行业点评报告：USDA上调2023、2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量

3月报告上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量 美国农业部发布3月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较2月预测报告主要调整包括：下调全球玉米和大豆产量，上调小麦和水稻产量。玉米产量下调系干旱天气致墨西哥玉米产量环比下滑；大豆产量下调系巴西、南非大豆单产环比下滑；小麦产量上调系俄罗斯、阿根廷和澳大利亚小麦单产环比提升；水稻产量上调系印度水稻种植面积环比增长。 玉米、小麦：玉米、小麦产量环比分别下调、上调，饲用消费量环比分化 玉米：3月报告较2月报告对玉米产量进行了下调，对玉米消费量进行了上调。 产量方面，报告下调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调减233万吨至12.30亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较2月报告有所上调,报告上调了2023/2024年全球玉米出口量145万吨至2.02亿吨。消费量方面，饲用消费较2月报告进行了下调，国内消费环比有所上调，分别环比变动-13万吨及148万吨至7.62亿吨和12.12亿吨。库存方面，3月报告调减了2023/2024种植季的期末库存，较2月预测值调减243万吨至3.20亿吨。 小麦：3月报告预计2023/2024年全球小麦产量环比上升，期末库存则环比下调。 产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调增96万吨至7.87亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增160万吨至1.62亿吨。贸易来看，3月预测的全球小麦进出口量较2月报告分别环比调增132万吨和调增144万吨。 库存来看，全球2023/2024期末库存较2月预测值环比调减61万吨至2.59亿吨。 大豆：全球产量环比下调、消费量环比下调 3月下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减136万吨至3.97亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较2月报告有所上调,报告环比调增了大豆出口量304万吨至1.74亿吨。消费量来看，3月预测的压榨量较2月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-110万吨及-113万吨至3.28亿吨和3.82亿吨。库存来看，全球期末库存较2月预测值环比调减176万吨至1.14亿吨。 水稻：全球产量环比上调、消费量环比下调 USDA3月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调增165万吨至5.15亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较2月预测值环比变动+83万吨和+252万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调减3万吨5.23亿吨。贸易来看，3月预测的全球稻谷进出口量较2月报告分别环比调增84万吨和调增96万吨。 风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 1、3月报告上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米 和大豆产量 美国农业部发布3月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较2月预测报告，主要调整包括：下调全球玉米和大豆产量，上调小麦和水稻产量。玉米产量下调系干旱天气致墨西哥玉米产量环比下滑；大豆产量下调系巴西、南非大豆单产环比下滑；小麦产量上调系俄罗斯、阿根廷和澳大利亚小麦单产环比提升；水稻产量上调系印度种植面积环比增长。 2、玉米：全球产量环比下调、消费量环比上调 3月报告较2月报告对玉米产量进行了下调，对玉米消费量进行了上调。产量方面，报告下调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调减233万吨至12.30亿吨。 贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较2月报告有所上调,报告上调了2023/2024年全球玉米出口量145万吨至2.02亿吨。消费量方面，饲用消费较2月报告进行了下调，国内消费环比有所上调，分别环比变动-13万吨及148万吨至7.62亿吨和12.12亿吨。库存方面，3月报告调减了2023/2024种植季的期末库存，较2月预测值调减243万吨至3.20亿吨。 分地区看，墨西哥干旱天气致冬玉米面积下降，阿根廷部分地区玉米种植面积扩大推动产量增加。根据3月USDA全球农作物产量报告，（1）墨西哥：预计2023/2024年玉米产量2400万吨，环比2月报告数据-4%，主要系干旱天气致玉米收获面积缩减至610万公顷，同比-11%，环比-5%。（2）阿根廷：预计2023/2024年巴西玉米产量5600万吨，环比2月报告数据+2%，主要系玉米收获面积扩大至700万公顷，环比+1%，同比+4%。 