方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油跌后反弹，主力合约收于615.00元/桶，-0.69%， 联系方式： 010-68578690 持仓量+526手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年05月13日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、伊拉克石油部长周日表示，延长减产是欧佩克的事情，该国将坚持该组织的任何决定。他表示：“延长自愿减产的时间取决于欧佩克国家之间的协议。伊拉克是欧佩克的一部分，我们有必要遵守并同意该组织发布的任何决定。”伊拉克石油部长在周六暗示，伊 拉克不会同意延续减产措施。各国油长将于6月1日在维也纳举行会 议，人们普遍认为，他们将把目前的限制延长到下半年。作为欧佩克第二大产油国，伊拉克未能全面执行现有的减产计划，已经在该组织内部引起不安。 2、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至5月10日的一周，美国在线钻探油井数量496座，比前周减少3座；比去年同期减少90座。 3、据塔斯社：俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯未来将能够增加燃料产量，包括汽油产量。 4、根据美国财政部在其网站上的一份声明，美国将允许一些石油公司在委内瑞拉开展基本业务的许可证延长至2024年11月15日。据悉，哈里伯顿、斯伦贝谢、贝克休斯等被授权对委内瑞拉石油公司的基本业务进行有限的维护。之前的许可证将于2024年5月16日到期。 【市场逻辑】 短线市场多空因素交织，缺乏进一步驱动，但技术破位后整体趋势向下。 【交易策略】 短线震荡，中线偏空思路。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货跌后反弹，主力合约收于3672元/吨 ，-0.41%，持仓量+7654手。 现货市场：今日中石化山东地区炼厂沥青价格下调50-80元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3690元 /吨，华南3715元/吨，西北4250元/吨，东北4050元/吨，华北3710元/吨，西南3915元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：华东、山东等炼厂将提产沥青，将带动开工进一步 回升。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-8日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为27%，环比增加3%。而4.根据隆众对96家企业跟踪，5月份国内沥青总计划排产量为224万吨，环比增加4.2万吨，同比5月份实际产量下降28万吨。 2、需求方面：近期南方多地仍有降雨天气，对项目施工形成阻碍 ，沥青刚需表现偏弱，而北方地区沥青需求有序释放，整体刚需稳步回升。 3、库存方面：近期沥青炼厂出货一般，炼厂端小幅累库，而社会库居于高位。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-13当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为119.8万吨，环比减少0.3万吨，新样本国内104家贸易商库存为291.7万吨，环比增加0.7万吨。 【市场逻辑】 成本端维持震荡，沥青供需面宽松，短线驱动有限，中线方向仍需关注成本带动。 【交易策略】 短线震荡修复，关注原油的驱动，偏空为主。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 受原油价格影响，本日高低硫燃料油大幅低开，后续低硫燃料油价格些许回升。截止收盘，高硫燃料油2409合约价格下跌54元/吨，跌幅1.58%，收于3363元/吨；低硫燃料油2407合约价格下跌39元 /吨，跌幅0.90%，收于4306元/吨。 【重要资讯】 1.伊拉克石油部长周日表示，延长减产是欧佩克的事情，该国将坚持该组织的任何决定。他表示：“延长自愿减产的时间取决于欧佩克国家之间的协议。伊拉克是欧佩克的一部分，我们有必要遵守并同意该组织发布的任何决定。”伊拉克石油部长在周六暗示，伊拉克不会同意延续减产措施。各国油长将于6月1日在维也纳举行会议 ，人们普遍认为，他们将把目前的限制延长到下半年。作为欧佩克 第二大产油国，伊拉克未能全面执行现有的减产计划，已经在该组织内部引起不安。后续伊拉克石油部长做出承诺。称将恪守OPEC自由减产协议。 2.WTI原油周一小幅低开，报77.67美元/桶；现货黄金微涨，报2361.74美元/盎司。 3.美国至5月10日当周石油钻井总数公布，截止5月10日当周石油 钻井总数为496口，前值499口。 4.5月10日，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值降至67.4，创六个月新低，预期76.2，前值77.2。通胀预期方面，1年通胀预期初值3.5%，为六个月以来的最高水平，大幅高于预期的3.2%，4月前值为3.2%；5年通胀预期初值3.1%，也高于预期的3%，4月前值为3%。 【市场逻辑】 伊拉克石油部长改口并做出恪守减产协议的承诺，OPEC+组织在下半年将延续减产计划，原油需求旺季近在咫尺，从供需端看预计原油价格下方支撑较强。但另一方面，美国本轮通胀与能源价格相关性较高，各项指标大幅不及预期也指向经济低迷，滞胀将对原油价格形成压制。高低硫燃料油方面，产量继续维持高位，来自供应端的压力仍在。 【交易策略】短期观望为主。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏弱，LLDPE2409合约收8480元/吨 ，涨0.69%，持仓变化+16451手，PP2409合约收7584元/吨，涨0 .60%，持仓变化+13783手。 现货市场：聚烯烃现货价格涨跌互现，国内LLDPE市场主流价格在8370-8780元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7440-7650元/吨，华东拉丝主流价格在7530-7620元/吨，华南拉丝主流价格在7430-7600元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应短期压力不大。