行业点评报告：USDA上调2023、2024年全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量

9月报告上调2023/2024年全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量 2023年9月12日美国农业部发布9月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较8月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）巴西二季玉米收获态势良好，预计总产量创历史新高；（2）大豆主产国方面美国产量预期有环比下滑；（3）加拿大、澳大利亚天气干燥，小麦产量预期下降；（4）全球水稻产量有所下修，印度、泰国等主产区产量均环比调减。 玉米、小麦：玉米产量、小麦消费量环比调增 玉米：9月报告较8月报告对玉米产量进行了上调，对玉米消费量进行了下调。产量方面，报告上调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调增79万吨至12.14亿吨。 贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较8月报告持平，仍为1.96亿吨。消费量方面，饲用消费较8月报告进行了下调，国内消费环比亦有所下调，分别环比变动-59万吨及-60万吨至7.56亿吨和12.00亿吨。库存方面，9月报告调增了2023/2024种植季的期末库存，较8月预测值调增294万吨至3.14亿吨。 小麦：9月报告预计2023/2024年全球小麦产量及期末库存环比均下调。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调减603万吨至7.87亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增95万吨至1.58亿吨。贸易来看，9月预测的全球小麦进出口量较8月报告分别环比调减177万吨、205万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较8月预测值环比调减700万吨至2.59亿吨。 大豆：全球产量、消费量环比下调 9月报告下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减146万吨至4.01亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较8月报告有所下调,报告环比调减了大豆出口量35万吨至1.68亿吨。消费量来看，9月预测的压榨量较8月报告有所下调，国内消费环比亦有所下调，分别环比变动-179万吨及-132万吨至3.28亿吨和3.83亿吨。库存来看，全球期末库存较8月预测值环比调减15万吨至1.19亿吨。 水稻：全球产量、消费量环比下调 USDA9月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所减少。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调减286万吨至5.18亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较8月预测值环比变动-155万吨和-418万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调减22万吨5.23亿吨。贸易来看，9月预测的全球稻谷进出口量较8月报告分别环比调减83万吨和调减84万吨 风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 1、9月报告上调2023/2024年全球玉米产量，下调大豆、小麦、 水稻产量 2023年9月12日美国农业部发布9月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较8月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米产量，下调大豆、小麦、水稻产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）巴西二季玉米收获态势良好，预计总产量创历史新高；（2）大豆主产国方面美国产量预期有环比下滑；（3）加拿大、澳大利亚天气干燥，小麦产量预期下降；（4）全球水稻产量有所下修，印度、泰国等主产区产量均环比调减。 2、玉米：全球产量环比上调，消费量环比下调 9月报告较8月报告对玉米产量进行了上调，对玉米消费量进行了下调。产量方面，报告上调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调增79万吨至12.14亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较8月报告持平，仍为1.96亿吨。消费量方面，饲用消费较8月报告进行了下调，国内消费环比亦有所下调，分别环比变动-59万吨及-60万吨至7.56亿吨和12.00亿吨。库存方面，9月报告调增了2023/2024种植季的期末库存，较8月预测值调增294万吨至3.14亿吨。 巴西2022/2023年度玉米总产量预计为创纪录的1.37亿吨，环比增加200万吨（+1%），同比增加2100万吨（+18%）。玉米作物总收获面积下调至2240万公顷，环比减少10万公顷（-1%），同比增加60万公顷（+3%）。单产达每公顷6.12吨，环比增长2%，同比增长15%。巴西一季玉米已收割结束，截至2023年9月初，二季玉米收割率为89%。中西部关键产区同时上调了种植面积、单产和产量数据。 