行业点评报告：USDA上调2023、2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量

4月报告上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量 美国农业部发布4月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较3月预测报告主要调整包括：下调全球玉米和大豆产量，上调小麦和水稻产量。玉米产量下调系厄尔尼诺致南非玉米单产大幅下降，高温和干旱致墨西哥玉米减产；大豆产量下调系厄尔尼诺致南非大豆产量大幅下滑；小麦产量上调系欧盟、巴基斯坦小麦单产提升驱动产量增长；水稻产量上调系孟加拉国水稻收获面积扩大致产量增加。 玉米、小麦：玉米、小麦产量环比分别下调、上调，饲用消费量下调 玉米：4月报告较3月报告对玉米产量、消费量进行了下调。产量方面，报告下调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调减238万吨至12.28亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较3月报告有所下调，报告下调了2023/2024年全球玉米出口量168万吨至2.01亿吨。消费量方面，饲用消费较3月报告进行了下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-267万吨及-47万吨至7.59亿吨和12.12亿吨。库存方面，4月报告调减了2023/2024种植季的期末库存，较3月预测值调减135万吨至3.18亿吨。 小麦：4月报告预计2023/2024年全球小麦产量环比上升，期末库存则环比下调。 产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调增66万吨至7.87亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调减72万吨至1.61亿吨。贸易来看，4月预测的全球小麦进出口量较3月报告分别环比调增113万吨和调增134万吨。 库存来看，全球2023/2024期末库存较3月预测值环比调减56万吨至2.58亿吨。 大豆：全球产量、消费量环比下调 4月下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减12万吨至3.97亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较3月报告有所下调，报告环比调减了大豆出口量55万吨至1.73亿吨。消费量来看，4月预测的压榨量较3月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-16万吨及-82万吨至3.28亿吨和3.81亿吨。库存来看，全球期末库存较3月预测值环比调减5万吨至1.14亿吨。 水稻：全球产量环比上调、消费量环比下调 USDA4月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调增14万吨至5.16亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较3月预测值环比变动79万吨和245万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调减152万吨5.21亿吨。贸易来看，4月预测的全球稻谷进出口量较3月报告分别环比调增23万吨和调增36万吨。 风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 1、4月报告上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米 和大豆产量 美国农业部发布4月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较3月预测报告，主要调整包括：下调全球玉米和大豆产量，上调小麦和水稻产量。玉米产量下调系厄尔尼诺致南非玉米单产大幅下降，极端高温和干旱致墨西哥玉米减产；大豆产量下调系厄尔尼诺致南非大豆产量大幅下滑；小麦产量上调系欧盟、巴基斯坦小麦单产提升驱动产量增长；水稻产量上调系孟加拉国水稻收获面积扩大致产量增加。 2、玉米：全球产量、消费量环比下调 4月报告较3月报告对玉米产量、消费量进行了下调。产量方面，报告下调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调减238万吨至12.28亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较3月报告有所下调，报告下调了2023/2024年全球玉米出口量168万吨至2.01亿吨。消费量方面，饲用消费较3月报告进行了下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-267万吨及-47万吨至7.59亿吨和12.12亿吨。库存方面，4月报告调减了2023/2024种植季的期末库存，较3月预测值调减135万吨至3.18亿吨。 厄尔尼诺致南非玉米单产大幅下降，极端高温和干旱致墨西哥玉米减产。根据4月USDA全球农作物产量报告，（1）南非：预计2023/2024年玉米产量1400万吨，环比3月报告数据-10%，主要系厄尔尼诺导致南非天气干旱炎热，预计玉米单产降至4.67吨/公顷，同比-20%，环比-10%。（2）墨西哥：预计2023/2024年墨西哥玉米产量2330万吨，环比3月报告数据-3%，主要系3月底极端高温和干旱致玉米单产降至3.82吨/公顷，同比-6%，环比-3%。 