图1：墨西哥干旱天气致玉米收获面积缩减 图2：预计阿根廷部分地区玉米种植面积扩大 图3：2024.2.7-2024.3.8CBOT玉米收盘价上涨1.15% 图4：2024.2.7-2024.3.8玉米期货收盘价上涨1.58% 图5：2023/2024年全球玉米期末库存较前预测值下降 图6：2023/2024年全球玉米库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表1：2024年3月预测全球玉米期末库存量为3.20亿吨 表2：2024年3月预测中国玉米期末库存量为2.12亿吨 3、大豆：产量、期末库存均环比下调 3月下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减136万吨至3.97亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较2月报告有所上调,报告环比调增了大豆出口量304万吨至1.74亿吨。消费量来看，3月预测的压榨量较2月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-110万吨及-113万吨至3.28亿吨和3.82亿吨。库存来看，全球期末库存较2月预测值环比调减176万吨至1.14亿吨。 分地区看，巴西、南非大豆单产环比下滑。根据3月USDA全球农作物产量报告，（1）巴西：预计2023/2024年大豆产量1.55亿吨，环比2月报告数据-1%，主要系大豆单产下滑至3.38吨/公顷，环比-1%。（2）南非：预计2023/2024年大豆产量214万吨，环比2月报告数据-14%，主要系大豆单产下滑至1.90吨/公顷，环比-21%。 图7：巴西大豆单产下滑至3.38吨/公顷，环比-1% 图8：2024.2.7-2024.3.8CBOT大豆收盘价下调0.42% 图9：2024.2.7-2024.3.8国内豆一收盘价环比下调2.10%、豆二上涨5.29% 图10：2023/2024年全球大豆期末库存较前预测值下调 图11：2023/2024年全球大豆库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 表3：2024年3月预测全球大豆期末库存量为1.14亿吨 表4：2024年3月预测中国大豆期末库存量为3758万吨 4、小麦：全球产量环比上调、库存环比下调 3月报告预计2023/2024年全球小麦产量环比上升，期末库存则环比下调。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调增96万吨至7.87亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增160万吨至1.62亿吨。贸易来看，3月预测的全球小麦进出口量较2月报告分别环比调增132万吨和调增144万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较2月预测值环比调减61万吨至2.59亿吨。 分地区看，俄罗斯、阿根廷和澳大利亚小麦单产提升驱动产量增长。根据3月USDA全球农作物产量报告，（1）俄罗斯：预计2023/2024年小麦产量9150万吨，环比2月报告数据+1%。根据俄罗斯统计机构Rosstat发布最新报告，春小麦种植面积的增长抵消了冬小麦种植面积的下降，且春小麦收获期潮湿气候驱动单产提升，单产较近5年平均单产水平提升12%，最终导致俄罗斯小麦产量提升。（2）阿根廷：预计2023/2024年小麦产量1590万吨，环比2月报告数据+3%，主要系小麦种植面积环比+2%至560万公顷，单产环比+1%至2.84吨/公顷。（3）澳大利亚：预计2023/2024年小麦产量2600万吨，环比2月报告数据+2%，主要系小麦单产环比+2%至2.08吨/公顷。 图12：预计2023/2024年俄罗斯小麦产量9150万吨，环比+1% 图13：2024.2.7-2024.3.8CBOT小麦价格下调10.36% 图14：2024.2.7-2024.3.8国内小麦期货价格环比持平 图15：2023/2024年全球小麦期末库存较前预测值下降 图16：2023/2024年全球小麦库存消费比预测值较2022/2023年估计值下降 表5：2024年3月预测全球小麦期末库存量为2.59亿吨 表6：2024年3月预测中国小麦期末库存量为1.32亿吨 5、水稻：全球水稻产量环比上调、期末库存环比上调 3月报告环比上调了全球稻米产量，2023/2024年度全球稻米产量环比调增165万吨至5.15亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较2月预测值环比变动+83万吨和+252万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调减3万吨5.23亿吨。贸易来看，3月预测的全球稻谷进出口量较2月报告分别环比调增84万吨和调增96万吨。 水稻主产国印度种植面积环比增长，单产环比下滑。根据USDA 3月全球农作物产量报告，预计2023/2024年印度水稻产量1.34亿吨，环比2月报告数据+2%。 预计印度水稻收获面积4800万公顷，环比+2%；单产4.19吨/公顷，环比-0.5%，主要系季节性降雨提前结束致晚播作物单产下降。 图17：局部干旱天气致印度水稻单产小幅下滑 图18：2024.2.7-2024.3.8CBOT水稻收盘价下降3.22% 图19：2024.2.7-2024.3.8国内籼稻期货收盘价环比持平 图20：2023/2024年全球水稻期末库存3月预测值较上期上涨 图21：2023/2024年全球水稻期末库存消费比较2022/2023年度估计值下降 表7：2024年3月预测全球水稻期末库存量为1.70亿吨 表8：2024年3月预测中国水稻期末库存量为1.01亿吨 6、风险提示 自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。