图1：巴西2022/2023年度玉米总产量预计创历史新高 图2：巴西二季玉米收获态势良好 图3：8.11-9.12CBOT玉米收盘价下跌2.10% 图4：8.11-9.12玉米期货收盘价下跌2.25% 图5：2023/2024年全球玉米期末库存较前预测值上升 图6：2023/2024年全球玉米库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表1：2023年9月预测全球玉米期末库存量为3.14亿吨 表2：2023年9月预测中国玉米期末库存量为2.02亿吨 3、大豆：产量、期末库存环比下调 9月报告下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减146万吨至4.01亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较8月报告有所下调，报告环比调减了大豆出口量35万吨至1.68亿吨。消费量来看，9月预测的压榨量较8月报告有所下调，国内消费环比亦有所下调，分别环比变动-179万吨及-132万吨至3.28亿吨和3.83亿吨。库存来看，全球期末库存较8月预测值环比调减15万吨至1.19亿吨。 图7：8.11-9.12CBOT大豆收盘价上调2.95% 图8：8.11-9.12国内豆一收盘价环比上调2.88%、豆二上调1.32% 图9：2023/2024年全球大豆期末库存较前预测值下降 图10：2023/2024年全球大豆库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表3：2023年9月预测全球大豆期末库存量为1.19亿吨 表4：2023年9月预测中国大豆期末库存量为3920万吨 4、小麦：全球产量、库存环比均下调 9月报告预计2023/2024年全球小麦产量及期末库存环比均下调。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调减603万吨至7.87亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增95万吨至1.58亿吨。贸易来看，9月预测的全球小麦进出口量较8月报告分别环比调减177万吨、205万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较8月预测值环比调减700万吨至2.59亿吨。 澳大利亚2023/2024年度的小麦产量预计为2600万吨，环比下降300万公吨（-10%），同比下降1370万公吨（-34%）。收获面积预估为1260万公顷，环比增加10万公顷，但同比减少40万公顷。单产预计为2.06公吨/公顷，环比下降11%，比2022年最高纪录下降32%。澳大利亚小麦产量大幅下调主要系8月下旬小麦正处于开花期或是生殖期，7月和8月西澳大利亚州、新南威尔州、昆士兰州天气异常干燥使得小麦主产区土壤湿度下降，造成作物减产。 加拿大2023/24年度的小麦产量预计为3100万吨，环比下降6%，同比下降10%，比5年平均水平低1%。收获面积预计为1060万公顷，环比持平，同比增长5%，比5年平均水平高9%。单产预计为2.92公吨/公顷，环比下降6%，同比下降14%，比5年平均水平低9%。在关键的7月，加拿大草原地区普遍干旱，降低了该地区农作物的预期产量。7月底NDVI分析显示，草原大部分地区作物状况低于平均水平，尤其是阿尔伯塔省南部和萨斯喀彻温省西南部的硬质小麦主要种植区。 图11：西澳大利亚州、新南威尔州、昆士兰州天气异常干燥 图12：NDVI显示加拿大草原区小麦生长状况不佳 图13：8.11-9.12CBOT小麦价格下跌6.34% 图14：1.20-2.28国内小麦期货价格下调9.20% 图15：2023/2024年全球小麦期末库存较前预测值下降 图16：2023/2024年全球小麦库存消费比预测值较2022/2023年估计值下降 表5：2023年9月预测全球小麦期末库存量为2.59亿吨 表6：2023年9月预测中国小麦期末库存量为1.33亿吨 5、水稻：全球水稻产量、库存规模环比均下调 USDA9月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所减少。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调减286万吨至5.18亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较8月预测值环比变动-155万吨和-418万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调减22万吨5.23亿吨。贸易来看，9月预测的全球稻谷进出口量较8月报告分别环比调减83万吨和调减84万吨。 由于干旱天气影响，印度大米产量有所下滑，USDA预计，2023/2024年度印度大米产量为1.32亿吨，环比下降1%，同比下降近3%。预计收获面积为4700万公顷，环比持平，同比下降1%。单产估计为每公顷4.21吨，环比和同比约下降1%。 泰国方面，USDA预计2023/2024年度泰国大米产量为1950万吨，环比下降1%，同比下降7%。收获面积估计为1060万公顷，环比持平，同比下降了4%。单产估计为每公顷2.79吨，环比下降1%，同比下降3%。 图17：印度遭遇干旱天气影响水稻产量 图18：泰国西北部炎热水位下降，干旱较为明显 图19：8.11-9.12CBOT水稻收盘价下跌2.35% 图20：8.11-9.12国内籼稻期货收盘价与4月持平 图21：2023/2024年全球水稻期末库存7月预测值下降2.4% 图22：2023/2024年全球水稻期末库存消费比较2022/2023年度估计值下降 表7：2023年9月预测全球水稻期末库存量为1.68亿吨 表8：2023年9月预测中国水稻期末库存量为1.05亿吨 6、风险提示 自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。