方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于636.30元/桶，1.13%， 投资咨询证号： Z0010956 持仓量-694手。 联系方式：010-68578690 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955 【重要资讯】 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 速度增长，明年将以94万桶/日的速度增长，高于2005年以来任何两年的增幅。BMI预计布伦特原油明年将跌至每桶82美元，但表示 作者： 俞杨烽 正在考虑下调预估。 1、惠誉旗下研究机构BMI分析师表示，由于非欧佩克国家推动的供应过剩，预计明年石油需求将走软。据该研究公司称，不包括美国在内的非欧佩克国家的石油产量今年将以每年85.8万桶/日的平均 从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月02日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月1日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1654万桶，比前一周减少127 .2万桶。其中轻质馏分油库存减少82.1万桶至514万桶，中质馏分油库存增加7.9万桶至265.9万桶，重质残渣燃料油库存减少53万桶至874.1万桶。 3、路透周二公布的一项调查结果显示，欧佩克6月份石油产量连续第二个月增长。根据航运数据和行业消息来源提供的信息进行的调查显示，欧佩克6月日产量为2670万桶，比5月份增加了7万桶。6月份，尼日利亚将产量提高了5万桶/日，伊朗和阿尔及利亚也因油田维护完成而有小幅增产。伊拉克的产量降幅最大，为5万桶/日，但该国的产量仍超过了欧佩克+的目标。调查发现，欧佩克的日产量比减产协议所涵盖的九个成员国的隐含目标高出约28万桶，其中伊拉克仍占超额产量的大部分。 【市场逻辑】 近期地缘局势紧张，叠加消费旺季预期下油价整体表现偏强，后期关注旺季需求预期能否兑现。 【交易策略】 SC原油短线震荡偏强，并形成技术突破，前期多单持有，不建议追涨。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3684元/吨 ，0.19%，持仓量+2460手。 现货市场：今日国内沥青现货小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3670元/吨，山东3580元/吨，华南3590元/吨，西北4260元/吨，东北3955元/吨，华北3580元/吨，西南3800元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-7-3日当周，国内 81家样本企业炼厂开工率为24.6%，环比下降1.1%。而根据隆众对 96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅3.33%。 2、需求方面：沥青需求表现一般，北方天气相对较好利于公路施 工，但资金紧张依旧影响开工情况，南方多地进入梅雨季节，同时部分地区遭遇洪涝灾害，对公路项目施工形成阻碍。 3、库存方面：近期沥青炼厂及社会库存小幅波动。根据隆众资讯的统计，截止2024-7-1当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为116.3万吨，环比下降5.4万吨，国内104家贸易商库存为283.8万吨 ，环比增加1.1万吨。 【市场逻辑】 成本端表现偏强，同时沥青供给缩减叠加旺季预期对盘面形成一定支撑，但稀释沥青贴水走跌对沥青价格形成压制。 【交易策略】 沥青盘面短线偏强运行，关注成本端的进一步带动。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周三高低硫燃料油震荡，燃油2409合约价格上涨0.25%，收于3615元/吨；低硫燃油2409合约价格上涨0.32%，收于4451元/吨。 【重要资讯】 1.据伊拉克国家新闻机构：伊拉克电力部长表示，伊拉克发电量首次达到2.7万兆瓦。 2.美国至6月28日当周API原油库存减少916.3万桶，为2023年8月25日当周以来的最大降幅，市场预期值为减少15万桶；当周API汽油库存增加246.8万桶，预期为减少150万桶，意外累库；当周API精炼油库存减少74万桶，预期减少18.2万桶。 3.金十数据7月2日讯，数据显示，因主要出口码头完成维修，在截至6月30日的7天内，俄罗斯原油周出口量创下3月以来最大增幅，波动较小的四周平均值升至8周以来最高水平。此前一周，波罗的海沿岸的普里莫尔斯克(Primorsk)和太平洋沿岸的科兹米诺(Kozmino)受到影响，导致俄罗斯两个最繁忙的石油码头的航运中断，在此期间，这两个码头有四天没有出港。但在最近一周，两码头的资 金流入都已完全恢复。 【市场逻辑】 低硫需求端仍缺乏实质利好，考虑到前期估值较低，预计短期跟随成本端原油震荡偏强；中东与南亚夏季发电需求为高硫价格提供有力支撑，然而高硫估值已处高位，叠加俄罗斯逐步复工复产，未来存在一定利空预期；目前看高低硫价差已处于历史低位，且近期持续出现走扩迹象，可关注价差反弹的套利机会。 【交易策略】 短期跟随成本端原油震荡偏强；关注高低硫价差走扩的套利机会。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2409合约收8658元/吨，涨 0.37%，持仓变化+5826手，PP2409合约收7860元/吨，涨0.49% ，持仓变化+13349手。 现货市场：局部上游挺价，其他维稳为主，国内LLDPE市场主流价格在8490-9100元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7750-7850元/吨，华东拉丝主流价格在7740-7850元/吨，华南拉丝主流价格在7620-7780元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至6月27日当周，PE开工率为75.09%（-1.40%），PP开工率 74.16%（-2.08%）。 （2）需求方面：6月28日当周，农膜开工率15%（持平），包装53%（持平），单丝48%（+1%），薄膜43%（持平），中空49% （持平），管材36%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率44%（持平），BOPP开工率58.38%（+2.26%）。 （3）库存端：2024-07-03，两油库存74.00万吨，较前一交易日环比-1.00万吨。截止6月28日当周，PE社会贸易库存16.92万吨（ +0.2万吨），PP社会贸易库存4.6257万吨（+0.2692万吨）。 【市场逻辑】 近日聚烯烃在成本支撑下，盘面价格走势偏强。供需来看，当前装置检修相对集中，供应压力不大，然根据装置检修计划来看，后期随着检修结束，供应存小幅回升预期，而下游处于季节性淡季，对 高价货源存有一定抵触心理。 【交易策略】 短期高位震荡，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯震荡，EB08收于9442，涨12元/吨，涨幅 0.13%。 现货市场：现货窄幅震荡，成交按需，江苏现货9625/9635，7月下9600/9610；8月下9490/9510；9月下9405/9435。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。随着逐步进入旺季，预计油价震荡上升；纯苯国产量回升，价格高位回落调整（2）供应端：成本性降负及计划外停车增多，开工维持低位。海湾化学50万吨7月1日停车一个月，辽宁宝来35万吨计划7月中旬停车半个月，弘润石化12万吨6月27日停车，天津渤化45万吨6月25日停车，重启待定；浙石化60万吨装置6月24日重启，中化华星8万吨6月14日停车重启待定。截止6月27日，周度开工率69.45%（-0.05%）。（3）需求端 ：下游利润再度承压，开工窄幅回落。截至6月27日，PS开工率66 .52%（-0.0.06%），EPS开工率51.64%（+0.65%），ABS开工率 65.10%（-0.63%）。（4）库存端：截止7月3日，华东主港库存4 .29（-2.04）万吨，本周期到港1.36万吨，提货3.40万吨，出口0 万吨，下周期计划到船1.80万吨，库存低位震荡。 【市场逻辑】 原料端纯苯国内供应回升及月底补空结束后，价格高位回落调整。但是，苯乙烯在亏损压力下装置停车降负有所增多，港口继续宽幅去库，供需偏紧支撑价格相对偏强，使得加工费修复。当前预计在9500附近震荡，若纯苯继续下滑，则将跟随回落，但下方9200一线具有较强支撑。 【交易策略】区间操作。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶震荡，BR2408收于15185元/吨，涨125元/吨，涨幅0.83%。 现货市场：华东现货价格15275（+0）元/吨，成本支撑高位，持货商报盘跟进，买盘观望为主，高价商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供应有增量预期，但现货供应仍偏紧，价格偏强震荡。截止6月27日，开工55.83%（-1.37%），山东某5万吨装置7月1日停车一周，北方华锦12万吨计划7月12日停车两月，浙石化3#25万吨6月22-26日停车，浙石化2#25万吨6月15日检修半个月 ，上海赛科6月20日重启，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，茂名石化、山东威特、斯尔邦和上海石化等重启待定。截止6月26日，港口库存2.22万吨（-0.03万吨），库存震荡回升，但现货供应仍偏紧。（2）供应端，装置陆续重启，开工持续回升。山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，新疆蓝德5万吨计划7月中旬重启。截止6月27日，顺丁橡胶开工率64.21%（ +3.76%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至6月27日，全钢胎开工率为62.44%（+4.29%），部分装置重启带动开工回升，但整体开工中性偏低，需求偏弱将压制行业开工；半钢胎开工率78.98%（+0.25%），开工维持高位。成品库存较为合理为高开工提供支撑，但是出货放缓成品缓慢累库，对开工也形成一定压制。（4）库存端，6月27日社会库存10.33千吨（-0.742千吨），延续去库，后续随着国产量回升，预计去库结束。 （5）利润，税后利润-1584.07元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，供需面趋弱，而原料丁二烯当前供应偏紧支撑价格偏强，但有窄幅走弱预期。综上，合成橡胶价格预计震荡趋弱。 【交易策略】 暂时观望。跨品种套利：继续持有RU09-BR09正套。 期货研究院 石油化工日度策略PetrochemicalIndustryDailyTradingStrategy 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 近期地缘局势紧张，叠加消费旺季预期下 油价整体表现偏强，后期关注旺季需求预期能否兑现。 630 650 震荡偏强 多单持有，不追涨 ★★ 沥青 成本端表现偏强，同时沥青供给缩减叠加 旺季预期对盘面形成一定支撑，但稀释沥青贴水走跌对沥青价格形成压制。 3650 3730 震荡偏强 偏多思路，不追涨 ★ 高硫燃料油 夏季发电需求利好，但未来供给预计承压 ，存在一定利空。 3300 3700 震荡偏强 观望 ★ 低硫燃料油 需求端仍缺乏实质利好，考虑到前期估值 较低，预计短期跟随成本端原油震荡偏强 。 4000 4600 震荡偏强 观望 ★ LLDPE 供需双缩，驱动有限，成本偏强，短期高 位震荡 8350 8750 震荡 观望 ★ PP 供需双缩，驱动有限，成本偏强，短期高 位震荡 7600 7950 震荡 观