方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油涨后回落，主力合约收于608.00元/桶，0.88%， 联系方式： 010-68578690 持仓量+3355手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年06月18日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、厄瓜多尔OCP石油公司在一份声明中表示，由于该国的强降雨 ，厄瓜多尔重油管道（OCP）周一暂停运营，并宣布不可抗力。该公司表示，由于暴雨加速了基础设施周围的侵蚀，该公司决定关闭阀门，停止向管道输送重质原油，作为预防措施。这条长达485公里(301.37英里)的管道是该国第二大管道，每天可运输约45万桶原油，但运力不足。 2、据路透计算，俄罗斯6月份的主要离线炼油能力比之前的计划提高了114%，达到410万吨，主要原因是Tuapse和Komsomoslk工厂上个月停工。5月份的闲置产能为380万吨。根据目前的计划，7月份的离线炼油能力将下降至180万吨，而这一计划很可能被上调 。计算显示，俄罗斯1-6月的累计炼油能力已达到2110万吨，高于 2023年同期的1540万吨。 3、JODI：4月，沙特原油产量环比增加1.3万桶/日，至898.6万桶/ 日；原油出口量环比下降41.3万桶/日，至600万桶/日。 4、美银：如果库存继续快速增长，油价将下跌。第一季度全球石油需求同比减速至89万桶/天，数据显示，本季度消费增长可能进 一步放缓。航空燃油是需求方面的“亮点”，消费量应会继续上升 。 【市场逻辑】 原油消息面真空期，短线驱动不强。 【交易策略】 SC原油维持震荡，建议观望。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货高开震荡，主力合约收于3575元/吨 ，0.59%，持仓量-10222手。 现货市场：今日国内山东及华东部分炼厂价格小幅上探，带动整体现货价格止跌上行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3505元/吨，华南3565元/吨，西北4250元/吨，东北3940元/吨，华北3510元/吨，西南3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：本周山东及华东部分炼厂转产及复产并存，开工率 预计小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-12日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为24.2%，环比减少1.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。 2、需求方面：北方地区天气晴好，但高温天气一定程度上会抑制公路项目施工，而南方多地仍有持续性降雨，且6月部分地区进入梅雨季节，进一步抑制公路项目施工及沥青需求的释放。 3、库存方面：沥青炼厂及社会库存小幅回落。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-17当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为123.4万吨，环比下降0.4万吨，国内104家贸易商库存为284.7万吨，环比下降1.7万吨。 【市场逻辑】 成本端趋稳，但沥青供需面依旧偏弱。 【交易策略】 沥青盘面冲高回落，短线预计震荡为主。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周二高低硫燃料油跟随原油上行。燃油2409合约价格上涨2.29%，收于3439元/吨；低硫燃油2409合约价格上涨1.59%，收于4205元/吨。 【重要资讯】 1.4月，沙特原油产量环比增加1.3万桶/日，至898.6万桶/日；原油出口量环比下降41.3万桶/日，至600万桶/日。 2.据路透计算，俄罗斯6月份的主要离线炼油能力比之前的计划提高了114%，达到410万吨，主要原因是Tuapse和Komsomoslk工厂上个月停工。 3.据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计截止到6月13日，全国地炼开工率为61.55%，较上周涨1.19个百分点。 4.6月18日，新加坡高硫380CST黄埔到岸价格为517.59美元/吨，到岸贴水为20美元/吨；新加坡含硫0.5%燃料油黄埔到岸价格为603.33美元/吨，到岸贴水为20美元/吨。 【市场逻辑】 低硫方面，供给压力仍在，同时需求端缺乏实质利好；高硫方面，中东与南亚夏季发电需求短期为高硫价格提供有力支撑，随本月俄罗斯炼厂复工复产，供给端存在些许利空因素；目前高低硫价差处于历史低位，近期出现走扩迹象，可关注潜在的套利机会。 【交易策略】 短期跟随成本端原油走势；关注高低硫价差走扩的套利机会。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2409合约收8519元/吨，跌 0.02%，持仓变化-7312手，PP2409合约收7678元/吨，跌0.05% ，持仓变化-10568手。 现货市场：现货价格震荡整理，国内LLDPE市场主流价格在8420-9130元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7630-7800元/吨，华东拉丝主流价格在7650-7800元/吨，华南拉丝主流价格在7500-7720元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至6月13日当周，PE开工率为77.48%（+0.86%），PP开工率 76.99%（+2.97%）。 （2）需求方面：6月14日当周，农膜开工率14%（+2%），包装53%（持平），单丝47%（+1%），薄膜43%（持平），中空49% （-1%），管材37%（-1%）；塑编开工率40%（-1%），注塑开工率46%（-2%），BOPP开工率54.84%（-0.45%）。 （3）库存端：2024-06-18，两油库存79.50万吨，较前一交易日环比-2.50万吨。截止6月14日当周，PE社会贸易库存17.381万吨 （-0.588万吨），PP社会贸易库存4.1965万吨（-0.4676万吨）。 【市场逻辑】 装置检修集中，供应低位小幅回升，但压力暂时不大，然下游处于季节性淡季，订单跟进有限，对聚烯烃拉动不足。 【交易策略】 短期高位震荡调整。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯继续减仓下行，EB07收于9281，跌64元/ 吨，跌幅0.68%。 现货市场：出货意向增强现货价格回落，江苏现货9440/9470，7月下9390/9410；8月下9300/9320；。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。随着逐步进入旺季，预计油价震荡回升；纯苯供需面延续偏紧，近月维持偏强震荡，次月趋弱。（2 ）供应端：停车降负有所增多，将抵消部分装置重启带来的供应增量，供应增幅不及预期。海湾化学50万吨计划6月末停车一个月，浙石化60万吨装置6月16日检修10天，中化华星8万吨计划6月14日停车重启待定，镇海利安德62万吨6月6日附近重启，新浦化学32万吨6月4日开始降负至7成，宁波科元15万吨6月初停车，独山子石化36万吨5月15日停车，镇海利安德62万吨6月6日附近重启，新疆天利4万吨5月10日停车。截止6月13日，周度开工率72.99%（+1.35%）。（3）需求端：下游利润再度承压，开工窄幅回落。截至 6月13日，PS开工率66.79%（+1.13%），EPS开工率45.94%（- 3.92%），ABS开工率67.63%（+0.35%）。（4）库存端：截止6 月12日，华东主港库存6.63（-0.13）万吨，本周期到港2.75万吨 ，提货2.88万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.80万吨，库存窄幅波动，并有累库预期。 【市场逻辑】 苯乙烯供需偏紧状态将趋向缓解，施压价格。原料端纯苯库存持续下降供需延续偏紧，但市场推涨情绪有所减退，基于当前供需面预计本月价格维持偏强，对苯乙烯成本支撑较好。近月在成本支撑下 ，预计价格维持偏强震荡，区间9200-10000元/吨；次月，成本预期走弱将带动苯乙烯下行。 【交易策略】 07合约观望，08合约逢反弹沽空。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周二，合成橡胶先扬后抑重心进一步回落，BR2407收 于15090元/吨，跌245元/吨，跌幅1.60%。 现货市场：华东现货价格15150（-100）元/吨，成本支撑显弱，持货商报盘让价，买盘观望为主，高价商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供需偏紧及进口到货有限，近期价格有所回落，但总体维持偏强。截止6月13日，开工57.63%（-0.34%），连云港石化7万吨6月16日附近重启，浙石化25万吨计划6月下半月检修半个月，上海赛科6月7日停车预计下旬重启，福建联合18万吨重启中 ，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，茂名石化、山东威特、中韩乙烯、斯尔邦和上海石化等重启待定。截止6月13日，港口库存1 .63万吨（+0.13万吨），库存低位震荡。（2）供应端，部分装置6 月中下旬重启，但亏损较深对行业负荷有压制，供应增量预计有限 。益华橡塑10万6月14日投料重启，山东威特5万吨计划6月下旬重启，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，锦州石化3万吨重启待定，新疆蓝德5万吨计划7月中旬重启，振华新材料10万吨重启待定。截止6月13日，顺丁橡胶开工率55.48%（-0.08%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至6月13日，全钢胎开工率为51.83%（-9.06%），受端午假期影响开工明显走弱；半钢胎开工率75.31%（-4.93%），假期影响开工短时下降，但订单充足及库存相对低位，开工维持高位。（4）库存端，6月13日社会库存10.856千吨（-0.381千吨），库存延续下降，供需趋紧。（5）利润，税后利润-1230.09元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，供需面总体持稳而成本高位有所回落但总体维持偏强，当前市场情绪偏弱和成本有所回调带动价格偏弱，但预计回调空间有限。当前华东现货对期货07合约升水60，表明现货相对偏强。 【交易策略】 多单逐步离场。跨品种套利：持有RU09-BR09正套。 期货研究院 石油化工日度策略PetrochemicalIndustryDailyTradingStrategy 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 原油消息面真空期，短线驱动不强。 580 630 震荡 观望 ★ 沥青 成本端趋稳，但沥青供需面依旧偏弱。 3500 3600 震荡 观望 ★ 高硫燃料油 夏季需求为价格提供有力支撑，供给端存 在利空因素，预计偏震荡。 3200 3600 震荡 观望 ★ 低硫燃料油 供给压力仍在，同时需求端缺乏实质利好 ，短期跟随成本端原油走势。 3900 4300 震荡 观望 ★ LLDPE 供给低位小幅回升，暂时压力不大，需求 表现疲软，短期震荡 8300 8800 震荡 观望 ★ PP 供给低位小幅回升，暂时压力不大，需求 表现疲软，短期震荡 7450 7850 震荡 观望 ★ 苯乙烯 供需边际转弱，成本支撑仍在，短期高位震荡 9200 9800 震荡 观望 ★ 合成橡胶 供需无明显变化，成本高位回调但将维持 偏强，短期期价将维持高位 15000 17000 震荡 观望 ★ 资料来源：方正中期研究院 注：推荐星级最高★★★★★。 第二部分石油化工行情回顾 表2： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成