股指期货日报：鲍威尔放鹰，纳指收跌

期货研究报告|股指期货日报2024-04-17 鲍威尔放鹰，纳指收跌 研究院FICC组 研究员 蔡劭� 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，鲍威尔放鹰，表明联储将处在高利率更长时间，美债收益率继续上升，三大股指收盘涨跌不一。一季度国内GDP增速高于预期，部分指标持续向好，延续经济回暖还需更多政策驱动。“国九条”属于长期利好，并不意味着政策发布后，权益市场将立即开启牛市，政策需要时间落地和消化。证监会着重解读分红相关举措，预计短期盘面在权重的带领下迎来小幅反弹，建议滚动操作IH远月合约。 核心观点 ■市场分析 我国GDP增速高于预期。宏观方面，国家统计局数据显示，一季度GDP不变价同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。全国房地产开发投资同比下降9.5%，住宅投资下降10.5%。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；3月份，单月同比实际增长4.5%。一季度，社会消费品零售总额同比增长4.7%；3月份同比增速为3.1%。 一季度，全国固定资产投资同比增长4.5%，创最近10个月新高，为连续3个月增速扩 大。海外方面，美国3月新屋开工年化总数132.1万户，低于预期的148.3万户。 鲍威尔放鹰。现货市场，A股三大指数调整，微盘股连续大跌，两日累计跌约20%。行业方面，板块指数跌多涨少，今银行、家用电器行业收跌，社会服务、综合、环保行业跌幅超5%。沪深两市成交额为9471亿元，当日北向资金净流�28亿元。证监会上市公司监管司司长指🎧，分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市 公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司，公司若仅因分红原因被ST，并不会导致退市。美股方面，鲍威尔放鹰，表明联储将处在高利率更长时间，美债收益率继续上升，三大股指收盘涨跌不一。 基差收敛。期货市场，当月合约将于本周五交割，股指期货基差逐步收敛；期指成交持仓方面，IC活跃度和成交量均增加。 ■策略 单边：IH2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家统计局发布数据显示，中国一季度房地产开发投资同比下降9.5%，新建商品房销售面积下降19.4%，其中住宅销售面积下降23.4%；房地产开发企业到位资金下降26.0%。3月份，房地产开发景气指数为92.07。 2.国家统计局发布数据显示，3月我国太阳能电池当月产量达5511万千瓦，较2023年12月增加427.9万千瓦，增幅8.42%，同比增加28.7%。 3.一季度我国民航运输生产开局良好，旅客运输量和货邮运输量均创历年一季度最高值。全行业共完成运输总周转量349.3亿吨公里，同比增长45.6%，较2019年同期增长12.9%。 4.一季度我国铁路发送旅客10.14亿人次，日均发送旅客1114.7万人次，同比增长28.5%，运输安全平稳有序。国铁集团客运部负责人表示，一季度国铁集团积极适应我国经济持续稳中向好、人员流动加速的形势，多项客运指标创历史最好水平。 5.中国汽车工业协会表示，3月我国汽车�口持续快速增长，新能源汽车�口12.4万辆，环比增长52%，同比增长59.4%；一季度新能源汽车�口30.7万辆，增长23.8%。 6.英国2月三个月ILO失业率4.2%，预期4%，前值3.9%；ILO就业岗位减15.6万人，预期增4.5万人，前值减2.1万人。3月失业率4.04%，前值4.00%；失业金申请人数增1.09万人，前值增1.68万人。 7.美国银行3月全球基金经理调查显示，3月调查为2022年1月以来最乐观调查；76%的受访者预计今年将进行两次或更多次美联储降息（调查于4月5日至11日进行，大部分在美国消费者价格指数公布之前）；股权配置达到27个月高点，投资者转向医疗保健和欧元区。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-04-16 2024-04-15 日度涨跌幅 上证综指 3,007.07 3,057.38 -1.65% 深证成指 9,155.07 9,369.70 -2.29% 创业板指 1,760.20 1,795.52 -1.97% 中小综指 9,387.59 9,749.45 -3.71% 沪深300指数 3,511.11 3,549.08 -1.07% 上证50指数 2,412.32 2,424.02 -0.48% 中证500指数 5,191.55 5,339.72 -2.77% 中证1000指数 5,066.66 5,287.51 -4.18% 科创50指数 733.15 750.90 -2.36% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.69 0.24 1.18 0.05 上证50指数 10.25 0.65 1.06 0.09 中证500指数 21.51 0.24 1.59 0.03 中证1000指数 30.88 0.16 1.78 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 176.15 0.83 0.5700 0.74 上证50指数 46.95 0.89 0.32 0.84 中证500指数 162.58 0.77 1.43 0.65 中证1000指数 207.17 0.89 2.14 0.69 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-04-16收盘价 2024-04-15结算价 日度涨跌幅 IF 3514.00 3536.00 -0.62% IH 2416.40 2418.40 -0.08% IC 5198.00 5310.40 -2.12% IM 5055.00 5225.80 -3.27% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 122643 69% -15872 235272 87% -12316 IH 75809 87% 1190 116814 69% -3347 IC 129502 82% 9082 269550 52% 383 IM 238823 98% 16723 301707 98% -3499 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 2.89 74% -3.31 63% -26.91 50% -68.11 40% IH 4.08 80% 1.48 63% -13.92 44% -47.32 25% IC 6.45 88% -20.15 76% -61.15 76% -120.35 80% IM -11.66 45% -80.26 13% -149.46 15% -252.46 16% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -6.20 -2.60 -26.60 -68.60 分位数 51% 48% 62% 4% 当季-当月 当日值 -29.80 -18.00 -67.60 -137.80 分位数39%34%71%28% -240.80 -126.80 -51.40 -71.00 当日值 下季-当月 分位数32%19%76%19% -69.20 -41.00 -15.40 -23.60 当日值 当季-次月 分位数32%25%71%64% -172.20 -100.20 -48.80 -64.80 当日值 下季-次月 分位数29%16%80%51% -103.00 -59.20 -33.40 -41.20 当日值 下季-当季 分位数23%11%84%19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com