股指期货日报：鲍威尔发言偏鹰，纳指跳水

期货研究报告|股指期货日报2023-09-21 鲍威尔发言偏鹰，纳指跳水 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美联储如期暂停加息，鲍威尔发言偏鹰，三大指数跳水收跌。国内方面，央行等部门表明将坚决防范汇率超调风险，彰显稳外汇决心，广州成为首个给限购政策松绑的一线城市，各大城市地产政策有望继续推进。大盘持续缩量下跌，节前难有突破性行情，等待节后经济数据回暖带来机会，低位买入套保为长期策略。 核心观点 ■市场分析 美联储如期暂停加息。宏观方面，央行等部门表示，货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间，央行、外汇局将坚决防范汇率超调风险。各地地产政策继续推进，广州成为首个给限购政策松绑的一线城市。海外方面，美联储如期暂停加息， 基准利率维持在5.25%-5.50%的高位，点阵图显示，年内还有一次加息，鲍威尔发言偏鹰。 创业板失守重要点位。现货市场，A股主要指数低开震荡，创业板指再度失守2000点，两市超3800只个股下跌。行业方面，多数板块收跌，其中社会服务、电力设备、汽车 跌幅居前，农林牧渔、家用电器、银行板块领涨。两市成交额不足5800亿元，再度创 年内新低，当日北向资金净卖�35亿元。节前难有突破性行情，等待节后经济数据回暖带来机会。美股方面，美联储决策公布后，美指跳水，三大指数收跌。 期指高基差。期货市场，基差方面，股指期货基差整体维持高水平。成交持仓方面，期指成交量回落至低位，IF、IM整体持仓水平较高。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.中国企业联合会、中国企业家协会发布“中国企业500强”名单，营业收入入围门槛为469.98亿元，比上年增加23.73亿元。上榜企业营收总额108.36万亿元，营收超过1000亿元的企业数量增至254家，其中有16家企业营收超过1万亿元。 2.交通运输部：到2027年，公路数字化转型取得明显进展；构建公路设计、施工、养护、运营等“一套模型、一套数据”，基本实现全生命期数字化。到2035年，全面实现公路数字化转型。 3.中汽协：8月，商用车产销分别完成30万辆和31万辆，环比分别增长5%和7.9%，同比分别增长26.2%和20%。 4.英国政府考虑将新燃油车禁售令从2030年推迟至2035年。大众汽车与Stellantis 英国分公司分别表态，呼吁明确监管。 5.美国抵押贷款巨头房利美预测，今年美国的房屋销售总量将下滑至480万套，创 2011年以来最差表现。2024年预计只会略有改善至490万套。 6.美国至9月15日当周MBA30年期固定抵押贷款利率7.31%，前值7.27%；至9月 15日当周MBA抵押贷款再融资活动指数415.4，前值367。 7.英国8月CPI同比上涨6.7%，低于低于预期值7%及前值6.8%，创18个月以来最低水平。核心CPI同比涨幅也从6.9%放缓至6.2%。 8.德国8月PPI同比下降12.6%，创1949年有记录以来最大降幅。与7月份相比，8月份PPI上涨0.3%。 9.日本8月商品�口同比降0.8%，连续2个月同比下降；当月日本进口额同比下降 17.8%，�现连续五个月下降。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-09-20 2023-09-19 日度涨跌幅 上证综指 3,108.57 3,124.96 -0.52% 深证成指 10,072.46 10,125.73 -0.53% 创业板指 1,987.30 2,002.66 -0.77% 中小综指 10,893.48 10,959.45 -0.60% 沪深300指数 3,705.69 3,720.50 -0.40% 上证50指数 2,521.56 2,532.28 -0.42% 中证500指数 5,651.01 5,687.90 -0.65% 中证1000指数 5,982.56 6,031.04 -0.80% 科创50指数 866.02 873.62 -0.87% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.67 0.22 1.23 0.01 上证50指数 10.27 0.64 1.17 0.24 中证500指数 23.41 0.43 1.68 0.1 中证1000指数 37.84 0.55 2.14 0.1 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 75.45 0.07 0.25 0.03 上证50指数 22.88 0.17 0.18 0.26 中证500指数 77.63 0.17 0.67 0.01 中证1000指数 105.73 0.18 1.13 0.04 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 1%日度涨跌幅 0% -1% -2% -3% 农家银建房通纺钢计医食轻非煤 建 石 美机 基 交 综环公传有国商电汽电 社 林用行筑地信织铁算药品工银炭 筑 油 容械 础 通 合保用媒色防贸子车力 会 牧电材产服机生饮制金 装 石 护设 化 运 事金军零设 服 渔器料饰物料造融 饰 化 理备 工 输 业属工售备 务 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-09-20收盘价 2023-09-19结算价 日度涨跌幅 IF 3720.20 3734.20 -0.37% IH 2527.00 2541.20 -0.56% IC 5668.60 5701.40 -0.58% IM 5987.20 6032.00 -0.74% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 62392 8% -14886 245108 97% -3829 IH 45451 36% -481 124959 85% -96 IC 41966 9% -14627 293807 78% -606 IM 46189 28% -10465 207285 94% -1137 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 14.51 96% 20.31 97% 30.11 96% 52.51 98% IH 5.44 85% 8.84 83% 15.24 86% 34.24 97% IC 17.59 96% 21.39 98% 18.79 99% 10.99 100% IM 4.64 76% 0.64 84% -8.56 90% -21.76 94% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 5.80 3.40 3.80 -4.00 分位数 87% 69% 96% 53% 当日值 15.60 9.80 1.20 -13.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 38.00 97% 28.80 96% -6.60 99% -26.40 68% 当日值 9.80 6.40 -2.60 -9.20 当季-次月 分位数92%82%98%66% 分位数95%83%99%79% 当日值 32.20 25.40 -10.40 -22.40 下季-次月 分位数 97% 96% 99% 83% 当日值 22.40 19.00 -7.80 -13.20 下季-当季 分位数99%97%99%85% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使