股指期货日报：美国CPI增速放缓，纳指收涨

期货研究报告|股指期货日报2024-05-16 美国CPI增速放缓，纳指收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国4月CPI和核心CPI同比增速放缓，重燃降息预期，美国三大股指全线收涨。国内地产端利好不断，多地调整优化楼市政策，关注去库存情况。近期盘面持续缩量，指数震荡调整，回补缺口，但不影响长期走势，建议在沪指3100点附近，逢低买入IH2409。 核心观点 ■市场分析 美国CPI增速放缓。宏观方面，国内地产端利好不断，杭州市临安区决定，将在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房；深圳市公积金中心推�免费提供二手房跨行“带押过户”资金监管服务；南京自今日起新发放的首套房贷利率由此前的3.65% 降至3.45%，调降20BP，二套房利率未变；合肥对新购买新建商品住房的购房人，给予总房价1%的购房补贴。海外方面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期；环比增长0.3%，小幅低于预期值和前值0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；核心CPI环比增速下降至0.3%，为6个月来首次下降，符合市场预期。 指数缩量调整。现货市场，A股三大指数震荡走低，沪指跌0.82%，维持在3100点上方。行业方面，板块指数跌多涨少，仅房地产、建筑材料、煤炭、轻工制造行业收红，非银金融、公用事业、医药生物、农林牧渔跌幅居前。市场量能持续回落，沪深两市 成交额7610亿元，当日港股休市。证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，提�加强高频交易监管，从报告信息、收费、交易监控等方面提�差异化监管要求；明确交易监测和风险防控要求；明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准。美股方面，美国4月CPI和核心CPI同比增速放缓，重燃降息预期，美国三大股指全线收涨。 IH增仓。期货市场，本周五当月合约交割，基差整体趋于收敛。成交持仓方面，IF、 IH成交量上升，仅IH增仓。 ■策略 单边：IH2409、IM2409买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.央行开展20亿元7天期逆回购及1250亿元1年期MLF操作，中标利率与此前一致，分别为1.80%、2.50%。当日有20亿元逆回购及1250亿元MLF到期，单日全口径完全对冲到期量。 2.自然资源部：今年1-4月，全国办理不动产登记业务3102.8万件，办理新建商品房转移登记373.2万件，同比减少16.5%，办理存量商品房转移登记188.7万件，同比减少1.4%。 3.中汽协：4月商用车产销分别完成35.8万辆和35.7万辆，环比分别下降18.3%和22%，同比分别增长0.8%和2.8%。 4.美国5月纽约联储制造业指数下跌至-15.6，连续第六个月萎缩，远不及市场预期的回升至-10，投入和销售价格指标略有放缓。 5.欧洲央行管委维勒鲁瓦：法国经济稳健，预计明年会复苏，很可能在6月开始降息。 6.欧洲央行管委雷恩：如果对通胀以可持续方式接近目标的信心继续增强，货币政策的限制性可以减少，即可以降低利率。 7.澳大利亚财长：目标是在未来12个月内对CPI施加下行压力；政府已坦诚面对预算支�压力。 8.官方数据显示，韩国4月份信息和通信技术（ICT）产品�口同比飙升33.8%，至 170.8亿美元，连续第六个月增长。芯片�口同比增长53.9%，达到99.6亿美元，连续第六个月实现两位数增长。其中，存储芯片�口额同比增长98.7%，达到58.2亿美元。 9.欧元区第一季度GDP终值同比升0.4%，环比升0.3%，均符合预期。欧元区3月工业产�同比降1%，环比升0.6%，均好于预期。欧元区第一季度季调后就业人数初值同比升1%，预期升1%，前值升1.2%。 10.法国4月CPI终值同比升2.2%，预期升2.2%，初值升2.2%，3月终值升2.3%；环比升0.5%，预期升0.5%，初值升0.5%，3月终值升0.2%。调和CPI终值同比升2.4%，预期升2.4%，初值升2.4%，3月终值升2.4%；环比升0.6%，预期升0.6%，初值升0.6%，3月终值升0.2%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-05-15 2024-05-14 日度涨跌幅 上证综指 3,119.90 3,145.77 -0.82% 深证成指 9,583.54 9,668.73 -0.88% 创业板指 1,838.89 1,855.60 -0.90% 中小综指 10,032.94 10,112.14 -0.78% 沪深300指数 3,626.06 3,657.05 -0.85% 上证50指数 2,477.39 2,496.74 -0.77% 中证500指数 5,446.66 5,500.74 -0.98% 中证1000指数 5,497.23 5,551.68 -0.98% 科创50指数 749.47 760.30 -1.42% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.09 0.47 1.18 0.06 上证50指数 10.48 0.67 1.06 0.09 中证500指数 23.76 0.48 1.62 0.05 中证1000指数 38.75 0.57 1.89 0.03 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 123.52 0.43 0.4 0.33 上证50指数 29.46 0.44 0.2 0.32 中证500指数 110.12 0.3 0.96 0.22 中证1000指数 163.3 0.58 1.69 0.32 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 房建煤轻银地筑炭工行产材制 料造 商纺基食家贸织础品用零服化饮电售饰工料器 钢交建铁通筑 运装 输饰 通石机电传信油械子媒 石设 化备 综有美合色容 金护 属理 社电环会力保服设 务备 国计汽农医公非防算车林药用银军机牧生事金 工渔物业融 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-05-15收盘价 2024-05-14结算价 日度涨跌幅 IF 3629.60 3654.40 -0.68% IH 2478.00 2497.40 -0.78% IC 5443.40 5494.80 -0.94% IM 5489.20 5539.40 -0.91% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 85947 22% 3092 239796 86% -1059 IH 48635 34% 6455 113488 64% 513 IC 83318 34% -181 259095 47% -527 IM 123885 83% -1358 257999 82% -4599 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 3.54 76% -10.06 53% -44.26 37% -39.46 60% IH 0.61 59% -11.79 35% -42.59 20% -38.59 35% IC -3.26 71% -40.86 59% -91.66 63% -121.66 80% IM -8.03 55% -73.23 17% -178.63 12% -250.23 19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150