前，新疆库存或面临偏紧的问题，这也是近期支撑棉花价格走强的主要因素。但当前我们需要注意的是库存偏紧已成为明牌并在盘面已有所体现，而下游市场在小幅转弱，前期棉花大幅上涨，下游棉纱价格跟涨乏力，纺企即期利润亏损幅度扩大，下游纱线市场成交缩量，产成品库存小幅增加，目前下游市场暂未能给到棉花上涨的新动能，而当前新疆棉区天气尚可，也难以给到上行驱动，预计中短期棉价将延续震荡走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱 panj@hrrdqh.com 从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油07月 黄金08月 CRB指数 美豆07月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 6月9日 17414 23975 94.15 81.8 70.35 1975.7 260.53 1387.75 530.5 6月16日 17540 24000 90.9 80.08 71.68 1970.7 270.91 1340.25 597.75 周涨跌 126 25 -3.25 -1.72 1.33 -5 10.38 -47.5 67.25 时间 6月9日 6月16日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -2.6 -440 -436 96.2 16485 16629 93.6 16045 16193 印度S61-1/8 93.5 16028 16176 94.5 16197 16344 1 169 168 巴西M 93.4 16011 16160 90 15435 15632 -3.4 -576 -528 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至6月16日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月16日收盘报270.91，较6月9日累计上 涨10.38，涨幅为3.9%。分具体品种看，避险品种黄金报1970.7美元/盎司，较6月9日下跌5美元/盎司。原油 报71.68美元/桶，较6月9日上涨1.33美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较6月9日下跌47.5美分/蒲式耳， 美玉米较6月9日上涨67.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报80.08美分/磅，较6月9日下跌1.72美分/ 磅。6月16日主流外棉资源较6月9日价格涨跌互现。国内棉纱价格指数较6月9日整体持稳。 本周国内棉花现货价格整体持稳为主，当前棉花价格依旧处于偏高位置，下游纺织企业对于棉花原料的接受意愿较前期有所下降，主要以刚需采购为主，纺企挂单仍多在16200元/吨及以下，部分刚需采购的纺企挂单点位 在16500元/吨附近。 当前下游纯棉纱市场整体持稳为主，棉纱价格近期暂无太大变化，由于棉花原料价格处于高位，纺企即期利润亏损幅度逾1000元/吨，亏损幅度较大，并较前期有所扩大。从当前的新订单情况来看，新增订单量有所下滑，纺企库存在缓慢增加中，但目前库存量并不高。 截至6月16日当周郑棉主力09合约收盘报16795元/吨，较6月9日累计上涨5元/吨，涨幅为0.03%，持仓 累计减少2.9万手，至59.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 06.09 7250 7036 12900 17414 16790 06.16 7200 7168 13000 17540 16700 涨跌 -50 132 100 126 -90 6月16日，原材料价格较6月9日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 06.09 16630 23975 27090 23475 24730 11700 16950 06.16 16630 24000 27150 23500 24790 11600 16930 涨跌 0 25 60 25 60 -100 -20 6月16日，国内纱线价格较6月9日价格重心涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 06.09 2.94 3 3.12 2.96 06.16 2.95 3 3.13 2.98 涨跌 0.01 0 0.01 0.01 6月16日，外纱价格较6月9日价格重心略有上移。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 06.09 24907 24560 25529 24760 06.16 24945 24516 25563 24797 涨跌 38 -44 34 37 6月16日，以人民币计价的外纱价格较6月9日价格上涨，因原材料价格上 涨。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 6月16日内外价差在-498元/吨，6月9日价差是-843元/吨，价差有所缩 小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 6月16日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17540元/吨；FCIndexM报 91.32美分/磅，折1%关税下价格15659元/吨，折滑准税下15811元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1729元/吨，6月9日为1278元/吨。