截至5月9日当周，PE开工率为78.75%（+2.55%），PP开工率77.39%（-0.9% ）。 （2）需求方面：5月9日当周，农膜开工率23%（-5%），包装54 %（持平），单丝45%（持平），薄膜44%（持平），中空49%（持平），管材39%（-1%）；塑编开工率46%（-1%），注塑开工率50%（-1%），BOPP开工率47.87%（-5.12%）。 （3）库存端：2024-05-13，两油库存88.50万吨，较前一交易日环比+3.50万吨。截止5月10日当周，PE社会贸易库存18.697万吨 （+0.232万吨），PP社会贸易库存3.793万吨（-0.384万吨）。 【市场逻辑】 成本端油价近期调整，对下游支撑弱化。供需来看，供应端低位小幅回升，而下游进入季节性淡季，需求有继续走弱预期，对聚烯烃拉动不足，预计近期价格存调整预期，短期或震荡偏弱。 【交易策略】 偏空对待，注意油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯先抑后扬，EB06收于9187，跌48元/吨，跌幅0.52%。 现货市场：现货窄幅下跌，江苏现货9320/9340，5月下9340/9350，6月下9290/9300。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。宏观和需求施压，减产及地缘风险支撑 ，油价暂僵持；纯苯供需偏紧，价格偏强。（2）供应端：部分检修装置陆续重启，开工低位回升。宁波科元15万吨5月初停车重启待定，独山子石化36万吨预计5月15日停车，镇海利安德62万吨计划5月17日停车17天，新疆天利4万吨5月10日停车，利华益72万吨和中化泉州45万吨预计5月15日重启，中海油东方12万吨和锦州石化8万吨预计5月下旬重启。截止5月9日，周度开工率71.74%（-0.09%）。（3）需求端：下游利润修复，开工低位回升。截至5月9日，PS开工率63.40%（+3.34%），EPS开工率54.29%（+8.07% ），ABS开工率61.36%（+0.86%）。（4）库存端：截止5月8日 ，华东主港库存7.53（-2.09）万吨，本周期到港4.65万吨，提货6.74万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.16万吨，出口0万吨，库存持续回落。 【市场逻辑】 苯乙烯供需面预计有所转松，但是纯苯供需延续偏紧，成本支撑仍在，预计苯乙烯主要在9000-9500区间震荡整理。当前受交割方面的信息影响价格走弱，预计为短时冲击。而原料和自身库存偏低，在月末交割补空的需求下，或推动价格回升。 【交易策略】 观望为主，关注止跌回升的做多机会。风险提示，原油进一步下挫 。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶跟随天胶宽幅震荡，BR2407收于13380元/吨，涨75元/吨，涨幅0.56%。 现货市场：华东现货价格13200（-0）元/吨，买盘观望为主，市场实盘有限。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供应将回升及进口到货，价格预计近强远弱。截止5月09日，开工56.71%（-1.04%），福建联合18万吨5月6日短停一周，中韩乙烯6万吨5月8日停车，燕山石化6.5万吨5月8日停车10天，扬子巴斯夫13万吨计划5月20日停车10天，斯尔邦10万吨4月23日停车重启待定，上海石化6万吨重启未定，中科炼化12.7万吨3月19日停车，浙石化25万吨预计5月中旬重启，连云港石化7万吨4月18日停车。截止5月8日，港口库存2.5万吨（-0.55万吨），库存历史同期偏低。（2）供应端，非计划检修增加，及亏损加深对行业负荷有压制。浙江传化12万吨新装置预计6月试生产，燕山石化12万吨5月6日停车检修10天，独山子石化3万吨计划5月中旬检修，锦州石化3万吨预计5月20日重启，益华橡塑10万吨计划5月中旬重启，台橡宇部7.2万吨预计5月23日重启，新疆蓝德5晚点计划5月中旬检修，山东威特5万吨4月21日临停，重启待定；齐翔腾 达9万吨4月18日停车检修3-4周，振华新材料10万吨重启待定。截止5月9日，顺丁橡胶开工率52%（-6.71%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至5月9日，全钢胎开工率为49.19%（-0.81%），受假期和订单有限影响，开工继续下滑；半钢胎开工率76.09%（-0.42%），假期影响开工下滑，但是订单充足及库存相对低位，开工将维持高位。（4）库存端，5月9日社会库存12.10千吨（-0.13千吨），库存持续回落。（5）利润，亏损持续加深，税后利润-1672.57元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损持续加深，使其抗跌能力增强。当前原料丁二烯价格有所回落但成本支撑尚好，同时天胶重心缓慢回升，对价格有连带作用。因此合成橡胶在5月将在13500附近震荡，6月或跟随成本震荡趋弱。 【交易策略】 观望为主，中期可布局逢高沽空。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 。 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 短线市场多空因素交织，缺乏进一步驱动 ，但技术破位后整体趋势向下。 600 630 震荡偏弱 偏空 ★★ 沥青 成本端企稳震荡，沥青供需面宽松，短线驱动有限，中线方向仍需关注成本带动 3600 3700 震荡偏弱 观望 ★ 高硫燃料油 产量继续维持高位，来自供应端的压力仍 在。 3200 3600 震荡偏弱 观望 ★ 低硫燃料油 产量继续维持高位，来自供应端的压力仍 在。 4200 4500 震荡偏弱 观望 ★ LLDPE 成本近期调整，供应低位回升，需求边际 走弱，预计短期面临调整 8100 8600 震荡偏弱 偏空 ★ PP 成本支撑弱化，叠加需求走弱，短期面临 调整 7350 7650 震荡偏弱 偏空 ★ 苯乙烯 供需近期偏紧，中期趋松 9000 9