房地产行业周报：房地产行业周报（2024年第16周）新房二手房成交下降，各地白名单项目逐步落地

行业研究 证券研究报告 房地产2024年04月24日 房地产行业周报（2024年第16周） 新房二手房成交下降，各地白名单项目逐步落地 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 2023-04-24~2024-04-23 9% -5% -20%23/04 23/07 23/0923/1124/0224/04 -35% 房地产 沪深300 相关研究报告 《2024年1-3月份地产数据点评：等待价格信号》 2024-04-16 《房地产行业周报（2024年第15周）：新房二手房成交回升，多城阶段性取消首套房商贷利率下限》 2024-04-15 《房地产行业周报（2024年第14周）：新房二手房成交下滑，多地推行房票制》 2024-04-10 板块行情：第16周（4月15日-4月19日）申万一级行业指数中，房地产指数下降2.9%，在31个一级行业板块中排名第24位。 政策要闻：中央层面：1）国务院副总理何立峰13日至14日在郑州调研房地产工作并主持召开座谈会。何立峰强调，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持， 做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人的合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。2）财政部、住房和城乡建设部：重 邮箱：yanghang@hcyjs.com 新制定了《中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法》，80%资金按照各省的各项任务量进行分配，20%作为奖励资金，依据各省保障性安居工程任务的绩效评价结果等，加权确定绩效调节系数，并结合各省任务量等因素 行业基本数据 占比% 调节分配。3）住房和城乡建设部：提出了落实《行动方案》的配套政策措 股票家数(只) 111 0.01 施，着重对安全隐患突出、技术落后、不满足相关标准规范的设备进行更新 总市值(亿元) 9,647.24 1.12 改造。重点任务有10项，具体为：住宅老旧电梯更新、既有住宅加装电梯， 流通市值(亿元) 9,130.01 1.36 供水、供热、污水处理、环卫和建筑施工设备更新改造，建筑节能和液化石油气充装站改造以及城市生命线工程建设。地方层面：1）福建：首批房地产 相对指数表现 “白名单”项目全部落地，融资需求140亿，项目落地率和授信审批率均达 %1M 6M 12M 100%。其中，为39个民营房地产项目提供授信80亿元。2）丽水：延长“以 绝对表现-14.0% -24.6% -35.8% 旧换新”税费补贴政策期限，鼓励使用“房票”购房并取消面积限制。3）芜 相对表现-12.9% -25.6% -22.7% 湖：阶段性取消首套房贷利率下限。4）南通、常州、淮安、泰州：阶段性取消首套房贷利率下限。5）济宁：多子女家庭住房公积金贷款最高额度提高至100万元。6）来宾：三孩家庭公积金贷款额度提高20万元到80万元。 公司动态：1）旭辉集团：位于北京、广州、厦门、东莞、郑州、洛阳、昆明、南宁、武汉、南昌、句容、乌鲁木齐等城市的19个项目获得中行、建行、交行、中信、平安、民生、光大、兴业、恒丰、华夏等银行的“白名 单”融资支持。2）招商蛇口：5.85亿股限售股份4月22日上市流通，占总股本6.45%，公司的有限售条件流通股比例将从14.60%下降至8.15%，无限售条件流通股比例则从85.40%上升至91.85%。 销售端：新房成交环比下降8%，二手房成交环比下降15%。1）本周21城商品房成交面积205万方，商品房日平均成交面积29.2万方，环比下降8%，同比下降38%。2）分城市级别来看，一线、二线、三四线城市第16周成交 面积分别为62万方、89万方、53.9万方，周环比增速分别为-9%、-9%、-4%，周同比增速分别为-39%、-42%、-26%。3）第16周11城二手房成交面积174.6万方，日平均成交面积24.9万方，环比下降15%，同比下降16%。 投资策略：全行业主要矛盾变为“房地产市场供求关系发生重大变化”后，我们认为行业仍需一段时间调整，也需要更有力的政策来促使行业达到新均衡点，其本质是合理分担行业下行的成本，防止出现更大的风险。低效土储的处置以及资产价格下跌的压力仍是房企需要解决的首要问题，后续或仍有 有力政策的出台，建议可择机参与地产股政策博弈行情。另外，随着城市框架基本搭建完成，房地产市场料将过渡至二手房主导的时代，建议关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团、贝壳-W等。 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 目录 一、行情回顾：房地产下降2.9%，板块排名第24位4 二、政策要闻：加快推进房地产融资协调机制落地见效，福建首批房地产“白名单”项目全部落地5 三、销售端：新房成交环比下降8%，二手房成交环比下降15%8 （一）新房市场：第16周21城成交面积环比下降8%8 （二）二手房市场：第16周11城成交面积环比下降15%9 四、融资端：本周发债企业均为央国企10 五、投资建议11 六、风险提示11 图表目录 图表1第16周申万地产板块下降2.9%，板块排名第24位4 图表2广汇物流周涨幅达14.5%4 图表3国创高新周跌幅达23.0%4 图表4中国金茂涨幅达9.8%5 图表5雅居乐集团跌幅达18.3%5 图表6加快推进房地产融资协调机制落地见效，推动住宅老旧电梯更新5 图表7各地房地产政策回顾6 图表8旭辉集团15个项目获得“白名单”融资支持，招商蛇口5.85亿股限售股份流通8 图表9第16周21城商品房单日平均成交面积29.2万方9 图表10第16周21城新建商品房成交面积205万方9 图表11第16周11城合计二手房日平均成交面积24.9万方10 图表12第16周11城二手房成交面积174.6万方10 图表13第16周电建地产发行15亿元中期票据11 一、行情回顾：房地产下降2.9%，板块排名第24位 第16周申万地产板块下降2.9%。