和1%关税下价格相比差1881元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 6月16日，主力合约2309收盘报16700元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差889元/吨，6月9日为654元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差1041元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至6月15日，ICE主力合约12月收盘价79.56分/磅，折合盘面价12539 元/吨，与郑棉2309合约价差4255元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16259元/吨，与郑棉2309合约盘面价差（郑棉-ICE棉）535元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至6月16日，郑棉注册仓单为14456张（62.1万吨），有效预报693张（29799吨），仓单及有效预报总量为65.1万吨，6月9日为67万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE6月16日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-840元/吨，6月9日为-624 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，本周美联储给持续15个月的加息周期按下暂停键，但暗示之后为了 遏制通胀仍可能恢复升息，而且力度可能强于经济学家和投资者的预期。当前欧美国家通胀水平依旧处于高位，相较于美国，欧洲央行选择继续加息，欧央行如期加息25 基点，利率创2001年来最高，7月很有可能再加息。国内方面，中国人民银行6月 15日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行开展2370亿元一年 期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.65%和1.90%，值得一提的是，MLF操作中标利率较上月下行10个基点。此次MLF操作中标利率下调，或将推动货币信贷合理适度增长、降低企业综合融资成本，释放出积极的货币政策、支持实体经济的政策信号。 据棉花信息网发布的数据显示，截至5月底棉花商业库存为349.28万吨，环比 减少94.2万吨，同比减少67万吨。其中备受关注的新疆棉花库存为237.94万吨，环 比大幅下滑98.87万吨，同比减少91.84万吨。本月度新疆棉花库存大幅下滑，令全国棉花商业库存由上月的近六年次高点降至近六年最低点。但目前新疆棉花库存偏紧成为市场公认的事实，并且库存偏紧预期在盘面上也有一定的体现,自五月底至现在郑棉主力09合约涨幅逾1500点。 需求端来看，据国家统计局发布的社零数据显示，2023年5月份，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。其中服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1076亿元，同比增长12.3%，环比增长2.38%。1-5月累计零售额为5619亿元，同比增长14.1%。5月我国纺织品服装出口数据表现亮眼，相对于其他出口项目而言同比增幅较大。 截至6月16日CRB大宗商品价格指数重心整体维持震荡走势，6月16日收盘报270.91，较6月9日累计上涨10.38，涨幅为3.9%。国内文华商品指数6月16日收盘 报175.43较6月9日上涨3.78，涨幅为2.2%。6月16日，ICE期棉主力07合约报80.08 美分/磅，较6月9日下跌1.72美分/磅，跌幅为2.1%。截至6月16日当周郑棉主力 09合约收盘报16795元/吨，较6月9日累计上涨5元/吨，涨幅为0.03%，持仓累计 减少2.9万手，至59.9万手。 本周市场静待的棉花商业库存报告出炉，新疆棉花库存虽显著高于市场部分机构统计的不到200万吨，但单月大幅下降94万吨，也是近几年从未有过的现象，按照当前新疆棉花的库存情况来看，在新年度棉花上市前，新疆库存或面临偏紧的问题，这也是近期支撑棉花价格走强的主要因素。但当前我们需要注意的是库存偏紧已成为明牌并在盘面已有所体现，而下游市场在小幅转弱，前期棉花大幅上涨，下游棉纱价格跟涨乏力，纺企即期利润亏损幅度扩大，下游纱线市场成交缩量，产成品库存小幅增加，目前下游市场暂未能给到棉花上涨的新动能，而当前新疆棉区天气尚可，也难以给到上行驱动，预计中短期棉价将延续震荡走势。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至6月16日当周郑棉主力09合约收盘报16795元/吨，较6月9日累计上涨5 元/吨，涨幅为0.03%，持仓累计减少2.9万手，至59.9万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示多、资金流量及F2指标显示多，技术指标有所转弱。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 图十三、美棉周出口数据图（22/23年度和本年度对比） 数据来源：USDA 据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示，截至6月1日当周美国202