图1：厄尔尼诺致预计2023/2024年南非玉米单产大幅降至4.67吨/公顷 图2：3月底极端高温和干旱致墨西哥玉米单产下降 图3：2024.3.13-2024.4.12CBOT玉米收盘价下跌1.47% 图4：2024.3.13-2024.4.12玉米期货收盘价下跌1.85% 图5：2023/2024年全球玉米期末库存较前预测值下降 图6：2023/2024年全球玉米库存消费比预测值较2022/2023年预测值上升 表1：2024年4月预测全球玉米期末库存量为3.18亿吨 表2：2024年4月预测中国玉米期末库存量为2.12亿吨 3、大豆：全球产量、期末库存环比下调 4月下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减12万吨至3.97亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较3月报告有所下调，报告环比调减了大豆出口量55万吨至1.73亿吨。消费量来看，4月预测的压榨量较3月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-16万吨及-82万吨至3.28亿吨和3.81亿吨。库存来看，全球期末库存较3月预测值环比调减5万吨至1.14亿吨。 厄尔尼诺引发干旱及高温，南非大豆产量大幅下滑。根据4月USDA全球农作物产量报告，预计2023/2024年南非大豆产量182万吨，同比-90万吨（-34%），环比-30万吨（-15%）。南非大豆种植面积维持稳定，预计为115万公顷，同比持平，环比+2.5万公顷（+2%），产量下降主要系厄尔尼诺引发干旱及高温，处于结荚初期的大豆受挫，单产大幅下滑至1.58吨/公顷，同比-34%，环比-17%。 图7：预计2023/2024年南非大豆单产大幅下滑至1.58吨/公顷，同比-34%，环比-17% 图8：2024.3.13-2024.4.12CBOT大豆收盘价下跌2.03% 图9：2024.3.13-2024.4.12国内豆一收盘价环比上涨0.51%、豆二上涨0.95% 图10：2023/2024年全球大豆期末库存较前预测值下降 图11：2023/2024年全球大豆库存消费比预测值较2022/2023年预测值上升 表3：2024年4月预测全球大豆期末库存量为1.14亿吨 表4：2024年4月预测中国大豆期末库存量为3758万吨 4、小麦：全球产量环比上调、期末库存环比下调 4月报告预计2023/2024年全球小麦产量环比上升，期末库存则环比下调。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调增66万吨至7.87亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调减72万吨至1.61亿吨。贸易来看，4月预测的全球小麦进出口量较3月报告分别环比调增113万吨和调增134万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较3月预测值环比调减56万吨至2.58亿吨。 欧盟、巴基斯坦小麦单产提升驱动产量增长。根据4月USDA全球农作物产量报告，（1）欧盟：预计2023/2024年小麦产量1.34亿吨，环比3月报告数据+50万吨（+0.4%），主要系小麦单产提升至5.54吨/公顷，环比+0.4%。（2）巴基斯坦：预计2023/2024年小麦产量2820万吨，环比3月报告数据+20万吨（+0.7%），主要系小麦单产提升至3.18吨/公顷，环比+0.6%。 图12：2024.3.13-20244.12CBOT小麦价格上涨2.26% 图13：2024.3.13-2024.4.12国内小麦期货价格环比持平 图14：2023/2024年全球小麦期末库存较前预测值下降 图15：2023/2024年全球小麦库存消费比预测值较2022/2023年预测值下降 表5：2024年4月预测全球小麦期末库存量为2.58亿吨 表6：2024年4月预测中国小麦期末库存量为1.32亿吨 5、水稻：全球产量环比上调、期末库存环比上调 USDA4月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调增14万吨至5.16亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较3月预测值环比变动79万吨和245万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调减152万吨5.21亿吨。贸易来看，4月预测的全球稻谷进出口量较3月报告分别环比调增23万吨和调增36万吨。 孟加拉国水稻收获面积扩大致产量增加，印度尼西亚水稻收获面积降低致产量下滑。根据USDA4月全球农作物产量报告，（1）孟加拉国：预计2023/2024年水稻产量3700万吨，环比+2%，同比+2%，主要系收获面积增至1175万公顷，环比+1%，同比+1%。（2）印度尼西亚：预计2023/2024年水稻产量3300万吨，环比-1%，同比-3%，主要系干旱天气致收获面积降至1100万公顷，环比-3%，同比-3%。 图16：预计2023/2024年孟加拉国水稻收获面积增至1175万公顷 图17：干旱天气致印度尼西亚水稻收获面积下降 图18：20243.13-2024.4.12CBOT水稻收盘价下跌3.79% 图19：2024.3.13-2024.4.12国内籼稻期货收盘价环比持平 图20：2023/2024年全球水稻期末库存4月预测值较上期上涨 图21：2023/2024年全球水稻期末库存消费比预测值较2022/2023年度预测值下降 表7：2024年4月预测全球水稻期末库存量为1.72亿吨 表8：2024年4月预测中国水稻期末库存量为1.03亿吨 6、风险提示 自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。