第16周（4月15日-4月19日）申万一级行业指数中， 房地产指数下降2.9%，在31个一级行业板块中排名第24位。 图表1第16周申万地产板块下降2.9%，板块排名第24位 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 家银煤非建石国钢交食建汽通机农基公医美电有电环用行炭银筑油防铁通品筑车信械林础用药容力色子保 计纺轻传商社综算织工媒贸会合 电金装石军 器融饰化工 运饮材 输料料 设牧化事生护设金备渔工业物理备属 机服制零服 饰造售务 房地产 周涨跌幅 资料来源：Wind，华创证券 A股板块内涨幅第一为为广汇物流，累计涨幅达14.5%。从A股表现来看，涨幅前五的个股分别为广汇物流、上海临港、天健集团、中新集团、万通发展，跌幅前五的个股分别为国创高新、财信发展、阳光股份、冠城大通、天保基建。 图表2广汇物流周涨幅达14.5%图表3国创高新周跌幅达23.0% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 广上 汇海 物临 流港 天中万南保健新通京利集集发高发团团展科展 招中浦 商国东 积国金 余贸桥 国创高新 0% -5% -10% -15% -20% -25% 财阳冠天中信光城保南发股大基建展份通建设 海我皇泰天爱庭发地我国展源家际 A股涨幅前十A股跌幅前十 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 港股板块内涨幅第一的为中国金茂，上涨9.8%。从港股表现来看，第16周涨幅排名前五的个股分别为中国金茂、越秀地产、融创中国、建发国际集团、金地商置，跌幅前五的个股分别为雅居乐集团、佳兆业集团、贝壳-W、富力地产、世茂集团。 图表4中国金茂涨幅达9.8%图表5雅居乐集团跌幅达18.3% 12% 9% 6% 3% 0% 中国金茂 越融建 秀创发 地中国 产国际集团 金合中 地生国 商创恒 置展大集 团 碧融华 桂信润 园中置 国地 中 雅佳骏 -W 居兆富世集乐业贝力茂团集集壳地集控 团团产团股 港股跌幅前十 0% -4% -8% -12% -16% 旭辉 远龙绿永洋光城升集集中服团团国务 -20% 港股涨幅前十 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 二、政策要闻：加快推进房地产融资协调机制落地见效，福建首批房地产“白名单”项目全部落地 中央层面：1）国务院副总理何立峰：中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰13日 至14日在郑州调研房地产工作并主持召开座谈会。何立峰强调，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人的合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。抓紧解决城市房地产融资协调机制落实的堵点卡点，加强在建项目监管，保障项目融资，确保建设质量和按时交付。要健全合规房地产项目“白名单”制度，“能进尽进”。对纳入“白名单”的项目，金融机构要优化贷款审批和发放流程，加快放款速度，支持项目建设竣工。对暂不符合“白名单”要求的项目，抓紧拿出有针对性的解决方案。对开发贷款和预售房款，要优化账户管理和资金监管，确保封闭运行，严防违规挪用。2）财政部、住房和城乡建设部：针对中央财政城镇保障性安居工程补助资金的管理问题，重新制定了《中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法》，80%资金按照各省的各项任务量进行分配，20%作为奖励资金，依据各省保障性安居工程任务的绩效评价结果等，加权确定绩效调节系数，并结合各省任务量等因素调节分配。3）住房和城乡建设部：城市建设司司长胡子健提出，建筑和市政基础设施设备更新投资潜力大、带动能力强，是扩内需、惠民生、稳增长的重要着力点，对于更好地畅通国内大循环、满足人民群众高品质生活需要、推动城市高质量发展具有重要意义。住房城乡建设部认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，提出了落实《行动方案》的配套政策措施，着重对安全隐患突出、技术落后、不满足相关标准规范的设备进行更新改造。重点任务有10项，具体为：住宅老旧电梯更新、既有住宅加装电梯，供水、供热、污水处理、环卫和建筑施工设备更新改造，建筑节能和液化石油气充装站改造以及城市生命线工程建设。 图表6加快推进房地产融资协调机制落地见效，推动住宅老旧电梯更新 时间 发布单位/会议 内容 2024/4/14 郑州调研房地产工作座谈会 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰13日至14日在郑州调研房地产工作并主持召开座谈会。何立峰强调，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人的合法权益。抓紧解决城市房地产融资协调机制落实的堵点卡点，加强在建项目监管，保障项目融资，确保建设质量和按时交 付。要健全合规房地产项目“白名单”制度，“能进尽进”。对纳入“白名单”的项目，金融机构要优化贷款审批和发放流程，加快放款速度，支持项目建设竣工。对暂不符合“白名单”要求的项目，抓紧拿出有针对性的解决方案。对开发贷款和预售房款，要优化账户管理和资金监管，确保封闭运行，严防违规挪用。中央有关部门要抓紧完善细化相关政策，加强协调指导。城市政府要坚决扛起维护本地房地产市场平稳健康发展的主体责任，用好房地产调控自主权，因地制宜调整优化房地产政策。金融机构要切实落实相关政策，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。房地产企业要落实防风险、保交付的应尽责任，加快发展模式转型，努力实现高质量发展。 2024/4/15 财政部、住房和城乡建设部 财政部与住建部联合行动，针对中央财政城镇保障性安居工程