股指期货日报：证监会批准比特币ETF上市，纳指收涨

期货研究报告|股指期货日报2024-01-11 证监会批准比特币ETF上市，纳指收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 联储官员发言偏鹰，但美国证监会批准比特币现货ETF相关规则修改，美国三大股指集体收涨，关注本周通胀数据。国务院副总理表示我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有变，将持续深化资本市场改革和双向开放。权益市场反复调整，有利于�清悲观情绪，中长期向好格局不变，建议逢低布局远月期指。 核心观点 ■市场分析 联储官员发言偏鹰。宏观方面，国务院副总理何立峰会见证监会国际顾问委员会委员一行时指🎧，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有变，中国将持续深化资本市场改革和双向开放，提升跨境投融资便利度，吸引更多外资金融机构和长期资本来 华展业兴业。海外方面，纽约联储主席威廉姆斯表示，当对通胀达到2%有信心时，美联储可以降息；美联储将需要一段时间维持紧缩政策立场；似乎还没有接近放缓缩表的时机。 北向资金小幅净流入。现货市场，A股三大指数集体反弹，沪指短暂站上2900点，新能源反弹，两市超3400只个股上涨。行业方面，板块涨少跌多，仅美容护理、商贸零售、电力设备、食品饮料收红，传媒、计算机、通信行业跌幅居前。两市成交金额回 落至6470亿元，北向资金小幅净流入6.9亿元。美股方面，美国证监会批准了一些比特币现货ETF的上市和交易，美国三大股指集体收涨，纳指涨0.75%，关注本周通胀数据。 IH增仓。期货市场，近月期指基差继续小幅回升；股指期货成交量均减少，IF、IH、 IC持仓量增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.中国中小企业协会发布数据显示，2023年12月中小企业发展指数为89，环比下降0.3点；2023年指数累计上升1.1点，扭转过去两年指数连续下降局面。 2.国家发改委印发《城乡冷链和国家物流枢纽建设中央预算内投资专项管理办法》，要求要以投资补助方式重点支持已纳入年度建设名单的国家物流枢纽等基础性、公共性、公益性设施补短板项目。 3.央行行长潘功胜会见来访的美国前财长劳伦斯·萨默斯，并主持“全球经济与滞涨：回顾与展望”学术讲座。萨默斯发表主题演讲，并回答央行、外汇局参会人员提�的关于全球经济形势、美国经济前景和中国经济转型等方面问题。 4.中国汽车流通协会公布“汽车经销商库存”调查结果显示，2023年12月份汽车经销商综合库存系数为1.20，环比下降16.1%，同比上升12.1%，库存水平在警戒线以下，汽车流通行业景气度上行。 5.欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区可能正处于衰退之中。数据显示，2023年第三季度欧元区经济活动放缓，收缩0.1%，指标显示12月份经济也会收缩。 6.美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率为6.81%，前值6.76%；申请活动指数为190.6，前值173.5；再融资活动指数为425.4，前值358.2；购买指数为148.6，前值140.7。 7.法国2023年11月工业产�环比上升0.5%，预期持平，前值降0.3%；同比上升0.6%，预期0.3%，前值1.8%。法国11月制造业产�环比上升0.3%，前值0.1%；同比下降0.9%，前值升1%。 8.2023年韩国失业率为2.7%，就业人数为2841.6万人，同比增加32.7万人或1.2%，但增幅较2022年大幅收窄。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-01-10 2024-01-09 日度涨跌幅 上证综指 2,877.70 2,893.25 -0.54% 深证成指 8,922.79 8,971.72 -0.55% 创业板指 1,743.20 1,750.78 -0.43% 中小综指 10,017.18 10,092.37 -0.74% 沪深300指数 3,277.13 3,292.50 -0.47% 上证50指数 2,235.21 2,245.62 -0.46% 中证500指数 5,158.08 5,180.65 -0.44% 中证1000指数 5,512.07 5,553.30 -0.74% 科创50指数 777.15 782.93 -0.74% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 10.62 0.03 1.13 0 上证50指数 9.12 0.08 1 0.01 中证500指数 20.93 0.21 1.63 0.04 中证1000指数 33.7 0.28 1.97 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 94.2 0.19 0.35 0.26 上证50指数 25.71 0.29 0.2 0.39 中证500指数 71.17 0.08 0.7 0.03 中证1000指数 106.5 0.13 1.16 0.04 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 美商电食家建纺容贸力品用筑织护零设饮电材服理售备料器料饰 轻基房交汽公工础地通车用制化产运事 造工输业 有银环色行保金 属 钢综石建铁合油筑 石装 化饰 医煤社非农国药炭会银林防生服金牧军 物务融渔工 电机通计传子械信算媒设机 备 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-01-10收盘价 2024-01-09结算价 日度涨跌幅 IF 3278.20 3289.80 -0.35% IH 2235.40 2246.00 -0.47% IC 5138.80 5152.00 -0.26% IM 5484.60 5501.80 -0.31% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 108264 54% -1228 278255 99% 5161 IH 55223 55% -2873 147635 99% 968 IC 93698 51% -4813 299056 79% 2973 IM 107449 98% -11722 257499 99% -99 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 1.07 65% 2.27 69% 3.27 75% -9.73 76% IH 0.19 56% 2.59 63% 3.99 65% 3.79 73% IC -19.28 44% -46.68 54% -66.48 71% -139.68 70% IM -27.47 17% -67.07 13% -100.67 32% -196.67 35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2020/012021/012022/012023/012024/01 -200 2020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE 2020/012021/012022/012023/0120